<P>전환사채가 아니라 교환사채??</P>
<P> </P>
<P>교환사채..!! 하면 생각나는 기업??</P>
<P>그렇습니다. </P>
<P>팬택앤큐리텔, 금호산업, 동아제약...</P>
<P> </P>
<P>전환사채는 영어 약자로 CB라고 합니다.</P>
<P>교환사채는 영어 약자로 EB라고 합니다.</P>
<P> </P>
<P>이 둘의 공통점은 채권을 주식으로 바꿔준다는 점은 같습니다.</P>
<P> </P>
<P>그럼 차이점은 뭘까요?</P>
<P> </P>
<P><STRONG><FONT color=#ff3300><CB></FONT></STRONG></P>
<P>CB는 전환사채로서 채권을 주식으로 바꿔주기로 약정을 하고 채권을 교부하지만,</P>
<P>아직 전환청구가 회사로 접수되지 않은 채권의 물량에 해당하는 주식을 미리 만들어 놓지 않습니다.</P>
<P>전환청구가 들어오면 그때서야 회사는 주식을 추가로 만들기 시작합니다.</P>
<P> </P>
<P>즉, 전환청구가 회사로 접수되어야만 그 채권에 해당하는 주식을 회사에서는 새롭게 발행을 하고</P>
<P>새롭게 발행된 주식을 증권예탁원과 증권거래소의 승인을 받아서 추가상장이란 절차를 거치게 됩니다.</P>
<P>그래서 전환청구접수일로부터 내 위탁계좌에 주식이 입고 되는 시간이 좀 걸리는 것이 </P>
<P>그런 이유입니다.</P>
<P> </P>
<P>추가상장은 각 회사별로 정해놓은 그 달의 전환청구접수 마감일로 부터 약 10일 후에 이루어집니다.</P>
<P>즉, 전환청구접수 마감일에 전환청구건수와 금액에 대한 통계를 내고 난 후에 </P>
<P>주식을 새롭게 발행하고 명의개서하고 증권예탁원과 증권거래소 승인 후 상장까지의 기간이 약 10일 입니다.</P>
<P> </P>
<P>그래서 회사마다 전환청구 접수 마감일이 </P>
<P>한 달에 두 번일 수도 한 달에 한 번일 수도 두 달에 한 번 일수도 있습니다.</P>
<P>이 점은 전환사채를 발행한 회사마다 다르니..</P>
<P>투자하시는 분들은 각 발행한 회사(증권사가 아닙니다~ ^^ㅋㅋ)의 주식담당자에게 전화를 해보시면</P>
<P>그달에 언제 언제 전환청구 접수를 마감하고 언제 추가상장을 하는지를 아실 수가 있습니다.</P>
<P> </P>
<P>그리고 전환사채를 통해 전환청구된 주식의 추가상장은 </P>
<P>금융감독원의 전자공시 시스템에 미리 공지가 됩니다. </P>
<P> </P>
<P><FONT color=#ff3300><STRONG><EB></STRONG></FONT></P>
<P>EB는 이미 상장되어 있는 주식을 채권 가격에 해당하는 만큼 </P>
<P>EB를 발행한 회사가 이미 소유하고 있는 주식을 내 계좌로 바로 주식을 이체시켜주는 것이 CB와의 다릅니다.</P>
<P>즉, CB에서 행해지는 전환청구 접수마감 후에 주식을 발행하고 예탁원과 거래소의 승인철차가 생략됩니다. </P>
<P>왜냐하면 이미 회사가 가지고 있는 주식을 기초로하여 발행하는 채권이 EB이기 때문입니다.</P>
<P> </P>
<P>그래서 EB는 전환청구접수 후 길어봐야 2일 안에 내 주식계좌로 주식이 입고됩니다.</P>
<P>이게 CB와의 차이점입니다.</P>
<P> </P>
<P>또 다른 차이점은</P>
<P>CB는 A라는 회사가 CB를 발행했다면 교환되는 주식은 반드시 A회사의 주식으로만 가능합니다.</P>
<P> </P>
<P>그러나 EB는 B라는 회사가 EB를 발행했다면 </P>
<P>교환되는 주식은 B라는 회사의 주식을 줄 수도 있지만 거의 대부분의 회사들이</P>
<P>C라는 회사의 주식으로 교환되도록 발행하는게 가장 큰 차이점입니다.</P>
<P> </P>
<P>일례로 </P>
<P>지금은 거래가 안되는 팬택엔 큐리텔 EB의 교환대상 주식이 지주회사로 분할되기 전의 SK(주)의</P>
<P>주식이었습니다.</P>
<P>지금 거래되고 있는 거의 유일한 EB는 여러분도 다 아시다시피 금호석유화학EB입니다.</P>
<P>금호석화 EB의 전환대상 주식은 여러분도 다 아시다시피 금호산업입니다.</P>
<P> </P>
<P> </P>
<P>그럼 EB는 어떤 경우에 발행을 하게될까요?</P>
<P> </P>
<P>팬큐의 경우를 들어보겠습니다.</P>
<P>팬큐가 SK글로벌(현 Sk네트웍스) 사태 때 소버린의 공격으로 SK가 많이 시달렸습니다.</P>
<P>그때 팬큐가 SK측의 백기사 역할을 하면서 많은 도움을 준 사실은 아실 것입니다.</P>
<P> </P>
<P>SK텔레콤이 자회사로 핸드폰 제조회사인 SK텔레텍(Sky폰 제조)을 소유하고 있었으나,</P>
<P>이를 팬택엔 큐리텔로 매각하게 됩니다. (SK측에 백기사 역할을 한 댓가라고들 하죠...)</P>
<P>그러나 팬큐가 자금이 조금 부족하게 되자, SK주식으로 교환해주는 EB를 팬큐가 발행하게 된 것입니다.</P>
<P>팬큐가 소유하고 있던 SK주식을 기초로 하는 EB를 발행해서 자금을 모으게 되는 것이고,</P>
<P> </P>
<P>금호석화의 경우.. (이건 가정입니다. 금호석화의 내용은 소설이란 말입니다..~ㅋㅋ)</P>
<P>금호석화가 투자금을 더 만들어야 하는데 여러여건이 좋지 않아 고민에 빠졌다고 생각해봅시다.</P>
<P>특히 재무상태가 좋지 않거나 회사의 신용등급이 좋지 않거나...</P>
<P>그러면 투자자들이 돈을 안빌려주겠죠... 회사채를 발행해도 인수할 사람이 안나타나고요..</P>
<P> </P>
<P>그렇지만 금호석화가 속해있는 금호아시아나 그룹이란 백그라운드도 있고,</P>
<P>금호아시아나그룹 전체의 신용등급은 괜찮은 편이며,</P>
<P>금호아시아나 그룹에 속해 있는 회사의 총수(우두머리 회사)가 금호산업이라고 칩시다.</P>
<P> </P>
<P>그럼 금호석화가 형님뻘인 금호산업에게 가서 하소연합니다.</P>
<P>"돈이 필요하니 도와달라"고....</P>
<P>그러나 금호산업이 동생 금호석화에게 줄 돈은 없는 상황...</P>
<P> </P>
<P>대신 금호산업의 신용등급과 재무구조를 보고 금호석화에 사람들이 투자를 할 수 있도록 하는 것입니다.</P>
<P>일종에 금호석화의 채권자들에게 금호산업이 보증을 선 격이라고 생각하시면 쉬우실 것입니다.</P>
<P>동시에 금호석화가 소유하고 있던 금호산업 주식이 시중에 풀려나는 효과를 누리게 됩니다.</P>
<P> </P>
<P>팬택엔큐리텔, 금호석화 EB는 타법인유가증권 취득이나 자회사/모회사간의 지분 소유에 의해</P>
<P>가지고 있던 주식을 기초로 한 것입니다.</P>
<P> </P>
<P>그렇다면 동아제약은?? 동아제약이 가지고 있던 우리사주조합 소유의 자사주를 제외한 자사주를 기초로 발행했습니다.</P>
<P>동아제약하면 우리나라에서 유명한 제약기업입니다만, </P>
<P>소유주인 강신호 회장과 아들과의 치열한 경영권 분쟁으로 더 유명해졌습니다.</P>
<P>회사의 소유권을 놓고 아버지와 아들이 싸우고 있죠...</P>
<P> </P>
<P>그런데 이번에 동아제약에서 EB를 발행하려고 하자</P>
<P>강회장의 아들 측이 발끈해서 소송을 접수하고 난리도 아니었다가 취하했습니다.</P>
<P> </P>
<P>왜 아들이 발끈했을까요?</P>
<P> </P>
<P>기업들은 경영권 방어를 위해 시중에 많이 풀려있는 주식을 자사주 매입이라는 방식으로 사들입니다.</P>
<P>그러면 거래되는 물량은 줄어들게 되고 물량이 줄어들게 됨으로</P>
<P>우량기업일 수록 사려는 사람이 많아서 주가가 더 올라가게 됩니다.</P>
<P> </P>
<P>주가가 올라가게 되면 주주들인 투자자들에게는 주가가 올라가서 이익이기 때문제 주주가치 제고라는</P>
<P>기업이미지를 높일 수가 있다는 효과와 함께</P>
<P>주가가 올라가게 됨으로서 기업의 총 자본액수가 늘어나서 M&A에 쉽게 노출이 되지 않는 효과를</P>
<P>누릴 수가 있습니다.</P>
<P> </P>
<P>그러나 자사주가 많이 있다는 것은 기업에게 이득만 되지는 않습니다.</P>
<P>자사주로 매입해 회사가 보관하고 있는 주식은 주주총회에서의 의결권이 없어집니다.</P>
<P>투표의 권리가 없어진다는 말입니다.</P>
<P> </P>
<P>동아제약 강신호 회장의 아들이 발끈한 이유는 동아제약이 EB를 발행하게되면 </P>
<P>동아제약 EB의 교환대상 주식이 동아제약이 사놓은 동아제약 자사주였습니다.</P>
<P>동아제약 EB를 통해서 자사주가 EB소유자들에게 교부되면,</P>
<P>자사주로 묶여있음으로 인해 소멸되었던 의결권이 살아나서 그 만큼 의결권을 행사할 수 있는 </P>
<P>주식의 총 숫자가 늘어나고, 늘어난 의결권이 꼭 아들에게 우호적이라고 장담할 수 없기 때문에,</P>
<P>동아제약 최대주주와 지분이 얼마 차이 나지 않는 강신호 회장의 아들의 입장에서는</P>
<P>불리한 조건이 되어버리기에 발끈하게 되는 것입니다.</P>
<P> </P>
<P>앞으로 대기업 중에서 자사주가 많은 회사를 좀 눈여겨 볼 필요가 있다고 개인적으로 생각합니다.</P>
<P>동아제약처럼 자사주를 EB로 발행할 수 있는 여건이 형성되어 있다고 볼 수도~!! 있으니까요~</P>
<P>단, 이 부분은 제가 장담하는 것이 아니라 어디까지나 추측입니다.. 다들 아시죠? ㅎㅎㅎ</P>
<P> </P>
<P> </P>
<P> </P>
<P>자~~</P>
<P>이 정도면 CB와 EB의 차이...</P>
<P>그리고 왜 동아제약 EB로 강신호 회장과 아들이 법정다툼까지 하는지 이해가 되셨는지요?</P>
<P>그래도 모르시겠다면 주저말고 댓글을 달아주세요~</P>
<P>얼마던지 설명해드릴께요~^^</P>
<P> </P>
<P>여러분 성투하세요~ 절대 투기하지 마시고요~^^</P>
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첫댓글 좋은 글 잘 읽었습니다.
EB에 대해 좀 더 많은 이해를 하게 되었네요. 감사합니다.
수강료내야할듯.... 감사합니다
수강료요?^^ 안받습니다~ 정 내시고 싶으시면 시원한 냉면 한그릇이면 되지만..ㅋㅋ 이마저 사양하겠습니다~^^ 행복인님이 성공한 투자자가 되시는게 저에게 수강료를 내시는 것입니다^^
감사합니다.
가을엔님 항상 좋은 정보 감사드립니다.
대충은 알았지만 이번에 좀더 자세히 알았습니다. 좋은 정보 감사합니다.
좋은 정보감사들비니다
좋은 글 읽고 정보를 담아봅니다
정말 CB와 EB에 대해서 잘 알려주셔서 감사합니다 초보인 저에게는 큰 선물이네요
잘 읽었습니다.. 좋은 정보 감사합니다.
좋은 글 잘 읽었습니다.~
감사합니다...처음으로 하나가 이해되는군요^^
교환사채가 이런거였군요 감사합니다
왕초보로 역쉬 어렵습니당 ㅜㅜ 열공열공만이 살길이다,,ㅎㅎ
이제야 첫발을 합니다.
감사합니다.
잘읽고 갑니다. 교육받는것 같아 기분도 좋네요...
처음부터 공부해보려고합니다. 잘읽었습니다.
이해가 될듯 말듯 하네요?? 공부하다 보면 개념이 잡히겠지요...
좋은 글 감사해요