IMF 구제금융사태라는 초유의 국가위기상황은 역설적으로 수많은 '스타'를 배출했다. 주식시장을 포함한 금융계 인사들도 적지 않았다. 그 중 각종 '게이트'나 주가조작 시비에 휘말리지 않고 이전의 명성을 그대로 유지하고 있는 이는 김정태 국민은행장과 박현주 미래에셋 회장(44) 정도일 것이다.
김행장이 현재 한국 금융계에 가장 큰 영향력을 행사하는 경영인이라면, 박회장은 미래 자본시장에 어떤 식으로든 큰 변화를 올 인물로 주목받고 있다. 1997년, 11년간의 증권사 샐러리맨 생활을 청산하고 경영자의 길로 들어선 박회장은 5년 남짓한 기간 동안 두세 걸음 앞선 미래 분석과 과감한 추진력으로 놀라운 성공 신화를 창조했다. 코스닥 열풍이 몰아치기 2년여 전, 일찌감치 벤처기업에 눈을 돌려 막대한 수익을 거뒀고, 1998년 12월에는 국내 최초로 뮤추얼펀드를 도입해 주식시장에 간접투자 돌풍을 일으켰다. 1999년 12월 미래에셋증권을 설립하면서는 업계의 비난과 우려를 뚫고 파격적인 위탁수수료 인하를 단행, 단숨에 약정 순위 6~7위 증권사로 도약하는 괴력을 발휘했다.
2000년 3월, 박회장은 또 한번의 '파격'을 시도한다. 창업 후 받은 개인 성과급 75억원을 쾌척, '박현주재단'을 설립한 것이다. 박회장은 재단이사장은 물론 이사진에도 이름을 올리지 않음으로써 재계 안팎에 신선한 충격을 던졌다.
그런 박회장이 2001년 2월 돌연 미국 유학길에 오르자 증권업계는 또 한번 술렁거렸다. 같은 해 11월, 본업에 복귀하면서는 "박현주가 떴으니 증시도 뜰 것"이라는 소문이 시장을 휩쓸었다. 이제 그의 일거수 일투족은 업계를 넘어 대중적 관심의 대상이 되고 있다. 그는 분명 스타다.
그러나 박회장에 대한 업계의 평가는 유보적이다. '자본시장의 패러다임을 바꾼 개척자'라는 점에는 대체로 동의하나, 지나치게 빠른 성장을 해 온 까닭에 그 미래상에 대해서는 반신반의하는 분위기다. "너무 앞서간다"거나 "돈만 아는 투기꾼"이라는 비난도 있다. "뒤에 뭔가 있는 것 아니냐"는 악의적인 추측도 없지 않다.
분명한 것은, 그가 1970년대 대우그룹 김우중 회장이 그랬듯 2000년대 샐러리맨의 우상이며, 수많은 사람들이 그 노하우를 배우고 조언을 듣고 싶어하는 최고의 투자전문가라는 사실이다.
지난해부터 박회장은 언론과의 인터뷰를 극도로 자제해 왔다. 많은 기자들이 취재를 시도했지만 쉬 성사되지 않았다. 박회장 측은 그 이유로 "미래에셋은 아직 갈 길이 먼 회사다. 순이익이 1000억원을 넘어서고 해외 시장에 성공적으로 진출한 다음 제대로 하고 싶다. 신생사인 미래에셋에 대한 업계 일각의 불편한 시각도 고려하지 않을 수 없다"는 점을 들었다. 또한 "미래에셋은 수많은 직원들의 노력으로 발전해 온 회사다. 창업자만 부각되는 것은 옳지 않다"는 뜻도 밝혔다.
정치권과 관련한 몇몇 악성 루머 때문에 예민해진 측면도 없지 않았다. 미래에셋의 한 임원은 "누군가에게 당신 도둑질 한 것 아니냐고 묻는 것 자체가 인격 모독 아닌가. 우리는 그런 모욕을 감수할 이유가 없다"며 불편한 심기를 감추지 않았다.
인터뷰 성사가 불투명한 까닭에 먼저 증권업계와 박회장 주변 사람들을 대상으로 간접 취재에 들어갔다. 그 중에는 이런저런 이유로 박회장과 불편한 관계에 있는 이들도 있었다. 특이한 것은 친소(親疎) 관계를 떠나 박회장을 잘 아는 사람일수록, 그가 시장경제 원칙에 반하는 일을 할 인물이 아니라는 강한 확신을 갖고 있다는 점이었다. 또한 이런저런 소문에 민감한 반응을 보이는 이들조차 "당신에게 여유 자금이 있다면 박현주에게 맡기겠느냐"는 질문에는 대체로 "그렇다"고 답했다. 일반 투자자들의 반응도 크게 다르지 않았다.
오랜 줄다리기 끝에 지난 2월 10일, 마침내 인터뷰가 성사됐다. 박회장이 미국 출장 중이었던 까닭에 국제 전화를 이용할 수밖에 없었다. 완강한 태도로 인터뷰를 고사해온 박회장이었지만 일단 결정을 내린 후에는 적극적인 자세로 임했다. 인터뷰는 미국 현지 시간으로 새벽 1시부터 5시까지 장장 4시간에 걸쳐 이루어졌고 3일 후 같은 시각, 다시 1시간 동안 계속됐다.
박회장은 오랜 통화에서 개인사는 물론 기업관, 정치관, 증시 전망, 한국 자본시장의 미래 등에 대해 거침없는 답변을 토해냈다. 미래에셋의 비전도 제시했는데, 올해 안에 해외 펀드를 출범할 예정이며 투자은행 설립을 계획 중인 점, 해외 투자자문 네트워크 결성, 지분의 30% 한도 내에서 해외 투자를 받기 위해 협상 중이라는 소식 등은 금융계에 큰 화제를 불러일으킬 만한 것들이었다. 박회장은 "나에게는 꿈이 있다. 우리 자본 시장의 큰 흐름에 뭔가 의미 있는 일을 한 사람으로 기억되고 싶다. 만약 내가 정치에 무관심하다는 이유로 회사에 문제가 생긴다면 한국 사회에는 희망은 없다"고 거듭 강조했다.
박회장의 고향은 광주시 광산구 평동이다. 1988년 광주시에 편입되기 전까지만 해도 평동은 전형적인 시골 마을이었다. 아버지는 자수성가한 농사꾼이었다. 혼례식 날, 이웃사람의 양복과 구두를 빌려 입어야 했을 만큼 가난했던 아버지는 박회장이 태어날 즈음에는 제법 큰 농사를 짓는 중농이 되어 있었다.
-고향이 평동이군요. 그런데 왜 주변사람들은 송정리(현 광주시 광산구 송정동)로 알고 있을까요. "학교를 거기서 다녔기 때문일 겁니다. 부모님은 저를 평동국민학교가 아닌 송정리 학교로 보내셨어요. 조금이나마 규모가 큰 학교에 보내고 싶으셨던 거죠. 송정리에는 광주공항이 있어 같은 시골이라도 좀 더 개화된 분위기였습니다. 집에서 학교까지는 10리 길이었는데 늘 검정고무신을 신고 다녔어요. 눈 쌓인 겨울엔 고역이었죠. 그 때 집안 형편이 운동화 한 켤레 못 사 줄 정도는 아니었거든요. 동네 다른 아이들 못 신는 걸 내 아들만 신게 할 순 없다 해서 안 사주신 걸로 알고 있습니다. 송정리 중학교에 진학했다 광주로 전학을 갔습니다. (부모님께서는) 공부하라는 말씀은 안 하셨지만 늘 책읽기를 권하셨지요. 덕분에 독서 습관이 생겼고 글짓기에도 취미를 붙였습니다. 작문대회 같은 데도 자주 나갔고요."
박회장의 학창 시절을 아는 고향 친구들은 그를 '수재'로 기억하고 있었다. 중학교를 수석 졸업했음은 물론 작문 실력이 뛰어나 큰상도 여러 차례 받았다. 박회장 형제들은 대체로 학업성적이 우수했다. 박회장보다 12년 연상인 맏형 태성 씨는 저명한 신경외과 전문의다. 전문의 시험에 수석 합격한 후 미국으로 유학 가 박사학위를 취득했다. 현재 워싱턴대 의대 신경외과 종신교수다. 여동생 정선 씨는 이화여대를 거쳐 미국 로와대에서 박사학위를 받았다. 현재 명지전문대 유아교육과 교수다. 남편은 오규택 중앙대 경영학과 교수. 오교수는 박회장의 광주제일고(이하 광주일고) 동기동창이기도 하다. 여러 형제 중에서도 가장 큰 기대를 모았던 박회장은, 그러나 광주일고 진학과 더불어 공부와 담을 쌓고 만다. 호남 인재의 집결지라는 광주일고에 우수한 성적으로 합격했지만 예기치 않았던 불행과 맞닥뜨리게 된 것이다.
-부친이 일찍 돌아가셨다는 얘기를 들었습니다. "그렇습니다. 광주일고 합격 통지서를 받던 날이었어요. 건강한 분이셨는데 갑작스레 돌아가셨지요. 굉장히 놀랐고 큰 충격을 받았습니다. 제가 생각하기에 아버님은 정직하고 성실한 분이셨어요. 그런데 그리 허망하게 가시다니요. 사실을 인정하기가 쉽지 않았고 삶의 근본은 무엇인지, 선악은 무엇이며 잘 산다는 것은 무엇인지 끊임없이 회의하게 됐습니다. 자연히 공부는 뒷전이었죠. 삶 자체가 의심스러운데 공부 열심히 해 좋은 대학 들어간다는 것이 무슨 의미가 있었겠습니까. 한마디로 아주 진한 사춘기를 보냈습니다. 지금도 제 뇌리에는 고등학교 시절이 깊이 각인돼 있어요."
-성적은 어땠습니까. "그 때 우리 학년 학생 수가 760명 정도였습니다. 그 중 60명은 운동선수였으니 입시 준비생은 700명쯤이었다고 봐야겠지요. 그 중 698등으로 졸업했습니다. 거의 꼴등이었죠. 고 3 끝 무렵이 돼서야 공부 안한 것을 후회했습니다. 어느 날 어머니가 절 불러 놓고 이런 말씀을 하시더군요. "공부 안 해도 좋다, 바르게만 살아라, 대학 가기 힘들면 고향에서 농사 짓자." 그런데 그 말씀을 하시면서 우시는 겁니다. 어머니는 고등학교 3년 내내 제가 딴 생각에 빠져 사는 걸 알면서도 끝내 공부하란 말씀 한번 안 하셨던 분입니다. 그렇게 강인하고 말을 아끼시는 분이 자식 앞에서 눈물을 보이시다니, 그만 가슴이 무너졌지요."
-고교 동창들은 박회장이 괴짜였다고 하더군요. 학교 생활은 어땠습니까. "책을 좀 읽었지요. 이것저것 닥치는 대로 봤는데, 읽다 보니 제가 전략을 다룬 책에 유난히 끌린다는 걸 알게 됐습니다. 마키아벨리의 군주론이나 케네디 자서전, 키신저 자서전 같은 것들은 대여섯 번씩 거푸 읽었습니다. 꼭 서울대에 가야겠다는 생각도 없었어요. 1학년 때 학교에서 희망대학을 조사한 적이 있는데 서울대가 아닌 다른 학교를 적어 낸 사람은 세 명뿐이었습니다. 저도 그 중 한 명이었죠. '왜 서울대만 가야 하나' 하고 생각했어요. 좀 조숙했달까요. 예비고사도 안 봤습니다. 광주일고 학생은 전원 합격하던 시절이었지만 전 '대학 갈 생각도 없으면서 그걸 왜 보나' 싶어 아예 응시하지 않았습니다. 아버님의 죽음은 제 가치관 형성에 큰 영향을 끼쳤습니다. 요즘도 제가 가끔 "부질없는 일이다…" 하고 혼잣말을 할 때가 있어요. 과한 욕심이 생기거나 우쭐해지려 할 때지요. 그러고 보면 세상에 100% 나쁜 일은 드물어요. 저만해도 힘들었던 사춘기 덕분에 정신적으로 많이 성숙해졌고 모자간의 사랑도 깊어졌으니까요. 어머니는 부모로서 뿐만 아니라 인간적으로도 제가 가장 존경하는 분입니다. 부지런하고 인정 많고 아주 정확하시죠. 우리 집 기상 시간은 오전 5시였어요. 그 때 일어나 찬물로 목욕부터 하고 하루를 시작하는 겁니다. 또 예를 들어 내일 누구한테 빌려준 돈 받을 일이 있다, 그러면 실제로 그 돈이 손에 들어올 때까지는 절대 말씀을 안 하세요. 미리 들뜨는 일도, 기대를 내비치는 일도 없으시죠."
부친의 죽음에 충격을 받아 의사가 되겠다며 이과를 지망했던 박회장은 재수 중 문과로 방향을 바꾼다. 고교 시절 독서의 결과로 '조직을 만드는 사람'이 되겠다는 꿈을 갖게 된 때문이었다. (주)인슈코리아 김재영 사장은 박회장과 고교 동기로 서울 종로학원에서 재수 생활을 함께 했다. 그는 재수 시절의 박회장에 대해 "행동이 거침없고 집중력이 뛰어났다. 시골 출신답지 않게 여학생들에게도 말을 잘 붙여 부러워했던 기억이 난다"고 했다.
1978년 박회장은 고려대에 입학했다. 김사장 또한 고려대에 진학해 두 사람은 4학년때부터 3년 남짓 자취 생활을 함께 했다. 경영학을 전공한 박회장은 대학원 진학과 더불어 공인회계사 자격 시험을 준비했다. 박회장은 그에 대해 "회계사가 목적이 아니라 회계사무소(그러니까 조직)를 차리고 싶었기 때문"이었다고 했다. "현주는 상당한 독서가였어요. 공부도 열심히 했고요. 1980년 '서울의 봄' 때 고교 선배가 총학생회장 선거에 출마했습니다. 현주가 찬조연설을 했는데 그게 상당히 화제가 됐어요. 후보 연설보다 훌륭했거든요. 또 어쩌다 포커 같은 걸 치면 승률이 굉장히 높아요. 두뇌 게임이나 심리 게임에 능하다고 할까요." 김재영 사장의 증언이다. 다시 박회장의 얘기를 들어보자.
-대학 생활을 어땠습니까. "그때부터 경영자가 돼야겠다고 결심했습니다. 리더십에 관심이 많았지요. 경영·경제학 공부를 열심히 했습니다. 고등학교 때 못한 걸 그 때 다 한 셈이예요. 책도 좀 읽었는데 가장 인상 깊었던 것이 '제3의 물결'이었습니다. 19번을 읽었어요."
-총학생회장 선거 찬조연설을 했다고요. "아, 그거요. 학교 선배가 출마한다기에…. 사실은 저도 그런 일을 한번 해보고 싶었습니다. 그런데 곰곰이 따져보니 전 '그릇이 작아' 안되겠더라고요. 학생운동을 열심히 한 편도 아니었고. 무엇보다 전 정치를 할 사람이 아니었습니다. 대학 갈 때 어머니께서 하신 말씀이 있어요. 절대 정치는 하지 말라는 거였습니다."
-총학생회장 출마자는 언젠가 정치를 할 사람이라고 판단한 겁니까. "그렇습니다. 정치적 욕구가 없다면 선거에 출마하지 않겠죠. 다른 학생들은 어떻게 생각했는지 몰라도, 전 정확하게 그리 되리라 예상했습니다. 지금 보십시오. 성공했느냐 못했느냐, 그런 차이는 있겠지만 정치 쪽에 몸담고 있는 분들이 상당수 아닙니까."
-대학 때부터 주식 투자를 시작했지요. "대학교 2학년 때부터였습니다. 강의를 듣는데 주식 얘기가 자꾸 나와요. 현실 경제에서 주식이라는 게 어떻게 작동하는지 알고 싶었죠. 그때부터 명동 증권가를 기웃거리기 시작했습니다. 어머니는 1년 학비·생활비를 한 몫에 부쳐주셨어요. 돈 관리하는 법을 배우라는 뜻이었죠. 그걸 가지고 직접 투자에 나섰어요. 몇 년 관심을 갖다 보니 전체 그림이 눈에 들어오더군요."
이후 박회장의 개인사는 우리 증권업계 역사와 맥을 같이 한다. 박회장 자신이 그 주인공이거나 변화의 주역이었던 경우도 적지 않았다. 박회장은 대학원생이던 1984년, 사설 투자자문사인 내외증권연구소를 설립한다. 그 동안 증권 투자를 통해 번 돈으로 서울 회현동 코리아헤럴드 빌딩 18층에 20평 남짓한 사무실을 얻었다. 여직원도 한 명 두었다. 26세 때의 일이다.
-그 때 투자자문회사 설립이 가능했습니까. "당시는 관련법조차 없던 때였습니다. 확실치는 않지만, 제가 차린 회사가 국내 최초의 투자자문사가 아니었나 싶습니다. 제 생각은 단순하지만 확고했습니다. 1985~1986년이 되면 한국 주식 시장이 기지개를 켤 것이다, 그런데 지금 증권사들은 문제가 많다, 내가 하면 정말 잘 할 수 있겠다는 것이었습니다. 그때 이미 제 머리 속에는 뮤추얼 펀드를 운영해보고 싶다는 구체적인 목표가 들어 있었습니다. 주식거래에 관심을 갖게 되면서 명동 일대 증권사들을 수시로 훑고 다녔습니다. 직원들끼리 화투 치는 모습을 종종 발견할 수 있을 정도로 엉성했어요. 거래도 과학적 분석보다는 소문에 의존해 이루어지는 경우가 많았습니다. 시장을 움직이는 건 주가조작이라는 말이 돌만큼 분위기도 혼탁했죠. 저는 시장 분석이 가장 중요하다고 생각했습니다. 1984년 무렵 이른바 '3저' 기조가 포착되기 시작했고, 자본자유화가 코앞에 닥친 데다, 삼성전자가 CB를 발행한다는 소식을 들으면서 증시 활황이 시작되리라는 확신을 가졌습니다. 당시 국내 경제상황은 폭발적 주가 상승이 있었던 1960년대 일본과 매우 흡사했어요. 그런 근거들을 가지고 '한국 증권시장에 대한 전망'이라는 보고서 하나를 작성했는데 그것이 돌고 돌아 어느 날 다시 내 손에 들어온 겁니다. 근데 보고서 작성 주체가 내외증권연구소가 아닌 일본 노무라증권으로 돼 있는 거예요. 허탈해서 웃어버렸죠."
김재영 사장은 증권연구소 시절의 박회장에 대해 이렇게 회고했다. "연구소를 차릴 무렵 현주는 이미 증권가에서 제법 유명세를 얻고 있었어요. 젊디젊은 청년이 놀라운 수익을 올리는 데다 시장 예측도 잘 맞아 떨어졌으니까요. 전광판이 온통 파란색(폭락장세)인 날이 있었는데 현주는 있는 돈을 다 끌어 모아 '사자' 주문을 냈고, 결국 며칠 사이에 큰 이문을 남겼습니다. 평소 현주가 자주 하는 말이 '돈을 벌려면 소수의견 편에 서라'는 것인데 20대 중반 이미 그 원리를 체득한 거죠."
대학원생 시절 박회장은 명동 사채 시장의 대모 '백할머니(본명 백희엽, 1995년 5월 사망)'를 찾아갔다. 1960년대 말부터 주식 투자를 시작한 백할머니는 주가 조작이 만연한 당시에도 우량주 중심의 장기 투자로 큰 수익을 올려 '투자 철학을 지닌 큰 손'이라는 평판을 듣고 있었다. "불쑥 찾아가 "좀 가르쳐 달라"고 했습니다. 어찌어찌해서 뒤를 따라다니게 됐죠. 할머니 사무실로 출근하고 증권사나 기업체 방문 때 동행하기도 했습니다. 가만 보니 이 양반이 정석 투자만 하는 거예요. 답답할 정도로 원칙을 고수하더군요. '광화문 곰'(본명 고성일·증시 큰 손)하고는 달랐어요. 사회적 기여도가 높은 기업, 내용이 좋은 기업 주식만 사 2년이고 3년이고 기다렸다 시장이 흥분하면 비로소 팔았습니다. 그걸 보면서 우량주는 반드시 제 몫을 한다는 사실을 배웠어요."
1986년, 박회장은 내외증권연구소의 문을 닫았다. 투자자문사 설립에 법적 근거가 없는 점과 아직 개인사업자가 독자적 브랜드로 자본 시장에 뛰어들 수 있는 분위기가 아니라는 판단 에서였다. 그리고 증권사 입사를 결심한다. "명동에서 이름이 좀 났던지 대리나 과장으로 특채하겠다는 증권사가 몇 개 있었습니다. 그런데 전 가고 싶은 데가 따로 있었어요. 무엇보다 좋은 상사 밑에서 일하고 싶었죠. 그래서 점찍은 이가 동양증권 이승배 영업상무(현 한셋투자자문 사장)였습니다. 당시 이상무는 증권업계 최고 스타였어요. 32세에 수습사원으로 입사, 8년만에 이사가 된 입지전적 인물이었죠. 또 '이승배 사단'을 거느리고 있을 만큼 조직 관리 능력도 탁월했습니다. 아직 어린 제게는 태산처럼 큰 존재로 보였죠. 동양증권 입사를 결심하고 무조건 이상무 사무실로 찾아갔습니다. 양복도 아니고 면바지에 셔츠 하나 걸치고 갔더니 비서가 상대도 해주지 않더군요. 첫날은 얼굴도 보지 못했고 둘째날에야 겨우 이상무를 만날 수 있었습니다."
이후의 얘기는 이승배 사장에게 직접 들어보자. "어느날 아침 출근했는데 누가 날 찾아왔다고 해요. 보니 웬 쬐끄만 녀석이 들어와 대뜸 "날 써라" 그러는 거예요. 무슨 소리냐고 했더니, 다른 증권사에서 과장 준다 대리 준다 하는데 이승배 밑에서 배우고 싶어 찾아왔다는 겁니다. 관심 없으니 가라고 그냥 내쫓아 버렸지요. 그랬더니 다음날 똑같은 시간에 다시 찾아왔어요. 이번에도 그냥 돌려보냈습니다. 근데 셋째날 또 와요. 하는 짓을 가만히 보고 있자니 옛날 제 생각이 나더군요. 31세 때 사업하다 망한 다음 김우중 회장을 찾아간 일이 있었어요. 문전박대를 당했습니다. 나랑 비슷한 놈이 또 있구나 했지요. 역시 쫓아냈더니 다음날 또 왔더군요. 그 때는 앞에 앉혀 놓고 얘기를 좀 했습니다. "왜 꼭 나냐" 그랬더니, 자기가 좀 알아봤는데 제 영업스타일이나 브로커로서의 자세가 마음에 든다나요. 그래서 제가 나무랐어요. "자네가 알긴 뭘 아나. 나는 특채 제안 다 물리치고 수습부터 시작한 사람이야. 대리나 과장 욕심을 내다니 증권맨으로서 기본이 안돼 있구먼." 그러고 내보내면서 이젠 끝이거니 했어요. 그런데, 아, 다음날 또 찾아온 겁니다. "좋습니다. 사원으로 뽑아주십시오. 대신 상무님 정면에 자리를 만들어 주십시오." 그 땐 저도 두 손 들고 말았습니다. 한편으로는 프로 자질이 있어 보여 욕심이 나기도 했죠. 당시만 해도 증권사 영업직은 관리직이나 다를 바 없었어요. 그런데 제가 영업 상무 일을 해 보니 영업직에는 프로가 꼭 필요하겠더라고요."
1986년, 박회장은 동양증권 영업부 신입사원이 된다. 이사장은 약속대로 자신의 자리에서 정면으로 보이는 맞은편 벽 앞에 박회장의 책상을 놓아주었다. 그로부터 45일 후, 박회장은 대리가 됐다. 이사장은 초고속 승진을 시킨 이유를 이렇게 설명했다. "3개월 딱 시켜보니 다르더군요. 그 때는 감이나 루머에 따라 매매하는 것이 보통이었는데 그는 분석의 중요성을 알고 있었어요. 이 아이는 분명 스타가 될 거다, 확신이 왔습니다. 저런 친구는 빨리빨리 업계 리더로 키워야 한다는 생각에 발령을 냈죠."
1988년, 이사장이 창업을 위해 동양증권을 그만두자 '사수'를 잃은 박회장은 동원증권(구 한신증권) 김정태 인사담당 전무(현 국민은행장)를 찾아갔다. 김전무는 박회장의 형 태성 씨의 광주일고 동기동창이었다.
-역시 불쑥 찾아간 겁니까. 형과의 인연을 내세웠나요. "아니죠. 제가 먼저 찾아간 건 맞습니다만 철저히 제 브랜드로 밀고 나갔습니다. 제가 몸담고 있던 시절 동양증권 영업부가 최초로 전국 약정 1위를 차지했는데 그 중 4분의 1을 제가 했어요. 그 때 영업부 직원 수가 70명이었습니다. 자연히 유명세를 타게 됐죠." 박회장은 김전무와의 면담에서 당당히 과장 자리를 요구했다. 증권사의 보수적 분위기를 우려한 김전무는 박회장을 동원투신(구 한신투자자문) 창립 멤버로 발령 냈다. 투자자문업은 박회장도 관심이 많은 분야였다. 그러나 아직 시장이 무르익지 않아 자문 의뢰가 거의 없었고 조직도 유연하지 못했다. 마침 박회장의 실력을 높이 동원증권의 한 임원이 그를 증권사로 불러들였다. 박회장은 동원증권의 자산을 관리하는 주식운용 과장이 됐다.
당시 동원에는 '광주일고 3인방'으로 불리는 이들이 있었다. 동기동창인 세 사람은 박현주, 장인환(현 KTB자산운용 사장), 송상종(현 피데스투자자문 사장)이었다. 이들 셋은 차례로 주식운용 과장 자리를 거쳤으며 젊은 나이에 높은 투자 수익과 약정고를 기록해 화제를 불러일으켰다.
10여년 전만 해도 증권업계에는 유난히 호남 출신이 많았다. 박회장은 사석에서 "처음 증권사 들어가니 표준어가 호남말이더라"고 한 적이 있다. 당시 증권사 신입사원의 월급은 12만원 선. 단자회사나 종금사가 85만원 정도였던 데 비하면 턱없이 낮은 액수였다. 자연히 지역 차별로 인해 대기업 입사하기가 쉽지 않았던 인재들이 증권사로 몰려들었다. 율산그룹 해체로 직장을 잃은 사람들도 다수 흡수됐다. 특히 동원증권은 금융권에서도 대표적인 호남 기업이라 한때는 남도 사투리를 쓰는 직원이 전체의 50% 이상을 차지하기도 했다. 이는 '광주일고 3인방'의 동원 입성과도 무관치 않았다. 1991년, 박회장은 33세의 나이에 동원증권 중앙지점장이 됐다. 국내 증권사 최연소 지점장의 탄생이었다.
-너무 어린 나이에 지점장이 돼 부담이 컸겠습니다. "당시는 지점장 되기를 기피하던 때였어요. 증시가 폭락세로 돌아서 전 재산을 잃은 투자자가 속출하던 시기였죠. 지점에 가 보니 실적 뛰어난 임원 한 분이 건강 문제로 회사를 그만두면서 약정고가 뚝 떨어져 있었어요. 전국 증권사 지점 중 300등 정도랄까. 이대로는 안되겠다, 조직을 혁신해야겠다고 마음먹었습니다. 노무라증권의 '퀵 영(Quick Young) 전략'을 벤치마킹했죠. 직원 수를 50명에서 25명 선으로 줄이되, 30세 전후의 패기만만한 젊은이들로 영업 진용을 새로 짰습니다. 억지로 구조조정 한 건 아니었고 다른 지점으로 보냈어요. 당시는 영업직원 수가 많아야 약정 올리기가 쉬웠기 때문에 지점들이 대형화를 선호하던 때였습니다."
1993년, 박회장이 이끄는 동원증권 중앙지점은 연간 1조14000억원의 주식약정을 올려 마침내 전국 1위 지점이 된다. 그의 전략이 맞아떨어진 것이다. "동원증권은 IMF 이전에 직원 수를 1800명에서 800명으로 줄였습니다. 외환 위기가 오기 전에 구조조정을 끝낸 거죠. 또 인센티브제를 가장 먼저 도입한 증권사입니다. 그런 경영진의 결정에 제가 어느 정도 영향을 끼쳤다고 할 수도 있을 겁니다. 1990년대 초반만 해도 기업에는 손익계산이라는 개념이 별로 없었어요. 하지만 저는 손해만 보는 기업은 심하게 말해 '사회악'이라고 생각했습니다. 빚이 쌓이다 보면 그 돈을 어디선가 구해야 하지 않겠습니까. 거기서 각종 부정비리가 생기는 거죠."
1993년 말 박회장은 한 외국계 증권사로부터 연봉 10억원에 스카우트 제의를 받았다. "솔직히 마음이 흔들렸어요. 쉽게 오는 기회가 아니었죠. 하지만 제 꿈은 경영자가 되는 것이었습니다. 돈 욕심에 외국 회사로 옮겨갔다가는 더 큰 것을 잃을 수도 있다고 판단했어요. 그래서 거절했죠."
동원증권 영업부 나상채 부장(45)은 중앙지점 시절 박회장 밑에서 일을 배웠다. 당시 박회장 밑에 있던 사람 중 상당수가 미래에셋 임직원이 돼 있어 객관적 평가를 듣기 위해서는 외부 인사가 좋겠다는 생각에 그를 찾았다. 박회장은 어떤 상사였을까. 나부장은 "뭔가 쇼킹하고 나쁜 얘기를 해줘야 될 것 같은데 그럴 만한 게 없다"며 입을 열었다.
"박회장은 나보다 한 살이 적었지만 배울 점이 많은 상사였습니다. 적극적이었고 정말 열심히 일했습니다. 자신이 먼저 치고 나가며 직원들이 따라올 수 있도록 유도하는 형이랄까요. 잠잘 시간이 부족할 정도로 일이 많았지만 1등이라는 자부심 때문에 힘든 줄도 몰랐습니다. 강제로 집에 못 가게 한 것이 아니고 연구 과제를 많이 줬기 때문에 그걸 다 마치려면 밤 10시, 11시까지 사무실에 남아있을 수밖에 없었어요. 예를 들어 '금융실명제'가 화제다, 그러면 그와 관련한 과제를 줘요. 보고서를 쓰게 하고 자료도 만들게 했죠. 그렇게 업무 외의 공부를 많이 시켰는데 두고두고 큰 도움이 됐습니다. 추진력이 강하고 카리스마가 있어 사람에 따라서는 권위적이라 생각할 수도 있다고 봐요. 하지만 대다수 직원들은 그렇게 생각하지 않았고 오히려 나눌 줄 아는 사람, 인생을 맡겨도 좋을 사람이라고 여겼습니다. 회의 때도 보면 자기 의견을 먼저 말하기 보다 직원들 얘기부터 들어요. 또 회사에서 개인 실적에 따라 포상금을 주잖아요. 그럼 혼자 갖지 않고 직원들에게 골고루 나눠줬습니다. 덕분에 모든 직원이 해외여행을 다녀오기도 했죠. 같이 기관 영업을 나가 보면 뛰어난 언변으로 상대편 마음을 단숨에 사로잡아버립니다. 임원이 한 10명쯤 둘러앉아 있어도 떠는 법이 없어요. 설득력이 뛰어나 그의 말이라면 거부감 없이 믿게 되죠. 어…, 또 하나 기억나는 건 회사 돌아가는 사정을 잘 말해줬다는 겁니다. 보통 지점장들이 그런 말은 잘 안 하죠. 근데 박회장은 자신이 알고 있는 정보를 공유하는 편이었습니다. 투자에 관해서라면 시류 분석과 기회 포착이 탁월했습니다. 그냥 운이 좋은 게 아니예요. 하다못해 골프 회원권 하나를 팔아도 최고의 수익을 올렸으니까요. 이재에 대해서는 박회장 만한 사람 찾기가 쉽지 않을 겁니다. 예를 들어 시장이 잘 안 풀릴 것 같다, 그럼 영업을 확 줄입니다. 직원 피해와 고객 피해를 막기 위해서죠. 사실 실적이 무엇보다 중요한 게 지점인데 그러기가 쉽지 않거든요. 돈 들고 찾아온 고객을 "지금은 위험하니 나중에 투자하시라"며 등 떠밀어 내보내야 하니까요. 여하튼 그런 흐름을 기막히게 잘 탔습니다. 배짱도 두둑했고요." 나부장은 중앙지점의 지점훈(支店訓)을 아직도 기억하고 있었다. '바람이 불지 않을 때 바람개비를 돌리는 방법은 앞으로 달려가는 것이다'. 카네기 어록의 한 구절이다.
1994년, 박회장은 동원증권 압구정지점장이 됐다. 이 곳에서 박회장은 증권사에 전무후무한 기록을 세운다. 2년 연속 전국 증권사 지점 중 약정고 1위, 1인당·지점 당·일일/월별 생산성 전국 1위. 이에 힘입어 1995년에는 강남본부장 겸 이사로 승진했다. 역시 전국 최연소 기록이었다.
증권가 '마이다스의 손'으로 절정의 명성을 구가하던 1997년 6월, 박회장은 돌연 구재상 압구정지점장, 최현만 서초지점장 등 8명의 '박현주 사단'과 함께 사표를 제출했다. 미래에셋캐피탈(구 미래창업투자)을 창업하기 위해서였다. 교보생명, 한남투신 등에 흩어져 있던 이전 동료·부하직원들도 속속 합류했다.
-IMF위기도 닥치기 전이었던 그 때, 벤처기업의 '상품성'에 눈 돌린 이는 많지 않았습니다. 어떤 생각으로 창투사 설립을 추진했나요. "벤처 투자를 생각한 건 시장과 언론이 '신호'를 보내고 있었기 때문입니다. 1996년을 기점으로 주가가 서서히 내려가기 시작했습니다. 우리 경제에 효율성이 떨어진 것 같았고 재벌은 가치를 창출하지 못하고 있었습니다. 노동 시장은 거칠어져만 갔고, 무엇보다 기업가들이 사업을 하지 않으려 했어요. 재벌 중심 경제 체제에도 장점이 많지만 이젠 다른 길을 찾아야 할 때라고 봤습니다. 그 때 신문·방송을 보면 실리콘밸리나 미국 벤처캐피탈리스트 얘기가 심심찮게 나왔어요. 해외 미디어나 최신 경영서적은 말할 것도 없고요. 그런데 사람들은 의외로 관심이 없더군요. 뉴스 속에 돈이 있는데 말입니다. 제 예상은 맞아떨어져 1998년 나스닥이 떴고 이듬해에는 코스닥이 사상 최대의 활황을 구가했습니다."
1997년 7월에는 자본금 100억원 규모의 미래에셋캐피탈을, 8월에는 10억 규모의 미래에셋투자자문을 설립했다. 박회장은 미래에셋캐피탈 주식의 50%를 갖는 등 두 회사의 대주주가 됐다. 동원증권에서의 마지막 몇 해 동안 박회장의 연봉은 1억5000만원을 웃돌았다. 매년 받는 인센티브도 3~5억원 수준이었다. 그렇게 번 돈에 자기 몫의 고향 땅 일부를 팔아 마련한 자금으로 대주주 자본금을 마련했다. 평소 인연을 맺어 온 투자자들과 임직원이 나머지 금액을 채웠다.
창업 얼마 후 IMF 위기가 왔지만 미래에셋은 오히려 돈을 벌었다. 증시 폭락과 금리 인상, 채권 가격 급등 등을 미리 예상한 덕분이었다. 예를 들어 1998년 초 시중 금리가 연 30%를 향해 치달을 때 미래에셋은 운용자금 200억원을 채권에 풀 배팅했다. 박회장은 "경제 구조 상 금리가 더 오르기는 어려울 것으로 판단했다. 같은 해 3월, 예상대로 시중금리가 20%대로 급락하면서 채권 값이 급등했고 덕분에 50억원을 벌 수 있었다"고 설명했다. 1998년 12월, 박회장은 미래에셋자산운용을 설립했다. 같은 해 9월 증권투자회사법이 제정되면서 국내에도 간접주식투자의 길이 열렸다. 뮤추얼펀드 판매가 허용된 것이다.
-업계 반응은 시큰둥했던 걸로 아는데요. 무슨 근거로 뮤추얼펀드 설립을 추진했습니까. "당시 허가된 뮤추얼 펀드는 폐쇄형이었습니다. 쉽게 말해 한번 돈을 집어넣으면 1년 후에나 찾을 수 있는 것이었죠. 투신사들은 이미 수익증권이라는 일종의 개방형 펀드를 팔고 있었는데 판매율이 좋지 않았어요. 그러니 뮤추얼펀드는 더 안 팔릴 거라 생각한 거죠. 하지만 우리 판단은 달랐습니다. 뮤추얼펀드의 최대 장점은 투명성입니다. 투자자 개개인이 작은 회사의 주주가 되는 형식이어서 자신의 돈이 어떻게 굴려지는지, 수익률은 어떤지 등을 유리알 보듯 선명하게 확인할 수 있는 거죠. 또 독립적인 운용이 가능하고요. 기존 간접투자상품에 실망한 투자자들이 이 쪽으로 대거 몰려들거라 예상했습니다."
-뮤추얼펀드 발매에 어려움은 없었습니까. "글쎄요, 일단 신문광고를 내려 했더니 큰 광고회사들에서 거절을 하더군요. 뭐 하는 회사인지, 잘 될지 안 될지도 모르는 일에 엮었다가 손해라도 보지 않을까 걱정하는 눈치였습니다. 할 수 없이 우리 손으로 직접 광고를 만들었어요. 내세울 건 사람밖에 없어 죽 사진을 넣고 짤막한 경력을 써넣었지요. 투자자에게 신뢰를 주고 펀드매니저의 중요성과 책임감을 강조하기 위해 펀드 이름도 '박현주1호'라고 지었습니다. 500억원 규모로 출범한 박현주1호는 발배 2시간30분만에 마감이 됐습니다. 다른 것들도 마찬가지였죠." 뮤추얼펀드의 대대적 성공은 금융 시장에 엄청난 충격파를 던졌다. 자산운용사는 물론 뮤추얼펀드 발매가 금지돼 있던 투신사들도 부랴부랴 유사 뮤추얼펀드 상품들을 만들어 시장에 내놓았다.
1999년, 미래에셋의 뮤추얼펀드들은 엄청난 성공을 거뒀다. 평균 수익률이 90%를 웃돌았다. 이는 당초 박회장이 "수익률 30% 이상을 자신한다"고 했던 수준을 훨씬 넘어서는 것이었다. 박회장은 이에 대해 "1999년 2월 바이코리아 펀드가 출범하면서 주식을 마구 사들인 덕을 톡톡히 봤다"며 "운도 좋았다고 생각한다"고 말했다. 같은 해 12월, 미래에셋캐피탈은 말 그대로 '대박'을 터뜨렸다. 6개월 전 24억원을 투자한 다음커뮤니케이션 주가가 폭등하면서 1000억원에 가까운 매매차익을 챙긴 것이다. 수익률이 너무 엄청나 "'다음'이 뜰 줄 미리 알고 있었던 것 아니냐"는 소문까지 나돌았다.
-왜 '다음'에 투자했습니까. 인터넷 벤처기업에 대한 인식이 높지 않던 때였는데요. "'다음' 투자는 제가 결정한 겁니다. 당시 미국에는 이미 인터넷 붐이 일고 있었습니다. 우리나라도 머지 않았다고 생각했죠. 그리고 무엇보다 CEO가 믿음직스러웠어요. 저는 투자 여부를 결정할 때 CEO의 자질을 가장 중시합니다. 그런 면에서 보면 '라이코스'사에 대한 투자는 아쉬움이 많이 남습니다. CEO인 정문술 회장에 대한 기대가 컸는데 갑작스레 은퇴를 하고 말았으니까요."
2000년 1월, 미래에셋증권이 출범했다. 박회장은 위탁수수료 인하라는 승부수를 던졌다. 기존 증권사가 거래액의 1% 정도를 수수료로 제하는 데 비해 미래에셋증권은 그 비율을 0.29%로 확 낮췄다. 인터넷 거래 수수료는 0.029%. '증권업계의 무혈 대혁명'으로 일컬어진 파격적 수수료 인하는 미래에셋증권이 출범 1년만에 전국 약정고 6~7위 증권사로 도약하는 데 결정적인 역할을 했다.
-업계 일각에는 미래에셋증권이 파격적 수수료 인하로 시장 점유율을 높이는 데는 성공했지만 수입이 적어 머지 않아 위기를 겪게되리라고 보는 시각도 있는데요. "그렇지가 않습니다. 저는 오히려 수수료 수입이 전체 매출의 70%를 차지하는 증권업계 상황에 더 문제가 많다고 봅니다. 직원들은 영업실적을 올리기 위해 불필요한 사고팔기를 반복하고 그 결과 증권사 직원은 억대 성과급을 받지만 개미 투자자의 수익은 떨어지는 현상이 나타나고 있습니다. 그럼 그만큼 양질의 서비스를 하고 있느냐, 이것도 한번쯤 생각해 봐야죠. 살아남으려면 철저히 투자자 편에 서야 합니다. 수수료 비율은 고객에 대한 서비스 차원에서 원가 수준으로 낮추고 이윤은 다른 쪽에서 창출해야 합니다. 각종 펀드 판매가 그 대안이 될 수 있겠죠. 장기적으로 증권사는 종합자산관리 전문회사로 양질전화해야 합니다. 그것이 선진 증권사의 모습이죠. 하지만 우리나라에서 랩 어카운트가 자리잡는 데는 상당한 시간이 걸릴 겁니다. 투자자들은 보수적입니다. 갑자기 되는 일은 없어요. 분위기가 무르익을 때까지 기다려야죠. 수수료를 인하한 또 한가지 이유는 트랜드입니다. 우리나라는 인터넷이 발달한 나라입니다. 지금의 20대가 30대, 40대가 된 시점에는 대부분인 인터넷을 통해 투자를 하고 자산을 관리할 것입니다. 잠재고객에게 편안한 모습으로 다가가려면 수수료 인하가 필수적이라고 판단했습니다."
-당장의 수익을 고려하지 않았다면 그렇게 빨리 증권사를 설립한 진짜 이유는 무엇입니까. "미래에셋증권은 수수료 수익이 아니라 우리 펀드를 안정적으로 판매·관리하고 미래에셋의 경영 철학을 고객 여러분께 보다 효과적으로 전달하기 위해 만들어진 것입니다. 그래서 우리 점포에는 전광판이 없습니다. 왜 우리 고객들이 하루 종일 전광판 앞에 앉아 빨갛고 파란 숫자들에 일희일비하며 생업을 포기해야 합니까. 투자는 전문가가 하면 됩니다. 저는 자산은 나눠 관리해야 한다고 생각해요. 직접 투자와 간접 투자를 병행해야죠. 그런 비교 과정을 거치다 보면 자신에게 어떤 쪽이 더 잘 맞는지, 어느 쪽 수익이 더 높은지를 알 수 있을 겁니다. 미래에셋증권 지점들이 대부분 건물 1층에 자리잡고 있는 것에도 이유가 있습니다. 기존 증권사 객장은 거의 다 2~4층에 있습니다. 1층은 임대료가 비싸기 때문인데 이 역시 고객 중심적 사고라고는 할 수 없습니다. 미래에셋증권의 1층 입주는 우리가 데이트레이딩이 아닌 자산관리, 펀드 판매에 주력하는 회사이며, 그런 만큼 '단골 고객'을 위해 최선을 다하고자한다는 뜻으로 해석할 수 있을 겁니다."
-2000년은 부침이 많은 해였습니다. 증권사의 순항과는 반대로 증시가 폭락하면서 뮤추얼 펀드 수익률이 마이너스를 기록했으니까요. 당시 심정이 어땠습니까. "수익률이 나빴다고 하지만 그래도 종합주가지수 대비 15% 초과 수익률로 국내 30여개 운용사 중 2위를 차지했습니다. 하지만 1999년 실적이 워낙 좋았던 까닭에 언론의 집중 포화를 받아야 했습니다. 무엇보다 우리를 믿고 소중한 자산을 맡겨 준 투자자들께 실망을 드린 점이 대단히 괴롭고 송구스러웠습니다. 덕분에 많이 배웠지요. 지금은 오히려 혹독한 평가를 해 준 언론에 감사하고 싶은 마음입니다. 중간중간 신문에 결과가 좋지 않을 것이라는 기사가 실린 덕분에 투자자들이 마음의 준비를 할 수 있었으니까요. 사실 저희는 결산하는 날 한두 분쯤 혼절하는 사태가 벌어지지 않을까 내심 걱정하고 있었답니다. 다행히 지난해 실적이 좋았고 올 증시도 비교적 낙관적이라 올해는 더욱 만족스런 결과가 나오지 않을까 기대하고 있습니다."
미래에셋은 2001년에도 도전적인 경영전략을 펼쳤다. 국내 최초 랩어카운트(종합자산관리 계좌) 업무 개시, 국내 최초 개방형 뮤추얼펀드 출시, 국내 최초 채권형 시스템 헤지 채권펀드 출시. 올 예상 수익은 500억원, 2003년에는 1000억원의 순수익을 올릴 것으로 예상하고 있다.
-박회장의 미래 분석 능력은 정평이 나 있는데요. IMF 위기나 대우 사태 등도 미리 감지가 가능했습니까. "그렇습니다. 1997년 9월인가, 매경 이코노미스트 클럽에서 사람들에게 "우리나라에 IMF 사태가 올 것 같다"는 말을 했다가 아주 혼이 났습니다. 앞에서도 말했지만 경제의 효율성이 떨어지고 새로운 부가가치 창출이 이루어지지 않고 있었습니다. 경기가 저성장 기조로 돌아서면 살아남을 수 없는 기업이 많지 않았어요. 부채비율이 너무 높았기 때문입니다. 그런 점에서 저는 중국의 고성장이 꼭 긍정적인 것만은 아니라 생각합니다. 중국 기업의 평균 부채 비율은 500%에 육박합니다. 이는 일종의 '위험 신호'입니다. 심하게 말해 중국의 활황은 위험하기까지 합니다. 고성장 기조를 유지할 수 있으면 괜찮겠지만 저성장으로 돌아서는 날에는 순식간에 붕괴될 수도 있어요. 증시에 부실채권이 쏟아져 들어오면 감당하기 힘들어 질겁니다. 저성장 경제에서 부채비율이 높은 회사는 무조건 구조조정 대상입니다. 그걸 잊어서는 안돼요. 비슷한 시기, 대우그룹에 대해서도 나름의 판단을 내렸지요. '세계경영'이란 모델은 훌륭하나 재정적 취약성이 너무 커 미래가 불투명해 보였습니다. 개인적으로는 당시 증시에서 대우 주식이 정상 거래되고 있다는 자체가 아직 우리 자본 시장이 성숙하지 못하다는 증거로 받아들여졌어요. 1998년 8월, 러시아의 모라토리엄 선언 뉴스를 보고는 '아, 정말 끝났구나' 생각했고요. 대우는 동유럽 국가에 막대한 투자를 하고 있었으므로 러시아의 환란(換亂)은 악재 중의 악재가 아닐 수 없었습니다."
-2000년 1월, '벤처기업의 금융업 진출은 재앙이 될 것'이라는 주장을 편 적이 있는데요. "벤처기업들이 벌어들인 돈으로 너도나도 벤처펀드다, 벤처캐피탈이다 기웃거리는 것에 문제가 많다고 봤기 때문입니다. 본연의 일은 젖혀둔 채 생소한 업종에 뛰어들었다가 실패하면 벤처업계 뿐 아니라 금융계까지 피해가 확산될 우려가 컸습니다. 비제도권에서 광풍이 불면 문제가 생기기 마련이죠. 아, 상당히 위험한 국면에 들어섰구나, 그렇게 생각했습니다. 사실 벤처-정치권과 관련한 문제가 발생하리라는 예상은 오래 전부터 하고 있었습니다. 둘 사이에는 어떤 '계연성'이 있었거든요. 공무원 만날 일이 있으면 2~3년 전부터 "벤처 투자 절대로 하지 말라"고 조언했습니다. 저도 벤처 CEO 만나는 일은 되도록 피했고요. 무심코 한 행동 때문에 훗날 구설수에 오를 수도 있으니까요."
-구체적으로 어떤 회사가 위험합니까. "게이트는 금감원과 검찰의 조사 대상이 됐던 회사에서 터집니다. 시장은 그렇게 어리숙하지 않아요. 그리고 정치권과 손을 잡는 것은 금물입니다. 미래에셋만 해도 기업 분석을 해봤을 때 정치권 관련 인사가 임직원이나 주주로 참여하고 있는 곳에는 투자하지 않습니다. 그만큼 리스크가 크기 때문이죠."
-박회장을 두고 어떤 이는 돈에 대한 '동물적 감각'이 있다고 합니다. 투자의 궤적을 따라가다 보면 실제로 '너무 잘 맞춘다'는 생각이 들기도 하는데요. 비결이 뮙니까. "제게는 3가지 큰 투자 원칙이 있습니다. 소수의 입장에서 따져볼 것, 균형감각을 갖고 시장을 냉정하게 바라볼 것, 항상 기본에 충실할 것. 모두 필수불가결한 요소라고 생각합니다. 그 중 가장 중요한 것이 소수의 입장에 서는 것입니다. 다수를 따라가면 편하지만 큰 수익은 기대할 수는 없죠."
-그렇더라도 어떤 원천적 재능 내지는 노하우가 있지 않을까요. "제게 어떤 '예측력'이 있다면 그 상당부분은 독서에 힘입은 것입니다. 잘 보면 시기마다 시장을 끌고 가는 트랜드가 있어요. 그걸 얼마나 빨리, 정확하게 포착하느냐가 성공의 관건이죠. 시류를 읽는 눈은 독서에서 나옵니다. 아무리 잡다한 정보를 많이 접한다 해도 자기 것으로 만들지 못하면 의미가 없어요. 그런 면에서 볼 때 당대의 석학들이 심혈을 기울여 저술한 경영·경제·미래예측서는 큰 선물이 아닐 수 없습니다. 사람들은 제게 어떻게 벤처 활황과 IT중심 경제 재편 등을 예견할 수 있었냐고 묻지만 그건 모두 경영서 속에 나와 있는 아이디어였어요. 사람들이 미처 발견하지 못했거나 자신과는 거리가 먼 일로 생각하고 관심을 기울이지 않았을 뿐이죠. 제게 가장 큰 영향을 준 책이 앨빈 토플러의 '제3의 물결'과 찰스 슈왑의 발전사를 다룬 '클릭 앤 모르타르'입니다. 토플러 책에서 '정보화'라는 말을 처음 접했고, '클릭 앤 모르타르'에서는 인터넷 시대에 맞는 올바른 기업문화와 비전, 리더십에 대해 많은 아이디어를 얻을 수 있었습니다. 미래 분석의 핵심은 밸런스입니다. 이건 좀 철학적인 문제인데, 균형이 있느냐 없느냐에 따라 판단 결과는 180도 달라집니다. 제가 말하는 균형감각은 실상을 보는 눈입니다. 플라톤의 동굴의 비유에서도 알 수 있듯 눈에 보이는 것이 곧 진실은 아닙니다. 진실은 늘 현상 저 너머에 있어요. 그걸 감지할 수 있는 직관력이야말로 1급 투자가가 갖춰야 할 최고의 자질입니다. 전 일이 잘 풀리지 않을 때면 자유로에 갑니다. 늘 같은 들과 강물인데 내 마음 상태에 따라 그렇게 달라 보일 수 없어요. 거침없이 뻗은 길을 달리며 현상 깊숙히 숨은 사건의 본질을 포착하고자 정신을 집중하죠. 꼭 투자 건이 아니라 인생에 중요한 결정을 해야 할 때도 그런 식의 자기 성찰은 반드시 필요하다고 생각합니다."
-그렇다면 실패한 경험은 없습니까. "돌이킬 수 없이 큰 실수는 해본 적이 없는 것 같습니다. 다만 동원증권에 다닐 때 직장을 그만두고 싶을 만큼 괴로웠던 적은 몇 번 있었습니다. 첫 번째 위기는 처음 지점장을 맡았을 때였습니다. 조직을 어떻게 이끌어야 할지 길이 보이지 않았어요. 을지로 네거리를 걷고 또 걸으며 고민을 거듭했습니다. 주가지수는 600에서 다시 450선까지 떨어지고 점포는 항의하는 고객들로 시끌벅적했습니다. 도망치고 싶었고 포기하고 싶었지요. 정말 용기가 필요한 때였습니다. 두 번째는 1994년 말 압구정 지점장 시절이었어요. 삼성전자 주식이 10만원일 때 고객들을 설득해 약 50만주(500억원)를 샀습니다. 당시는 99% 다 삼성전자 주식은 사지 않는다는 분위기였어요. 하지만 전 1995년에는 반도체 경기가 호황을 맞을 것이라고 확신하고 있었습니다. 그 결정을 하기 위해 하청업체 방문은 물론 공장 여공까지 만나봤어요. 그런데 주가가 자꾸 떨어지는 겁니다. 분명 공장은 3교대 근무를 할만큼 바쁘게 돌아간다는데…. 피를 말리는 시간이 지나고 마침내 주가가 상승하기 시작했습니다. 그 주식을 주가폭락 직전인 1995년 말 15만원대에 모두 처분했지요. 덕분에 주가지수가 13%가량 하락한 와중에도 저의 고객들은 20~30%의 수익을 올릴 수 있었습니다. 그때 어머니로부터 결정적인 도움을 받았어요. 한참 힘든 때였는데 어머니가 불쑥 전화하셔서 그러시더군요. "내 너한테 부탁이 하나 있다. 출세하려고 하지 마라." 그 말씀이 제게 많은 용기와 깨달음을 줬습니다. 세 번째 어려움이라면, 이건 지금도 계속되고 있는 건데요, 자꾸 구설수에 오르는 겁니다. 실적이 너무 좋으니 밑도끝도 없는 루머가 제버 나돌았어요. 30대 초·중반에는 그것이 견딜 수 없이 괴롭고 불쾌했습니다. 그 때문에 감독원 감사도 많이 받았어요. '드러난 사람'이 감수해야 할 리스크라고나 할까요."
-지금도 증시 주변에는 박회장과 관련한 루머가 없지 않습니다. 어떻게 생각하십니까. "10년 이상 이런저런 '설'에 시달리면서 나름대로 정리한 생각이 있습니다. 그런 '견제'와 '감시'가 제게 오히려 약이 됐다는 거예요. 제도권 금융의 위험성에 대해 많은 생각을 했고 명예를 지키는 길은 정도를 걷는 것밖에 없다는 것을 뼈 속 깊이 새겼습니다. 그런 면에서 저는 이런저런 소문에 많이 단련된 사람입니다. 시간이 지나면 다 알게 될 것이라고 생각합니다. 제가 정말 그렇게 문제가 많은 사람이라면 주변 사람들이 절 그렇게 믿고 열심히 일할 리 만무하겠지요. 중요한 것은 그 때문에 가치관이 흔들려서는 안된다는 것입니다. 누구나 '부당함'을 느끼면 나서서 항의하고 제압하고픈 욕구가 생깁니다. 자중지란에 빠지지 않으려면 그런 마음을 잘 다스리고 평상심을 유지할 수 있어야 합니다. 금융산업은 비행기를 타고 내리는 것과 비슷합니다. 비행은 이륙 5분과 착륙 5분이 가장 위험하다지요. 그런데 사람들을 이륙할 때의 위험만 생각할 뿐 내릴 때를 대비하지 않아요. 그저 무사히 이륙해 창공을 유유히 헤쳐가는 재미에 탐닉하죠. 중요한 것은 내려오는 기술입니다. 2000년, 미래에셋은 한번 '내려가기'를 경험했습니다. 적자가 날 정도는 아니었지만 고객의 신뢰가 땅에 떨어졌지요. 미래에셋에 대한 고객의 신뢰가 워낙 높기 때문에 다른 회사보다 더 잘 해야 한다는 각오를 다질 수 있었습니다. 사람이건 회사건 좋을 때 어려운 시기를 생각해야 합니다. 모든 비행기는 언젠가 내려가니까요."
-정치권 관련설에 대한 박회장은 정확한 입장은 무엇입니까. "기본적으로 증권사나 자산운용사 사장은 정치권과 손잡고 할 일이 없습니다. 설사 정치자금을 제공한들 취할 수 있는 이득이 뭐가 있습니까. 자본시장 종사자들, 특히 제도권에서 착실히 성장해 온 사람들을 무조건 매도해서는 안됩니다. 우리 경제가발전하려면 자본 시장을 따뜻한 눈으로 봐줘야 해요. 법을 강화해 불법을 저지르는 자들은 강력하게 제재하되 싸잡아 비난하지는 말아야죠. 저에 대해서도 여러 가지 말을 만드는 사람들이 있습니다. 일단 저는 정서적인 데 원인이 있다고 생각해요. 미래에셋의 빠른 성장에 대한 거부감이죠. 우리가 '최초'와 '1등'을 번갈아 하지 않았다면 나오지 않을 얘기들이죠. 물론 "정치권과 좋은 관계를 맺어야 할 것 아니냐"고 조언 아닌 조언을 하는 사람들이 있어요. 하지만 전 대학 이후 정치에 관심을 가져본 적이 없고, 오히려 큰 비즈니스맨이 되기 위해서는 그 쪽과 되도록 멀리 떨어져 있어야 한다고 확신하는 사람입니다. 정치권 사람이면 동창도 만나지 않아요. 만일 제가 정치에 무관심하다는 이유로, 또 입맛대로 움직여주지 않는다는 이유로 어떤 불이익을 받게 된다면 한국 사회에 희망은 없습니다. 이게 제가 할 수 있는 말의 전부입니다."
실제로 박회장은 만날 사람을 극도로 까다롭게 고르는 것으로 알려졌다. 그와 가까운 사람들은 "정치권 인사면 동기동창도 안 만난다. 동창 모임에도 잘 안 나온다. 그래서 지독하다, 건방지다는 비난을 많이 듣는다"고 전했다. 박회장은 사석에서 "사람을 가리다 보니 인간적으로 괴롭고 고독하다. 외로움을 느낄 때도 있다. 비즈니스를 위해서도 기본적인 인맥은 관리를 해야 하는데 적극적으로 나설 수 없는 한국적 상황이 아쉽다"는 얘기를 한 바 있다.
-미래에셋에는 청탁을 통해 입사한 직원이 한 명도 없다는 얘기를 들었습니까. 처남, 사촌조카의 입사도 거부했다는데요. 사실입니까. "그렇습니다. 인사청탁에 불응한다는 원칙은 조직을 위해 반드시 지켜져야 합니다. 일가친척은 물론 정치권의 청탁도 다 거절해 왔고 앞으로도 그럴 것입니다."
-구설이라면 지난해 미국 체류를 결정했을 때 절정에 달했는데요. 항간에는 정치권과 얽히고 설킨 사정 때문에 도피하는 것 아니냐는 악성 루머까지 돌았습니다. 미국은 정말 왜 간 겁니까. "일단 밝힐 일은, 전 '2년 예정으로 미국에 유학 간다'는 식의 얘기를 명시적으로 한 적이 없다는 겁니다. 시장이 소강기에 접어든 대다 영어 공부와 해외 네트워크의 필요성이 너무 절박해 더 이상 미룰 수 없었어요. 미국에 체류하는 동안에도 한 달 중 1주일은 국내에 들어와 경영 상황을 체크하는 등 기본적인 활동을 했습니다. 제가 미국에서 한 일은 크게 두 가지입니다. 첫 번째는 영어 공부예요. 현지인 교사와 아침 8시부터 밤 10시, 11시까지 생활을 함께 하며 공부에 매달렸습니다. 덕분에 실력이 꽤 많이 늘었지요. 공부 시간외에는 주로 경제·경영학 교수들과 금융 전문가, 기업인들을 만났습니다. 그냥 계획 없이 이루어진 일이 아니고 미래에셋의 국제적 네트워크를 만들기 위한 작업이었죠. 예를 들어 미래에셋이 미국의 경제정책에 실질적 영향력을 행사하는 하버드나 스탠퍼드대 교수들을 자문으로 둔다면 어떤 결과가 생길까요. 당장은 1~2억씩 들어가는 돈이 아까울지 몰라도 장기적으로는 엄청난 도움을 받게 될 겁니다. 미래에셋이 커가려면 그런 국제적 네트워크가 꼭 필요합니다. 제가 1년 가까운 기간을 미국에서 살다시피 한 데는 그런 절박한 이유가 있었습니다. 영어 공부도 그래서 필요했던 거고요. 네트워크를 완성하려면 3년 정도의 시간이 걸릴 것으로 예상됩니다. 사실, 그때까지는 이 사실을 공개하고 싶지 않았어요. 앞으로도 해외 출장을 수없이 다녀야 할겁니다. 솔직히 잦은 항공 여행 때문에 체력이 많이 약해졌어요. 그렇더라도 꼭 해야 할 일입니다. 이는 국내 자본시장의 발전을 위해서도 유의미한 도전이 될 것입니다."
-지금 얘기는 미래에셋의 비전과도 깊은 관련이 있는 듯 합니다. 박회장이 그리는 미래에세셋의 미래상은 무엇입니까. "이제 미래에셋은 어느 정도 체계가 잡혔습니다. 제가 일일이 간섭하지 않아도 시스템으로 굴러가는 회사가 돼가고 있어요. 한사람이 전권을 행사하는 것은 옳지 않습니다. 실패한 벤처기업이나 일부 재벌의 몰락을 통해서도 알 수 있는 일이죠. 내 솔직히 말하죠. 미래에셋의 미래는 세계 시장에 있습니다. 국내 경쟁도 중요하지만 해외 개척 없이는 진정한 일류기업으로 도약할 수 없습니다. 장기적으로 볼 때 한국 자본시장은 펀드 중심으로 갈 것입니다. 자본 시장의 핵심은 증시입니다. 은행도, 간접금융도 시장의 중심이 될 수는 없습니다. 그럼 템플턴·JP모건, 알리안츠 같은 해외 일류 기업이 쏟아져 들어오고 있는 지금, 한국 펀드 시장을 누구 손에 맡길 것인가. 외국사가 펀드 시장을 장악하게 되면 우리 경제주권은 상당 부분 그들 손에 넘어가게 될 것입니다. 펀드는 그 자체로 의결권이 있기 때문입니다. 그리 되기까지 한 5년은 걸릴 것이라 생각했는데 지금 그 시기가 훨씬 앞당겨지고 있어요. 외국 금융사에 폐쇄적일 필요는 없지만 최소한의 준비는 해야 합니다. 어줍잖게 세계화라는 단어를 쓰고 싶지는 않습니다. 그렇더라도 국경 없는 정글 게임에서 살아남고 국민이 기업에 부여한 사회적 소임을 다하기 위해 미래에셋은 지금보다 훨씬 강력한 회사가 되어야 합니다. 해외 네트워크 구축에 이렇듯 혼신의 노력을 기울이는 것도 다 그를 위해서입니다. 미래에셋은 올해 안에 해외 펀드를 출범할 예정입니다. 세계 시장 개척의 첫 걸음은 이미 내디뎌졌습니다. 내적으로 미래에셋은 자금 운용에 무게중심을 두는 금융전문그룹으로 커나갈 것입니다. 미래에셋증권은 수수료에 의존하지 않는 전문 투자은행으로 키워갈 생각입니다. 상장 시기는 2~3년 후쯤으로 잡고 있고요. 회사 규모 키우려면 제 지분을 많이 양보해야 할 겁니다. 저는 정기적으로 볼 때 지분율이란 큰 의미가 없다고 생각해요. 미국 유수의 투자은행 중 개인이나 특정 집단이 주인노릇을 하는 회사는 한 곳도 없습니다. 미국을 왔다갔다하면서 그런 걸 많이 보고 배웠죠."
-한국 경제가 또 한번의 전환기를 맞고 있는 듯 합니다. 어떻게 전망하고 있습니까. "9.11 테러 후 공황을 걱정하는 목소리가 터져나오기도 했는데 전 절대 그런 일은 생기지 않을 것이라고 봤습니다. 오히려 그 일을 기회로 그린스펀이 금리를 공격적으로 인하함으로써 미국 경기가 바닥을 치게 됐죠. 다른 국가들도 덩달아 부양정책을 쓴 덕분에 분위기는 상당히 좋은 편입니다. 올 하반기 쯤이면 우리나라에서도 그 효과가 나타나리라 봅니다. 영업 이익도 전체적으로 증가할 것이고 부채비율과 금리는 더 떨어질 겁니다. 변수라면 투신사와 하이닉스를 들 수 있겠죠. 문제는 장기적 성장 엔진이 없다는 겁니다. 아무래도 IT산업이 그 역할을 담당해야 할 것 같은데 여의치 않아요. IT가 허덕거리는 동안 현대자동차 같은 회사들이 든든한 버팀목 역할을 해 주었죠. 우리나라 경제에 희망이 있다면 첨단산업과 전통산업이 적절한 조화를 이루고 있다는 점일 겁니다. 빠른 시일 내에 근본적인 성장엔진을 찾아야 합니다. 정답은 아무래도 수출이겠죠. 벤처 지원도 수출 가능성이 큰 회사에 집중돼야 한다고 생각합니다. 구조조정도 계속해야 하고 중국 시장 동향에도 세심한 관심을 기울여야 합니다. 전체적인 면에서 저는 우리 경제를 낙관적으로 봅니다. 정치가 경제를 흔드는 일만 없다면 지속적인 성장을 해나갈 수 있을 겁니다."
-박회장의 꿈은 무엇입니까. "한국 자본시장에 뭔가 의미있는 일을 하는 사람이 되는 것입니다. 또 한 가지, 한국 최고의 부자가 되기보다 최고의 기부자가 되겠습니다. 2000년, 창업 후 거둔 개인 수익의 대부분인 75억원을 기능해 박현주 재단을 설립한 것도 그 때문이었습니다. 저도 사람인지라 그 일을 처리하고는 꼬박 이틀간 잠을 못 이뤘죠. 하지만 이익의 사회 환원은 자선이 아니라 일상적 기업활동이 돼야 한다는 소신에는 변함이 없습니다. 재단은 저 개인이나 미래에셋으로부터 완전히 독립해 있습니다. 이사장은 변형윤 전 서울대 교수가 맡으셨고 이필상 고려대 교수, 김승유 하나은행장, 백창현 삼일회계법인 부대표 등으로 이사진을 구성했습니다. 박원순 참여연대 사무처장이 감사를 맡고 있고요. 이로써 박현주재단은 기업주도 사회복지재단이 탈세의 도구라거나 생색내기용일 뿐이라는 일부의 비난으로부터 완전히 자유로워졌습니다."
이에 대해 박원순 참여연대 사무처장은 "박현주재단은 매우 투명하게 운영되고 있으며 박회장이나 미래에셋으로부터의 간섭은 전혀 없다. 조만간 30억원을 더 기증하겠다는 이야기를 들었다"고 말했다.
박회장은 연대 영문과 출신인 김미경 씨와의 사이에 2녀1남을 두고 있다. 바쁜 탓에 집에서 저녁식사를 하는 날은 1년 중 3~4일 뿐이라고 한다.
-가족과 함께 하는 시간이 거의 없겠군요. 아쉬운 부분은 없습니까. "전 워커홀릭입니다. 일을 위해 가정적인 것을 희생한 사람이지요. 저라고 왜 이상적 가정생활에 대한 꿈이 없었겠습니까. 하지만 두 마리 토끼를 잡을 재간이 없었어요. 저는 많은 것을 놓치고 살았지만 우리 직원들은 그렇지 않기를 바랍니다. 저도 바꿔가야지요. 과거 영업 일선에서 뛸 때는 늘 어느 선을 돌파해야 했기 때문에 제가 가진 모든 시간과 돈을 거기에 투자할 수밖에 없었어요. 영업이란 열심히 한 만큼 결과가 나오는 게임이거든요. 이젠 경영자가 됐으니 이전과는 좀 달라져야겠지요. 지금 제가 직면한 가장 큰 도전이 바로 브로커 내지는 펀드매니저의 삶에서 경영자의 삶으로 성공적인 전이를 이루는 것입니다. 시장을 어떻게 보느냐도 중요하지만 기업 문화와 비전을 수립하는 데 더 많은 비중을 둬야지요."
미국 하버드 비즈니스스쿨은 훌륭한 CEO의 자질로 다음의 6가지를 제시한 바 있다. 카리스마, 의사전달능력, 정직성, 비전, 전문지식, 열정. 박회장은 이 중 어떤 자질을 갖고 있는 CEO일까. 긴 대화를 나눴지만, 박회장의 말대로 진실은 현상 저 너머에 있다. 박현주 회장이 고객과 국민 앞에 선언한 약속을 잘 지켜 한국을 대표하는 CEO로 성장하길 기대해 본다.
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한국경제 2005/10/10
'증권시장 최대 큰손' 미래에셋 박현주 회장
'돌풍.`
투자전문 금융그룹인 미래에셋을 바라보는 금융계의 시각은 이 한 단어로 요약된다.
지난 1997년 설립된 미래에셋은 공격적인 확장전략을 통해 증권 자산운용 캐피털 벤처투자사에 이어 지난 6월 생명보험사까지 인수, 창립 8년 만에 무시 못할 금융그룹으로 급성장했다.
최근 샐러리맨 등을 중심으로 히트를 치고 있는 적립식펀드 전체 판매액의 25%가량을 차지하면서 미래에셋은 국내 증시의 최대 큰손으로도 자리잡았다.
`블루오션`을 찾는 데도 선두권에 서 있다. 해외에 현지법인을 설립해 자산운용 시장에 최초로 뛰어든 곳이 미래에셋이었고 뮤추얼펀드(박현주1호) 부동산펀드 사모투자펀드(PEF)도 처음 선보였었다.
하지만 돌풍은 어쩌면 이제 시작인지도 모른다.
박현주 미래에셋그룹 회장(47)은 "마라톤 경주로 치자면 우리는 이제 겨우 5분의 1 정도를 뛰었을 뿐"이라고 했다.
박 회장은 "생보사 인수를 완료해 자산관리 영업에 필요한 모든 기반을 갖추게 됐다"며 "이제부터 해외 시장에서 나머지 5분의 4를 뛰는 데 총력을 쏟겠다"고 밝혔다.
그는 "중국 인도는 물론 태국 필리핀 베트남 등 아시아 구석구석에 자산운용 현지법인을 세운 뒤 아시아 금융시장을 놓고 피델리티 템플턴 등 세계 자산운용사와 한판 붙어보겠다"는 포부를 드러냈다.
"외환위기 후 지난 몇 년간 한국에 진출해 있는 세계 자산운용사들과 경쟁해본 결과 아시아펀드를 갖고 서구에서도 그들과 한번 경쟁해 볼 만하다는 확신이 생겼다"는 자신감도 내비쳤다.
-생명보험사를 인수한 지 이제 석 달이 지났다.
해외진출에 박차를 가하겠다는 것은 너무 이른 느낌도 든다.
국내 금융회사 중 해외에 나가 성공하는 예가 전무하다시피 한데 왜 해외로 나가려고 하는가.
"국내 주식과 채권만으로는 완전한 고객자산관리가 불가능한 시대가 되고 있다. 이제는 한국 금융회사도 해외로 나갈 때가 됐다.
우리 제조업은 이미 세계 시장에 진출해 치열한 경쟁을 벌이며 좋은 성과를 내고 있다. 반면 금융업은 제조업에 비해 10~20년 뒤처져 있다. 금융업도 중국의 1개 성(省)보다 작은 한국에만 머물러 있을 이유가 없다."
-구체적인 진출 방안은 무엇인가.
"향후 5~6년 동안 매년 100억~200억원을 쏟아부어 `미래에셋 아시아 네트워크`를 구축할 계획이다. 구체적으론 현재 홍콩과 싱가포르에 설립된 해외 현지법인을 중국 인도 인도네시아 대만 말레이시아 필리핀 파키스탄 베트남 등 대부분의 아시아 국가로 확대하고 펀드매니저 애널리스트 등 전문인력도 총 100여명 정도 충원하겠다.
이를 기반으로 국내 투자자에게 한국과 아시아 자본시장에 분산 투자하는 다양한 펀드와 보험상품을 제공할 생각이다.
또 3~5년 후부터는 유럽과 미국에 사무소를 개설해 그곳 연기금 등에 `미래에셋 아시아펀드`를 판매하겠다."
-최근 인수한 생보사가 어떤 영업을 할지 금융계의 관심이 많다.
"기존 보험사는 설계사 등을 통해 `소비자를 찾아가는` 영업을 했다. 하지만 우리는 `소비자가 찾아오는` 영업을 할 방침이다.
장기적 관점에서 충실한 재무컨설팅을 서비스해 금융소비자의 인생 설계에 도움을 주는 보험사가 되면 고객이 찾아올 것이다. 노후설계의 중요성이 갈수록 커지고 있다. 기존 보험은 미래의 위험을 대비하는 상품에 머물러 있다. 하지만 우리는 변액보험을 중심으로 위험대비와 투자가 50 대 50의 비율인 상품에 집중하겠다."
-생보사 상장 문제가 다시 공론화되고 있는데.
"정부가 상장방침을 확정한 후 기회와 여건이 되면 미래에셋생명 상장을 적극 추진하겠다. 국내에서 손보사는 모두 상장돼 있는데 생보사라고 상장 못 한다는 법은 없다. 큰 틀에서 볼 때는 생보사 상장은 우량주 공급을 늘린다는 차원에서도 긍정적이다."
-지배구조는 어떻게 할 생각인가.
"현재 유보 중인 미래에셋캐피탈의 금융지주회사 전환을 내년 중 재추진하겠다. 지배구조가 보다 투명한 금융그룹을 만들겠다. 대주주의 이익을 극대화하는 게 아니라 소액주주 직원 등을 포함한 제반 이해관계자의 이익을 극대화하는 쪽으로 경영을 해야 한다는 게 지론이다."
-최근 국내 증시가 급등했는데 추가 상승이 가능한가.
"한국 제조업체의 자기자본이익률(ROE)은 17%로 일본의 두 배 수준이다. 순이익 1조원이 넘는 한국 기업도 세계 세 번째로 많다. 그렇지만 우리는 그동안 우리기업의 부정적 측면만 강조하고 이런 긍정적 측면은 무시했다. 한국 증시는 지금도 분명 저평가돼 있고 추가 상승의 여지가 충분하다. 다만 최근에 증시가 너무 빨리 오르고 있다는 점이 다소 염려스럽다."
-부동산 투자에 대해선 어떻게 생각하나.
"정부의 `8·31 부동산대책`으로 부동산가격은 고점을 친 것으로 판단된다. 앞으로 부동산을 주된 투자대상으로 삼는 개인은 큰 위험에 빠질 가능성이 높다. 설령 부동산값이 1~2년 뒤 한두 차례 추가 급등해도 여기에 현혹돼서는 안 된다. 정부가 국내 부동산 가격을 떨어뜨릴 방법은 아직 얼마든지 남아 있다. 일례로 개인에게 외국 부동산 투자를 한시적으로 전면 허용해주면 국내 부동산 가격은 급락할 것이다."
-30~40대 샐러리맨들에게 재테크 조언을 해 준다면.
"저금리시대에선 펀드와 변액보험에 장기 투자하는 게 가장 현명한 재테크 수단이다. 다만 너무 고수익을 바라는 것은 옳지 않다." 이상열·양윤모 기자 mustafa@hankyung.com
< 약력 > △1958년 광주생 △1977년 광주제일고등학교 졸업 △1983년 고려대학교 경영학과 졸업 △1991년 동원증권(현 한국투자증권) 중앙지점 지점장 △1996년 동원증권 강남본부장 이사 △1997년 미래에셋캐피탈,미래에셋자산운용 설립 △1999년 미래에셋증권 설립 △2000년 미래에셋투신운용 설립 △2003년 홍콩 현지운용법인 설립 △2004년 맵스자산운용,싱가포르 현지운용법인,국내 1호 사모투자펀드(PEF) 설립 △2005년 미래에셋생명 인수
“경영철학과 리더십 가르쳐주신 내 삶의 영원한 스승”
미래에셋 회장 박현주
미래에셋 박현주 회장(47)은 ‘대한민국 제일의 투자전문가’로 꼽힌다. 증권사 샐러리맨 생활 11년 만에 미래에셋을 설립, 5~6년 만에 업계 수위를 다투는 회사로 키워냈다. 박 회장은 “내 경영철학과 투자 감각, 신용 제일주의와 리더십은 모두 어머니(79)에게서 배운 것”이라고 했다.
박 회장은 광주시 외곽 농촌에서 태어났다. 아버지는 자수성가한 농사꾼이었다. “10리나 떨어진 초등학교를 내내 검정고무신만 신고 다녔어요. 운동화 한 켤레 못 사줄 형편은 아니었는데, 부모님께서 동네 애들 못 신는 거 내 자식만 신길 수 없다 하신 거죠.”
비교적 평탄했던 소년 시절은 그가 광주일고 합격통지서를 받던 날 부친이 갑작스레 유명을 달리하면서 끝이 났다. 큰 충격을 받은 그는 학업은 뒤로 미룬 채 딴 세계에 빠져 살았다. 전교 등수는 밑에서 2, 3등을 맴돌았다. “당시 어머니는 아버님이 남기신 정미소를 운영하고 계셨어요. 가장이 사라지면 살림 다 정리해 도시로 이주하는 것이 일반적이었거든요. 그런데 어머니는 ‘지아비가 평생을 바쳐 일군 가업을 포기할 수 없다’며 새벽 네다섯 시부터 일에 몰두하셨죠. 강인하기가 겨울 대나무 같았어요.”
1년 학비·생활비 한꺼번에 보내 ‘돈 관리하는 법’ 깨우치도록
그런 어머니가 박 회장에게 아픈 속내를 드러내는 일이 생겼다. 고3이 끝나갈 무렵이었다. “엇나가는 제게 끝내 꾸중 한번 않던 어머니셨어요. 그런데 절 불러 앉히시곤 ‘대학 못 가도 된다, 정직한 농사꾼이 되는 것도 좋은 일’이라며 눈물을 흘리시는 거예요. 가슴이 무너졌지요.”
그가 재수 끝에 고려대에 입학하자 어머니는 1년 학비와 생활비를 한꺼번에 부쳐주었다. 돈 관리하는 법을 스스로 깨치라는 것이었다. 그 돈을 가지고 박 회장은 대학 2학년 때부터 주식 투자를 했다. 이는 그가 대학원 시절 이미 명동 자금시장에서 ‘청년 투자분석가’로 이름을 날리는 결정적 계기가 됐다.
“어머니는 입이 무겁고 일 처리가 정확하셨어요. 내일 돈 들어올 일이 있다 해도 실제로 그 돈을 손에 쥐기까지는 절대 말씀을 안 하세요. 또 무척 실용적이셔서, 벌써 30여년 전부터 명절을 서울에 올라와 쇠셨어요. ‘니들 다 서울 있는데 뭣하러 생고생을 하느냐’는 거였지요.”
그는 특히 “어머니의 베푸는 삶에 감화받았다”고 했다. “한 번 인연을 맺은 사람들은 끝까지 도와주세요. 일가 친척이건 집안 일꾼이건 마찬가지죠. 동네 아이들끼리 티격태격하는 일이 있어도 꼭 우리 형제만 호되게 나무라셨어요. 중학생 때 어려운 친구를 돕느라 큰돈을 뭉텅뭉텅 타간 적이 있는데, 용처를 뻔히 아시면서도 아무 말씀 없으셨어요.”
어머니는 삶의 고비고비마다 큰 힘이 되어주었다. “1994년 동원증권 압구정지점장 시절이었어요. 분명 오를 것이라 예상한 삼성전자 주가가 한동안 제자리여서 마음고생이 무척 심했어요. 근데 어머님께서 불쑥 전화하셔서 이러시는 거예요. ‘내 너한테 부탁 하나 하마, 출세하려고 하지 마라.’ 그 말씀이 제게 많은 용기와 깨달음을 줬습니다.”
올 3월에는 집안에 큰 경사가 있다. 워싱턴대 의대 소아신경외과 종신교수인 맏형 태성씨가 뇌성마비 치료의 새 장을 연 공로로 ‘2005년 KBS 해외동포상 의학봉사상’을 수상하는 것이다. 박 회장은 “노환에 시달리는 어머니께 형님이 큰 효도를 했다”며 기뻐했다.
“계속 혼자 사시기를 고집하셔서 거동이 불편해진 지난해에야 저희 집으로 모셔올 수 있었습니다. 제 생명의 뿌리이자 삶의 근원인 어머니께서 늘 건강하시기를 바랄 뿐입니다.” (끝)
[CoverStory] `2년 내 증권·운용사 10여곳 인수` [중앙일보]
미래에셋, M&A 태풍 예고 박현주 회장 인터뷰
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미래에셋그룹은 2008년까지 10개 이상의 국내외 증권사와 자산운용사를 인수할 방침이다. 자본시장통합법 시행에 앞서 미래에셋그룹을 대형 투자회사로 만들기 위해서다. 이에 따라 증권가와 자산운용업계에 머지않아 미래에셋발(發) 인수합병(M&A) 태풍이 몰아칠 것으로 예상된다.
미래에셋그룹은 또 해외 금융시장 공략을 위해 서울 본사와 별도로 인도를 제외한 브릭스(브라질.러시아.중국) 지역을 담당하는 지역본부를 홍콩에, 인도.호주를 관장하는 본부를 싱가포르에 두는 등 해외지역 거점 체제를 조만간 가동키로 했다. 해외 투자자에게 펀드를 직접 팔기 위해 런던과 두바이에 마케팅 센터도 세울 계획이다.
박현주 미래에셋 회장은 23일 본지와의 단독 인터뷰에서 "대형 투자회사의 골격을 갖춰 국제경쟁력을 키우기 위해 자본시장통합법이 시행될 예정인 2008년까지 국내 증권사 2~3개와 자산운용사 10여 개사를 인수할 계획"이라며 "이르면 올해 자산운용사 2~3개를 인수해 가시적인 성과를 보여줄 것"이라고 밝혔다. 박 회장은 "통합법 시행 이후 2~3개의 대형 투자회사가 증권업계의 중심이 될 것"이라고 전망하며 "이에 대비해 M&A와 자기자본 확충 등으로 대형화.전문화 기반을 다지는 게 급선무"라고 덧붙였다.
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<!--replace2-->그는 "몸집을 불린 뒤 적극적으로 해외진출을 모색하겠다"며 "5년 안에 아시아 금융 및 투자시장에서 확실한 경쟁력을 확보할 것"이라고 말했다. 미래에셋그룹은 이를 위해 그룹을 증권.보험 계열과 자산운용 계열로 분리해 자산운용 계열을 해외 공략의 중추기지로 삼을 계획이다. 박 회장은 "하나의 중심 자산운용사가 세계 주요 도시의 해외법인을 포함해 수십여 개의 자산운용사를 계열사로 거느리며 해외 시장을 공략하는 템플턴.피델리티 등 메이저 글로벌 금융사 방식의 지배구조 도입을 적극 검토하고 있다"고 말했다.
글=안혜리 기자, 사진=신동연 기자
"증권업계 곧 2~3개사 중심으로 재편"
-자본시장통합법을 어떻게 대비하고 있나.
"사실 미래에셋은 통합법과 관계없이 M&A를 통한 몸집 불리기를 준비해 왔다. 자산운용 쪽은 내가 직접 주도해 지난해 초부터 M&A전문가를 영입하면서 국내외 M&A를 모색해 왔고, 증권 쪽도 최근 M&A전문가를 본부장으로 스카우트했다. 증권사는 당분간 투자은행(IB) 업무 등 전문성을 다지는 데 역점을 둘 것이고 자산운용사는 적극적으로 해외 진출에 나설 것이다. 금융산업의 핵심은 사실 자본이 아니라 인재다. 이론이 탄탄한 애널리스트들을 최근 많이 영입한 것은 리서치를 키우기 위해서가 아니다. 자산운용 실무를 가르쳐 해외법인으로 보낼 생각이다."
-해외 진출의 구체적 전략은.
"국내 펀드시장이 커졌다지만 세계 38위인 UBS 하나보다 조금 많은 규모에 불과하다. 아직 갈 길이 멀다. 외국계와 국내에서 겨뤄본 결과 자산운용에서는 우리가 결코 뒤지지 않았다. 앞으로 5년 안에 아시아시장에서 확고하게 자리를 잡은 뒤 유럽.중동의 연기금에도 우리 펀드를 팔 수 있다고 생각한다. 런던과 두바이에 마케팅센터를 세우는 계획도 이런 계산에 따른 것이다."
-미래에셋의 지배구조를 어떻게 짤 계획인가.
"그룹을 크게 증권.보험사와 운용사로 나눈다. 지금은 최종 완성단계로 가는 과정일 뿐이다. 자산운용 계열의 최종 목표는 템플턴.피델리티 등 메이저 글로벌 금융사 방식의 지배구조다."
-지난달 증권사 미수금이 주가 하락의 원인이라고 지적했는데, 당시 미래에셋의 미수금 비중이 업계 1, 2위였다.
"상하이 출장 중 우연히 증시 전반에 관한 통계자료를 보고 미수금 규모 때문에 깜짝 놀랐다. 그래서 직원들에게 보낸 e-메일에 이를 언급했는데, 파장이 커졌다. 솔직히 당시엔 우리 회사의 미수금 규모를 몰랐다. 곧바로 미수금 비중을 확 줄이라고 지시했다. 앞으로 미수금이 일정액을 넘지 않도록 할 계획이다."
안혜리 기자
"매년 대학생 30명 유학 보내 투자전문가 육성"
미래에셋 그룹이 글로벌 금융인재를 발굴, 육성하기 위해 추진키로 한 '글로벌 투자전문가 양성 프로그램'의 선발기준이 확정됐다. 미래에셋 그룹은 26일 "다음달 공고를 내 1년 이상 재학 중인 국내 대학생 30명을 선발, 금융 선진국의 파이낸스 관련 명문대학에 전액 장학금 유학 기회를 주겠다"고 밝혔다.
선발된 학생은 유학기간 방학 중 미래에셋의 해외법인에서 인턴생활을 경험하는 것 이외에는 아무 조건 없이 각자 원하는 대학의 입학허가를 받아 공부를 마칠 수 있다.
미래에셋은 "고교 성적과 생활기록부를 참고해 박현주 회장이 직접 면접해 뽑을 것"이라고 말했다. 이에 앞서 미래에셋은 지난해 12월 앞으로 10년간 총 500억원을 투입해 매년 30명의 유학생을 선발할 계획이라고 밝힌 바 있다.
2006.02.27 05:51 입력 / 2006.04.05 00:34 수정
미래에셋 박현주 회장, 명분+실리 ‘환상의 財테크’
[헤럴드생생뉴스] 2006년 12월 20일(수) 오전 10:43
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미래에셋 박현주 회장이 계열사 지분 조정과정에서 뜻하지 않은 환상적인 재(財)테크 성과를 거둬 주목을 끌고 있다.
박현주 회장의 가족들이 지분을 보유한 것으로 알려진 KRA는 지난 18일 시간외거래를 통해 미래에셋증권 보유지분 35만9245주를 전량매각했다. 지분 취득가격이 주당 7053원이고 이날 종가가 7만원인 점을 감안하면 총 226억원가량 차익을 거둔 것으로 추정된다.
KRA는 지난 9월 21일에도 시간외거래를 통해 미래에셋증권 지분 20만주를 미래에셋캐피탈에 매각했다. 당시 종가 기준으로 평가 차익은 113억원 수준에 달해, 두 차례의 거래를 합한 차익은 340억원에 육박한다.
KRA는 박 회장이 48%, 부인인 김미경 씨가 11.3%, 세 자녀가 각각 9%씩 27% 등 모두 86.3%를 보유하고 있다. 따라서 이번 거래로 박 회장 163억여원을 부인은 38억여원을, 세 자녀는 각각 30여억원이 넘는 현찰을 손에 쥐게 됐다.
특히 KRA 지분을 사들인 미래에셋캐피탈은 박 회장 및 특수관계인이 49.9%의 지분를 가진 그룹의 지주사격으로 KRA도 9.11% 지분을 보유중이어서 여전히 증권에 대한 간접 영향력은 남아 있다.
박 회장은 이에 앞서 글로벌 운용사로의 도약이라는 전략 하에 미래에셋자산운용과 미래에셋투신운용을 합병하는 과정에서도 적지않은 성과를 거뒀다. 합병 전 미래에셋자산운용은 박 회장이 63.55%, KRA가 29.5% 등 박 회장 가족의 지분율이 93.5%였다. 미래에셋투신운용은 박 회장이 68.75%, KRA가 21.17%, 박 회장의 부인인 김미경 씨가 10.08%의 지분을 보유했다.
양사 합병 후에는 박 회장이 65.22%, KRA가 26.82%, 김미경 씨가 3.2%의 지분을 보유하게 된다. 기타 지분은 4.7%에 불과하다. 양사에 각각 93.05%, 100%로 나뉘어 있던 박 회장 일가의 지분율이 95.3%로 통일된 셈이다.
통상 합병 후 통합법인의 기업가치가 합병 전 양사를 합한 것보다 큰 시너지 효과가 커지는 것을 감안하면 박 회장 일가는 신규 투자없이도 국내 주식시장을 쥐락펴락할 수 있는 초대형 자산운용사에 대한 완벽한 지배구조를 갖춘 셈이다.
홍길용 기자(kyhong@heraldm.com)
[한국의 CEO 나의 청춘 나의 삶] (19) 박현주 미래에셋 회장
입력시각 : 2006-12-22 15:44
박현주 미래에셋 회장(48)의 학창시절을 아는 고향 친구들은 그를 '수재'로 기억한다.
중학교를 수석 졸업했음은 물론 뛰어난 작문 실력으로 큰 상도 여러차례 받았다.
하지만 본인 스스로는 "나도 학교 다닐 적에는 꽤나 골때리는 학생이었다"고 술회했다.
이런 평가는 요즘도 마찬가지여서 증시에서는 그를 두고 돈에 대해 '동물적 감각'이 있다고 말한다.
경쟁자들이 볼 때 시기심이 날 정도로 하는 일마다 잘 풀리고 증권시장을 선도하고 있어서다.
그 비결에 대해 박 회장은 주저하지 않고 '독서'를 꼽았다.
"부모님께서 공부하라는 말씀은 안 하셨지만 늘 책 읽기를 권하셨지요.
덕분에 독서습관이 생겼습니다." 특히 학창시절부터 전략을 다룬 책에 끌려 마키아벨리의 '군주론'이나 케네디 자서전, 키신저 자서전 같은 책을 대여섯 번씩 거푸 읽었다고 한다.
"잘 보면 시기마다 시장을 끌고 가는 트렌드가 있어요.
그걸 얼마나 빨리 정확하게 포착하느냐가 성공의 관건이죠.시류를 읽는 눈은 독서에서 나옵니다.
그런 측면에서 당대의 석학들이 심혈을 기울여 저술한 경영,경제,미래예측서는 큰 선물이 아닐 수 없습니다."
가장 큰 영향을 준 책으로는 앨빈 토플러의 '제3의 물결'과 세계적인 금융회사 찰스슈왑(Charles Schwab)의 발전사를 다룬 '클릭 앤 모르타르'(Clicks and Mortar)를 꼽았다.
'제3의 물결'에서 정보화라는 말을 처음 접했고 '클릭 앤 모르타르'에서는 인터넷 시대에 맞는 올바른 기업문화와 비전,리더십에 대해 많은 아이디어를 얻었다고 한다.
"미래 분석의 핵심은 밸런스입니다.
이건 철학적 문제인데요,균형이 있느냐 없느냐에 따라 판단 결과는 180도 달라집니다.
플라톤의 동굴 비유에서도 알 수 있듯이 눈에 보이는 게 곧 진실은 아닙니다.
진실은 늘 현상 저 너머에 있지요."
박 회장이 처음 증권시장과 인연을 맺게 된 것은 고려대 경영학과 2학년 때.돈 관리하는 법을 배우라는 뜻으로 어머니가 1년 학비와 생활비를 몽땅 부쳐줘 주식에 발을 들여놓게 됐다.
"그 이후 강의를 들어도 주식 이야기가 나오는 대목에 가장 관심이 가고 해서 명동 증권가를 기웃거리기 시작했습니다.
몇 년 관심을 갖다 보니 전체적인 그림이 눈에 들어오더군요."
마침내 대학원생이었던 1984년 조그만 사설 투자자문회사를 설립했다.
증권 투자로 번 돈으로 서울 회현동 코리아헤럴드 빌딩 18층에 20평 남짓한 사무실을 얻었다.
직원도 한 명 두었다.
그 때가 26세였다고 하니 타고 난 투자가인 셈이다.
당시 증권시장은 소문에 의존하는 엉성한 시스템으로 운영됐다.
박 회장은 시장분석이 중요하다고 생각했다.
그가 분석한 '한국 증권시장에 대한 전망'이라는 자료가 일본 노무라증권 보고서로 탈바꿈해 시장에 회자되기도 했다.
2년 뒤인 1986년,박 회장은 투자자문회사를 문닫고 증권회사 입사를 결심했다.
투자자문회사 설립에 법적 근거가 없는 점과 아직 개인사업자가 독자적 브랜드로 자본시장에 뛰어들 분위기가 아니라는 판단에서였다.
그의 명성을 익히 듣고 특채하겠다는 증권사도 있었지만 마다하고 동원증권 영업부 사원으로 입사했다.
당시 증권가 최고스타였던 이승배 동원증권 상무(현 한셋투자자문 사장)의 영업스타일과 브로커로서의 자세를 배우고 싶었던 그는 여러 차례 문전박대를 이겨내고 입사에 성공했다.
그로부터 불과 45일 뒤 대리로 승진하는 특유의 실력을 발휘했다.
코스피지수가 처음으로 1000선을 돌파한 뒤 곧바로 폭락세로 돌아서 모든 사람들이 지점 근무를 기피하던 1989년 박 회장은 지점장을 자원했다.
그는 노무라증권의 '퀵 영(Quick Young) 전략'을 벤치마킹해 패기만만한 젊은이들로 영업진용을 새로 짰다.
그의 전략이 맞아떨어져 동원증권 중앙지점은 1993년 1조4000억원의 주식 약정(매매체결액)을 올리며 전국 1위 지점으로 부상했다.
이른바 '박현주 신화'의 시작이었다.
이듬해 압구정지점장이 돼서는 2년 연속 전국 증권사지점 중 약정고 1위라는 전무후무한 기록도 세웠고,1995년엔 최연소로 강남본부장 겸 이사로 발탁됐다.
하지만 1997년 6월 박 회장은 당시 구재상 압구정지점장,최현만 서초지점장 등 8명의 '박현주 사단'과 함께 잘 나가던 자리를 박차고 나왔다.
미래에셋캐피탈(옛 미래창업투자) 창업을 위해서였다.
"재벌 중심 경제체제에도 장점이 많지만 이제 다른 길을 찾아야 할 때라고 봤습니다."
1998년 말엔 미래에셋자산운용을 설립한 뒤 국내 최초 뮤추얼펀드인 '박현주 1호'를 성공시켰고,2000년을 전후한 IT주 버블기에는 말 못할 고생을 하는 등 우여곡절을 거쳤지만 미래에셋은 이제 한국의 대표 운용사로 성장했다.
또 '아시아를 선도하는 금융회사'라는 목표를 향해 누구도 가보지 않은 '해외시장 개척'이라는 새로운 도전을 시작했다.
박 회장은 요즘 인도 중국 베트남 등으로 직접 다니면서 미래에셋의 도전을 이끌고 있다.
박 회장은 자신의 꿈에 대해 이렇게 말한다.
"한국 자본시장에 뭔가 의미 있는 일을 하는 사람이 되는 것입니다.
또 한 가지,한국 최고의 부자가 되기보다 최고의 기부자가 되겠습니다."
2000년 창업 후 거둔 개인수익의 대부분인 75억원을 기부해 박현주재단을 설립한 것도 바로 꿈 때문이라는 설명이다.
이익의 사회 환원은 자선이 아니라 일상적 기업활동이 돼야 한다는 게 그의 소신이다.
이런 소신은 활발한 사회공헌 활동으로 이어지고 있다.
방학 기간을 이용해 경제와 금융을 배우는 '어린이 경제캠프'를 운영 중이며,'미래에셋 글로벌리더 대장정' 프로그램에서는 청소년들의 체험학습을 위해 중국 등지로 보내고 있다.
금융 인재를 육성하기 위한 '글로벌 투자전문가 양성프로그램'도 야심찬 프로젝트의 하나다.
올해부터 10년 동안 300여명에게 500억원을 투자해 해외 유수대학에서 공부할 수 있도록 전액 지원하는 프로그램이다.
박 회장은 "1억원,10억원을 투자해 키운 인재가 나중에 100억원,1000억원을 벌어준다면 이보다 더 나은 투자가 어디 있겠느냐"며 "굳이 미래에셋에서 일하지 않더라도 어디선가 대한민국을 위한 부가가치를 창출한다면 보람있는 일"이라고 강조했다.
박 회장의 인생을 관통하고 있고,성공으로 이끈 화두는 '도전'이다.
젊은이들에게 전하는 메시지도 다르지 않다.
"한국인의 뛰어난 DNA를 바탕으로 세계의 전문가들과 어깨를 나란히 할 수 있는 사람이 되세요.
입력 : 2007.01.02 11:19 / 수정 : 2007.01.02 11:29 <!-- -->
▲ 박현주 회장
미래에셋 박현주 회장이 올해 (경제에서) 최대의 위험 요인으로 부동산 가격 폭등과 잠재 성장률 하락을 꼽았다.
박 회장은 2일 신년사에서 “2006년 주식시장 조정은 우리에게 큰 기대를 주지만, 부동산 폭등과 잠재성장률 하락은 2007년 최대의 리스크다”고 지적했다.
그는 “최근 부동산 가격 상승은 이미 버블 수준에 있으며, 부동산에 지나치게 치우친 자산 구성은 교정될 것”이라며 “특히 주거용 중심의 부동산 투기는 그 정점을 향해 가고 있는 것 같고 가격 하락의 터널은 길 것”이라고 전망했다.
박 회장은 또 “IMF의 레슨을 뒤로 하고 우리는 무얼 하나 생각하면 고개를 들 수가 없다”며 “투자는 안하고 국내에서 부동산 투기만 일삼는 우리의 어리석음이 실로 무섭다”고 덧붙였다.
박 회장은 이어 올해 해외 사업에 대한 포부도 밝혔다.
그는 “올해 미래에셋은 중국과 인도 운용사 설립을 끝내고 선진국 시장 진입을 검토할 것이며, 강력한 보험사를 만들어 해외시장 진출의 토대를 만드는 한편, 3년 안에 글로벌 네트워크를 완성하겠다”고 말했다.
또 기업의 투자만이 미래를 담보할 수 있으며, 투자를 통한 성장 잠재력 확보가 장기 투자자의 이해와 부합하는 것이라는 ’투자론’도 거듭 강조했다.
박 회장은 이어 “빠른 성장이 반드시 축복은 아니다”며 단기 업적주의나 지나친 성과주의에 대한 경계의 목소리도 전했다.
그는 “리스크 관리와 컴플라이언스 준수에 유념해야 한다”며 “은퇴 이후의 자산을 담당한 관리자로서 막중한 책임감을 가져야 한다”고 강조했다.
펀드, 투자자 이익위해 적극 경영 참여할것
[매일경제] 2007년 05월 22일(화) 오후 05:29
◆박현주 미래에셋 회장 단독 인터뷰◆
박현주 미래에셋그룹 회장은 한국 증시와 글로벌 증시에 대해 낙관적으로 전망한다. 그러나 소극적인 국내 기업의 설비투자가 성장동력을 약화시킬 수 있다는 점을 염려했다. 펀드자본주의 논란을 몰고 왔던 펀드의 기업 경영 참여에 대해 장기적으로 적극적인 경영 참여가 필요하다고 거듭 강조한 것도 같은 맥락이다.
22일 홍콩 출국을 앞두고 매일경제와 단독 인터뷰한 박 회장은 시종 빠르고 명쾌한 어조로 증시와 기업, 인재에 대한 견해를 피력했다.
Q> 코스피지수가 1600을 넘기면서 과열에 대한 염려가 나오고 있다.
A> 시황분석가가 아니지만 과열에 대한 염려는 지나친 비관이라고 본다. 앞으로 한국 경제 성장률이 예상보다 높아질 것이다. 최근 3년 동안 20조원 이상을 자본시장에서 벌어들인 효과가 반영될 시점이 됐다. 경기도 저점을 지나고 있다고 본다. 약세론자 전망대로 지수가 10%쯤 떨어지더라도 장기적 트렌드를 봐야지 일희일비해선 안 된다.
Q> 연중 많은 시간을 외국에서 보내는데 만나본 외국인들은 한국 경제와 증시를 어떻게 보나.
A> 외국인들은 무엇보다 한국 제조업 기반을 부러워했다. 개인이 축적한 막대한 금융자산과 튼튼한 제조업 기반을 갖고 있으면서 왜 외국 금융시장으로 적극 진출하지 않는지 의아해 한다.
Q> 금융강국 목표를 위해 넘어야 할 장벽은 무엇인가.
A> 가장 중요한 것은 금융 분야에서 우리도 할 수 있다는 자신감이다. 그 모델을 미래에셋이 만들어 가려 한다. 아울러 영어 공용화도 민감하지만 금융강국으로 도약하기 위해 매우 중요하다. 다행히 30대 이하 세대에서 영어가 자유로운 사람들이 많아지고 있는 것은 희망적이다.
Q> 최근 증시 급상승은 어떻게 분석하나.
A> 증시 상승동력은 한 마디로 설비투자의 힘이다. 최근 주가 상승을 플랜트가 강한 현대중공업 두산중공업 등이 이끌었다는 것에서도 알 수 있다. 그런 점에서 최근 기업이 설비투자를 하지 않는 것은 염려된다. 그 이유는 외환위기를 겪으면서 기업들이 투자보다는 재무구조 안정성에 초점을 맞춘 CFO 중심 경영을 하기 때문으로 본다. CEO의 기업가 정신이 필요한 때다.
Q> 기업가 정신을 고취하기 위한 환경적 요인이 선행돼야 하지 않을까.
A> 기업가 정신 고취는 정책적인 측면에서도 지원이 필요하다. CEO들이 보다 많은 보수를 받게 해주고 기업으로 큰돈을 번 성공사례가 많아지도록 해야 한다.
Q> 지분을 가진 기업들에 대해 그런 조언도 하는지.
A> 지금도 편지 형식으로 기업 경영에 지속적으로 관심을 표명하고 있다. 최대한 신중히 접근하려고 하지만 장기적으로는 경영에 적극적인 조언자 역할을 하는 구조가 돼야 한다. 지분가치를 높이고 투자자 이익을 극대화하기 위한 펀드의 책임이다. 다만 구체적인 사안에 대해서는 언론에 노출시키지 않는다는 방침이다. 기업이 방어할 도리가 없기 때문이다.
Q> 최근 세계 경제 거품을 걱정하는 목소리가 높은데.
A> 부침은 있어도 파국(crash)은 없을 것이다. 냉전 이후 경제 순환주기에 과거와 다른 변수가 생겼다. 사회주의 계획경제하에 있던 30억 인구가 시장경제로 들어온 것이다. 최근에 와서 이 사람들의 구매력이 높아져 가는 것이 큰 변수다. 과거 경제주기 이론이 안 맞고 있는 것도 이 때문이다. 조정과 상승 주기가 짧아졌다. 거품이 있어도 심각한 수준은 아니라고 본다. 세계 경제는 짧은 조정 후 긴 상승 패턴이 이어지면서 장기적인 트렌드에서 성장해 갈 것이다.
Q> 중국 인도 베트남 등 이머징 마켓도 낙관할 수 있나.
A> 아시아시장은 무엇보다 중국의 제조업 기반이 압도적이라는 것을 주목해야 한다. 아시아 어느 나라든 '메이드 인 차이나' 제품에 시장점유율을 50~60% 내주는 구조다. 승자독식 현상에 따라 중국으로 쏠림 현상이 더 커질 것이다. 결국 중국이, 예컨대 위안화 절상 등 양보를 통해 독식을 완화해야 할 것으로 본다.
인도는 세계시장 경영을 염두에 두고 있다. 인구가 13억명이나 되는 데다 기업가 정신이 강하고 영어 공용화도 강점이다. 일본 투자자금이 많이 들어가 있는 것도 주목해야 한다. 베트남은 치안이 확립돼 있고 안전한 나라지만 제조업 기반은 중국 영향을 벗어나기 힘들다. 지나친 기대는 금물이다. 중소 자산운용사에서 100억~200억원 규모로 투자하는 것은 권할 만하지만 몇 천억원 단위로 투자하는 건 위험하다.
Q> 기관투자가 영향력이 갈수록 커지고 있는데.
A> 결국 증시가 기관투자가 중심으로 움직이지 않겠나. 그러나 최고 큰손인 국민연금 운용이 채권에 지나치게 많은 투자를 하는 것은 정말 아쉽다. 주식 비중이 선진국처럼 30% 선은 돼야 한다고 본다. 연기금 운용 방향이 잘못된 것이 취업률 저하는 물론 경제성장률에 역효과를 부르고 있다.
Q> 바람직한 인재관을 말해 달라.
A> 관상을 보는 것은 아니지만 무엇보다 인상이 밝은 사람을 선호한다. 그 다음으로는 다양한 경험을 본다. 올해 경력직 200명을 포함해 전체적으로 500명 정도를 채용할 계획이다. 자본시장통합법으로 증권업에도 새로운 전기가 열리고 있다. 장기적으로 증권업은 인재에 대한 파격적인 보상이 관건이라고 본다. 미래에셋도 아직은 조금 미흡하다고 본다.
1997년 외환위기의 숨가쁜 한계상황에서 첫발을 내디딘 미래에셋은 ‘한국 자본시장의 역사를 새로 쓰고 있다’는 찬사를 받을 만큼 폭발적인 성장세를 이어왔다. 전체 개인금융자산의 5%, 주식형 펀드의 30%를 오로지하는 눈부신 성과를 일굴 수 있었던 것은 박현주 회장의 공격형 경영전략과 상황대응방식 덕분. 그러나 위상과 규모가 커질수록 그간의 성공비결이 오히려 독이 될 수 있다는 지적도 만만치 않은데….
박현주 미래에셋 회장.
“남이 가지 않는 곳을 뚫어 성공한 무서운 아이들(enfant terrible)이다.”(40대 직장인)
“펀드시장에서 타의 추종을 불허하며 압도적 1위를 차지한 결과가 말해주지 않는가. 미래에셋의 경쟁력에 대해선 이견이 있을 수 없다.” (자산운용사 주식운용본부장)
“이제 미래에셋 주식형 펀드에 가입하지 않은 사람은 거의 없을 것이다. 1가구 1펀드 시대를 앞당긴 것도 미래에셋이고 그 혜택을 가장 많이 누리는 곳도 미래에셋이다.” (시중은행 펀드판매 담당자)
‘한국 자본시장의 역사를 새로 쓰고 있다.’ 언뜻 낯간지러울 수 있는 이 말이 허언이 아닌 것은 그 주인공이 미래에셋이기 때문이다. 은행을 중심으로 한 간접금융 시대에서 자본시장을 뼈대로 하는 직접금융시대로의 패러다임 시프트(paradigm shift)의 주역이라는 데는 누구도 이의를 제기하기 어렵다.
1997년 7월 미래에셋캐피탈을 설립한지 10년. 그간 미래에셋은 계열사를 8개나 거느린 금융그룹으로 가파른 성장가도를 숨가쁘게 달려왔다. 자산운용사, 증권회사, 캐피탈은 직접 설립해 업계 선두그룹으로 끌어올렸다. 생명보험 분야에서는 SK생명을 인수해 변액보험시장에서 파란을 일으키고 있다. 싱가포르와 홍콩, 인도에는 현지 자산운용회사를 설립했다. 창립자인 박현주 회장은 증권회사 샐러리맨 브로커에서 아이디어와 추진력만으로 금융계의 기린아로 부상하는 성공 스토리를 만들어냈다. 재벌그룹의 힘을 빌리지 않고 자산운용, 증권, 벤처캐피탈, 생명보험 등을 아우르는 비즈니스 포트폴리오를 이룩함으로써 자산운용업계는 물론 자본시장을 리드하는 구실까지 하고 있다.
창업 10년 만에 한국 자본시장에서 선두로 뛰어오른 미래에셋그룹의 경영지표는 눈부시다. 미래에셋그룹 8개 계열사의 자기자본은 2조2564억원(2007년 6월말 현재). 불과 10년 만에 창업 당시(미래에셋캐피탈의 100억원)보다 225배로 키운 것이다. 미래에셋 금융계열사가 갖고 있는 고객자산은 7월13일 현재 71조4171억원에 이른다. 전체 개인금융자산(약 1400조원)의 5%가 넘는 규모다. 미래에셋의 주식형 펀드 설정잔고는 20조6050억원(7월13일 기준)으로 전체 주식형 펀드의 30.8%나 된다. 이쯤 되면 미래에셋을 제외하고 한국의 자본시장을 얘기하기는 어려울 지경이다.
이뿐만 아니라 미래에셋증권의 주가는 8만1000원(8월10일 종가)으로 증권회사 가운데 가장 높다. 미래에셋자산운용이 지분을 5% 이상 보유한 상장회사는 무려 31개(2007년 6월말 현재). 수탁고가 1조원이 넘는 펀드만 해도 10개나 된다. 가장 규모가 큰 것은 2004년 1월2일에 선보인 미래에셋3억좋은기업주식K-1. 순자산액은 2조5260억원(7월13일 기준)이며 설정일 이후 누적수익률은 136.7%다. 2001년 2월에 선보인 미래에셋인디펜던스주식형(순자산액 1조5481억원)의 누적수익률은 683.1%, 같은 해 7월에 판매된 미래에셋디스커버리주식형(순자산액 1조1516억원)의 누적수익률은 무려 712.4%나 된다.
성공의 방정식
미래에셋의 성공요인은 크게 네 가지로 요약할 수 있다. 첫째가 운(運)이고, 둘째가 미래의 변화흐름을 정확히 내다보고 대응해온 CEO, 즉 박현주(朴炫柱·49) 회장의 능력이다. 셋째는 로열티(loyalty) 강한 인재들, 넷째는 기존의 고정관념을 깨고 새로운 것을 과감하게 시도하는 도전정신(animal spirits)이다.
우선 운부터 짚어보자. 미래에셋의 빠른 성장에는 확실히 운의 요소가 적지 않게 작용했다. 그 가운데 하나로 정권교체를 들 수 있다. 1997년 12월에 치러진 대통령선거에서 당시 야당이던 김대중 후보가 당선됨으로써 1960년대 초 박정희 대통령부터 40년 가까이 유지되던 영남권 보수정권은 호남권 진보정권으로 교체됐다. 이에 따라 정책결정에 영향력을 발휘하는 파워 엘리트의 재편이 이뤄졌고, 금융감독원과 금융감독위원회에도 호남 출신이 대거 요직에 등용되어 미래에셋의 활동공간이 넓어졌다.
또 하나의 운은 경쟁자들이 없었다는 사실이다. 외환위기를 겪으면서 ‘3대 투신’으로 자산운용시장의 터줏대감 노릇을 하던 한국-대한-국민투자신탁이 사실상 부도를 내고 쓰러졌다. 업계 1위로 부상한 삼성투신운용도 리스크 관리 등 ‘몸조심’에 바빴다. 경쟁자는 있으나 경쟁은 없는 상황이다 보니 미래에셋의 독주가 가능했던 것이다.
박 회장 본인도 미래에셋의 성공이 100% 운이라고 말한 적이 있다. 농담이 섞인 말이지만, 30년 전에 창업했더라면 100% 실패했으리라는 것이다. 부동산 중심의 가계 자산이 주식시장으로 이동해 자산운용 중심의 미래에셋 성공에 크게 기여했다는 이야기다.
하지만 ‘운도 실력’이라는 말이 있지 않은가. 여건이 유리하게 작용한 것은 사실이지만 이런 호조건은 다른 자산운용회사나 증권회사에도 마찬가지였다. 비슷한 시기에 출발한 온라인 증권회사 가운데 키움증권이 2위와의 격차를 벌이며 크게 앞서 나간 것은 키움만의 독특한 성장 DNA가 있었던 때문으로 볼 수 있다. 미래에셋이 다른 자산운용회사나 증권사보다 빠르게 성장한 것을 운으로만 볼 수는 없는 것이다.
‘미래에셋자산운용 펀드매니저 3인방’ 중 한 명으로 ‘박현주펀드’를 운용한 이병익 오크우드투자자문 대표는 “박현주 회장과 미래에셋이 운이 좋아서만 성공한 것은 아니다”라고 말한다. 오너의 열정과 ‘승부근성(killer instinct)’, 고객을 중시하는 운용시스템 구축 등이 더 큰 성공 요인이었다는 설명이다.
“승부처에서 과감하게 지르는 킬러 본능은 아무나 갖고 실천할 수 있는 게 아니다. 박 회장은 의사결정을 즉흥적으로 내리지 않는다. 많은 고민을 한 끝에 일단 결론이 나면 과감하게 실행한다. 지금 미래에셋그룹 본사 건물로 쓰고 있는 한국유리빌딩을 매입하던 2000년 당시를 돌아보자. 주위에서는 모두 부동산 경기가 어렵다며 말렸지만 박 회장은 수개월 고민한 뒤 단안을 내렸다. 나중에 보니 당시 매입가격은 최저가였고, 잔금을 치를 때는 이미 많이 올랐으며, 지금은 매입금액의 3~4배 이상으로 올라 있다.”
‘군주론’과 ‘제3의 물결’
미래의 변화흐름을 정확히 내다보고 대응하는 CEO 박현주 회장의 능력에 관한 ‘신화’는 일일이 열거하기 어려울 정도로 많다. 미래에셋캐피탈은 1999년 여름 코스닥의 다음커뮤니케이션에 24억원을 투자해 그해 겨울 1000억원가량의 ‘대박’을 터뜨렸다. 이 자금은 미래에셋자산운용과 미래에셋증권 설립은 물론 미래에셋그룹의 급속한 발전을 위한 종자돈으로 쓰였다.
미래에셋자산운용은 1998년말 국내 처음으로 뮤추얼펀드를 선보였다. 지금은 박 회장이 로비를 해서 뮤추얼펀드 인가를 받았다는 비판적 시각도 있지만, 당시에는 뮤추얼펀드가 잘 안될 것이라는 의견이 다수였다. 펀드에 가입한 뒤 1년 동안 돈을 찾을 수 없는 폐쇄형 뮤추얼펀드는 단기 투자에 익숙한 고객들의 니즈(needs)에서 벗어나기 때문이라는 것. 하지만 박 회장은 “당시 주가지수가 충분히 낮고 운용시스템을 잘 짜면 성공할 수 있을 것으로 확신”했고, 결국 성공시켰다.
국내 최초로 해외 현지법인을 설립한 과정도 마찬가지다. 자산운용업은 한국 회사들이 선진 외국회사들의 운용 노하우를 배워 한국에서 영위하는 ‘내수산업’이라는 인식을, 해외로 나가 외화를 벌어들이는 ‘수출산업’이라는 사고방식으로 전환한 것이다.
2005년 6월에는 SK생명보험도 인수했다. 생명보험이라는 업종 자체를 단순히 보험료를 받아 사고를 당했을 때 보험금을 지급하는 것에서 벗어나 투자회사로 거듭나게 할 수 있다는 시각에 바탕을 둔 결정이다. 변액보험과 퇴직연금 등에서 우수한 투자성과를 내면 충분히 승산이 있다는 계산이 나왔다는 것이다.
미래에셋의 모기업인 미래에셋캐피탈 설립에 결정적 구실을 했던 송상종 피데스투자자문 사장은 “박 회장은 창업하기 5년 전부터 착실히 준비했다”며 “남이 생각하지 못한 분야에 뛰어들어 새로운 가능성을 현실로 만들어내는 박 회장의 능력이야말로 미래에셋 고속성장의 비결”이라고 설명했다.
박 회장 자신은 이런 능력의 원천이 독서라고 말한다. 고등학교 1학년 때 건강하던 부친이 갑자기 세상을 떠나 삶과 학과 공부에 회의를 느낀 뒤, 마키아벨리의 ‘군주론’, 케네디와 키신저의 자서전을 대여섯 차례 읽으며 전략의 중요성을 깨달았고 앨빈 토플러의 ‘제3의 물결’을 십 수 차례 읽으며 미래 흐름을 읽어내는 눈을 키웠다는 것이다.
‘左재상 右현만’
박 회장은 대학교 2학년 때부터 주식투자에 눈을 돌렸다. 모친이 1년 생활비를 한꺼번에 보내주면 그 돈으로 명동 증권가를 돌아다니며 주식투자를 익혔다. 26세이던 1984년에는 사설 투자자문회사인 ‘내외증권연구소’를 설립했다. 남보다 일찍 주식투자를 시작했고 누구보다 먼저 주식투자에 분석을 도입했던 박 회장은 동양증권과 동원증권(현 한국투자증권)에서 타의 추종을 불허하는 영업실력을 보여줌으로써 그의 결정을 믿고 따르는 많은 인재를 이끄는 리더십을 확보할 수 있었다.
다음으로 살펴볼 것은 능력이 있으면서 로열티도 강한 인재를 확보했다는 점이다. 우리나라에서 처음 선보인 뮤추얼펀드를 운용하기 시작했을 때 미래에셋의 인력 구성을 보면 박현주 회장의 성공에 인재가 커다란 기여를 했다는 점을 생생하게 확인할 수 있다.
1990년대 초 박 회장은 33세의 나이에 동원증권 중앙지점 최연소 지점장, 동원증권 압구정지점장 등을 거치며 전국 증권사 중 약정 1위를 기록한 신화의 주인공으로 유명했다. 여기에 박 회장의 오른팔로 불리는 최현만 미래에셋증권 사장(전 동원증권 서초지점장)은 증권영업에서 둘째가라면 서러워할 능력을 발휘했다. 박 회장의 왼팔로 통하는 구재상 미래에셋자산운용 사장(전 동원증권 압구정지점장)은 펀드 운용에서 탁월한 능력을 보였다. 여기에 정상기 맵스자산운용 사장을 포함한 세 사람은 박 회장에 대한 신뢰가 높아 박 회장의 꿈과 비전을 현실로 만들어내는 삼각편대의 행동대장 노릇을 했다.
게다가 이런저런 사정으로 지금은 미래에셋을 떠나 독자적인 길을 걷고 있는 송상종 피데스투자자문 사장, 김영일 한화투신운용 주식운용본부장, 이병익 오크우드투자자문 대표, 선경래 GNG인베스트 대표 등은 한국 자산운용업계를 대표하는 펀드매니저들이다.
박 회장이 미래에셋캐피탈을 창업했을 당시에는 ‘박 회장보다 한참 앞섰다’고 한 김형진 전 세종증권 회장은 “박 회장은 사람을 잘 써서 성공한 반면 나는 유능하고 로열티 강한 인재를 확보하지 못해 어려움을 겪었다”고 소회를 밝힌 적이 있다. 인재의 중요성을 절감했다는 것이다.
미래에셋 안팎에서는 박 회장의 ‘사람 욕심’에 관한 이야기를 흔히 들을 수 있다. 송상종 대표는 “박 회장은 꼭 필요한 인재라고 여기는 사람은 삼고초려를 해서라도 스카우트해온다”고 말한다. 평상시에 접촉하면서 일을 잘한다고 여기는 사람에게는 공을 들여 언젠가 자기 사람으로 끌어들인다는 것.
김영일 펀드매니저를 한국투자신탁에서 스카우트해 ‘박현주펀드’를 운용하는 대표 펀드매니저로 발탁한 것이 대표적인 예다. 김영일 매니저는 당시 한국투신에서 박종규 매니저(현 현대해상투자자문 대표)와 함께 ‘드림팀’을 이뤄 높은 수익률을 내던 대표 펀드매니저였다. 박 회장은 “새로 선보이는 뮤추얼펀드가 조기에 정착되려면 안정적이고 높은 수익률을 내는 게 중요하고, 이를 위해서는 김영일 매니저가 최고”라는 평가를 내려 과감하게 스카우트를 추진했다는 것이다.
당시 김영일 매니저는 스카우트를 제의한 박 회장에게 ‘펀드운용의 자율성 보장과 펀드의 적정규모 확보’를 요청했다. 김영일 본부장은 “목표로 하는 펀드규모가 얼마냐고 물어봤더니 1000억원이라고 하길래 그 정도면 괜찮겠다는 판단을 내리고 합류를 결정했다”고 회고한다. 하지만 박현주펀드는 500억원 규모의 1호 펀드가 2시간30분 만에 매진되고 5호까지 3500억원어치가 팔리는 대성공을 거뒀다.
이병익 대표도 “박 회장은 평상시에는 냉정한 것처럼 느껴지지만 후배들에게 어려운 일이 닥쳤을 때는 꼼꼼하게 챙겨준다”며 “대우증권 투자분석부 대리 시절 아버지가 전신마비로 쓰러지셔서 고향에 내려가 근무하던 중에 한남투자신탁에서 운용역(과장)을 모집했다. 이때 박 회장이 추천장을 써줘서 펀드매니저가 될 수 있었다”는 일화를 소개했다. 그 인연으로 미래에셋자산운용에서 뮤추얼펀드를 처음 선보였을 때 이 대표도 합류해 박현주펀드를 운용했다.
현재 미래에셋증권의 인사 및 홍보를 담당하고 있는 변재상 이사도 박 회장이 투자자문 시절 거래하던 삼성증권 과장이었다.
기존의 고정관념을 깨고 새로운 것을 과감하게 시도하는 도전정신도 성장을 이끈 주요인으로 꼽힌다. 첫걸음부터 ‘국내 최초’라는 수식어를 달고 다닌 그간의 역사가 이를 말해준다.
1998년 9월 뮤추얼펀드가 허용되자마자 3개월도 지나지 않아 국내 최초로 뮤추얼펀드인 ‘박현주펀드1호’를 내놨다. 미래에셋증권을 설립한 뒤 수수료율을 대폭 인하했고, 증권회사로서는 처음으로 자산종합관리계좌(Wrap Account)를 선보였다. 자산운용회사로서는 처음으로 리서치팀(In House Research)을 만들었고, 가장 먼저 해외에 진출했다.
올바른 투자문화를 정착시키고 확산하기 위해 투자교육연구소를 설립했고, 적립식 펀드 열풍을 불러일으켰다. 다른 증권사들이 비용을 축소하기 위해 지점을 줄여 나가는 동안 지점 수를 확대하는 차별화 전략도 추진했다. 앞으로도 현재 82개 수준인 증권지점을 200개까지 확대할 방침이다.
도전정신과 함께 후발주자인 미래에셋을 업계 선두로 끌어올린 힘으로는 철저한 일등주의 경영전략과 기업문화를 들 수 있다. 과거 미래에셋에 몸담았던 한 임원은 “외부에서 볼 때나 새로 입사한 직원들은 이해하기 어렵겠지만, 놀랍게도 미래에셋 내부에는 ‘1등은 당연한 것이고 2, 3등을 하면 잘못된 것’이라는 인식이 형성돼 있다”고 회고했다. 한동안 미래에셋의 광고카피로 사용되던 ‘보이는 것만 믿으세요’라는 문장도 수익률 1등에 대한 자신감과 1등을 해야 한다는 당위를 담고 있다.
1조원 이상 미래에셋 주식형 펀드 (2007년 7월13일 현재)
펀드
설정일
순자산총액(억원)
설정일 이후 누적수익률(%)
3억좋은기업주식K-1
2004년 1월2일
25260
136.7
3억만들기솔로몬C-A
2003년 12월31일
23451
172.7
3억인디주식K-1
2005년 1월18일
19206
146.6
디스커버리주식형2호
2005년 11월1일
16868
92.8
인디펜던스주식형
2001년 2월14일
15481
683.1
차이나솔로몬주식C-A
2006년 3월20일
14735
98.6
인디펜던스주식형2호
2005년 1월17일
12911
150.3
솔로몬AP컨슈머주식
2006년 6월1일
12293
43.0
디스커버리주식형
2001년 7월16일
11516
712.4
솔로몬AP인프라섹터주식
2007년 2월23일
10134
32.7
*자료 : 미래에셋자산운용
고속성장 후유증 우려
미래에셋이 창업 후 10년 동안 이룬 성과는 엄청나다. 누가 ‘박현주 회장과 미래에셋 임직원들이 아니었더라도 그런 눈부신 발전을 이룰 수 있었을까’ 묻는다면 ‘그렇지 않다’고 대답할 사람이 더 많을 것이다. 그만큼 미래에셋의 고속성장 에는 충분히 설명할 수 있는 성공 DNA가 담겨 있다고 할 수 있다.
한 증권사 사장은 “지금 추세대로 나가면 미래에셋은 누구도 넘볼 수 없는 강력한 금융그룹이 될 것”이라고 내다봤다. 금융감독원 관계자도 “재벌이나 은행의 후광 없이 자생적으로 급성장했다는 점에서 박수받을 만하다”며 “생명보험회사를 인수해 증권-자산운용-생명보험-캐피탈로 연결되는 비즈니스 포트폴리오를 완성한 것은 획기적”이라고 평했다.
여기에 국내 주식형 펀드로의 쏠림 현상에 따른 후유증에 대비하기 위해 해외펀드로 돈의 물꼬를 튼 것도 새로운 블루오션의 창출과 리스크 분산을 함께 추구하는 일석이조의 효과를 낼 수 있다는 점에서 평가할 만하다.
이렇듯 미래에셋의 성공을 바라보는 사람들의 시각은 대체적으로 긍정적이다. 이를 시샘하는 경쟁사들조차 미래에셋의 성공 DNA를 치밀하게 연구해 벤치마킹에 나설 정도다. 한 자산운용사 대표는 “별도의 팀을 구성해 미래에셋의 성장과정과 펀드운용 노하우 등을 장시간 연구했다”고 털어놓았다. 이제 미래에셋을 무시하고서는 한국 자산운용 업계를 논할 수 없는 시대가 된 것이다.
하지만 미래에셋의 성장속도가 빨라질수록, 웃자란 벼가 비바람에 힘없이 쓰러지는 것처럼 ‘고속성장 후유증’에 시달릴 우려도 적지 않다는 시각이 있다. 지나치게 공격적인 판매·운용 전략과 박현주 회장에게 집중된 1인 경영체제 등은 경영환경이 변할 때 어려움을 가중시키는 요인이 될 수 있다는 지적이다.
특히 미래에셋의 ‘공격적인 운용 및 판매전략’은 자주 비판의 대상에 오른다. 수탁고 확대와 수익률 올리기에 급급해 단기 매매 등 대형 기관투자자답지 않은 운용전략을 구사한다는 것. 강세장에서는 수익률 상승효과를 보지만 하락장을 만나면 타격이 불가피할 수 있다는 우려다. 1998년 선보인 박현주펀드 1호는 100% 안팎의 높은 수익률을 올렸지만, 박현주펀드 2호는 2000년에 통신주와 IT주 버블이 꺼지면서 30~40%의 손실을 기록했다. 그런 아픔이 다시 올 수 있다는 것이다. 한 자산운용회사 대표는 “리딩 기업에 대한 단순한 질시라고 생각하지 말아달라”며 “미래에셋이 안고 있는 문제점이 지속될 경우 현재와 같은 고속성장이 오히려 덫이 될 가능성이 잠재해 있다”고 지적했다.
다른 자산운용사 펀드매니저도 “미래에셋 주식형 펀드가 22조원을 넘어서고 지분율이 5%를 넘는 종목이 31개나 될 정도로 증시 영향력이 커졌는데도 운용전략은 여전히 과거처럼 공격적”이라고 지적했다. 운용규모가 커질수록 수익률 극대화보다는 수익률 변동성 최소화에 중점을 두어야 증시 안정에 도움이 되는데, 아직도 수익률에 더 큰 비중을 두어 증시 변동성을 높이는 요인으로 작용하고 있다는 것이다.
이는 조국준 대한생명 부사장(전 국민연금 기금운용본부장)이 거론하는 ‘연못 속 고래’ 이론과 연결된다. 고래가 작을 때는 연못에 미치는 영향이 작기 때문에 별다른 문제점이 없지만, 고래가 커짐에 따라 더는 그 연못에서 살 수 없는 상황이 올 수 있다는 것이다. 펀드 규모가 작을 때는 주가가 오르면서 수익률도 높아지고 다시 자금 유입이 늘어나는 선순환이 나타나지만, 펀드 규모가 커질수록 투자대상도 줄어들고 수익률을 실현하기 위해 주식을 팔 경우 주가를 끌어내리는 요인으로 작용하므로 이에 대비해야 한다는 것이다.
양날의 칼, 1인 체제
강점으로 통하는 박현주 회장의 1인 중심 경영 시스템이 약점으로 작용할 수 있다는 지적도 나온다. ‘미래에셋 10년의 성공 = 박현주 회장의 능력과 리더십’이라는 등식이 성립할 정도로 박 회장은 미래에셋의 초고속 성장을 가능케 한 엔진이었다. 그만큼 미래에셋에서 박 회장의 영향력은 절대적이다.
박 회장은 지금까지 중요한 고비마다 탁월한 선택으로 미래에셋의 급성장을 일궜다. 하지만 박 회장 한 사람에게 집중된 과도한 영향력은 자칫 화를 부를 수 있다. 1999년 하반기부터 2000년 상반기에 걸쳐 미래에셋이 통신주와 IT주식에 과감하게 투자했다가 손해를 본 것이 대표적인 예다. 당시 박현주펀드를 운용했던 김영일 한화투신운용 주식운용본부장이 이에 대해 어렵게 입을 뗐다.
“1999년 12월 박현주펀드 2호를 모집하려고 할 때 처음에는 펀드운용을 맡지 못하겠다고 했다. 통신주와 IT주식 등의 주가가 너무 올라 추격매수하기에 부담이 있다고 판단했기 때문이다. 대표 펀드매니저가 펀드를 안 맡겠다고 하니 회사 내부에서 난리가 났다. 결국 최현만 사장과 박현주 회장의 설득으로 펀드운용을 맡기로 했지만, 그 때문에 고생을 많이 한 게 사실이다.”
당시는 김 본부장이 시장을 보수적으로 보고 주식투자를 자제하던 시기였다.
펀드시장에서 미래에셋의 비중 (단위 : 10억원, %, 2007년 7월말 기준)
구분
미래에셋(A)
자산운용업계 전체(B)
미래에셋 비중(A/B)
전체 펀드
27630
263252
10.5
전체 주식형
22275
74613
29.9
전체 적립식 펀드
9964
32606
30.6
전체 주식형 적립식
9778
25872
37.8
*자료 : 자산운용협회
“박현주펀드 1호를 운용할 때 만기 2개월 전에 주식편입비율을 20%까지 줄였다. 그 덕에 종합주가지수가 1000에서 600까지 빠지는 동안 펀드는 종합주가지수보다 한때 15%포인트 높은 수익률을 올렸다. 주가가 너무 빠져 반등할 것에 대비해 콜옵션을 10% 샀다. 만기 때 주가지수가 800까지 오르면서 추가수익률이 8%포인트로 줄었지만 보수적으로 본 덕분에 추가수익을 낼 수 있었다.”
만일 이 무렵 박 회장이 김 매니저의 의견을 받아들여 펀드 판매를 늦추거나 판매규모를 줄였더라면 2000년 말 박현주펀드 2호를 결산하면서 마이너스 30~40% 수익률 때문에 투자자의 항의를 받는 일은 없었을지도 모를 일이다.
‘안 된다’고 말하지 못하는
미래에셋은 2000년 IT 버블 당시 라이코스코리아와 인젠 등에 투자해서 수백억원의 손실을 입었다. 이 결정도 다음커뮤니케이션에 투자했다가 1000억원대의 이익을 올렸던 박 회장의 결정에 대해 아무도 ‘안 된다’는 의견을 내지 못했기 때문으로 분석된다. 박 회장은 이에 대해 다음과 같이 해명한 적이 있다.
“포털이 계속 발전할 것이라고 믿었다. 당시 다음을 팔아 차익을 남긴 뒤 라이코스에 투자했다. 포털에서 철수하는 것은 잘못이라는 판단에 따른 것이었다. CEO인 정문술씨를 보고 투자결정을 내렸는데 그가 중도에 그만두는 바람에 손실을 입게 됐다.”
박 회장의 인재등용 방식에도 빛만 있을 수는 없다. 창업 동지인 최현만 미래에셋증권 사장과 구재상 미래에셋자산운용 대표, 창업한 지 얼마 안 돼 합류한 정상기 맵스자산운용 대표 등은 박 회장으로부터 엄청난 지원을 받는다. 그들이 이런 대우을 받는 것은 박 회장의 말이라면 그대로 믿고 따르는 충성심 덕분이다.
하지만 많은 사람은 자의반 타의반으로 짐을 싸서 미래에셋을 떠났다. 송상종 대표는 공동 창업한 지 6개월여 만에 자기 사업을 위해 이별했다. 김영일 매니저는 선진운용 노하우를 더 배우기 위해 KB자산운용으로 옮겼다. 이병익 매니저는 독자사업을 위해 짐을 쌌다. 선경래 매니저는 ‘돈을 벌기 위해’ 회사를 떠났다.
김영일 본부장은 “미래에셋을 떠난 것은 ING가 대주주로 있는 KB자산운용으로 옮겨 운용을 본격적으로 배우고 싶었기 때문”이라고 했다. 하지만 이런 일화도 어렵사리 들려줬다.
“창업 때 함께한 사람들처럼 이너서클(inner circle)에 포함되지는 않더라도 특별한 차별은 없었다. 부부동반 야유회를 가거나, 회식도 바를 전세 내어 모두 한가족처럼 지냈다. 그런데 2000년말에 자산운용회사 대표를 맡아달라고 했다. 하지만 나는 운용을 더 하고 싶었기 때문에 대표를 맡지 않겠다고 했다. 회사가 어려울 때 ‘No’한 것에 대해 섭섭해 했을지도 모르겠다.
1999년 말 부부동반으로 제주도에 갔다. 그때 집사람이 박 회장에게 ‘이 사람이 지금 잘 하지만 슬럼프에 빠지면 어떻게 할 거냐’고 물었다. 박 회장은 이에 대해 ‘쉬게 해주고 유학도 보내줄 것’이라고 했다. 하지만 2000년에 펀드 수익률이 마이너스 30%를 넘자(이것도 종합주가지수 하락률에 비해선 성적이 좋은 편이었다) 유학을 6개월만 보내준다고 하길래 가지 않았다. 2001년에는 임원 연봉도 50% 삭감했다. 박 회장은 그렇게 비즈니스맨으로서 철저한 사람이다.”
미래에셋자산운용 매니저들은 휴일이 거의 없다. 박 회장이 휴일에 수시로 회사에 나와 증시 동향과 향후 전망 및 투자전략 등에 대해 물어보기 때문이다. ‘대한민국 일등 자산운용회사로서 22조원이 넘는 주식형 펀드의 수익률을 업계 선두수준으로 유지하려면 휴일도 쉬지 않고 연구해야 한다’는 박 회장의 원칙에 이의를 달기는 어렵다. 휴식 없이 이어지는 과중한 업무는 과로를 유발하고 과로는 자산운용의 안정성에 부정적 영향을 끼칠 수 있지만, 그것에 대해 이의를 제기할 분위기가 못 되는 것이다.
펀드운용과 지배구조의 투명성
‘참외밭에서는 신발 끈을 고쳐 매지 않고, 배나무 밭에서는 갓끈을 다시 매지 않는다’는 말이 있다. 쓸데없는 오해를 불러일으킬 만한 행동으로 공연한 시비에 휩싸이는 것을 경계하는 말이다.
지위가 높아질수록 요구되는 도덕수준이나 책임은 훨씬 높아지고 커진다. 이른바 ‘보복폭행’으로 과중한 벌을 받고 있는 김승연 한화그룹 회장의 사례가 대표적이다. ‘아버지의 이름’으로는 그럴 수 있다고 수긍해도, 재벌회장으로서는 있을 수 없는 일이기 때문에 ‘국민정서법’에 따라 무거운 벌을 받는 것이다.
미래에셋이 자산운용과 관련해 심심치 않게 시비에 휘말리는 것도 이와 비슷한 맥락에서 볼 수 있다. 지분율 5%가 넘는 기업이 31개나 되고 주식형 펀드 수탁고가 22조원에 이르는 업계 최고의 현금동원력을 무기로 브로커와 애널리스트들에게 자사의 펀드 수익률에 유리한 방향으로 행동하도록 영향력을 행사한다는 지적이다. 미래에셋이 산 종목에 대해 유리한 분석보고서를 내도록 종용한다는 의혹도 자주 제기된다. 펀드매니저들 사이에서는 ‘미래에셋이 사면 주가가 오른다’거나 ‘미래에셋이 어느 종목의 주가를 관리한다’는 소문이 빈번하게 흘러 다닌다.
이런 의혹과 소문은 그 근거를 확인하기 어려운 경우가 대부분이다. 미래에셋의 성공을 시기해 나오는 ‘유명세’ 탓일 수도 있다. 하지만 의심의 눈초리가 끊이지 않는다는 것은 미래에셋에 대한 시장의 신뢰가 확실하지 않다는 것을 보여준다.
미래에셋의 지배구조가 박현주 회장 1인 중심으로 되어 있다는 지적도 무시하기 어렵다. 현재 박 회장은 미래에셋자산운용(지분율 65.22%)과 미래에셋맵스자산운용(79.81%)의 최대주주다. 또 미래에셋캐피탈 지분도 34.77% 보유하고 있다. 미래에셋캐피탈은 미래에셋증권(39.74%)과 미래에셋생명(59.67%)의 대주주다. 결국 박 회장은 의결권(주식)을 바탕으로 명실상부하게 미래에셋그룹을 지배하고 있는 것이다.
박 회장이 미래에셋캐피탈 및 증권과 자산운용을 창업했고 생명보험 등을 인수했기 때문에 절대적인 영향력을 행사하는 것은 당연하다는 시각이 있을 수 있다. 하지만 미래에셋의 급속한 성장에는 박 회장과 미래에셋의 노력 외에도 고객과 한국 사회의 전폭적인 지원이 있었던 것이 사실이다. 미래에셋 성장의 과실과 미래의 추가적인 성장의 리스크는 박 회장 혼자가 아니라 사회와 고객이 함께 나눠야 한다는 지적에는 분명 타당성이 있다. 다음은 금융 애널리스트 출신의 한 자산운용사 펀드매니저가 소개한 미래에셋증권의 공모가에 관한 일화다.
“2006년 2월에 상장된 미래에셋증권 공모가는 4만8000원으로 결정됐다. 당시 공모가 산정을 위해 기관투자가를 대상으로 기업설명회(IR)를 열었다. 대부분의 전문가들이 미래에셋증권 적정주가가 적어도 8만원은 넘어야 한다고 분석하던 때였다. 하지만 나는 공모주 청약을 하지 않았다. 미래에셋증권이 갖고 있던 미래에셋자산운용 주식을 모두 박현주 회장에게 넘긴 것은 미래에셋증권의 가치를 훼손하는 것으로 봤기 때문이다.”
‘아시아 대표 자산운용회사’
사람과 사물에는 양면성이 있다. 어느 쪽에서 보느냐에 따라 평가는 천양지차로 달라진다. 박현주 회장과 미래에셋에 대한 평가도 각도에 따라 크게 다르다.
현재로선 긍정적인 평가가 부정적인 평가보다 훨씬 강하다. 박현주 회장과 미래에셋그룹은 한국 자본시장 역사의 한 장을 화려하게 장식하고 있기 때문이다. 그러나 그렇다고 해서 부정적인 평가를 무시할 수는 없는 노릇이다.
빛이 강할 때는 그림자가 제대로 눈에 들어오지 않는다. 그러나 빛이 약해지기 시작하면 그림자는 점점 커지고 짙어지는 것이 자연의 섭리다. 빛이 약해질 때 그림자를 짧고 옅게 만드는 것이야말로 가장 중요한 노하우다. 박현주 회장이 그런 교훈을 잊지 않는다면 미래에셋의 지속적 발전은 이어지겠지만, 그렇지 않으면 예기치 못한 어려움에 빠질 수도 있다.
박 회장은 “한국에서 자산운용회사의 리더가 되겠다”는 꿈을 지난 10년 동안 이뤘다. 이제는 “아시아 태평양 지역에서 자산운용업계를 이끄는 회사를 만들겠다”는 꿈을 실현하기 위해 노력하고 있다. 그 꿈을 실현하기 위해 1년 중에 절반은 중국 홍콩 인도 싱가포르 등에서 ‘외로운 밤’을 보내고 있다. 이렇다 할 술집이 없는 인도에서는 공항 면세점에서 산 양주로 호텔 방에 혼자 앉아 폭탄주를 만들어 마시며 ‘왜 이런 고생을 하는지 모르겠다’는 말을 한다는 얘기도 들린다.
지속가능한 발전의 조건
박 회장이 고된 과정을 거쳐 아시아를 대표하는 자산운용회사를 만들겠다는 꿈을 실현하려면 지금까지와는 다른 변화가 필요할 것이다. 과거의 성공 경험이 미래의 실패 원인으로 작용하는 오만(hubris)과 승자의 저주(winners´ curse)에서 벗어나기 위해서는 끊임없는 변신이 불가피하다.
“바람이 불지 않을 때 바람개비를 돌릴 수 있는 유일한 방법은 앞으로 달려 나가는 것이다.”
카네기 자서전에 나오는 이 글귀는 박 회장이 동원증권 중앙지점장 시절 지점훈(訓)으로 내건 말이다. 박 회장은 이 교훈에 따라 지금까지 바람개비를 돌리기 위해 앞으로만 달려왔다. 자전거가 쓰러지지 않도록 계속 페달을 밟은 셈이다.
양(量)과 질(質)은 대체관계이면서도 보완관계다. 질이 뒷받침되지 않는 양은 사상누각에 불과하고, 양이 따라 붙지 못하는 질은 자기만족에 불과하다. 양과 질이 조화롭게 공존해야 지속가능한 발전을 이룰 수 있다.
박 회장의 꿈이 실현되는 것은 단순히 미래에셋이 성공하는 것뿐 아니라 한국 자본시장이 한 단계 도약하는 데도 꼭 필요한 일이다. 박 회장과 미래에셋이 자꾸 구설에 오르는 것에 대해 박 회장은 몇 안 되는 세 가지 실패 중 하나라고 밝힌 적이 있다. 젊을 때는 이런 구설에 발끈했지만 요즘은 그런 견제와 감시가 오히려 약이 된다고도 했다. 박 회장이 말뿐만 아니라 행동으로 자신과 미래에셋에 제시되는 비판의 목소리를 겸허히 받아들이고 아시아 대표 자산운용회사로 도약할 수 있는 액션플랜을 세워 실천하는 것, 그것이야말로 창업 후 10년의 성공을 앞으로도 10년, 100년 이후까지 지속적으로 이어 나가는 초석이다.
주가가 곤두박질치기 시작한 올해 들어, 3대 주류신문인 조-중-동 그리고 전문 경제신문인 매경, 한경에 미래에셋의 광고가 눈에 띄게 늘어 났습니다. 제가 매일 보는 조선일보와 중앙일보에는 하루도 빠짐없이 광고가 났습니다. (박현주 회장이 회사 색깔로 정했다는) 눈에 확 띄는 오렌지색을 배경으로 하는 이런 광고입니다.
주가는 곤두박질 쳤어도 최근 한 달간 국내 주식형펀드에 1조6천억원의 신규 자금이 들어왔다고 합니다. 그 가운데 1조2천억원이 미래에셋 펀드로 쏠렸답니다. 광고 덕분일까요.....
경제가 어렵다고 아우성인 나라 국민들이 어디서들 돈을 가져와 붓는 건지 놀랍습니다. ‘경제를 살리자’는 말이 얼마나 위선에 찬 선전구호인지 다시 한번 확인할 수 있는 대목입니다.
작년 11월 14일, 미래에셋 인사이트 펀드가 보름 만에 무려 4조원을 모으면서 세간의 구설수에 오르자 박현주 회장은 기자간담회를 자청하여 이런 말들을 했습니다.
“미래에셋으로 자금의 쏠림 현상이 있다고 하는데 세계시장에서의 미래에셋 비중은 0.2%에 불과하다. 우리 경제가 세계시장에서 10위 규모인 것을 감안하면 앞으로 해외시장 확대에 더욱 노력해야 한다”
“인사이트펀드는 초기에는 안정적인 수익률을 추구하되, 한국 비중을 10% 정도로 연말까지는 주식으로 채울 예정이다”
“글로벌 증시가 최근 하락을 보이고 있지만 장기적으론 건강한 조정이므로, 주식이나 펀드시장를 떠나야 할 이유가 없다”
최근 미래에셋인사이트 펀드 수익률이 마이너스 10% 이하로 떨어졌습니다. 미래에셋자산운용은 15일 현재 미래에셋 인사이트 펀드가 -10.6% 수익률을 기록하고 있다고 밝혔습니다. 펀드평가사 제로인에 따르면 이는 글로벌 자산배분 펀드 중 최하위 수준인 마이너스 3.86%에도 한참 못 미치는 수치입니다.
글로벌 자본시장을 무대로 사업을 하는 금융그룹의 회장으로서 당연히 글로벌 증시에 대한 전망을 가지고 있어야겠지요. 그리고 사업주이자 경영을 대표하는 사람으로서 사업의 성패와 직결되는 시장의 전망을 공식석상에서 피력했다면 그 결과에 대한 책임도 함께 가져가야 할 것입니다.
펀드 고객(투자자)들은 ‘보이는 것만 믿으라’는 미래에셋의 선전 문구대로 미래에셋이 자랑하는 놀라운 펀드 운용 실적(7년 간 최고 수익률 900%)을 ‘보고’ 또한 그 실적의 한가운데 서있는 박현주 회장을 ‘믿고’ 펀드에 가입한 것이기 때문입니다.
박현주 회장과 미래에셋은 기회가 있을 때마다 미래에셋이 가지고 있는 차별화된 특징 가운데 하나로 ‘장기 투자’를 강조했습니다. 작년 기자 간담회에서도 “단기적으로는 펀드가 손실을 낼 수도 있겠지만 중장기적으로 접근하면 좋은 결과를 얻을 수 있을 것”이라며 인사이트 펀드에 대한 비난을 불식시켰습니다.
투자의 대명사로 불리는 주식투자에 있어서 장기(투자)란 통상 10년쯤의 기간을 의미합니다. 장기 투자는 향후 10년을 내다 보는 투자라는 의미로 건전성을 어필합니다. 이는 경제가 통상 10년의 상승기와 그보다 짧은 하락기를 주기로 상승과 하락을 반복하는 성격을 가지고 있다는 것과 관련 있습니다.
외환 위기가 발발한 직후인 1998년 초 경제(주가)는 최저점을 찍은 후 딱 10년이 흘렀습니다. 경제 사이클의 성격에 입각하면 현 시점은 정확히 하락 국면의 초입입니다.
이를 뒷받침할 여러 징후들이 글로벌 경제 전반에 이미 나타나고 있음은 목도하고 있는 바와 같습니다. 서브 프라임 모기지론 사태, 국제 유가 및 원자재 가격 상승, 그리고 저금리 정책 간의 모순된 관계 상황(극심한 인플레이션 압력에도 불구하고 서브 프라임 모기지론 사태를 해결하기 위하여 저금리 정책을 펴는 모순에 처해진 상황)입니다.
항간에서 바라는 바대로, 신흥 자본국(중동, 중국, 인도, 싱가폴 등)의 돈(국부)이 글로벌 금융회사들을 위기에서 구하고, 연준위의 저금리 정책으로 월스트리트가 재 도약할 수도 있습니다. 하지만 이것은 두려운 시나리오입니다.
‘2010 버블 붐’이라는 책이 나왔더군요. 증시에 대하여 최고의 낙관론자로 알려진 해리 덴트가 쓴 ‘The Next Great Bubble Boom’을 번역한 책입니다. 지금까지 잘 맞아왔다는 그의 예측에 따르면 2010까지 경제 대호황이 지속되면서 주식시장에 버블을 만들고(다우지수 3만선), 2011년부터 버블의 대붕괴가 시작된다고 합니다.
그렇게 될 가능성은 극히 희박하지만, 만일 그렇게 간다면 그 수순이야 말로 제가 우려하는 자본주의 종말이 현실화되는 수순일 것입니다.
1,2년 고통스럽더라도 다이어트와 꾸준한 운동으로 몸에 과도하게 붙은 지방을 제거하면서 체력을 되살리면 제 수명대로 백수를 다 누릴 수 있지만, 마약으로 고통 없이 지방을 빼려다 신체의 근본을 망가뜨리면 제 명을 다할 수 없는 것이 세상의 이치입니다.
수익이 나는 곳이라면 어디든지 투자한다는 취지대로, 글로벌 경제가 침체 국면에서 벗어날 때까지는 채권, 원자재, 선물 등 다양한 방법으로 자산을 운용할 수 있는 데도 굳이 주식을 사는 미래에셋의 정체는 뭔가요?(다른 투신사나 연기금도 마찬가지)
임기 내 주가지수 3000, 5000 발언이 무색하게 당선 이후 줄기차게 떨어지는 증시를 보다 못한 인수위가 MB 체면을 살리기 위해 모종의 부탁이나 압력을 넣었나요? 아니면 당선 축하 선물을 할 겸 알아서들 처신하고 있는 걸까요?.....
장기투자 철학을 가지고 있건 말건 지금은 주식을 살 때가 아닙니다. 앞으로 더 싸게 살 수 있는 기회가 얼마든지 있습니다.
외국인 좋은 일만 시키는 일 그만 할 때도 되지 않았나요? 외국인들이 카드를 보여 줬는데도 돈 잃어 주는 스파이 짓, 매국행위가 앞으로도 계속될 것 같아 안타깝습니다.
re: 박현주 워렌버핏과 비교??
raisin1318| 08.01.29 14:25답변 내용 '워렌 버핏'과 '박현주', 하늘과 땅 차이
지난해 10월, 두사람의 명운은 갈렸습니다
박현주 미래에셋 회장은 지금 국내에 없습니다. 지난 23일부터 외유중입니다. 미래에셋이 집중 투자한
지역들을 돌며 상황을 긴급 점검중입니다. 그도 그럴 것이 미래에셋이 창사이래 최대 위기에 직면했기
때문입니다.
무너진 신화, 박현주
126조원의 주식형펀드 가운데 38%를 독식하고 있는 미래에셋은 그 돈의 절반을 중국과 다른
신흥성장시장에 투자하고 있습니다. 중국에 55%를 몰빵하고, 나머지 45%를 인사이트펀드
형태로 러시아, 인도, 브라질 등 세계각지의 고도성장 지대 주식에 투자하고 있습니다. 문제는 지난해
10월까지 잘나가던 해외주식형펀드가 올 들어 초토화되고 있다는 사실입니다. 지난해 10월말 설정한
인사이트 펀드 수익률은 -24%로 펀드중 최악이다. 중국펀드도 초토화되기란 마찬가지.
당연히 미래에셋에 돈을 맡긴 투자자들이 격노하고 있습니다. 미래에셋에 떼인 3% 수수료까지
합치면 30% 가까이 원금이 박살났기 때문입니다. 이에 그동안 '박현주'란 이름을 믿고 참고참던
일부투자자들이 환매에 나서기까지 하는 등 돌아가는 분위기가 심상치 않습니다. 한때 '한국의
워렌 버핏'이라고까지 불리던 박현주 회장의 최대위기입니다.
지난해 10월, 워렌 버핏과 박현주의 차이
박현주 회장을 비롯해 세계 증권맨들이 신앙처럼 떠받는 존재가 미국의 워렌 버핏 버크셔
해서웨이 회장이다. '투자의 신' '투자의 귀재' 등 그를 지칭하는 명칭은 부지기수입니다.
워렌 버핏 회장이 중국 주가가 급등하던 지난해 10월말 한국을 찾았다. 그는 "중국 증시가 급등했으며
버블 붕괴가 올 수도 있다"고 경고했습니다. 그는 자신이 중국에서 사들인 주식을 모두 팔았다고
밝히기도 했습니다. 그는 "주가가 급등할 때 투자자들은 신중해야 한다"며 "급등하는 주식은 절대
사지 않는다"고 조언하기까지 했습니다.
절묘한 시점에 절묘한 조언이었다. 박현주 회장은 워렌 버핏 회장의 말을 경청했어야 했습니다.
그러나 그는 정반대 선택을 했습니다. 그해 중국투자에서 엄청난 수익을 올린 그는 도리어 중국에 더
몰빵을 했다. 중국뿐 아니라 러시아, 인도, 브라질 등에 집중투자하는 인사이트 펀드도 신설했습니다.
국내 투자가들은 워렌 버핏보다 박현주를 믿었다. 엄청난 돈이 박현주의 미래에셋으로 몰려들었습니다.
하지만 국제투자가들은 워렌 버핏의 판단을 존중했다. 중국을 경계하기 시작했고 중국주가가 떨어지기
시작했습니다.
박현주 회장이 지난해 11월24일 긴급기자회견을 자청했습니다. 그는 직접적으로 워렌 버핏의 이름을
거명하지 않았으나, 내용적으론 워렌 버핏의 주장을 질타했습니다.
박 회장은 “미국이나 유럽 전문가들은 아시아에 투자하는 것이 위험하다고 생각하고 있으며,
선진국은 안정적이고 이머징은 위험하다는 도식을 갖고 있어 중국시장이 저렇게
활황인데도 ‘위험하다’, ‘버블이다’ 라고만 하면서 투자수익을 얻지 못했다”며 “서브프라임모기지론
부실여파로 선진국시장 곳곳이 지뢰일 정도로 위험하다”고 꼬집었습니다. 그는 외국계 펀드매니저들이
국내 자산의 중국 치중 등을 지적하면서 ‘안정적으로 선진국시장에 투자하라’는 식의 조언에 “양심적으로
회의적”이라고 비판했다. 그는 워렌 버핏 류의 주장을 구형차 포드에, 자신의 투자기법을 신형차 렉서스에
비유하기까지 했습니다.
그는 “중국시장이 고평가됐다고 하지만 H주식의 PER이 25배인데 비해 인도 25배, 나스닥 30배”라며
“중국기업들이 강력한 구조조정으로 경쟁력을 확보하고 실적도 30~50%씩 늘고 있다”고 설명했습니다.
또 “베이징올림픽이 중국에서는 하나의 이벤트”라며 “베이징올림픽을 통해 서구에서 중국을 다시보고
중국도 마인드와 문화에서 한 단계 올라설 수 있는 계기가 될 수 있다”고 주장했습니다.
박현주의 '탈(脫)워렌 버핏' '마이웨이 선언'이었습니다.
'상승장'만 경험한 박현주
중국주가가 폭락하며 박회장이 주력해온 중국펀드와 인사이트펀드 수익률이 폭락하자 미래에셋은
지난 23일 각 신문에 긴급광고를 냈습니다.
미래에셋은 광고에서 "지난 10여년간 우리는 많은 경험을 했다. IMF, 9.11테러, 유가 폭등, 이라크 전쟁
등 전 세계적으로 언제난 불안요소는 있어 왔다"며 "당장은 세계 주식시장에 부정적인 영향을 미치고
있지만 지금 이 위기는 길게 보면 새로운 기회일 수도 있다. 미래에셋은 소수의 관점에서 지금의
상황을 생각한다"고 주장했습니다.
미래에셋이 "소수의 관점"이란 표현을 사용한 것은 박 회장 자신이 얼마나 초조해하고 있는가를
보여주는 반증으로 증시에서 받아들여졌습니다. 그 무렵 재경부와 금감위, 한은 등은
미래에셋에서의 펀드런(펀드대량환매) 발발을 우려한 긴급대책회의를 열기까지 했습니다.
왜 이 지경까지 됐나. 전문가들은 박 회장이 '대세 상승장'만 경험했기 때문으로 분석한다고합니다.
워렌 버핏처럼 '대세 상승장'과 '대세 하락장'을 모두 체험한 경험, 즉 '쓴맛' '단맛' 모두 겪은 경험이
없다보니 결정적 시점에 치명적 패착을 했다는 지적이다. 이는 박 회장 개인의 한계가 아닌 한국금융의
한계라는 지적도 한다. 다른 펀드들의 사정도 오십보백보이기 때문입니다.
얼마 전 국내 메이저 신문은 박현주 회장이 지난해 수억달러를 벌어들인 것을 격찬하며 이제는
금융도 효자 수출산업이라고 주장한 바 있습니다. 맞는 얘기입니다. 그러나 한가지 빠졌다. 금융이 한국을
이끌어갈 '뉴리딩 인더스트리'가 되기 위해선 자신의 이해관계에 몰입되지 않는 '차가운 눈'부터
갖춰야 한다는 점입니다. 증시에서 흔히 말하는 '어깨에서 빠질 수 있는 냉철한 지혜'가 필요하다는
지적입니다. 너무 간단한 교훈을 얻기 위해 너무 비싼 대가를 치루고 있는 안타까운 국면입니다.
▲ 서울 여의도 증권업협회 대회의실에서 열린 증권사·자산운용사 사장단 공동 간담회에서 참석자들이 증권시장 안정화 방안을 논의하고 있다.
ⓒ연합뉴스
인사이트 펀드의 수익률이 -40%를 넘었다는 기사가 나오면서 투자자의 반응은 크게 두 가지 정도인 것으로 보인다. 한 편은 ‘그럴 줄 알았다’는 것이고 다른 한 편은 ‘속았다’는 것이다. 어차피 투자라는 것이 불확실한 미래의 위험을 선택하는 과정이고 운용 기간이 1년도 되지 않은 상황에서 성과만을 가지고 논한다는 것이 큰 의미는 없게 보일 수도 있다. 그러나 속았다는 반응에도, 그럴 줄 알았다는 반응에도 문제가 있다. 인사이트 펀드에 대한 오해와 진실을 살펴보고 제대로 된 평가를 통해 인사이트 펀드를 제자리에 놓아주자. 그러면 이 펀드의 수익률에 대해서도 자연히 해명될 것이다.
인사이트 펀드의 공식명칭은 ‘미래에셋인사이트혼합형투자신탁’이다. 펀드명에 분명히 혼합형이라고 기재되어 있다. 즉 주식과 채권에 투자한다는 것이다. 다만, 그 비율이 0~100%까지 매니저의 판단에 따라 조절이 가능하다는 데 문제가 있다. 이 문제는 펀드의 약관이 인가를 받는 과정에서부터 지적되어왔던 것이다.
표준약관과 크게 다른, 기존에 인가된 사례가 별로 없었던 형태의 인사이트 펀드 약관이 통과되자 업계에서는 공공연하게 미래에셋이기 때문에 가능했다는 이야기가 나왔다. 실제의 운용에서도 채권에는 아직 투자한 적이 없는 것으로 보인다. 초기의 ‘몰빵 펀드’ 논란에 대해 박현주 회장은 펀드 출시 직후 예정에 없는 기자간담회까지 열어 다음과 같이 해명했었다. “인사이트 펀드는 적극적인 자산배분을 통해 안정적인 수익을 거두는데 중점을 두고 있으며 고수익에 대한 환상은 금물”이라며 ‘몰빵 펀드’가 아니라는 점을 강조했다. 몰빵의 기준이 어디까지인가에 대해서는 서로 견해가 다르겠지만 혼합형 펀드라는 점을 감안하면 현재까지 이 펀드는 주식에 몰빵하는 경우가 맞다. 혼합형이면서 채권이나 주식이 아닌 다른 형태의 유가증권은 거의 없으니까. 여기에 인사이트 펀드에 대한 첫 번째 오해가 있다.
박현주 회장은 기자간담회에서 “인사이트 펀드는 초기에는 안정적으로 운용하는 데 초점을 맞추고 향후 만족할 만한 성과를 얻으면 좀더 공격적으로 대응할 것”이라고 강조했었다. 이 이야기대로라면 인사이트 펀드는 초기에 주식뿐 아니라 채권이나 실물 자산 등 다양한 자산군에 광범위하게 투자해서 위험을 줄이는 방식으로 운용하고 일정한 성과를 얻은 후에 주식에 대한 비중을 높여나가야 했다. 이런 시나리오가 투자자들이나 시장이 나름으로 생각하는 안정적 운용이었을 것이다.
그러나 사실은 순서가 바뀌었다. 미래에셋의 명성을 믿고 폭발적으로 자금이 몰려들자 초기에 공격적으로 운용해서 성과를 낸 이후 이런 성과를 관리하는 쪽으로 방향이 선회된 것이다. 인사이트 펀드는 초기에 몰려든 4조원에 이르는 자금의 90%를 이머징마켓 주식에 쏟아부었다. 국내 주식시장에 운용하는 펀드라면, 거기에다 이 정도의 자금 규모라면 단기적으로 원하는 수익률을 만들어낼 수 있었을 것이다. 100개 종목에 분산 투자한다고 해도 평균 4백억원 정도의 신규투자 자금이라면 단기적으로 가격은 올라갈 수밖에 없었을 것이다. 그러나 상대는 글로벌 시장이었고, 이 정도의 자금은 ‘강물에 돌 던지기’밖에 안 되는 규모로 흔적도 없이 시장에 묻혀버렸다.
국내 시장에 투자했다면 원하는 수익률 거두었을 것
자산 배분은 시장 전망에 기초해 주식, 채권, 실물 자산, 유동성 등 다양한 자산군에 대해 자금을 나누는 과정을 말한다. 인사이트 펀드는 출시되면서 글로벌 스윙 펀드를 표방했다. 수익을 낼 수 있는 기회가 있다면 자산의 종류를 가리지 않고 전세계의 주식과 채권 등 다양한 자산에, 비중에 구애받지 않고 투자하겠다는 것이다. 그러나 현재까지 이 펀드의 투자 대상은 주식에 국한되어 있다. 하나 마나 한 이야기겠지만, 주식이 아니라 선진국 국채에 대한 투자 비중을 일정 수준만 유지했더라면 이 정도의 손실은 피할 수 있었을 것이다. 물론 사전적으로 기대수익률이 가장 높은 자산은 위험이 큰 주식이다. 초기에 90% 이상을 투자한 이머징마켓 주식을 통해 어느 정도 수익이 났다면 이 펀드는 다른 자산에 대한 투자도 가능했을 수 있다.
그러나 설정액 4조원이 넘는 펀드가 주식시장에서 6개월 만에 20% 이상 손실이 발생한 상황이라면 향후 다른 자산에 대한 투자를 기대하기는 어렵다. 기대수익률이 연 7% 수준도 안 되는 채권 투자를 통해 어느 세월에 원본 수준인 25%의 수익을 내겠는가? 설사 채권 투자를 통해 지속적으로 안정적인 수익을 얻는다고 해도 투자자들이 만족할 것인가도 미지수이다. 번호표를 받아가며 어렵사리 이 펀드에 가입한 투자자들의 속내에는, 중국처럼 대박을 낼 수 있는 전세계의 주식시장을 찾아서 지속적으로 고수익을 내줄 것이라는 기대가 있었던 것은 아닐까? 이런 투자자들의 욕심과 이를 적절한 수준에서 관리하지 못한 운용사의 초기 패착으로 인해 인사이트 펀드는 시장 전체의 애물단지로 전락해버린 것이라는 생각이 든다. 따라서 지난번 자산운용 보고서에서 운용사가 이야기한 다음의 사항은 거짓말이 되고 만다.
“2007년 10월31일 미래에셋은 장기 투자를 기반으로 전세계 어느 시장에나 투자할 수 있는 인사이트 펀드를 출시했습니다. 당시 국내 투자자들은 한국, 중국, 인도 등 단일 국가 펀드에 지나치게 치우쳐져 있었고, 이에 리스크를 분산시키고 좀더 안정적인 수익을 창출하고자 했습니다.” 그러나 인사이트 펀드는 위험을 분산시키지도 못했고 단일 국가 펀드에 치우쳐져 있는 고객 포트폴리오를 안정화시키지도 못했으며, 당연히 안정적인 수익도 달성하지 못했다. 이제 손실이 50%에 육박하는 상황에서 주식 이외에 다른 대안은 없어 보인다. 그것도 손실 만회까지는 상당한 시일이 필요할 것이다.
누가 누구에게 잘못을 물을 것인가
결국 이 펀드는 국정감사장에서까지 논란의 대상이 되었다. 한 의원은 이 펀드가 특정 지역에 몰빵 투자를 하면서 손해를 초래했으며, 간접투자자산운용업법을 개정해 공모 펀드가 특정 국가에 대한 집중 투자를 하는 것을 금지시키겠다는 의사도 밝혔다. 하지만 전문가들은 이것도 적절한 대응은 아닌 것으로 보고 있다. 이런 식이라면 국내 주식형 펀드는 모두 한국의 주식에만 투자하기 때문에 몰빵 펀드가 된다. 베트남 펀드, 중국 펀드, 미국 펀드도 모두 금지 대상이 되어야 한다. 부동산 펀드나 선박 펀드, 금 펀드는 한 국가가 아니라 하나의 상품에만 투자하기 때문에 더욱 더 몰빵 펀드가 된다. 이런 관점이라면 펀드는 원래 몰빵이 기본이다. 다양한 국가나 투자 대상에 투자하는 펀드는 예외적인 것이 된다. 펀드는 어떤 국가이든 어떤 자산에든 투자할 수 있다. 단, 그 투자 대상을 분명히 밝혀야 한다. 그래야 투자자들이 위험을 판단해 선택을 할 수 있고, 다양한 펀드의 조합을 통해 나름대로의 포트폴리오 구성이 가능해진다.
이런 점에서 인사이트 펀드는 근본적인 한계를 가지고 있다. 투자자들은 사전에 펀드의 투자 대상과 위험을 확인할 수가 없는 것이다. 묻지 말고 맡겨주면 알아서 수익을 내주겠다는 식이고, 투자자들은 오히려 이런 이유 때문에 이 펀드를 선택한 것이다. 어디서부터가 잘못된 것일까?
업계의 의견은 ‘그래도 인사이트 펀드가 잘 살아야 한다’는 쪽으로 모아진다. 인사이트 펀드와 미래에셋은 국내 자산운용업계의 신화이자 한계인 것이다. 인사이트와 미래에셋이 무너지면 국내 자산운용업 전체에 위기가 올 것이라는 점에서 이 펀드의 행보를 바라보는 업계의 눈길은 염려로 가득 차 있다.
당분간 인사이트 펀드의 자산 배분은 바뀌기 어려울 것으로 보인다. 미래에셋이 암시적으로 시장에 내보내고 있는 유일한 해답은 시간이다. 여의도 미래에셋 건물의 입구에는 바늘이 없는 시계가 걸려 있다. 시간을 잊는 것만이 유일한 해결책이 될 것이다.
박현주는 바람개비[2008.10.31 제733호]
앞만 보고 달리다 독선 흘러… 금융위기 뒤 첫 언론공개 발언 “평생 한번 올까말까 한 기회”
오선 웰스의 <시민 케인>은 신문계 거물의 의문의 죽음을 풀어가는 내용을 그린 흑백영화다. 권력과 재물을 쥐고 흔든 케인이라는 노인이 황폐한 대저택 침실에서 ‘로즈버드’라는 의문의 말만 남긴 채 고독하게 죽는다. 한 기자는 로즈버드라는 말의 수수께끼를 풀려고 케인의 생애를 추적한다. 케인과 관계가 있던 사람들의 회상을 통해 케인의 인물과 생애를 보여준다.
‘바·람·개·비’
<한겨레21>도 인사이트 펀드를 내놓은 박현주(49) 미래에셋 회장을 추적해봤다. 투자의 패러다임을 저축과 부동산에서 펀드로 바꾼 박 회장을 믿고 펀드를 산 투자자들. 그들은 지금 극도의 불안을 느끼고 있다. 하지만 박 회장은 시장 상황에 어떠한 설명도 없이 묵묵부답이다. 투자자들은 그의 말을 듣고 싶어 한다. 중국·인도 펀드는 계속 갖고 있어야 하는지, 인사이트 펀드는 왜 몰빵을 했는지 등등이 너무 궁금하다. 그에 관해 취재를 하며 한 취재원한테 “박현주는 바람개비 같은 사람이다”라는 얘기를 들었다. 박 회장과 바람개비는 어떤 관계일까?
» 박현주 미래에셋 회장이 2005년 3월 서울 힐튼호텔에서 ‘한국경제 성장동력과 글로벌 기업의 신경영 전략’이란 주제로 연설을 하고 있다.
“박현주 회장님이죠?”
“누구신가요?” 박 회장의 목소리였다.
“전 <한겨레21> 정혁준 기자인데요. 저, 투자자들에게….”
“잘못 거셨어요.” 뚜뚜뚜~. 그렇게 그는 전화를 끊어버렸다. 10월23일 오전이었다.
다른 방법을 찾아야 했다. 일단 미래에셋 홍보실, 그리고 박 회장과 한때 같이 일했던 사람들을 접촉했다. 박 회장이 지금 어떤 생각을 하고 있는지를 물었다. 이날 오후, 홍보실에서 반응이 왔다. 홍보실의 한 간부가 박 회장과 통화한 내용을 직접 수첩에 적었다며 수첩을 들고 <한겨레>로 찾아왔다. 다음은 박 회장의 말한 내용이다. 금융위기 뒤 박 회장이 언론을 통해 투자자들에게 처음으로 내놓은 말이다.
“고통스러운 때지만 지금은 참고 가야 한다. 인내하며 과감히 투자할 수도 있다. 이렇게 어려울 때 오히려 투자를 해 성공한 경험이 있다. 지금은 100년 만의 위기라고들 한다. 하지만 위기는 또 다른 기회이기도 하다. 거꾸로 뒤집어 얘기하면 개인의 평생 한 번 올까 말까 한 (투자) 기회다.” 박 회장은 여전히 남들과 다른 ‘소수의 관점’으로 현재의 시장을 보고 있었다.
박 회장과 직접 통화한 내용 전언
10월24일엔 박 회장이 영업부에서 직원들 앞에서 했다는 말이 메신저로 나돌았다. 환율과 은행, 주식, 부동산, 중국 등 쟁점에 대한 전망을 번호 차례로 요약 정리한 것이었다. 중국과 증시에 대한 긍정적인 전망이 눈에 띄었다. 이에 대해 미래에셋 쪽은 “영업부가 가까워 회장님이 왔다 갔다 할 수는 있지만, 그런 얘기를 한 적은 없다”고 강력히 부인했다.
박 회장은 서울 여의도 미래에셋 빌딩 7층 회장실로 출근한다. 최근에는 여러 사람을 만나 현재의 증시와 시장에 대해 많은 얘기를 듣고 있다고 한다.
박 회장이 기자회견이라는 형식으로 자신의 생각을 밝힐 의향은 있는지도 물어봤다. 미래에셋 간부는 “지금 시장이 비이성적인데, 회장님이 기자회견을 한들 말꼬리만 잡는 상황이 될 것이다. 때가 되면 밝힐 것이다. 하지만 당분간은 아니다”라고 말했다.
또 다른 사람과 접촉했다. 국회 정무위원회 소속 의원 보좌관이다. “박 회장은 금융계의 이건희 삼성그룹 회장이었다”며 고개를 절레절레 흔들었다. 정무위에선 박 회장을 증인으로 불러 중국 등 일부 지역에 과도한 투자를 집중한 이유를 따져 물으려 했다. 하지만 정무위 의원들은 이곳저곳에서 “박 회장을 빼라”는 로비에 시달렸다. 한 의원 보좌관은 “기자들이 엄청나게 전화를 걸어왔다. 우리 의원이 자산운용 업계 현실을 모른다는 식으로 각을 세우더니 ‘박 회장은 증인에서 빠져야 되지 않느냐’고 따져 묻더라. 마치 미래에셋 직원이 말하는 것 같았다. 미래에셋 계열사 사장들은 의원들을 찾아가 전방위로 로비한 것으로 안다”고 말했다. 실제 경제지들은 ‘심각한 금융위기인데 정치권에서 뭘 모르고 바쁜 사람들을 부른다’는 비판 기사를 썼다.
» 미래에셋 지배구조(이미지를 클릭하면 좀 더 크게 볼 수 있습니다)
의원·임직원 로비로 국감 증인서 빠져
10월16일 열린 금융위원회 국감에는 우리투자증권 박종수 사장과, KB금융지주의 정기영 이사회 의장과 김중회 사장, 우리CS자산운용 이정철 사장, 리먼브러더스 김영주 서울지사장 등 금융권 최고경영자(CEO)가 대거 증인으로 채택돼 아침 일찍부터 국회에 출석했다. 하지만 박 회장은 국감 증인에서 쏙 빠졌다. 한나라당 소속의 한 의원은 “애초 국감 증인 출석 리스트 후보군에 박 회장 등 미래에셋 경영진 일부가 포함됐으나 최종 선정 과정에서 배제됐다”고만 말했다.
10월24일 국감에선 조문환 한나라당 의원이 “미래에셋이 지난 10년간 굴지의 금융그룹으로 성장한 데는 1인 지배하의 각종 부당거래와 비리, 금융당국의 비호, 지난 정권과의 유착 등이 밑거름 됐다. 지난 수년간 제기돼 온 각종 비리의혹에 대해 전면적인 재조사를 해야 한다”고 주장했다. 조 의원은 “지난해 펀드광풍을 일으킨 인사이트 펀드는 투자자보호를 위해 최소한의 투자기준도 없는 ‘묻지마’ 투자와 마찬가지였다. 그럼에도 금융당국이 상품판매를 방조해서 사실상 특혜를 줬다”고 의혹을 제기했다.
박 회장은 ‘통찰’과 ‘몰빵’ 사이에서 아슬아슬한 줄타기를 해왔다. 그는 1997년 미래에셋캐피탈을 세웠다. 박 회장은 98년 초 시중 금리가 연 30%를 향해 치닫고 있을 때 증시 폭락과 금리 인하, 채권 가격 급등을 예상하고 미래에셋 운용자금 200억 원을 채권에 풀베팅했다. 결과는 대성공. 예상했던 대로 시중 금리가 20%대로 급락하면서 채권 값이 급등해 50억 원을 챙겼다. 99년에는 24억 원을 투자했던 포털업체 다음의 주가가 6개월 만에 폭등하며 1천억 원에 가까운 매매차익을 가뿐히 거둬들였다.
98년에는 미래에셋자산운용을 설립한 뒤 자신의 이름을 붙인 뮤추얼펀드를 내놓는다. ‘박현주 1호’였다. 박 회장의 주식운용 능력에다 증시 활황까지 겹쳐 100%가 넘는 수익률을 올렸다. 그는 당시 ‘미다스의 손’으로 불릴 정도로 상한가를 올렸다.
하지만 그는 곧 하한가의 쓴맛도 봐야 했다. ‘박현주 2호’는 거품이 꺼지고 있던 통신·벤처 기업에 몰빵해 펀드 수익률이 마이너스가 됐다. 주주들은 “지나친 손실을 충당하기 위해 박 회장과 운용담당자의 재산이라도 내놓으라”며 거세게 항의했다. 2000년 12월30일은 박 회장이 도저히 잊을 수 없는 날이었다. 그날 여의도 굿모닝증권빌딩에서 박현주 2호 주총이 열렸다. 한 임원은 “결과가 달라질 것도 아닌데, 분위기를 보니 가지 않는 게 좋을 것 같습니다”라며 주총장에 가지 말 것을 권했다. 그렇지만 박 회장은 나쁜 자리일수록 꼭 가야 한다는 생각으로 참석했다. 박 회장은 자서전 <돈은 아름다운 꽃이다>라는 책에서 “이익이 났든 손실이 났든 최선을 다하는 선량한 관리자로서 우리의 책무를 설명하고 싶었다. 나는 이것이 자산운용 시장을 투명하게 가꾸는 과정이라고 믿었다”라고 썼다.
초기 멤버들 “부담된다” 인터뷰 거절
하지만 한 투자자는 “책을 읽어보니 박 회장이 그렇게 썼던데, 인사이트 펀드가 반 토막이 나고 있는 지금은 왜 모습을 안 드러내는지 모르겠다”고 꼬집었다. 그는 나아가 “꽃은 돈이 없는 사람에게도 기쁨을 주지만 돈은 있는 사람에게만 기쁨을 준다. 꽃은 순수한 영혼이 들어가 있다. 하지만 돈은 영혼이 없는 거다”라며 비판을 퍼부었다.
» 서울 여의도에 자리잡은 미래에셋 금융플라자 여의도점. <한겨레21> 박승화 기자
박 회장과 함께 일했던 사람들을 찾았다. ㄱ 대표, ㄱ 본부장, ㅅ 사장, ㅅ 대표, ㅇ 대표 등등이다. 박 회장과 일했던 많은 사람들은 여전히 투자자문 회사나 증권사에서 일하고 있었다. 그들에게 전화를 하고 전자우편을 보냈으나 인터뷰는 번번이 거절당했다. 모두 입을 닫았다. 그 가운데 한 사람은 “서로 일하다 부딪히면 이런저런 안 좋은 기억도 있다. 하지만 솔직히 말하기 부담스럽다”고 말했다. 이와 관련해 한 증권사 부장은 “박 회장과 일했던 사람들이 박 회장에 대한 추억을 얘기하지 않을 것이다. 왜냐하면 박 회장과 미래에셋이 시장에서 너무 컸다. 미래에셋이 금융계에선 권력이다. 어차피 금융계 바닥에서 일하려면 미래에셋 눈치를 보지 않을 수 없다”고 말했다.
2001년 초 박 회장은 갑작스레 훌쩍 미국으로 떠났다. 언론에는 그가 미국에 경영학 석사(MBA) 과정을 공부하러 갔다고 소개됐다. 하지만 뒷말을 남겼다. 출국 전까지만 해도 “연내에 국내에서 영업 중인 50여 개 증권사 가운데 5위권에 오르기 위해 열심히 뛰겠다”며 의욕적으로 나섰기 때문이다. 저조한 투자실적에 따라 피신했다는 얘기도 나왔다. 한편에선 정치권 유착설을 얘기한다. 당시 벤처 관련 정경유착 사건이 터졌고 증시 언저리에선 정치자금을 준 사람 가운데 하나로 박 회장의 이름이 오르내렸다는 것이다. 이에 대해 미래에셋 쪽은 펄쩍 뛴다. 박 회장은 정치권과 선을 긋고 사업을 하고 있다고 반박한다.
박 회장은 지나치게 공격적인 운용을 한다는 평가를 받는다. 이 때문에 강세장에선 수익률 상승효과를 보지만 하락장을 만나면 타격이 불가피하다는 지적을 받아왔다. 하지만 박 회장의 결정에 대해 미래에셋 내부에선 아무도 “노”라는 의견을 내지 못한다. 미래에셋 지배구조가 박 회장 1인 중심으로 돼 있다. 현재 박 회장은 미래에셋자산운용과 미래에셋맵스자산운용의 최대 주주다. 또 미래에셋캐피탈은 미래에셋증권과 미래에셋생명의 대주주이기도 하다.
박 회장은 정체가 불분명한 KRIA라는 회사의 지분 43.68%도 갖고 있다. KRIA는 부동산 관리회사로 돼 있는데, 박 회장과 부인 김미경씨 등 사실상 박 회장 가족 소유 기업이다. KRIA는 또 미래에셋캐피탈과 미래에셋자산운용의 지분을 보유하고 있다.
“박회장은 정말 공부 엄청나게 한다”
미래에셋에서 박 회장은 절대적이다. 미래에셋 한 직원의 말이다. “한 미래에셋 계열사 사장은 박 회장에게 90도 각도로 인사를 한다. 사장이 그렇게 하니, 다른 임원들도 엉겁결에 따라 한다. 다른 회사에선 임원들이 회장에게 목례 정도를 한다고 들었다. 사장이란 사람이 박 회장의 승용차 문을 열어주더라. 거의 조폭 같은 문화다.”
박 회장을 위한 변명도 있다. 박 회장과 한때 같이 일했던 사람의 전언이다. “박 회장은 정말 공부를 엄청나게 한다. 그게 장점이자 단점이다. 그렇게 열심히 하다 보니, 아랫사람들도 자기처럼 해주기를 기대한다. 그래서 박 회장은 밑에 있는 직원들을 답답해할 때가 많았다. 박 회장은 ‘나는 이렇게 공부 열심히 하는데, 너희는 왜 그렇게 못하냐’라는 생각을 갖고 있다. 이 때문에 어떤 사람들에겐 박 회장이 대단히 독선적인 사람으로 보인다.”
박 회장은 1991년 33살 때 한신증권(현 한국투자증권) 중앙지점의 최연소 지점장이 됐다. 박 회장은 이 지점에서 전국 증권사 지점 중 1위의 약정고를 올렸다. 당시 지점훈이 바로 ‘바람이 불지 않을 때 바람개비를 돌릴 수 있는 유일한 방법은 앞으로 달려 나가는 것이다’였다. 박 회장의 바람개비는 ‘아름다운 자본시장’에 대한 무한 도전과 질주였다.
영화 <시민 케인>의 마지막 장면. 어린 시절 케인이 부모와 헤어지기 전까지 타고 놀던 썰매가 숨진 케인의 저택 벽난로에서 타들어가는 장면이 잡힌다. 썰매에는 ‘로즈버드’가 찍혀 있다. 인간의 순수성을 타락시킨 산업자본주의적 욕망에 대한 염증을 상징했다고 한다.
미래에셋그룹 박현주 회장은 현재 증권시장이 "100년에 한번 있을만 한 절호의 투자기회"라며 "일관된 투자전략을 유지하라"고 당부했다고 미래에셋증권이 27일 전했다.
박 회장은 지난 24일 전국 지점장회의에서 “현재 금융시장은 가치가 지배하는 시대라기보다 유동성이 시장가격을 결정하는 시기에 있다. 한국 증시의 주가순자산비율(PBR)은 0.7배로 청산가치를 밑도는 과매도 국면에 있으며, 경제협력개발기구(OCED) 주식시장의 외국인 비중이 평균 25% 수준이고 현재 국내 증시의 외국인 비중이 28% 수준임을 감안할 때 외국인 매도세(셀 코리아) 도 이제 막바지에 다다랐다”고 전망했다.
“한국 제조업체의 부채비율은 외환위기 때 400%이상, 현재는 100%이하. 철강 반도체 자동차 조선 등 세계시장에서 강한 면모를 지닌 제조업이 우리 경제의 든든한 버팀목”(기업 경쟁력), “원화 약세는 수출증대와 기업의 수익성을 개선할 것이고, 세계 금융시장의 안정과 더불어 빠르게 정상을 회복할 것(환율)이다."
아울러 그는 “한국의 금융기관은 세계 금융기관에 비해 상대적으로 양호한 모습을 보이고 있으며 파생상품이나 서브프라임 모기지에 대한 노출정도도 매우 적은 상황”이라며 “다소 어려움이 있을지 모르지만 부동산과 금융 동반 위기는 오지 않을 것”이라고 전망했다.
해외 증권시장에 대해서도 다행히도 미국과 유럽을 비롯한 세계 각국이 즉각적이고 유기적으로 대처하고 있는 부분이 긍정적이라고 평가했다.
중국에 대한 애정은 변치 않았다. 그는 “어려운 글로벌 환경 속에서도 9%대의 높은 경제성장률 유지, 내수진작을 통한 시장회복에 중점을 기울이는 중국 당국의 리더십은 무척 고무적이라 향후 시장회복 속도에서 (다른 나라와 비교해) 현저한 차이를 보일 것”이라고 예상했다.
박 회장은 "지금은 흥분하거나 흔들리지 말아야할 시기다. 향후 통화공급을 통한 저금리 기조가 상당기간 진행될 가능성이 있어 투매가 일상화하고 매수세가 실종된 것처럼 보일 수 있지만 어느 순간 강한 매수세가 생기는 것이 시장의 속성"이라고 주장했다.
장기투자에 대한 신념도 잃지 않았다. 그는 “어떠한 바람에도 흥분하거나 흔들리지 말아야 할 시기라 생각하고, 최근 몇 달간 하루에 한 시간씩 꾸준한 묵상을 하고 있다”며 “지금은 비관적인 이야기로 시장의 공포심을 자극하기보다 시장의 긍정적인 신호에 주목할 필요성이 있다”고 말했다.
박 회장은 “지금은 어떠한 바람에도 흔들리지 말아야 할 시기이며, 장기투자에 대한 신념도 버리지 말아 달라”고 당부했다.
그는 앞으로 해외에서 한국에 대한 투자를 적극 유치하고 적립식 장기투자 문화정착을 위해 최선을 다해 고객들을 감동시킬 때임을 잊지말자고 임직원의 분발을 촉구했다.
소송대란 촉발하는 '펀드사태' 전말
2008.11.15 07:10:12 입력
재테크 관심이 저금리에 광풍 돌변 '묻지마 투자'에 불완전판매 글로벌 증시폭락에 손실 눈덩이
거세게 몰아쳤던 펀드투자 광풍의 후유증으로 펀드시장이 심한 몸살을 앓고 있다.
투자 열기가 최고조에 달했던 작년 말 수조 원이 몰렸던 인기 펀드들을 비롯해 국내외 주식형펀드들은 예외없이 반토막이 났지만 원금회복 전망은 불투명하다.
운용사나 판매사의 공격적인 마케팅과 해외펀드 비과세 조치와 맞물린 펀드붐에 휩쓸려 투자자들은 펀드에 대한 충분한 이해도 없이 너도나도 '묻지마 투자'에 나섰다.
하지만 최근 증시 폭락으로 손실이 눈덩이처럼 불어나자 관련 분쟁과 소송이 줄을 이으면서 펀드시장이 사상 초유의 '소송대란'에 휩쓸릴 수 있다는 우려를 낳고 있다.
◇ 펀드붐이 광풍으로 = 펀드 열풍의 시작은 IT 버블 붕괴 후 5년여에 걸쳐 이뤄진 국내 증시의 대세상승이 시작되던 2003년까지 거슬러 올라간다.
당시는 저금리와 맞물려 유동성은 풍부했으나 코스피지수는 500선 부근에 머물러 주식 투자의 매력이 어느때보다 높았고, 사회적으로는 인구 고령화가 이슈로 부각되면서 재테크에 대한 관심이 크게 확산되던 때였다.
이런 가운데 랜드마크자산운용(현 ING자산운용)에서 출시한 '1억만들기펀드'는 미래에셋자산운용의 '3억만들기펀드' 시리즈 등으로 이어지면서 적립식펀드 붐의 불을 지폈고, 2005년 코스피지수가 1,000선을 넘어서자 거치식 목돈까지 끌어들이면서 펀드 투자의 열기가 고조됐다.
2006년 잠시 주춤하는 듯하던 펀드 열풍은 2007년 들어 해외펀드로까지 옮겨붙으면서 '광풍'으로 돌변했으며, 코스피지수가 사상 처음 2,000선을 돌파한 작년 10월과 11월 최고조에 달했다.
작년 한해 동안 국내외 주식형펀드로는 67조원이 쏟아져 들아왔는데 이 중 3분의 1인 23조원이 이 무렵에 집중됐다.
이에 따라 주식형펀드의 순자산총액은 2004년 초 9조2천억원에서 작년 11월 초엔 15배인 140조원까지 불어났다.
당시 은행 창구엔 결혼자금에 노후자금, 모아뒀던 적금까지 털어 펀드에 가입하기 위해 몰려든 투자자들로 장사진을 이뤘으며, 과열 우려에도 운용사와 판매사들은 강도 높은 마케팅으로 '묻지마 투자'를 부추겼다.
특히 작년 6월 환율 방어를 목적으로 해외펀드 비과세 조치를 도입한 정부 당국은 펀드 광풍을 낳는 데 한 몫을 했다는 지적을 받고 있다.
펀드 투자 열기는 해외 증시가 조정을 받으면서 수익률이 하락하던 올해 상반기까지도 쉽게 수그러들지 않을 정도였다.
하지만 미국 서브프라임 모기지(비우량주택담보대출) 부실로 촉발된 글로벌 금융위기의 확산과 함께 국내외 증시가 폭락하면서 펀드 손실은 눈덩이처럼 불어나기 시작했다.
펀드평가사인 제로인에 따르면 국내주식형펀드의 1년 평균 수익률은 14일 기준으로 -42.81%로 추락했고, 해외주식형펀드는 이보다 더 심한 수렁에 빠져들어 무려 -53.49% 기록 중이다. 그나마 폭락했던 증시가 반등하면서 지난달 말 각각 -53.22%와 -62.26%까지 추락했던 데서 반등한 것이다.
이로 인해 올해 들어서만 주식형펀드는 해외주식형 34조원, 국내주식형 29조원 등 총 63조원의 평가손실이 발생한 것으로 추정된다.
◇ 펀드분쟁의 불씨 '불완전판매' = 펀드투자의 대규모 손실은 세계 최대 경제대국인 미국에서 촉발돼 지구촌으로 확산된 금융위기가 주원인이라는 점에서 어쩔 수 없는 측면이 있다.
하지만 이를 감안해도 해외 악재가 여과없이 국내 투자자들에게 천문학적 손실을 입힌 것은 투자 위험을 제대로 따져보지 못하도록 만든 '묻지마 투자'의 영향이 크다는 분석이다.
당시 투자자들 중에는 펀드를 은행 예금처럼 원금이 보장되는 금융상품인 줄 알고 가입한 이들이 적지 않았다.
최근 들어 각종 파생상품펀드를 비롯해 복잡하고 다양한 형태의 펀드들이 출시되고 있지만, 기본적으로 '펀드'라는 이름이 붙은 금융상품은 운용 결과에 따라 수익이 결정되고 손실이 발생할 수도 있는 '실적배당' 상품이라는 점에선 동일하다.
따라서 원금 보장이 안 되는 것은 물론 투자자가 자기 책임하에서 투자하고 그 결과에 대해서도 책임을 지는 것이 기본 원칙이다.
특히 일반 투자자들이 가장 많이 거래하는 주식형펀드는 운용 자금의 60% 이상을 주식에 투자하기 때문에 수익률이 높은 만큼 손실 위험도 크다.
하지만 적립식투자의 확산과 함께 은행 창구에서 펀드에 가입하는 투자자들이 급속히 늘었고, 이는 투자 위험이 큰 주식형펀드를 예금 상품과 혼동하게 만드는 원인이 됐다.
통상 어떤 경로로 펀드에 가입하던 판매사는 투자자에게 투자위험이나 운용방법, 환매조건 등에 대해 충분한 설명을 해주고 투자설명서와 약관 등을 교부해야 할 의무가 있으며, 투자자는 자필서명 등을 통해 설명을 듣고 설명서도 교부받았다는 것을 확인해주게 된다.
하지만 작년 말 인기몰이를 했던 펀드들은 대부분 줄을 서서 가입할 정도였던 탓에 차분한 설명이나 투자설명서를 확인하는 일은 뒷전이었다. 심지어 차분한 설명을 요구하는 투자자는 뒷줄에 있는 다른 투자자들의 핀잔을 듣기 일쑤였다.
이런 모습들은 지금와서 결국 펀드 관련 분쟁과 소송을 불러오는 불씨가 됐다.
◇ 줄잇는 펀드소송…수수료 인하 = 최근 펀드 손실이 급격히 확대되자 판매사나 운용사가 잘못된 혹은 불충분한 정보를 제공했다며 '불완전판매'를 주장하며 소송을 내는 투자자들이 급증하고 있다.
금융감독원에는 분쟁조정 신청이 줄을 잇고 있으며, 변호사 사무실에는 펀드 소송 관련 문의가 쇄도하고, 인터넷 사이트엔 공동소송을 위한 피해자 모임 카페가 앞다퉈 개설되고 있다.
최근 파생상품펀드 관련 분쟁에서 금융당국이 판매사인 우리은행에 불완전판매의 책임이 있다며 손실액의 50%를 배상하라는 조정 결정을 내리자 펀드소송은 더욱 확산되는 모습이다.
하지만 펀드 손실이 커진 데는 판매사나 운용사의 책임이 적지 않다고 해도, 도의적 차원의 책임만으론 투자 손실을 보상받기는 어렵다는 게 전문가들의 공통된 견해다.
투자손실을 배상받으려면 불완전판매 등 판매사나 운용사에 명백한 잘못이 있음을 법률적으로 입증해야만 하는 데 현실적으로 쉽지가 않다는 것이다.
일각에선 투자자들의 무분별한 소송이 위기에 처한 펀드시장과 금융산업을 더욱 혼란에 빠트릴 수 있다는 우려도 나오고 있다.
한편 반토막 난 펀드들이 속출하는 데도 운용사와 판매사들이 수수료를 꼬박꼬박 챙겨가는 데 대한 비난여론이 고조되면서 금융당국 주도로 펀드 수수료를 인하하려는 움직임도 확산되고 있다.
투자자가 펀드 관리의 대가로 투자자는 운용사나 판매사 등에 국내주식형펀드는 평균 연 1.99%, 해외주식형펀드는 연 2.15% 수준의 수수료(총보수)를 내야하는데, 이 중 판매사에 주는 판매보수가 3분의2, 운용사가 챙겨가는 운용보수가 3분의1 가량을 차지한다.
특히 은행과 증권사 등 펀드 판매사들은 특별한 사후 서비스도 없이 판매보수를 매년 챙겼다는 비판속에 2006년부터 올해 상반기까지 약 6조원을 벌어들인 것으로 집계됐다. abullapia@yna.co.kr(서울=연합뉴스) 이웅 기자