EK STO : STO보안 증권형 토큰 만들기 조각투자 미술품 골동품 부동산 가이드 플레이북

[백산]

STO보안 증권형 토큰  조각투자 미술품 골동품 부동산 가이드 플레이북

출처: cointelligence 소스:EK 이페어케이 플러스

보안 토큰 시장이 다소 빠른 속도로 진화하고 있지만 업계는 여전히 초기 단계에 있습니다

따라서 토큰 구매자에게 제공되는 시장과 규제 된 블록 체인 기반 수단을 통해 자본을 조달하려는 기업가 및 비즈니스 소유자가 채택한 비즈니스 모델 모두에 수많은 회색 영역이 있습니다.

요즘 보안 토큰을 둘러싼 과대 광고가 많이 있는데, 특히 SEC가 유틸리티 토큰을 등록되지 않은 증권으로 사용하는 것을 거의 완전히 질식시켰기 때문입니다. 보안 토큰은 SEC의 규정을 완전히 준수 할뿐만 아니라 실제 자산으로 뒷받침되는 새로운 암호화 토큰으로 진화하고 있습니다.

보안 토큰 시장이 다소 빠른 속도로 진화하고 있지만 업계는 여전히 초기 단계에 있습니다. 따라서 토큰 구매자에게 제공되는 시장과 규제 된 블록 체인 기반 수단을 통해 자본을 조달하려는 기업가 및 비즈니스 소유자가 채택한 비즈니스 모델 모두에 수많은 회색 영역이 있습니다.

이 가이드에서는 보안 토큰 및 STO(보안 토큰 제공)와 관련된 몇 가지 기본 개념과 정의를 안내하고 설명합니다.


보안 토큰이란 무엇입니까?

보안 토큰은 무엇을 의미합니까? 간단히 말해서 보안 토큰은 채권, 어음, 사채, 주식(주식), 옵션 및 워런트와 같은 금융 자산을 나타내는 암호화 블록체인 기반 토큰입니다. 회사 주식을 나타내는 보안 토큰을 보유하는 것은 실제로 소유하지 않고 회사의 일부를 소유하는 방법입니다.


거래소의 안전성과 신뢰성을 확인하기 위해 거래소 등급 시스템을 사용하십시오.


정부 금융 기관 및 회사는 보안 토큰을 활용하여 보안 토큰 제공 (STO) 기반 크라우드 판매를 통해 다양한 투자자를위한 자금을 조달 할 수 있습니다. STO 투자자는 배당금, 스테이킹 보상(이자율) 또는 회사 가치 상승의 형태로 이익을 약속받습니다.

보안 토큰은 기존 증권 (채권, 주식, 선물 등과 같은 종이 담보 증권)과 비교할 때 유동성 문제가 최소화됩니다. 보안 토큰을 사용하면 투자자의 배당금은 특별히 설계된 스마트 계약을 통해 토큰 형태로 미리 정의 된 날짜에 지급 될 수 있습니다.

또 다른 보안 토큰 정의는 보안 토큰이 거래가 "투자 계약"의 한 형태로 간주 될 자격이 있는지 여부를 결정하기 위해 대법원에서 개발 한 "Howey 's Test"를 통과해야한다는 것입니다. 1933년 증권법과 1934년 증권거래법에 따라 Howey 테스트를 통과한 암호화 토큰은 유틸리티 토큰이 아닌 보안 토큰으로 간주됩니다. 따라서 보안 토큰에는 특정 등록 및 공개 요구 사항이 적용됩니다.

Howey Test는 다음을 포함하는 경우 암호화 토큰을 보안 토큰으로 간주합니다.

1- 돈투자

2- 공동 기업
3- 이익 기대
4- 다른 사람들의

노력 암호 화폐 시장의 관찰자는 보안 토큰의 세 가지 물결의 발생을 표시 할 수 있습니다.



보안 토큰의 첫 번째 물결 : 미국 SEC 규정에서 면제 된 보안 토큰. 이 범주의 보안 토큰은 평판이 좋고 부유 한 투자자에 대한 규제 면제를 활용합니다. 이 토큰은 국경 간 투자자가 사용했습니다. 이 보안 토큰의 물결은 2017 년에 시작되었습니다.

보안 토큰의 두 번째 물결: ID 관리에 혁명을 일으켜 미국 SEC 규정을 준수하는 보안 토큰의 물결을 생성하는 보안 토큰입니다. 자금 세탁 방지 (AML) 및 고객 파악 (KYC) 규정은 스마트 계약의 블록 체인 계층 위에있는 새로운 기술을 통해 자동화됩니다. 국가별로 AML 및 KYC 규정을 해싱하면 국경 간 거래를보다 실현 가능하고 효율적으로 만들 수 있습니다. 이 보안 토큰의 물결은 2018 년에 시작되었습니다.

보안 토큰의 세 번째 물결 :이 보안 토큰의 물결은 규제 위험을 줄이고보다 혁신적인 금융 기회를 모색하는 데 중점을 둡니다. 이러한 보안 토큰은 유동성 개선, 국경 간 거래 유동성 프리미엄을 높이고 AML 및 KYC 규정 준수를 촉진하며 결제 시간을 단축하는 데 중점을 둘 것입니다. 세 번째 물결은 기존 자산을 적절하게 토큰화하고 배당금 관리와 STO 팀 토큰 잠금(베스팅)을 자동화할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 2018 년에 보안 토큰 거래가 등장했지만 보안 토큰의 발행 및 거래 모두에 사용할 수있는 하이브리드 플랫폼을 나타내는 보안 토큰 대체 거래 시스템 (ATS)과 같은 보안 토큰 거래 조직이 필요했습니다.


보안 토큰은 어떻게 작동합니까?

보안 토큰은 신생 기업이나 회사를 위해 돈을 모으기 위해 작동합니다. 실제로 신생 기업 또는 기존 회사의 자본을 조달하는 방법으로 STO는 ICO 및 IPO 이면의 개념의 논리적 확장을 나타냅니다. 미국에서만 매년 650,000개 이상의 회사가 설립되었습니다. 월스트리트, 실리콘 밸리 및 벤처 캐피탈리스트는 이러한 모든 새로운 회사에 충분한 자본을 제공하지 않습니다. 따라서 규제되고 법적으로 준수되는 보안 토큰 오퍼링 (STO)은 필요한 자금을위한 새로운 출처를 제공하고 있습니다. 5년 ICO와 STO를 통해 전 세계적으로 약 6억 달러가 모금되었지만 같은 해 미국에서만 IPO를 통해 2017억 달러 이상이 모금되었습니다. ICO와 STO가 IPO를 대체 할 준비가되어 있지 않다는 것은 분명하지만 많은 회사에서 실행 가능한 대안이 될 수 있습니다.



보안 토큰은 또한 기존 실제 자산의 토큰화 또는 증권화를 도울 수 있습니다. 글로벌 실제 자산의 암호화 분획화라고도 하는 토큰화 프로세스는 보안 토큰에 대한 또 다른 잠재적인 기회를 나타냅니다. 세계의 주식 자산은 약 70조 달러이며 부동산 자산은 230조 달러(주거용 부동산 180조 달러, 상업용 부동산 32조 달러, 나머지는 농업 부동산)를 초과하는 것으로 추정됩니다. 이 모든 주식은 보안 토큰의 씨앗을 나타내며 2018 년에 막 등장하기 시작한 시장을 형성합니다.





보안 토큰의 대량 채택은 증권 거래에 사용되는 현재 종이 작업의 대부분을 대체 할 것입니다. 보안 토큰은 오늘날의 금융 시스템 관리의 전체 비용을 최소화합니다. 증권 토큰이 주식 시장에서 대규모로 채택되면 세계는 매년 최대 6 억 달러를 절약 할 수 있으며, 종이 기반 금융 시스템에 지출 될 수 있습니다.


보안 토큰의 기능은 무엇입니까?

보안 토큰에 대한 모든 대화에서 보안 토큰이 실제로 무엇을하는지, 그리고 단지 추측인지 판단하기가 어려울 수 있습니다. 또한 보안 토큰에 고유 한 특성이 무엇인지, 이미 사용 가능한 기능이 무엇인지 알고 있지만 블록 체인 기술을 추가하여 더 쉽고 효율적으로 만드는 것이 중요합니다.

예를 들어, 실제 자산을 분할하는 것이 이미 가능했으며, 가장 일반적으로 공유 부동산 투자의 형태로 가능했습니다. 이러한 자산을 토큰화하는 것은 이러한 분할된 자산의 소유권을 더 빠르고 쉽게 이전할 수 있을 뿐만 아니라 그러한 이전과 관련된 비용을 줄이는 것입니다.

마찬가지로 규정 S는 이미 기업에 외국인 투자에 대한 접근을 허용했습니다. 보안 토큰은 단순히 토큰 판매에 규정 S를 사용하는 방법으로 사용됩니다.

보안 토큰은 모금 과정을 민주화하는 것으로 간주되지만 실제로는 ICO 및 기타 형태의 크라우드 펀딩보다 덜 민주적입니다. ICO 시스템의 불행한 남용으로 인해 많은 사람들이 대신 STO로 전환해야하며, 이는 STO의 공인 투자자가되기위한 요구 사항을 충족시키지 못할 수도있는 투자자를 배제합니다.

그리고 비용은 어떻습니까? 일부는 결국 전통적인 형태의 증권 발행보다 더 저렴할 것이라고 추측했지만 실제로는 현재 더 비쌉니다. 대부분의 전문가들은 가격이 결국 균등해질 것이며 실제로 보안 토큰 발행이 더 저렴한 옵션이 될 것 같지 않다고 믿습니다. 그리고 확실히 STO는 ICO보다 출시 비용이 많이 들지만 일부 프로젝트의 경우 관할권의 규정을 준수하기를 원한다면 선택의 여지가 없을 수도 있습니다.

그렇다면 보안 토큰과 STO의 진정한 이점은 무엇입니까?
주로 이점은 블록 체인 기술과 관련된 속도, 효율성 및 기술 발전에 있습니다.

증권법은 복잡하고 복잡하며 관할 구역마다 크게 다를 수 있습니다. 이것은 증권을 이전하려는 사람들에게 규정 준수 악몽으로 이어집니다. 그러나 블록 체인 지원 스마트 계약은 증권 규칙을 하드 코딩 할 수 있으므로 규정 준수가 충족 될 때만 거래 할 수 있습니다. 이를 통해 기업과 투자자는 증권 사기에 대한 강력한 보호를 받을 수 있습니다. 복잡한 국경 간 거래조차도 블록 체인 덕분에 훨씬 쉬울 것입니다.

보안 토큰의 마찰없는 특성은 또한 시장의 기존 유동성을 증가시켜야합니다. 증권을 교환하는 것이 더 빠르고, 쉽고, 더 저렴할 때(어떤 형태로든) 이는 시장에서 더 많은 움직임으로 이어질 것입니다.

블록 체인은 또한 증권에 새로운 수준의 투명성을 제공하여 정부 감독을 더 쉽게 만듭니다. 이것은 정부의 개입이 없는 분산형 통화를 선호하는 암호화폐 순수주의자들에게는 그다지 매력적이지 않을 수 있지만, 대량 채택 캠프에 있는 사람들에게는 정부를 참여시키는 모든 것이 암호화폐의 더 큰 수용과 활용을 위한 길을 부드럽게 하는 것으로 볼 수 있습니다.

본질적으로 보안 토큰의 목표는 블록 체인의 이점을 전통적인 증권 공간으로 가져 오는 것입니다. 마찰없는 거래, 투명성, 스마트 계약 및 블록 체인 기술의 다른 측면은이 기존 시장을 개선해야합니다.


보안 토큰 플랫폼이란 무엇입니까?

현재 많은 암호화폐 거래소는 특정 보안 토큰에 투자할 수 있는 사람과 투자할 수 없는 사람을 식별하기 위해 사용자에게 필요한 실사를 수행하지 않습니다. 탈중앙화 암호화폐 거래소에서는 문제가 훨씬 더 복잡해집니다.

대체 거래 시스템(ATS) 또는 보안 토큰 플랫폼은 보안 토큰 발행을 위해 특별히 설립된 규제된 암호화 플랫폼입니다. 이러한 플랫폼은 보안 토큰의 대량 채택을 방해하는 주요 장애물 중 하나 인 유동성 문제를 해결하는 것을 목표로합니다. 유동성은 보안 토큰을 시장에서 사고 팔 수있는 용이성과 안정성을 나타냅니다. 현재 보안 토큰 시장은 운영되고 규제되는 보안 토큰 거래소의 수가 적기 때문에 유동성이 매우 낮습니다.

보안 토큰 플랫폼은 보안 토큰 발급 프로세스를 단순화합니다. 이러한 플랫폼은 보안 토큰을 발행할 뿐만 아니라 SEC의 규정 또는 토큰을 발행하기로 선택한 국가 관할권의 증권 규정을 완전히 준수하기 위해 필요한 모든 서류 작업 및 법적 절차를 거치는 데 도움이 됩니다. 보안 토큰 플랫폼은 STO에 적합한 KYC / AML 공급자를 선택하는 데 도움이됩니다.

현재 사용 가능한 보안 토큰 플랫폼에는 Polymath, tZero, Swarm, Harbor, Securrency 및 Securitize가 포함됩니다.


박식

Polymath는 "보안 토큰을위한 이더 리움"이되기 위해 노력하고 있습니다. Polymath는 이더리움의 블록체인 위에 ST-20 토큰 표준을 개발했습니다

Polymath는 보안 토큰 교환 시장 부문의 리더로 간주되며 Polymath의 블록 체인에서 발행 된 보안 토큰의 유동성을 촉진 할 보안 토큰 교환 인 tZero와 파트너십을 구축했습니다.


항구

Harbor는 보안 토큰을 발행하고 현재 규제 프레임워크를 준수하는 프로세스를 통해 이를 돕기 위해 특별히 설립된 블록체인 기반 거래 플랫폼입니다. Harbor는 또한 기존 회사가 자산을 토큰화하고 블록체인 기반 주식으로 전환할 수 있도록 지원합니다. 하버는 R-토큰에 의존하는 규제 토큰 시스템을 활용합니다.

R-Token은 SEC의 규정을 완전히 준수하도록 설정된 온체인 규제 기관 서비스의 승인을 받은 경우에만 토큰 전송을 가능하게 하는 이더리움 기반 권한 토큰입니다.


증권화

Securitize는 실제 자산의 토큰화를 위한 토큰 발행을 위한 종단 간 플랫폼 역할을 하는 블록체인 기반 거래 플랫폼입니다. 이러한 자산은 회사, 펀드, 부동산 또는 기타 형태의 실제 자산 형태일 수 있습니다.

Securitize는 로그인 인증에서 자본 수령에 이르기까지 권유 된 투자자의 처리를 관리하고 토큰 화 된 자산의 수명 동안 보안 토큰의 발행 및 관리를 관리하도록 설계되었습니다.

Securitize는 DS 토큰을 통해 작동하는 고유한 DS 프로토콜을 통해 이를 수행합니다. DS 토큰은 DS 프로토콜에 필요한 추가 후크를 배포하는 이더리움 기반 ERC20 토큰입니다.


들끓다

Swarm은 실제 자산의 토큰 화를위한 블록 체인 기반 플랫폼입니다. Swarm은 자산을 토큰화하기 위해 특별히 공식화된 암호화 표준인 SRC20 프로토콜에 의존합니다. Swarm을 통해 토큰화할 수 있는 자산에는 회사, 부동산, 농업 프로젝트, 재생 에너지, 암호화폐 헤지 펀드 등이 포함될 수 있습니다. 플랫폼은 토큰화된 실제 자산의 거버넌스, 관리 및 거래를 용이하게 합니다.

SRC20 프로토콜은 토큰화된 자산을 나타내기 위해 보안 토큰에 통합되어야 하는 최종 규칙 집합을 규정합니다. 이 표준화는 프로그래머가 이러한 보안 토큰을 사용할 수 있는 응용 프로그램을 개발하는 데 도움이 됩니다. SRC20 기반 보안 토큰은 다음을 수행할 수 있습니다.- 토큰화된 자산의 일부에 대한 소유권 표현- 토큰 보유자가 투표를 통해 토큰화된 자산을 관리할 수 있도록
지원- 자산
의 수익원에 대한 권리 확보
- 보안 토큰 거래를 위한 규제 준수 생태계 제공 플랫폼의 기본 토큰

은 SWM으로, Swarm 플랫폼에서 경제적 운영을 용이하게 합니다.



동시성

Securrency는 실제 자산의 토큰 화 및 보안 토큰 발행을위한 플랫폼입니다. 이 플랫폼은 몇 번의 클릭을 통해 보안 토큰을 발급하는 간단한 "드래그 앤 드롭" 절차를 제공합니다. 이 플랫폼은 또한 법정화폐 및 암호화폐 지갑을 위한 AML 외에도 160개국의 고객을 위해 KYC를 수행하는 RegTex로 알려진 고유한 엔진을 자랑합니다. RegTex는 또한 자금 출처 및 공인 투자자를 확인합니다.

또한 Securrency는 사용자가 원하는 블록체인을 선택할 수 있도록 Securrency의 유연한 InfiniXChange로 알려진 특수 API 및 추상화 계층을 제공합니다.


티제로

tZero는 시장 리더 인 Polymath와 제휴 한 보안 토큰 거래소입니다. tZero를 통해 제공되는 블록 체인 기반 기술은 보안 토큰 시장에 혁명을 일으키고 월스트리트의 고유 한 비 효율성을 수정하는 것을 목표로합니다. tZero는 금융 운영을 기존의 제도적 시장 프레임워크에 덜 종속되도록 설계되었습니다.

플랫폼에는 또한 플랫폼에서 수행되는 모든 거래 작업에 연료를 공급하는 기본 토큰인 tZero 토큰이 있습니다.


STO 또는 거래소를 통한 보안 토큰 구매

보안 토큰을 구매하는 방법이 궁금하다면 보안 토큰 오퍼링(STO) 또는 보안 토큰 대체 거래 시스템(ATS)이라고도 하는 보안 토큰 교환을 통해 구입할 수 있습니다.


보안 토큰 오퍼링(STO)을 통한 구매

STO에 참여하는 것은 유틸리티 토큰 ICO에 참여하는 것과 유사합니다. STO 기간 동안 프로젝트 웹 사이트에서 토큰을 구입할 수 있습니다. 그런 다음 구매한 토큰을 보유, 판매 또는 거래할 수 있습니다. 보안 토큰은 금융 증권을 나타내기 때문에 구매한 토큰은 자산, 회사의 수익 또는 이익과 같은 유형 보유로 뒷받침됩니다.

STO는 Polymath, Swarm, Harbor 등과 같은 ATS 기반 플랫폼에서 시작됩니다. 발행 전에 STO를 시작하는 회사는 일련의 기술 및 법적 프로세스를 통해 안내됩니다. 이러한 방식으로 발행된 보안 토큰은 KYC 및 AML의 요구 사항과 해당 토큰이 접촉하는 특정 관할권의 증권법을 준수합니다. Polymath의 ST-20 표준을 사용하여 출시된 보안 토큰은 스마트 계약 및 플랫폼의 화이트리스트 기술을 통해 제외된 국가의 개인 간의 거래를 방지할 수 있습니다. 요구 사항을 충족하는 한 보안 토큰에 투자하는 방법을 쉽게 파악할 수 있습니다.


보안 토큰 고급 거래 시스템 (ATS) / 보안 토큰 교환

현재 시장에서 사용 가능한 다음 보안 토큰 교환 중 하나를 통해 보안 토큰을 구입할 수 있습니다.


티제로

tZero는 보안 토큰 교환 일뿐만 아니라 보안 토큰 발급 플랫폼이기도합니다. 교환은 사용이 매우 간단합니다. Polymath와의 파트너십은 사용자가 실제로 보안 토큰을 거래하기 전에 거쳐야 하는 법적 검증 프로세스를 단순화합니다. tZero는 보안 토큰 거래를 완벽하게 준수하는 스마트 주문 매칭 엔진과 위험 관리 시스템을 갖추고 있습니다. tZero에서 사용자는 Polymath가 혁신한 고유한 이더리움 표준인 ST20 표준을 기반으로 토큰을 거래할 수 있습니다. ST20 표준 토큰은 소유자가 KYC 확인 절차를 완료한 이더리움 주소에서만 구입할 수 있습니다.


뱅크투더퓨처 (BTF)

BankToTheFuture (BTF)는 전문 투자자 만 액세스하고 사용할 수있는 보안 토큰 투자 플랫폼 / 거래소입니다. 이 플랫폼은 연간 소득이 $200,000 이상인 투자자에게만 열려 있으며, 연간 BTF로 최소 $1,000를 투자할 수 있습니다.


뱅코르

탈중앙화 금융에 대한 코인텔리전스 가이드(DeFi)
Bancor는 분산 된 암호 화폐 거래소의 신흥 시대의 선구자로 간주되는 자체 스마트 토큰 프로토콜을 개발 한 보안 토큰 거래소입니다. 스마트 토큰 프로토콜을 기반으로 하는 보안 토큰은 아토믹 스왑과 유사하게 작동하는 고유한 기술을 통해 Bancor 네트워크의 다른 토큰으로 자동 변환됩니다.

Bancor에는 자체 기본 토큰인 BNT 토큰이 있으며, 이 토큰은 거래소에 포함된 모든 보안 토큰 쌍 간의 교환 프로세스를 중개할 수 있는 브리지 토큰 역할을 합니다.


보안 토큰 제공 프로세스

보안 토큰 제공(STO)을 설정하는 과정을 안내해 드리겠습니다.


규정 및 법률 준수 이해

보안 토큰 오퍼링 (STO)을 시작하기 전에, 특히 미국에서 투자자를 받아들이려는 경우 연방 보안 규정을 이해해야합니다. 미국에서 보안 토큰은 다음 규정 중 하나를 준수해야합니다.

- 규정 D
- 규정 A +
- 규정 S


규정 D

규정 D는 보안 토큰이 판매 된 후 토큰 발행자가 "양식 D"를 작성한 경우 STO가 SEC에 등록하는 것을 피할 수 있도록합니다. 보안 토큰을 제공하는 당사자는 섹션 506C에 따라 투자자로부터 제안을 요청할 수 있습니다.

섹션 506C는 투자자가 입증 가능한 인증을 받았으며 권유 전반에 걸쳐 제공된 정보가 "오해의 소지가 있거나 허위 진술이 없음"을 암시하는 검증을 요구합니다.

규정 A +

이 면제를 통해 STO의 창시자는 총 50 천만 달러의 투자에 대한 일반적인 권유를 통해 비 공인 투자자에게 SEC가 승인 한 보안 토큰을 제공 할 수 있습니다.

보안 토큰을 성공적으로 등록하기 위한 요구 사항의 경우 규정 A+의 발급은 다른 옵션에 비해 더 많은 시간을 소비할 수 있습니다. 같은 이유로 규정 A +의 발행은 다른 옵션에 비해 상당히 비쌉니다.


규정 S

이는 STO가 미국 이외의 국가에서 시작되어 5년 법 섹션 1993의 등록 요구 사항이 적용되지 않을 때 발생합니다. STO의 제작자는 여전히 STO가 출시될 국가의 보안 규정을 준수해야 합니다.


STO는 언제 시작합니까?

다음 기준 중 2개 이상을 충족하는 회사 또는 스타트업의 자본 조달을 위해 STO를 시작하는 것이 좋습니다. 따라서 회사가 다음과 같은 경우 STO를 시작하는 것이 좋습니다.


- 연간
최소 $ 10m의 수익을 창출 할 것으로 예상 - 고성장 신생 기업이
될 계획 - 국경 간 사업
수행 - 자산
의 양도 가능한 주식을 발행하도록 설계- 회사의 고객 기반
과 연결되는 자금 조달 수단에 관심- 회사 주식 보유자를위한 더 높은 수준의 유동성 모색


타겟 고객 기반 식별

STO 제작자는 SEC에 전체 등록을 찾을 수 있으며 이는 법적, 재정적, 물류적 딜레마입니다. 이 단계를 건너 뛰려면 회사는 "SEC 면제"를 받아야합니다. 이를 달성하려면 미국에서 공인되지 않은 투자자에게 판매를 금지하는 규정 D 면제를 받아야합니다.

반면에 규정 A 면제를 받을 수 있습니다. 증권 그룹 Tripoint Global은 SEC의 규정 A에 따라 보안 토큰 판매를 제공하는 최초의 규제 회사, 즉 미국의 비 공인 투자자에게 보안 토큰을 판매 할 수 있습니다.

그러나 현재 보안 토큰은 공인 및 미국 이외의 투자자에게만 판매 할 수 있습니다. 공인 투자자는 순자산이 최소 1만 달러인 개인 또는 기관을 말합니다. STO 마케팅에서 이 두 그룹만 타겟팅해야 합니다.


STO를 시작하기 위한 최고의 국가 관할 구역

법적 문제는 전 세계적으로 STO 모델이 직면한 가장 중요한 장애물입니다. 현재 대부분의 국가 관할 구역에서 STO를 통해 자본을 조달하는 것이 불법이지만 다른 일부는 STO 기금 모금 모델을위한 매우 우호적 인 법적 환경을 구축했습니다. 현재 STO를 시작하기에 가장 좋은 국가 관할 구역은 몰타, 캐나다, 에스토니아, 스위스, 독일 및 리투아니아입니다.


몰타

몰타는 특히 국가 관리들이 몰타를 STO의 국제 허브로 바꾸려는 의지를 반복적으로 표명했다는 점을 고려할 때 STO를 시작하기 위해 가기에 가장 좋은 나라입니다. 몰타는 몰타 의회에서 만장일치로 통과된 세 가지 법안을 기반으로 STO에 대한 법적 프레임워크를 구축하기로 결정했습니다.1- 몰타 디지털 혁신 당국법(MDIA)
MDIA 법은 몰타의 블록체인 기반 플랫폼에서 사용자에게 법적, 토큰적, 기술적 정의를 제공했습니다.

또한 블록 체인 기술 서비스 제공 업체가 합법적이고 투명한 분위기에서 운영 될 수 있도록 보장했습니다.

2- 혁신적인 기술 배열 및 서비스 (ITAS) 법
ITAS 법은 블록 체인 기반 신생 기업, DAO, 스마트 계약 및 암호 화폐 거래소를 설립하기위한 소프트웨어 및 프레임 워크를 인증하고 감사하기위한 지침을 자세히 설명합니다.

3- 가상 금융 자산 (VFA) 법
VFA 법은 ICO, STO, 암호 화폐 거래소, 암호 화폐 지갑 제공 업체, 포트폴리오 관리자, 중개 회사 및 투자 고문과 같은 가상 금융 자산을 다루는 개인 및 기업에 적용 할 수있는 규정의 틀을 수립했습니다. VFA 법에 따라 암호화 토큰 (ICO 및 STO) 발행자는 토큰 제공 프로세스를 모니터링하고보고하기 위해 VFA 에이전트를 지정해야합니다.

이 세 가지 행위는 몰타가 STO가 기존 규정을 준수하도록 강요하기보다는 STO를 위한 새로운 법적 프레임워크를 개발했음을 보여줍니다. 이것은 몰타가 STO를 시작하는 데 있어 세계에서 가장 우호적인 관할 구역인 이유를 설명할 수 있습니다. 미국과 같은 다른 국가 관할 구역은 기존 주식 시장 및 IPO 법률을 수정하여 STO를 규제하려고 시도하고 있습니다. 이러한 관할 구역은 일반적으로 백서를 검토하여 개념 아이디어를 추출하고 AML / KYC 규정을 시행하며 ICO 또는 STO를 통해 판매되는 토큰 유형을 기반으로하는 법률을 공식화합니다.


캐나다

캐나다는 캐나다 증권 관리자 (CSA)가 발표 한 규제 ICO / STO 샌드 박스에 설명 된 지침에 따라 토큰 판매가 시작되는 경우 매우 STO 친화적 인 법적 관할권입니다. CSA는 STO로 출시하기 전에 투자 설명서 및 제안 각서 (OM) 발행에 대한 엄격한 지침 그룹을 설정했습니다. OM에는 프로젝트의 로드맵, 설립자 팀의 신원 및 투자와 관련된 잠재적 위험에 대한 명확한 정보가 포함되어야 합니다.

CSA에 수반되는 바와 같이 STO에 관련된 법인은 토큰 판매를 시작하기 전에 딜러 등록을 완료해야 합니다. 또한 비즈니스 트리거에 대한 자격이 있는 회사는 투자자에 대한 재정적 의무, 즉 KYC 세부 정보 및 기타 관련 적합성 요구 사항을 충족해야 합니다.

스위스

스위스는 또한 STO를 시작하는 세계 최고의 관할 구역 중 하나입니다. STO는 주식, 선물 및 채권과 같은 기존 증권과 유사하게 보안 토큰을 취급하는 스위스 금융 시장 감독 당국(FINMA)의 규제를 받습니다. 따라서 STO를 제공하는 모든 회사는 증권을 규제하는 동일한 법률을 준수해야 합니다. 같은 맥락에서 STO는 다양한 형태의 사기를 방지하기 위해 KYC 규정을 준수해야 합니다.

또한 STO는 스위스 "빅 5" 은행 규정(자금 세탁 방지 규정, 증권 거래법, 금융 시장 인프라 규정, 은행 규정 및 집합 투자 계획 규정)의 적용을 받습니다. 이러한 규정은 공정하고 윤리적인 시장 환경을 조성하고 투자자를 보호하기 위해 제정되었습니다.

관측통들은 스위스가 향후 몇 년 동안 토큰 화 된 증권의 허브로 발전 할 가능성이 있다고 믿으며, 특히 스위스가 이미 많은 암호 화폐 프로젝트로 유망한 실적을 자랑하고 있다는 점을 감안할 때 더욱 그렇습니다.


에스토니아

에스토니아는 보안 토큰에 대한 우호적 인 법적 환경을 구축함으로써 몰타의 발자취를 따르고 있습니다. 에스토니아 금융 감독 당국 (EFSA)은 증권 시장법 (SMA) 및 의무법 (LOA)을 통해 도입 된 법적 정의에 따라 보안 토큰을 전통적인 증권으로 취급합니다.

모든 STO는 투자설명서 규정(규정(EU) 2017/1129)에 포함된 모든 정보를 포함하는 투자설명서를 제시해야 하는 EFSA의 감독을 받아야 합니다. 가장 중요한 필수 정보는 다음과 같습니다.

- 보안 토큰 발급자에
대한 자세한 정보가 포함된 등록 문서- 보안 토큰
의 특성에 대한 정보가 포함된 보안 메모- 프로젝트
투자와 관련된 위험 설명- 모금된 자금 사용 방법에 대한 세부 정보


독일

독일은 일반적으로 암호 화폐 기반 프로젝트에 대해 우호적 인 법적 태도를 취하기로 결정했으며, P2P 암호 화폐 대출 플랫폼 인 Bitbond가 STO를 시작하여 독일에서 출시 된 최초의 STO가 될 것을 촉구했습니다.

보안 토큰 발행자는 독일의 증권 규제 기관인 BaFin으로부터 라이센스를 얻기 위해 STO를 시작하기 전에 안내서 초안을 작성해야합니다. 또한 STO는 독일 증권거래법(WpHG), 유럽 시장 남용 규정(MAR) 및 유럽 금융 상품 시장 규정(MiFIR)을 포함한 기타 독일 규정을 준수해야 합니다.


리투아니아

리투아니아는 가장 STO 친화적 인 유럽 국가 중 하나이며, 특히 리투아니아가 이미 세계에서 가장 유명한 핀 테크 허브 중 하나라는 점을 고려할 때 리투아니아를 보안 토큰 허브로 전환하려는 의도를 반복적으로 표명했습니다. 리투아니아는 수백 개의 ICO 및 암호 화폐 기반 회사를 호스팅하는 세계 최고의 블록 체인 허브로 인정받는 몰타와 비교됩니다.

DESICO는 리투아니아 경제부와 재무부가 승인 한 보안 토큰 관련 서비스의 전체 스펙트럼을 제공하는 블록 체인 기반 플랫폼입니다. 또한 리투아니아는 STO 산업에 대한 소매 투자를 규제하는 특별한 법적 틀을 가진 전 세계 몇 안 되는 국가 중 하나입니다. 따라서 리투아니아는 STO를 시작하기에 가장 좋은 유럽 국가 관할 구역 중 하나로 간주될 수 있습니다.


보안 토큰 발급

보안 토큰과 관련된 가장 큰 문제 중 하나는 유동성입니다. 블록체인이 출현하기 전에는 사모 펀드나 부동산 투자와 같이 유동성 수준이 낮은 자산의 부분 소유권 거래가 거의 불가능했습니다. 블록 체인 기반 자산 토큰 화에서는 문제가 훨씬 덜 두드러집니다.

그러나 몇 가지 캐치가 있습니다. 토큰은 손을 바꿀 때 법적 규정을 준수해야 하며, 이는 토큰의 수명 주기 전반에 걸쳐 KYC/AML 규정의 지속적인 구현을 요구합니다. 보안 토큰 구매자는 서로를 찾기 위해 법적 준수 플랫폼인 보안 토큰 교환이 있어야 합니다. SEC는 보안 토큰을 상장하는 모든 암호화폐 거래소가 증권 중개인으로 등록해야 한다고 선언했습니다.

따라서 등록된 보안 발급 플랫폼 중 하나를 선택하여 STO를 시작해야 합니다. 여기에는 Polymath, Harbor, Securitize 등과 같이 앞서 언급 한 보안 토큰 플랫폼 중 하나가 포함됩니다. 예를 들어 Polymath를 통해 보안 토큰을 만드는 과정을 안내합니다.

(참고 : 다음 단계를 보여주는 스크린 샷에서 우리는 데모 토큰에 대해 지불 한 수수료의 이더 리움 주소와 거래를 수정했습니다. 이 외에도 스크린샷은 Polymath의 보안 토큰 발급 서비스를 사용하여 보안 토큰을 생성할 때 발생하는 내용을 정확히 반영합니다.

1- 이더리움 메타마스크 지갑에 자금 조달:
자신만의 보안 토큰 발행을 시작하기 전에 메타마스크 지갑에 이더 자금이 있어야 합니다. 메타마스크는 자신의 인터넷 브라우저를 통해 액세스할 수 있는 이더리움 지갑입니다. 메타마스크 지갑이 아직 없는 경우 이 링크를 통해 메타마스크 크롬 확장 프로그램을 다운로드할 수 있습니다. 그런 다음 지갑에 약간의 이더를 채우십시오.


거래소의 안전성과 신뢰성을 확인하기 위해 거래소 등급 시스템을 사용하십시오.


그런 다음 브라우저가 https://polymath-issuer.netlify.com/ 하도록 가리킨 다음 "보안 토큰 만들기"버튼을 클릭하여 아래 스크린 샷과 같이 프로세스를 시작하십시오.

2- 계정 만들기:
계정 생성 프로세스를 진행하려면 Chrome 브라우저 상단 표시줄에 있는 메타마스크 아이콘을 클릭하고 비밀번호 또는 니모닉 암호를 입력하여 메타마스크 지갑에 로그인해야 합니다. 이렇게 하면 계정을 만든 후 메타마스크 지갑을 Polymath 지갑에 연결하게 됩니다.
이제 Polymath 플랫폼에서 이름과 이메일 주소를 입력하여 계정을 만드십시오. 그런 다음 Polymath의 개인 정보 보호 정책과 사용 약관에 동의하고 아래 스크린샷과 같이 "계정 만들기"를 클릭합니다.

그런 다음 토큰 이름과 기호를 선택하고 "토큰 기호 예약" 버튼을 클릭합니다. 이 단계를 통해 다른 사람이 사용할 수 없도록 토큰 기호를 예약할 수 있습니다. 위의 스크린샷에서 볼 수 있듯이 토큰의 이름을 "Cointelligence"로 지정하고 "CTG" 기호를 선택했습니다.

토큰 이름과 기호를 선택한 후 15일 동안 변호사 및 고문과 상담할 수 있는 기간이 주어집니다. 선택에 만족하는지 묻는 팝업 창이 표시됩니다. 모든 것이 정상이면 아래 스크린 샷과 같이 "예약 티커"버튼을 클릭하십시오.



토큰 심볼 예약 요청을 제출하면 플랫폼은 Polymath 계정을 만드는 데 사용한 이메일 주소로 보안 토큰 제공에 대한 정보를 자동으로 보냅니다. 이 정보를 받으려면 이메일 주소를 확인해야 합니다.
이메일 주소를 확인하면 STO 등록을 위한 결제 거래 링크가 포함된 이메일을 받게 됩니다.

4- 공급자 선택:
이 단계에서는 STO 캠페인 전반에 걸쳐 도움을 줄 파트너를 선택합니다. 올바른 AML/KYC 제공업체, 마케팅 팀 및 법률 고문을 선택하여 팀을 구성할 수 있는 기회를 갖게 됩니다.



플랫폼이 테스트넷에서 계속 실행되는 동안 선택한 서비스 제공자에 대해 알려주는 이메일을 보내지 않더라도, 그렇지 않으면 그들에게 전송될 샘플 이메일 사본을 받게 됩니다.

이제 "지금 토큰 만들기"라고 표시된 버튼을 클릭하십시오. 계속하기 전에 나열된 고문 또는 법률 회사 중 하나로부터 충분한 정보를 받았는지 확인하라는 팝업 창이 표시됩니다.

5- 나만의 보안 토큰 만들기:
이제 아래 스크린샷과 같이 제공된 빈 상자에 STO 웹사이트 링크와 같은 추가 정보를 입력할 수 있습니다.



그런 다음 Metamask 지갑 브라우저 확장 프로그램에서 "제출"을 클릭하여 보안 토큰 발급을 신호해야 합니다. 이더리움 거래 해시 사본이 귀하의 이메일 주소로 전송됩니다.

6- STO 세부 정보 설정 :
프로세스의 마지막 단계는 "오퍼링 세부 정보 설정"이라고 표시된 버튼을 클릭하는 것입니다. 그렇게 하면 아래 스크린샷에 표시된 것과 같은 화면이 표시됩니다.



상한 STO를 선택할 때 토큰당 특정 가격으로 판매할 미리 결정된 수의 토큰을 제공합니다. 토큰 한도에 도달하면 더 이상 토큰을 판매할 수 없습니다. 이 단계를 수행한 후 위의 스크린샷과 같이 "STO 선택 및 구성"을 클릭하여 STO의 세부 정보를 마무리합니다.

이 단계에는 다음과 같은 보안 토큰 제공에 대한 기타 세부 정보도 포함되어야 합니다.
- 토큰 제공의 시작 및 종료 날짜;
- 허용되는 통화 (ETH, POLY 또는 둘 다)
- 토큰이 평가

되는 비율 필요한 모든 세부 정보를 입력 한 후 "STO 확인 및 실행"을 클릭하십시오. 이렇게하면 아래 스크린 샷에 표시된 것과 같은 페이지가 표시됩니다.

7- STO의 투자자를 화이트리스트에 추가:
이것은 STO를 설정하는 과정의 마지막 단계입니다. STO 기간 동안 토큰을 구매할 수 있는 투자자를 위한 화이트리스트를 만들어야 합니다. 생성된 화이트리스트에 따라 STO에 참여할 수 있는 국가가 결정됩니다. 법무팀과 고문에게 의존하여 화이트리스트를 작성하게 됩니다. STO가 끝나기 전, 도중 또는 후에 화이트리스트를 업데이트할 수 있습니다. 투자자를 화이트리스트에 추가하면 아래 스크린샷과 같이 화이트리스트 테이블에 포함된 것을 볼 수 있습니다.



이것은 Polymath를 통해 보안 토큰을 생성하기 위해 거쳐야 하는 단계를 요약한 것입니다. 여기에서 다음 단계는 소셜 미디어를 통해 새 STO를 홍보하고 보안 토큰 제공(STO) 목록에 포함하는 것입니다

마무리

암호화폐 커뮤니티는 SEC가 암호화폐, 즉 비트코인과 이더리움이 유틸리티 토큰으로 분류되었기 때문에 증권으로 간주하지 않기로 결정한 것에 대해 극도로 안도했습니다. 현재 보안 토큰은 유틸리티 토큰과 비교할 때 매우 낮은 시장 점유율을 나타내며 "보안 토큰 서비스 란 무엇입니까?"및 "STO는 ICO의 또 다른 이름이 아닙니까?"와 같은 질문을 듣는 것이 여전히 일반적입니다. 그럼에도 불구하고 관측통들은 보안 토큰 시장이 2019 년 동안 로그 성장률을 보일 것으로 예측합니다. 향후 몇 년 동안 수십억 달러 상당의 자본이 월스트리트와 실리콘 밸리에서 유틸리티 토큰이 아닌 보안 토큰으로 유입 될 것으로 예상됩니다. ICO에서 STO로의 이러한 전환은 법률 준수로 인해 더 많은 투자자가 쏟아져 나올 것으로 예상되고 더 큰 자본이 보안 토큰 기반 비즈니스 모델에 투자되어야한다는 사실 때문에 발생합니다.

보안 토큰은 비트코인이 통화를 변경한 것과 같은 방식으로 주식 시장을 완전히 바꿀 것으로 예상됩니다. 이는 보안 토큰이 투자자에게 유동적인 경제적 이익뿐만 아니라 신속한 수익금 전달을 제공하기 때문입니다. 우리는 모든 형태의 자산 소유권을 토큰 화 할 수있는 새로운 시대에 있습니다 - 향후 몇 년 동안 수조 달러 이상의 가치가 있는 시장입니다.