미국 주식의 하락률은 엔 환산 가격으로 보면 달러 기준만큼 떨어지지 않았다 / 7/17(일) / 파이낸셜 필드
이 기사를 집필하고 있는, 2022년 6월 22일 시점에 있어서의 신문지상이나 인터넷에서는, 연일, 미국주의 하락이 보도되고 있습니다.
NY다우나 S&P500의 하락률이 코로나 위기 이후 최대라고... 미국 주식이 코로나 이전 수준으로 돌아왔다고 보도되고 있습니다만, 이러한 보도의 베이스는 미국 달러를 베이스로 한 미국의 주가 지수로 그것에 따라 하락률을 계산합니다.
그런데 미국 주식의 하락과 상전후로 엔달러 환율이 크게 엔저로 흔들리고 있다. 그러므로 엔 환산으로 본 NY 다우나 S&P500 지수는 보도보다 떨어지지 않은 것이 현상입니다.
이 기사에서는 그 메커니즘을 설명하고 싶습니다.
미국 주가지수 S&P500이란?
보도의 대상이 되고 있는 미국의 주가 지수는, NY다우나 S&P500 등입니다만, 이번은 S&P500을 베이스로 미국의 주가 지수의 변동에 대해 설명하고 싶습니다.
S&P500은 미국 주식시장 전체의 시가총액의 약 80%의 주가 동향을 나타내는 지수입니다. 즉, 미국 주가 동향 자체를 보여준다고 해도 과언이 아닙니다.
S&P500의 차트 미국 달러 기준
우선은 2021년 말 이후의 S&P500의 주가 동향을, 미국 달러를 베이스로 한 주가 지수를 기초로 설명하고 싶습니다.
표 1을 참조하십시오.
※필자 작성
이는 2021년 12월 1일부터 2022년 6월 17일까지 S&P500 주가 지수 차트입니다. 푸른 선이 주가를 나타내는 차트이며, 그 위에 있는 빨간 선은 2022년 1월 3일 주가로 가로선을 그린 것입니다.
이 그래프에서 알 수 있듯이 2022년 1월부터 2022년 6월 17일까지 주가 지수는 2022년 1월 3일의 주가를 넘지 않았습니다.
S&P500의 차트 엔 환산 기준
이제 이 차트를 각 날짜의 엔달러 기반 환율로 변환해 봅시다.
아래의 표 2에서 볼 수 있듯이, 2022년 2월 말까지는 115엔 전후로 추이하고 있던 엔달러 레이트는, 3월 초순부터 엔저에 갓을 잘라, 3월 22일에는 120엔을 넘고, 또한 5월 2일에는 130엔을 넘어 6월 17일 시점에 이르고 있습니다. 3개월 반 중 10%가 넘는 엔저가 발생했습니다.
※필자 작성
엔저로 인한 원료 가격과 식료품 가격의 가격 상승이 걱정되고 있습니다만, 엔저는 미국 주식에 대한 투자에는 어떻게 작용하고 있습니까?
아래 표 3은 엔 환산된 S&P500의 차트입니다. 푸른 선이 주가를 나타내는 차트이며, 그 위에 있는 빨간 선은 2022년 1월 3일 주가로 가로선을 그린 것입니다.
※필자 작성
미국 달러 기반 차트(표 1)와 비교해 보면, 청선의 주가 차트는 2022년 4월 시점에서 적선을 넘고 있는 것을 알 수 있습니다.
엔 환산 기준은 2022년 4월 시점에서 2022년 1월 3일 시점의 가격을 넘고 있음을 나타내고 있습니다만, 이것은 앞서 말한 120엔을 넘는 엔화 저가 때문입니다.
2022년 6월 17일 현재, 푸른 선의 주가는 적색 선보다 상당히 밑으로 갔습니다만, 그래도 미 달러 베이스 정도로 내려가 있지 않습니다.
미국 주식 투자에 대한 엔저의 효과 - 요약
일본에서 S&P500의 주가지수에 투자하려면 S&P500에 링크하는 ETF(상장투자신탁) 또는 인덱스펀드(투자신탁)를 구입하는 방법이 있습니다. 두 경우 모두 엔으로 사고 팔 때 엔으로 입금되므로 환율의 영향을 받습니다.
이미 증권회사로부터 ETF나 인덱스 펀드를 구입하고 있는 분의 평가손익은, 주가의 평가가 엔저의 영향을 받기 때문에, 그만큼 악화되어 있지 않을 것입니다. 이는 별도의 미국 주식이나 지수 펀드가 아닌 투자 신탁을 구입한 경우에도 마찬가지입니다.
이번에는 엔화가 낮기 때문에 주가의 하락을 완화하는 형태로 환율의 영향이 효과적이지만, 만약 지금이 엔고이면 미국 주식의 하락과 엔고가 상승 효과가 되어 하락률이 더욱 커지고 있습니다. 그렇습니다. 따라서 외국증권투자에 있어서의 환율에 대해서는 충분히 주의를 기울여야 한다.
덧붙여 ETF나 투자신탁을 구입한 경우, 상기에서 든 엔 환산 가격에 딱 맞는 링크는 없습니다. 신탁보수 수수료나 기타 수수료가 공제되므로 매각 시에는 그만큼 싼 가격으로 팔게 되기 때문입니다.
작성자 : 우라카미 노보루(浦上登)
써머 애로우 컨설팅 대표 CFP 금융 플래너
파이낸셜 필드 편집부
https://news.yahoo.co.jp/articles/c7bf2cd7057f209df1a91602b5fb50bbbc6a993d?page=1
米国株式の下落率は円換算価格で見ると、ドルベースほど下がっていない。
7/17(日) 15:30配信
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ファイナンシャルフィールド
米国株式の下落率は円換算価格で見ると、ドルベースほど下がっていない。
この記事を執筆している、2022年6月22日時点における新聞紙上やインターネットでは、連日、米国株の下落が報じられています。
NYダウやS&P500の下落率がコロナ危機後で最大だとか、米国株はコロナ前の水準に戻ったなどと報道されていますが、これらの報道のベースは米ドルをベースにした米国の株価指数であり、それによって下落率を計算しています。
ところが、米国株の下落と相前後して、円ドル為替レートが大きく円安に振れています。それゆえ、円換算で見たNYダウやS&P500指数は、報道より下がっていないのが現状です。
この記事では、その仕組みについて説明したいと思います。
米国株価指数S&P500とは?
報道の対象となっている米国の株価指数は、NYダウやS&P500などですが、今回はS&P500をベースに米国の株価指数の変動について説明したいと思います。
S&P500は、米国株式市場全体の時価総額の約80%の株価の動向を示したインデックスです。すなわち、米国株価動向そのものを示したものといっても過言ではありません。
S&P500のチャート 米ドルベース
まずは2021年末以降のS&P500の株価動向を、米ドルをベースにした株価指数を基に説明したいと思います。
表1をご覧ください。
表1 S&P500株価指数(USドル価格)推移
表1
※筆者作成
これは、2021年12月1日から2022年6月17日までのS&P500株価指数のチャートです。青線が株価を示すチャートで、その上の赤線は2022年1月3日の株価で横線を引いたものです。
このグラフからお分かりいただけるように、2022年1月以降、2022年6月17日まで、株価指数は一度も2022年1月3日の株価を超えていません。
S&P500のチャート 円換算ベース
それでは、このチャートをそれぞれの日付の円ドルベースの為替レートで円換算してみましょう。
以下の表2に見られるように、2022年2月末までは115円前後で推移していた円ドルレートは、3月初旬から円安にかじを切り、3月22日には120円を超え、さらに5月2日には130円を超えて6月17日時点に至っています。3ヶ月半のうちに10%を超える円安が発生しました。
表2 円ドル為替レート推移(2021年12月から2022年6月)
※筆者作成
円安による原料価格や食料品価格の値上がりが心配されていますが、円安は米国株への投資には、どう作用しているのでしょうか。
以下の表3は、円換算したS&P500のチャートです。青線が株価を示すチャートで、その上の赤線は2022年1月3日の株価で横線を引いたものです。
表3 S&P500株価指数(円換算価格)推移
表3
※筆者作成
米ドルベースのチャート(表1)と比較していただくと、青線の株価チャートは2022年4月の時点で赤線を超えていることが分かります。
円換算ベースでは、2022年4月時点で2022年1月3日時点の価格を超えていることを示していますが、これは先ほど述べた120円を超える円安のためです。
2022年6月17日の時点では、青線の株価は赤線よりかなり下までいっていますが、それでも米ドルベースほどは下がっていません。
米国株式投資における円安の効果 ― まとめ
日本からS&P500の株価指数に投資するには、S&P500にリンクするETF(上場投資信託)か、インデックス・ファンド(投資信託)を購入する方法があります。どちらの場合でも円で買い、売るときも円での入金となるので、為替レートの影響を受けることになります。
すでに証券会社からETFやインデックス・ファンドを購入している方の評価損益は、株価の評価が円安の影響を受けるため、それほど悪化していないはずです。これは、個別の米国株式やインデックス・ファンドではない投資信託を買った場合も同様です。
今回は円安なので、株価の下落を緩和する形で為替の影響が効いていますが、もし今が円高だったら、米国株式の下落と円高が相乗効果となり、下落率がさらに大きくなっていたはずです。そのため、外国証券投資における為替リスクについては十分に気を付ける必要があります。
なお、ETFや投資信託を購入した場合、上記で挙げた円換算価格にピッタリとリンクすることはありません。信託報酬手数料やその他の手数料が差し引かれるため、売却時にはその分だけ安い価格で売ることになるからです。
執筆者:浦上登
サマーアロー・コンサルティング代表 CFP ファイナンシャルプランナー
ファイナンシャルフィールド編集部