Re: 초보 공부방에 이미 모든 궁금한 것이 다 나와 있네요

[주식신궁]

가급적이면 초보님들이 궁금해 하시는 모든 증권관련 용어는 다 정리해

보았습니다.



궁금하실 때마다 보시고 공부해 보시기 바랍니다.



가나다 순으로 되어 있으니 가장 궁금한 용어나 해설을 보고 싶으면 순서대로

찾으시면 거의 다 나올 것입니다.



그래도 못찾거나 더 궁금하신 것이 있으시면 질문하여 주시기 바랍니다.







▶ 가격우선의 원칙(priority of best quotation principle)
증권거래소에서 매매주문을 처리하는 순서를 정하는 원칙 중의 하나. 가격우선의 원칙은 가
장 불리한 주문, 예컨대 최저가격의 매도주문이나 최고가격의 매입주문에 대하여 우선적으
로 거래를 성립시키는 방법이다. 따라서 가격에 조건을 붙이지 않는 成立價 주문이 최우선
순위가 된다.





▶ 가격폭 제한
주가가 실세를 반영하지 않고 수급의 불균형이나 과당 투기 등으로 폭등·폭락하면 투자자
들은 예상하지 못했던 손해를 입을 수 있다. 이를 방지하기 위해 증권거래소에서는 하루 동
안에 주가가 움직일 수 있는 범위를 제한하고 있다. 이 가격폭 제한은 주식의 경우 원칙적
으로 기세를 포함한 전일 종가를 기준으로 하여, 주가가 당일의 가격폭 상한선까지 오른 경
우를 상한가, 하한선까지 내린 경우를 하한가라 한다. 한편 채권의 경우 등락 가능한 상·하
한선은 전일 종가를 기준으로 10%의 범위 이내이다





▶ 가장매매(wash sale)
동일인이 동일종목의 매도와 매수주문을 동시에 냄으로써 그 주식의 매매가 활발한 것으로
보이게 하거나 자신의 의도대로 시세를 조종하는 매매를 말하는
것으로 2인 이상이 공모하여 행하는 가장매매를 통정매매라고 한다. 가장매매는 시세조종수
단으로 이용되거나 매매거래상황을 타인에게 오인시켜 공정거래에 저해되는 행위를 하는 것
이므로 증권거래법에서는 이를 금지하고 있다.





▶ 간사단 (management group)
발행회사가 발행하는 유가증권을 인수하는 인수단의 구성책임을 맡는 기관으로 발행되는 유
가증권의 전량 또는 일부를 인수할 수도 있으며 주간사회사와 주간사회사가 정한 2개 이상
의 공동간사회사로 구성되어 있다. 간사단은 발행회사와 협의하여 공모주선 및 인수가액을
결정하고 발행회사가 사업설명서에 기재된 사항을 성실하게 이행하도록 노력해야 한다.





▶ 간사회사(manager)
증권발행업무를 총괄하는 기관으로서 당해증권발행의 타당성 여부, 소화가능성, 발행시기,
발행조건 등을 발행자와 협의하여 결정하며 인수단 및 청약기관을 구성하여 증권인수에 따
른 위험부담을 분산시킨다. 만약 증권발행규모가 방대하여 일개 간사회사로서는 발행업무를
원활히 수행할 수 없을 경우에는 간사단을 구성하여 간사업무를 수행하기도 하는데 이 경우
간사업무의 핵심적 역할을 하는 회사를 주간사회사(lead manager), 기타 간사회사를 공동간
사회사(co-manager)라고 부른다. 간사회사는 대외적인 공신력, 자금력 등 여러 가지 조건이
구비된 회사가 그 업무를 수행해야 되기 때문에 우리 나라에서는 '유가증권 인수업무에 관
한 규정'에 그 대상기관을 엄격히 제한하고 있다.





▶ 간접모집(indirect offering)
증권모집의 한 형태로서 발행회사가 직접 일반대중으로부터 모집하는 것이 아니라 전문적인
중개기관을 통하여 간접적으로 모집하는 방법이다. 간접모집방법을 취하게 되면 중개기관에
수수료를 지불해야 하는 부담이 있지만 전문적인 중개기관을 활용할 수 있기 때문에 신속하
고 능률적으로 증권모집을 할 수 있다. 간접모집에는 위탁모집과 인수모집 및 총액인수가
있는데, 위탁모집이란 발행회사 스스로가 위험을 부담하지만 발행사무는 발행기관에 위탁하
는 방법이고, 인수모집이란 중개기관이 발행잔액을 인수하고 발행사무도 직접 부담하는 방
법이다. 총액인수란 중개기관이 공모증권의 총액을 자신의 명의로 인수하고 이에 따르는 발
행위험 및 발행사무도 모두 담당한다.





▶ 간접발행(indirect issuing)
발행자가 모집, 매출을 직접 담당하는 것이 아니라 증권발행의 전문기관을 중개자로 개입시
켜 증권발행의 구체적인 업무를 담당케 하는 간접적인 증권발행의 방법이다. 중개자는 은행,
증권회사, 단자사, 종금사, 증권신탁회사 등 증권관계기관으로 발행기관이라고도 하며, 이들
발행기관의 인수비용이나 매출비용은 발행자가 부담한다. 이 방법은 증권발행시 금융사정
등에 정통해 있는 증권회사 등을 중개자로 활용함으로써 발행사무를 원활하게 처리하고 중
개자의 신용을 이용함으로써 광범위한 투자자층을 대상으로 증권을 확실하게 발행할 수 있
다는 이점이 있다. 간접발행은 발행위험 소재 및 그 정도에 따라 위탁모집, 잔액인수, 총액
인수로 분류된다.





▶ 감리종목
증권감독원이 증권거래법, 증권거래소의 정관 및 업무 규정에 의거하여, 증권시장에서의 비
정상적인 주가의 움직임이나 매매행위를 조사하여 감독하는 것을 감리제도라 하고, 그 대상
이 된 종목을 감리종목이라 한다. 증권거래소는 관리 및 감리 종목에 대하여 시장관리상 필
요하다고 인정될 때에는 일정기간 동안 매매거래를 정지시킬 수 있다. 감리종목은 관리종목
과 마찬가지로 대용증권으로서의 활용이 불가능하며 신용거래가 중단된다.





▶ 감채기금(sinking fund)
채권의 발행자가 만기상환시의 과중한 자금부담을 덜기 위하여 이에 미리 대비하는 상환방
법의 하나로서 정기적으로 일정액을 기업내부에 유보하는 특별기금을 말한다. 감채기금의
운용은 주로 정기예금, 타회사의 증권투자, 발행회사가 다른 증권의 매입, 발행회사 채권에
의 투자 등의 형태로 이루어진다.





▶ 강세(bull)
앞으로의 시세가 강해질 것이라고 보는 견해 또는 그렇게 예상하는 시장의 인기를 말한다.
주가예측에 있어서 항상 강세의 견해를 갖고 있는 사람은 강세투자자라고 한다.





▶ 개방형 투자신탁(open-type investment trust)
보통주만 발행하는 투자신탁회사의 주식을 매입한 투자자들은 언제든지 자기가 납입한 자본
의 상환을 청구할 수 있는데, 이러한 형태의 투자신탁을 개방형 투자신탁이라고 한다. 투자
자는 투자신탁회사가 정한 기준가격으로 그 회사의 주식을 매입, 매도하여 언제든지 주주가
될 수 있고, 해약할 수도 있다.





▶ 개별경쟁매매(individual auction)
증권거래소에 설치된 호가장소(post)에서 각 회원별로 호가표를 제출하면 거래소직원이 이
호가내용을 접수순으로 호가집계표에 정리하여 여기에 대응하는 호가끼리 일정한 경쟁원칙
에 따라 수급을 일치시켜 가격을 결정하는 방법으로서 시장의 '포스트'에서 매매가 성립되
기 때문에 일명 포스트매매라고도 부른다 우리 나라 증권거래소에서는 개별경쟁매매방법을
채택하고 있다.





▶ 객 장
증권회사의 영업소 내에 있는 투자고객이 모이는 일정한 장소로 증권사 직원과 고객간의 투
자상담 및 매수, 매도주문을 하며, 투자고객의 투자판단에 편의를 제공하기 위해 시장정보전
달체제 및 투자자료 등을 갖추고 있다.





▶ 거래중개원(floor broker)
증권거래소 및 상품거래소의 회원은 누구나 거래소 내에서 직접 상품의 매매거래를 행할 수
있는데 이러한 증권이나 상품의 매매거래를 하는 자를 거래원이라고 하며 특삐 수수료를 목
적으로 타회원의 매매주문을 받아 이를 행하는 거래원을 거래중개원이라고 한다.





▶ 거시적 분석(macro analysis)
개별 경제주체들로 구성된 국민경제 전체를 대상으로 한 분석을 말한다. 분석대상은 경제
전체의 집단적·총체적 경제행위로서 국민소득과 물가수준,
용, 통화량, 국제수지 등 총량개념들이 서로 어떠한 관계를 가지도 있으며 각종 경제정책이
이들에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하는 것이다. 각 경제주체의 행동을 수량, 가격관계를
중심으로 연구하는 미시적 분석과 대립되는 개념이다.





▶ 거품현상(bubble)
실체가 없는 데도 불구하고 가격이 상승하기 시작하면 그것이 많은 사람들의 투기를 유발하
여 가격상승이 지속되게 되지만 이윽고 거품이 터지는 것처럼 급격히 원래의 상태로 되돌아
가는 현상을 말한다.





▶ 결산시세
기관투자가나 증권회사들은 소유주식의 결산기에 그 주식의 평가를 높이기 위하여, 또는 매
도 차익을 노리기 위하여 인위적으로 주가를 조작하기도 한다. 이러한 것을 포함하여, 상장
기업의 결산은 주가에 많은 영향을 미치게 되므로, 일반시세와 구별하여 결산시세라고 부른
다





▶ 결 제
증권시장에서 유가증권의 매매거래가 성립된 뒤 매도증권과 매수증권을 수수하는 것을 말한
다. 결제방법은 일반적으로 ①실물결제와 차금결제, 전량결제와 차감결제, 집중결제와
개별결제 등으로 구분할 수 있다. 실물결제는 매매한 증권과 대금을 결제일에 실질적으로
수수하여 결제하는 방법으로서 실물거래에서 적용되는 결제방법이며, 차금결제는 청산거래
나 선물거래 등에서 이용되는 결제방법으로서 결제기일 전에 반대매매에 의한 매매차금만을
수수하여 결제하는 것이다. 또한 전량결제는 한 회원이 매수와 매도를 전액 또는 전량으로
결제하는 것이며, 차감결제는 각 회원별로 매도증권과 매수증권 또는 매도대금과 매수금액
을 각각 차감한 잔량이나 잔액만을 가지고 결제하는 방법이다. 집중결제는 매매거래의 결제
를 매매 당사자간에 또는 거래소가 지정하여 주는 상대방과 개별적으로 결제하는 방법이다.





▶ 경쟁매매(auction market)
경쟁매매에는 다수의 매도측과 매수측 가운데서 조건이 맞는 것끼리 매매를 성립시키는 개
별경쟁매매와 다수의 매도측과 매수측이 경합한 결과 일정가격에서 전수량이 합치하는 때에
그 가격을 약정가격으로 하여 매매를 성립시키는 집단경쟁매매가 있는데 현재 우리 나라 증
권거래소에서는 개별경쟁매매방법을 적용하고 있다.





▶ 계약형 투자신탁(contractual type investment trust)
증권투자신탁의 한 형태로서 회사형 투자신탁과는 달리 신탁계약에 따라 관리·운용하는 투
자신탁을 말하며, 계약형 투자신탁의 세 당사자는 신탁재산운용을 지시하는 위탁자와 당해
신탁재산의 편입증권보관 및 부수업무를 담당하는 수탁자, 그리고 신탁재산의 이익 및 신탁
원본의 수령권자인 수익자이다. 신탁계약은 위탁자와 수탁자간에 체결되며 투자자는 위탁자
가 발행하는 각 증권을 구입함으로써 수익자가 되어 운용성과를 얻을 수 있게 된다.





▶ 고객예탁금
증권회사가 유가증권의 매매거래 등과 관련되어 고객으로부터 예탁받아 일시 보관중인 예수
금을 말한다. 고객예탁금에는 위탁자 예수금, 저축자 예수금, 청약자 예수금, 자기신용대주
담보금, 수입담보금 등이 있다.





▶ 고객예탁증권
증권회사가 유가증권의 매매거래 등과 관련하여 고객으로부터 예탁받아 일시 보관중인 증권
을 말한다.





▶ 고객이론(clientele theory)
고객이론이란 투자자들이 각 개인의 기호에 따라 배당성향이 다른 주식을 선택하기 때문에
배당금은 주가에 영향을 미치지 않는다는 주식가치의 평가에 관한 이론이다. 이 이론에 의
하면, 주식의 배당으로 안정적인 수입원을 확보하여 생활하려는 투자자들은 배당성향이 높
은 주식을 선호하지만, 앞으로 보다 많은 자본소득을 기대하는 투자자들은 배당성향이 적다
하더라도 주가 상승이 크게 예상되는 주식을 선택하여 매매차익을 노리게 마련이라는 것이
다. 따라서 배당성향이 높다고 해서 반드시 주식의 가치를 높게 평가해서는 안된다는 것이
다.





▶ 공개매수제도(TOB : take over bid, tender offer)
회사의 지배권 획득 또는 강화를 목적으로 주식의 매수 희망자가 매수기간, 가격, 수량 등을
공개적으로 제시하고 유가증권시장 외에서 불특정다수의 주주로부터 주식을 매수하는 방법.
공개매수희망자는 공개매수신고서 및 첨부서류를 증권관리위원회에 제출, 그 신고의 효력이
발생라면 이를 일간지에 게재하고 신고서 사본을 거래소에 제출하여야 한다. 증권관리위원
회는 공개매수신고서를 그 신고의 효력발생일로부터 1년간 예치하고 공중이 열람할 수 있도
록 하여야 한다.





▶ 공동간사회사(co-manager company)
유가증권 인수를 위해 주간사회사와 함께 간사단을 구성하는 회사로 주간사회사가 정한다.
주간사회사와 주간사회사가 정한 2개 이상의 공동간사회사로 구성되는 간사단은 시가발행증
자주식 및 국공채, 보증사채와 담보부사채를 제외한 유가증권을 인수하고자 하는 경우에는
당해 유가증권을 분석하토록 유가증권 인수업무에 관한 규정에 명시되어 있다.





▶ 공매도(short sale)
주가가 하락하였을 때 재매입하여 시세차익을 얻을 목적으로 견재 보유하고 있지 않은 주식
을 타인으로부터 빌어 매도하는 것을 말한다.





▶ 공매수(buying a bull)
주식을 취득하는 것이 목적이 아니라 가격이 상승하면 전매하여 시세차익을 얻고자 하는 것
을 목적으로 타인으로부터 자금을 차입하여 주식을 매입하는 것을 말한다. 신용거래에서는
일정한 증거금을 적립하여야 하며 매입대금을 증권회사로부터 융자받는 대신 매입한 주식을
담보로 제공하여야 한다.





▶ 공모발행(public offerings)
유가증권의 발행자가 불특정다수의 투자자를 대상으로 균일한 조건하에 유가증권을 발행,
모집하는 것을 말한다. 공모발행의 경우에는 발행회사가 직접발행하는 직접발행과 증권회사
등의 취급 또는 인수에 의해 행해지는 간접모집, 증권회사가 일단 총액을 인수하고 그 후에
일반대중에게 전매하는 총액인수방식이 있다. 공모는 일반적으로 발행위험도 크고 사무절차
도 복잡하므로 증권발행을 전문기관에 일임하는 간접발행방식을 채택하는 것이 보통이다.





▶ 공모증자(capital increase by public offering)
신규로 주식을 발행함에 있어서 일반대중으로부터 발행유가증권의 응모를 받아서 하는 증자
를 말한다 우리 나라에서는 종전에는 기업공개시에만 유가증권의 공모방법이 이용되었으나,
시가발행제도가 처음 도입된 1973년 이후부터는 상장법인이 시가발행에 의한 유상증자를 하
는 경우, 신주의 공모방법도 이용할 수 있게 되었다.





▶ 공사채형 투자신탁
공사채를 주요 투자대상으로 하여 운용되는 투자신탁을 말한다. 그러므로 공사채형 투자신
탁에서는 일반적으로 주식을 그 운용대상에서 제외시킨다. 우리 나라의 주요 투자신탁회사
에는 한국투자신탁, 대한투자신탁, 국민투자신탁 등이 있는데 여기에서도 모두 공사채형과
주식형 투자신탁이 별도로 운용되고 있다.





▶ 공시최고(public summon)
주권, 무기명증권 등에 있어서 도난, 분실, 멸실 등으로 인하여 권리의 행사가 방해를 받게
되었을 경우에 재판소가 이해관계인(주권, 무기명증권 등은 최종소지인)의 신청에 따라 미지
의 상대방에게 실권의 경고를 첨부하여 권리신고의 催告를 하는 것을 말한다. 권리의 신청
이 행해지지 않을 때에는 제권판결에 의하여 그 증권은 무효가 되며 발행회사는 그 증권을
재발행할 수 있게 된다. 한편 공시최고는 그 증권의 발행회사 본점소재지의 간이재판소에서
행한다.





▶ 관리종목
관리종목은 증권거래소가 유가증권 상장규정에 의거 상장폐지기준에 해당되는 종목 가운데,
특별히 지정한 종목을 말한다. 일반적으로 부도의 발생·회사정리절차 동안 영업활동정지
등의 사유로 관리종목으로 지정되기 때문에 투자시에는 주의가 필요하다. 관리종목은 신용
거래 대상에서 제외되면, 대용증권으로도 활용할 수 없다. 그리고 이것의 매매방법도 별도의
제한을 받아, 전장과 후장별로 매매 입회시간 범위 내에서 접수된 호가를 동시호가로 취급
하며, 가격결정은 단일가격에 의한 개별경쟁매매의 방식을 취한다.





▶ 관리포스트(special post for administration)
상장주식이 상장폐지기준에 해당되고, 그 사유가 1년 이내에 보완되지 않고 있는 종목을 거
래하기 위해 지정된 거래대를 말한다. 대부분의 관리종목들이 여기에서 거래된다.





▶ 괘선(bar chart)
봉차트라고도 하는데 과거의 주가 움직임을 그래프화하여 앞으로의 주가동향을 예측하는 데 사용된다.





▶ 국제투자신탁(international investment trust)
세계 여러 나라의 투자자들로부터 자금을 모아 여러 나라의 증권에 투자하는 형태의 투자신
탁이다. 국제투자신탁은 각국의 증권에 투자하기 때문에 국가 단위의 요인에 의한 위험을
분산할 수 있고, 한 나라의 미발달산업에 구애받지 않고 외국의 성장산업에 투자할 수 있다
는 이점을 가지고 있다.





▶ 권리락(right off)
舊株에 부여되었던 신주인수권 또는 신주의 유·무상 교부를 받을 권리가 없어진 상태를 권
리락이라 한다. 권리락된 주가를 이론권리락 주가라 한다





▶ 권리부(right on)
배당 및 신주를 받을 권리를 갖고 있는 주식을 말한다. 이에 대하여 이러한 권리가 없는 주
식을 배당락 및 권리락이라고 하는데, 권리락 후에는 흔히 주가가 그 상당분 만큼 조정된다.
권리부는 주로 신주인수권의 경우에 사용되며, 배당락전의 상태는 배당부라고 한다.





▶ 글래스 스티걸법(Glass-Steagal Act)
미국에서 1933년에 제정된 상업은행에 관한 법률로서 제안의원의 명칭을 따라 글래스 스티
걸법이라고 불리워지고 있다. 1929년의 주가폭락과 그에 이은 경제대공황의 배경 가운데 하
나로 상업은행의 방만한 경영과 이에 대한 규제장치가 없었다는 점이 지적됨으로써 이에 대
한 근본적인 개혁이 이루어졌다. 동법의 주요 내용은 지점망의 재조정, 연방예금보험제도의
창설, 예금금리의 상한설정, 연방준비제도의 강화, 투자은행업무로부터의 완전분리 등이었는
데 그 결과 기업이 발행하는 유가증권 인수업무는 투자은행에만 한정되고 상업은행에 대해
서는 일체 금지되었다.





▶ 금고주(treasury stock)
회사가 취득하여 보유하고 있는 자사주를 말하는데 사내주라고도 한다. 우리 나라 상법에서
는 원칙적으로 자기주식의 소유를 금지하고 있으나 실제로는 관계회사간의 주식보유, 상호
출자 등의 방법에 의해서 비합법적으로 자기주식을 소유하는 예가 많이 있다.





▶ 금리스왑채권(interest rate swap bond)
금리스왑 거래에서는 신용도가 높은 일류은행이 채권시장에서 그들의 높은 지명도를 이용하
여 유리한 금리조건으로 고정금리채를 발행하여 자금을 조달하고 동 자금의 고정금리를 금
리스왑거래 상대기업으로 하여금 지급하게 함으로써 상대기업의 입장에서는 일류은행의 신
인도를 이용하여 유리한 조건의 금리로 자금을 조달할 수 있게 되며, 일류은행의 입장에서
는 변동금리부 채권발행에 따른 비용의 일부 또는 전부를 상대기업이 부담하게 됨으로써 발
행하는 것보다 저렴한 금리로서 자금을 조달할 수 있는 이점이 있다.





▶ 금융선물거래(Financial Futures)
금융상품을 앞으로의 한 시점에 약정한 가격으로 매매할 것을 약속하는 거래를 말한다. 단
실제로는 만기일 전에 반대매매를 해서 거래를 청산하는 것이 일반적이다. 거래소를 경유해
서 거래하는 것이 원칙이며, 대상상품에는 금리, 통화, 증권 등이 있다.





▶ 금융장세
주식시세가 금융완화=금리인하로 인하여 전체적으로 상승하는 것을 말하며 실적장세와 대
조되는 용어이다. 불경기와 기업실적의 악화가 지속되면 자금수요가 감소하여 금융이 완화
되며 정책당국은 경기자극책으로서 금리를 인하하는 경우가 많으므로 자금이 일제히 증권시
장으로 유입되어 이 때문에 채권가격과 주가도 상승하는데 이것은 일반적으로 불경기시의
주가상승이라고 불려지는 현상으로 금융장세의 전형이다.





▶ 기관투자가(institutional investor)
저축 또는 기타의 방법으로 조성된 개인 또는 법인들의 여유자금을 전문지식을 활용하여 주
로 유가증권에 투자함으로써 수익이 극대화되도록 관리하는 법인형태의 투자가를 말한다.
우리 나라에서는 투자신탁은행, 증권회사, 보험회사, 종금사, 상호신용금고 등이 여기에 속하
는데 기관투자가는 매매주문시 위탁증거금의 징수가 면제되며 상장법인으로부터 받은 배당
금은 과세대상에서 제외된다.





▶ 기세(quotes, quotation)
증권시장에 있어서 매매거래계약이 입회 종료까지 성립되지 아니한 호가를 말하며 전일 종
가에 비해 가장 낮은 매도호가 또는 가장 높은 매수호가가 기세가 된다. 현재 증권시장에서
는 기세도 실제거래가격인 시세에 준하여 활용되고 있다.





▶기 채
국채·회사채 등의 채권을 발행하는 것을 기채라 하며, 채권의 발행시장을 기채시장이라 한
다.





▶ NASDAQ
미국 주식의 점두종목호가 자동통보시스템을 의미한다. 복수의 마켓메이커가 점두거래 등록
주식에 대해 매도호가(ask)와 매수호가(bid)를 컴퓨터에 입력시켜 고객은 언제나 이 가역을
조회하고 주문을 낼 수 있도록 한 시스템인데 이 종목들이 거래되는 시장을 NASDAQ시장
이라고 하며 최근 NASDAQ시장의 거래량이 급증하고 있다





▶ 나우계정(NOW account ; negotiable order of withdrawal accounts)
미국의 저축예금의 일종으로 요구불예금과 저축성 예금을 결합함으로써 요구불예금에 대해
서도 사실상 이자지급을 허용하는 새로운 예금형태이다. NOW계정은 인플레이션 진행에 따
른 금융기관으로부터의 예금인출을 방지하기 위해 메사추세츠주에 있는 상호저축은행이 최
초로 취급하였으며 현재 모든 금융기관이 취급하고 있다.





▶ 납회(final sesion of the year)
증권거래소에서 주식매매가 이루어지고 있는 기간을 입회라고 하며 매일 또는 매월, 매년의
마지막 입회를 납회라고 하는데 통상 I년 중의 마지막 입회를 가리비는 말로 사용된다.





▶ 내부자거래(insider trading)
유가증권 발행기관의 내부자(경영자, 상급관리자, 대주주 등)가 그 직위상 다른 사람에 비해
먼저 인지한 정보, 즉 당해증권의 가격 내지 수익에 중대한 영향을 미치는 정보를 이용, 관
련주식의 거래를 통하여 이익을 얻거나 손실을 회피하는 행위를 말한다. 이것은 정보를 모
르는 사람들의 손실에 대해서 내부자만이 이득을 얻는 것이기 때문에 공정성을 해치는 것으
로서 모든 나라에서 위법행위로 되어 있다





▶ 네이키드 포지션(naked position or uncovered position)
옵션을 이용한 투자전략 및 그 이익의 형태에 관한 가장 단순한 전략으로서 단지 하나의 증
권을 매입 또는 매도하는 것을 말한다. 즉 기초주식을 매입하거나 공매하는 것 또는 콜을
매입하거나 발행하는 것 등을 네이키드 포지션이라고 한다.





▶ 뇌동매매
자기자신이 시세에 대한 확실한 예측을 갖지 못하고 시장 전체의 인기나 다른 투자자의 움
직임에 편승하여 매매에 나서는 것을 의미한다. 이와 같은 뇌동매매는 주가를 급등 또는 급
락시킴으로써 주식시장을 혼란시키는 요인이 되기도 한다.





▶ 다우존스 산업주가 평균(DJIA : Daw Jones Industrial Average)
1884년 미국의 투자분석가이며, 윌스트리트 저널(Wall Street Journal)의 창시자인 다우존스
에 의하여 처음 발표된 것으로 처음에는 거래가 활발한 대표적인 주식 11종목을 선정하여
주가평균을 산출하였으나 계속 채용종목의 교체를 거쳐 종합주가평균은 1939년 이후 65종
(공업주 30종, 철도주 20종, 공공주 15종)으로 산출하여 오고 있다. 이 지수의 산출방법은 채
용종목의 주가를 채용종목수로 나누어 산출하는 방법을 쓰고 있으며 주식분할, 권리락 등의
변화에 대하여 항상 제수로 수정하여 사용하고 있다.


이 다우존스 산업주가평균은 세계적으로 가장 많이 알려진 지표이지만 문제점도 있다. 즉,
표본의 수가 적어서 이를 기초로 한 주가지수는 시장전반을 대표할 수 없으며, 주식가격에
가중하여 지수를 계산함에 따라 높은 주가의 주식이 낮은 주가의 주식에 비해 지수계산에서
높은 비중을 차지한다는 점, 특히 성장률이 높은 회사가 주식배당, 무상증자, 주식분할을 함
에 따라 주가가 낮아져 지수에의 비중이 줄어들게 된다는 점, 표본구성의 문제점 등이 비판
을 받고 있다.





▶ 다지수 모형(multi-index model)
포트폴리오 분석방법의 하나로서 증권수익률의 변동을 2개 이상의 공통요인과의 공분산관계
에서 파악하는 모형이다. 단일지수모형에서는 증권수익률의 변동을 유일한 공통요인으로 시
장포트폴리오라는 단일지수와의 선형적 관계에 설명하고자 하는 모형이었지만, 다지수모형
에서는 증권수익률이 시장포트폴리오 이외에도 경제의 산업생산성 성장률, 통화량증가율, 유
가변화율 등의 공통요인의 변화에 민감하게 변동한다고 본다.





▶ 단기금융투자신탁(MMF : money market mutual fund)
단기금융시장에서 자금을 운용하는 것을 특징으로 하는 미국의 투자신탁을 말한다. 1971년
에 발족하였으나 초창기에는 크게 주목을 받지 못하였다. 그러나 고금리를 배경으로 하여
폭발적인 성장세가 이루어져 미국에 있어서 소위 금융혁명의 기폭제가 되었다. MMF의 운
용대상자산은 TB(재무성증권), CD, CP등이 있으며 매매단위는500 - 1000달러, 해약은 자유
로 되어 있다.





▶ 대량매매(block trading)
주식시장에서 일정한 수량 이상의 대량주문을 혼란없이 처리하기 위한 매매방법으로 통상적
인 매매거래방식으로는 적당한 시간 내에 적정한 가격으로 주문을 집행하기가 어렵다고 판
단될 때 사용된다. 대량매매는 원칙적으로 회원이 거래소가 정하는 일정수량 이상의 매도호
가에 대하여 공개처리를 희망하는 경우와 공개희망이 없는 경우의 대량매매가 있다.





▶ 대용증권(substitute securities)
주식매매시 위탁증거금이나 신용거래보증금을 납부함에 있어서 현금에 갈음할 수 있는 유가
증권과 위원회가 지정하는 채무증서를 말한다. 감리 및 관리대상종목이나, 매매거래 정지종
목(액면분할 및 병합으로 인한 경우 제외), 협회가 매매거래 정지조치를 취한 종목의 경우에
는 대용증권에서 제외된다.





▶ 대위증권(securities in subrogation)
타회사가 발행하는 증권을 취득하는데 필요한 자금을 조달하기 위하여 발행되는 증권을 대
위증권이라 하는데 이 같은 대위증권의 대표적인 예로는 투자신탁회사의 수익증권을 들 수
있다.





▶ 대주잔고(debt balance)
차주잔고라고 하며 증권금융회사 및 증권회사가 매도자에게 빌려 준 주식가운데 아직 변제
되고 있지 않은 주식의 수량을 말한다. 대주잔고는 전일의 대주잔고에 당일 신청분을 더해
당일의 변제분을 차감하면 당일의 대주잔고가 된다. 대주잔고의 추이는 공매도의 추이를 나
타내는 것으로 어떤 특정종목 또는 장세 전체에 대한 강약감을 나타내는 것으로서 주목된
다.





▶ 대차거래(loan transaction)
일본의 증권용어로서 신용거래의 결제에 필요한 자금이나 유가증권을 증권금융회사와 증권
회사 사이에 대차하는 거래를 말하는 것으로 우리 나라의 유통금융과 유사하다 대차거래에
있어서의 적격종목을 대차종목이라고 하며 종목별 융자 또는 대주를 실시할 때 적용되는 주
당가격을 대차가격이라 한다.





▶ 대체결제(book entry clearing)
유가증권의 매매거래나 기타의 거래를 함에 있어 미리 투자자, 증권회사, 금융기관 등이 소
유하고 있는 증권을 일정한 구좌관리기관에 집중적으로 기탁해서 구좌를 설정하고 그 이후
의 거래 등에 따른 유가증권의 수수는 현물에 의하지 않고 구좌상의 대체로 실시하는 제도
이다. 이 제도의 특진은 권리이전에 증권이 인도되지 않는다는 것과 유가증권이 없는 유통
제도를 확립할 수 있다는 것이다. 유가증권의 대체결제제도는 집중예탁제도와 주권의 계속
예탁제도로 구분되는데 집중예탁제도란 유가증권의 실물보관에 따른 창구사고의 위험을 근
원적으로 예방하고 유가증권관리의 효율화를 기하기 위하여 증권회사 등이 보관하고 있는
유가증권을 일정한 구좌관리기관에 집중적으로 기탁하는 것을 말한다. 한편 주권의 계속예
탁제도란 계좌설정자가 집중예탁기관에 예탁하는 주권을 결산기나 기타 권리확정일에 명의
개서를 하기 위하여 반환을 하지 않고 집중예탁기관의 명의로 일괄 개서하여 집중예탁기관
이 주주명부상의 주주가 된 후 발행회사로부터 부여되는 제반 주주의 권리는 주권을 예탁한
실질주주가 행사할 수 있도록 하며, 예탁주권은 실물의 이동 없이 계속하여 보관되어 매매
거래시 장부상의 대체기재로 처리하는 제도를 말한다.





▶ 도덕적 해이(moral harzard)
일단 완벽한 보험에 든 사람이라면 구태여 최선을 다해 사고를 미연에 방지하려는 노력을
기울이지 않는 현상(경제행위 중 권리만 있고 책임은 없거나, 있더라도 아주 미미한 경우에
나타나는 나태함)





▶ 동시호가(simultaneous bids and offers)
증권시장에서의 유가증권 매매거래시 동시에 접수된 호가 및 시간의 선후가 분명하지 아니
한 호가를 말하며 다음과 같은 경우가 여기에 해당된다. 첫째, 매매시장(전장 또는 후장)시
작 후 5분간 접수된 호가, 둘째, 매매가 중단 또는 정지된 경우 다시 매매를 재개한 후 5분
간 접수된 호가, 셋째, 거래소가 따로 정한 종목의 종가결정시 종료 전 5분간 접수된 호가를
말하며, 첫째와 둘째의 경우 5분간 접수된 호가로 매매가 성립되지 아니할 때에는 최초의
가격이 결정될 때까지 접수된 모든 호가를 동시호가라 한다.





▶ 동증주가지수(TOPIX : Tokyo Stock Exchange Price Index)
동경증권거래소가 1969년 7월부터 발표하고 있는 일본의 대표적인 주가지수로서 시가총액의
움직임을 기초로 하고 있다. 계산방법은 매일매일의 시가총액을 기준시점(68년 1월 4일)의
시가총액으로 나눈 후 100을 곱해 지수화한 것이다. 동증주가지수에는 1부 상장 전종목을
대상으로 한 종합지수, 상장주식수에 따라 규모별로 분류한 대형, 중형, 소형주 주가지수, 동
증 28개 업종분류에 따라 업종별로 분류한 업종별 주가지수, 2부 상장 전종목을 대상으로
한 2부주식지수 등이 있으며 이 지수의 특징은 채용종목수가 많기 때문에 대표성이 비교적
높고 상장주식수가 가중되어 있기 때문에 일부 소형주의 대폭적인 가격등락에 영향을 크게
받지 않는다는 점 등이 있다. 한편 88년 9월 3일부터는 동증주가지수(TOPIX)의 선물이 동
경증권거래소에 상장되어 활발한 거래가 이루어지고 있다





▶ 듀레이션(Duration)
듀레이션이란 채권투자시 각 시점에 있어 현가로 환산된 현금흐름의 총현금흐름에 대한 비
율을 가중치를 사용하여 채권의 현금흐름시점에 곱하여 산출한 '현가로 환산된 가중평균만
기'를 말한다. 즉, 이는 상환되는 데 소요되는 평균기간을 의미한다. 듀레이션은 단순히 최
종원금상환시점을 의미하는 만기와는 달리 모든 현금수입 발생시기와 규모 등 현금수입의
시간적 흐름을 고려하고 있는 개념으로 만기, 채권수익률 및 표면금리에 따라 그 장단이 결
정된다.





▶ 등록법인(registered corporation)
등록법인이란, 증권거래법에 의거하여 증권관리위원회에 등록된 비공개법인을 말한다. 증권
거래법에 규정된 등록대상법인은 다음과 같다. ①증권시장에 상장하고자 하는 법인, ③비상
장법인으로서 유가증권을 모집 또는 매출하고자 하는 법인, ◎ 상장법인과 합병하고자 하는
비상장법인, ④기타 위원회가 정하는 기준에 해당하는 법인.





▶ DR(Depositary Receipts)
DR(주식예탁증서)이란, 외국에서 본국의 주식 대신에 유통되는 증권을 말한다. 외국에서의
본국 주식의 거래는 주권의 수송문제·제도·관습 등의 차이로 인해 원활한 유통이 어렵다.
이러한 문제를 해결하기 위해 발행된 것이 주식예탁증서이다. 주식예탁증서 발행에 따르는
이점으로서는 거액의 외환자금을 환위험 없이 조달할 수 있으며, 국내에서의 주식의 소
유비율에 대한 변동 없이 자금조달이 가능하고, ③일반적으로 국내주가에 상승효과가 미친
다는 점 등을 들 수 있다. DR면(面에는 예탁은행과 DR보유자간의 권리·의무가 명시되며,
DR보유자는 자유로이 DR과 원주식을 교환할 수 있다.





▶ 딜러(dealer)
자기의 명의와 계산하에 유가증권의 매매를 행하는 것을 영업으로 하는 증권회사 또는 그와
같은 증권회사의 활동을 말한다.





▶ 딜러시장(dealer market)
채권유통시장의 한 유형으로서 투자자들이 항시 매매할 용의를 가진 다른 시장참가자들과
거래를 행하는 시장유형이다. 딜러시장에서는 투자자들의 주문이 즉각적으로 이행되며 직접
탐색비용이나 브로커시장에 비하여 보다 신속하고 저렴하게 탐색이 이루어진다는 이점이 있
지만 단점으로는, 첫째 특정딜러의 호가가 최선의 가격인가를 보증할 수 있는 방법이 없으
며, 둘째로 매매차익에 해당하는 비용을 부담하여야 한다는 두 가지를 들 수 있다.





▶ 런던은행간 대출이자율(LIBOR : London Interbank Offered Rates)
런던금리시장에 소재하는 일류은행간 금리를 말하는 것으로 일류은행의 딜러들은 자기은행
의 자금사정을 감안하여 결정한 이율에 의거, 브로커를 통해서 시장에서 자금을 조달 또는
운용하게 되는데 이 경우 자금운용(대출)에 적용되는 금리이다. 이 금리는 현지은행간 거래,
은행과 고객과의 거래에 있어서의 기준금리가 되며 유로달러금리의 표준이 되고 있다 또한
이 금리의 변동은 유로달러의 수급 특히 유로달러의 본원적 공급원인 미국의 금융정책에 의
하여 큰 영향을 받는다





▶ 레귤레이션 Q (Regulation Q)
미국의 연방준비제도이사회(FRB)가 가맹은행이 수취한 각종 예수금에 대한 지급이자의 상
한을 규제하기 위해 연방준비법 제19조에 의거 제정한 규정이다. 즉, 요구불 예금에 대해서
는 이자를 지급할 수 없으며, 정기예금을 포함한 저축성 예금에 대해서는 FRB가 수시로 정
하는 지급이자의 최고한도를 초과할 수 없도록 한 규정이다. 그러나 달러예금이 고금리에
따라 미국에서 유럽 등으로 유출되는 것을 방지하기 위하여 최근에는 10만 달러 이상의 정
기예금에 대해서는 이의 적용을 면제하고 있으며 또한 외국정부나 그 대리기구, 미국이 회
원으로 가입하고 있는 국제기구 또는 FRB가 특히 지정하는 외국기관이나 국제기관으로부
터 수취하는 2년 이내의 정기예금에 대해서는 지급이자의 상환을 면제하고 있다. 레귤레이
션 Q는 미달러예금이 모국인 미국을 벗어나 유럽시장으로 흘러들어가 유로달러시장을 발전
시키는데 큰 역할을 하였다.




▶ 만기보유전략(buy and hold strategy)
만기보유전략은 채권을 만기까지 보유함으로써 투자시 미리 수익을 확정짓는 전략으로 이자
율의 변동 혹은 상승시 더욱 낮은 시장가격으로 매입할 수 있다는 점에서 기회손실이 발생
하는 불이익이 있으나 미래에 대한 예측(투자위험의 요소 등)이 필요 없다는 것이 장점이다.





▶ 매도상환(covering by selling)
신용거래를 상환하는 방법에는 두 가지가 있는데 하나는 현금상환이며 또 다른 하나는 반대
매매에 의한 상환으로 후자의 경우를 매도상환이라고 한다. 즉 매도상환은 주식매입자금으
로 융자받은 경우, 융자받은 자금으로 매수한 주식을 되팔아서 그 대금으로 상환하는 것을
말한다.





▶ 매도헷징(selling hedging, short hedging)
장래의 금리상승으로 인하여 유가증권가격의 하락이 예상될 경우 금융자산의 가치하락을 회
피하기 위하여 선물매도계약을 체결하는 것을 말한다. 예를들어 기업이나 금융기관이 장래
의 금리상승 전망하에서 보유채권의 가치하락을 헷징하기 위하여 선물매도계약을 체결하고
그 후 예상대로 금리가 상승하면 선물매도포지션에서 발생한 이익으로 보유채권의 가치하락
에 따른 손실을 상쇄시키게 된다.





▶ 매매거래일시정지 제도(Circuit Breakers)
주가폭락시 투자자들로 하여금 냉정한 판단을 가질 시간을 주기 위한 매매거래일시정지 제
도. 주가지수가 전날 대비 10%이상 하락상태가 1분간 지속될 경우 모든 주식거래를 20분간
정지시킨 뒤 10분간 동시호가를 접수받은 후(총 30분후) 거래 재개. 서킷 브레이커발동은 1
일 1회에 한하고, 오후 2시 20분 이후에는 적용않기로 함. 98년 12월 7일부터 시행함





▶ 매매심리(surveillance on the market)
증권거래소가 공정거래질서를 저해하는 매매를 막기 위하여 사전 또는 사후적으로 매매거래
에 대한 모든 자료를 수집하여 불공정거래 또는 이상매매의 유형 또는 요인 등을 추적하는
것을 말한다. 매매심리는 일반적으로 특정종목의 주가 및 거래량의 이상변동 또는 기업정보
에 관련된 풍문으로 매매양상이 이상을 보일 때 실시하게 된다.





▶ 매매입회장(trading floor)
다수의 거래원들이 일정한 시간에 모여서 매매거래를 하는 장소, 설비, 시설 등을 말하는 것
으로 입회장은 특별히 정형화되어 있는 것이 아니라 국가나 거래소에 따라, 시장의 제도, 규
모 등에 따라 각기 상이하다. 그러나 전반적으로는 대량매매가 원활히 이루어질 수 있는 장
소와 시설이어야 하며 시장정보가 매매입회장에서 직접 매매거래에 참여할 수 없는 투자자
에게 신속하고 정확하게 전달될 수 있는 체제를 갖추고 있어야 한다. 현재 우리 나라에는
주식매매 입회장, 수익증권매매 입회장, 채권매매 입회장으로 나누어져 있으며 주식매매 입
회장은 다시 제1부와 제2부로 구분되어 있다.





▶ 매집(accumulation)
특정종목의 주식을 가격에 구애받지 않고 대량으로 사모으는 것을 말하는 것으로 매집에는
경영권지배를 목적으로 주식을 사모으는 경우와 주가를 끌어올려 시세차익을 얻고자 하는
경우, 매집한 주식을 높은 가격으로 발행회사에 인수시키고자 하는 경우 등 3가지가 있다.
특히 이 가운데 경영권지배를 목적으로 하는 매집은 미국이나 영국 등에서 주식공개매수제
도(TOB)를 통하여 빈번히 이루어지고 있다.





▶ 머니게임(money game)
투자자들이 주식시장에서 최대한의 매매차익을 추구하기 위해 서로 경쟁하는 것을 말하는
것으로 투자는 단순히 돈을 벌기 위한 작업이 아니라 일종의 게임이라고 보는 견해이다. 주
식시장을 게임에 비유한 것은 케인즈인데 최근에 들어서는 게임의 장이 주식시장뿐만 아니
라 채권시장, 외환시장, 금융시장 등으로 확산되고 있다.





▶ 모라토리엄
샐린저의 소설에 「보리밭의 파수꾼」이라는 문제작이 있다. 17세의 주인공 홀덴은 어른이
되는 것을 완강하게 거부한다. 아무도 나를 모르고 나도 아무도 모르는 그런 머나먼 곳에
가서 보지도 듣지도 말하지도 말며 키가 크지도 철이 들지도 않는 정지인간을 지향한다. 이
처럼 성인되기를 거부하고 유예하는 사람을 모라토리엄인간이라 한다. 매사에 당사자이길
피하고 가상적인 존재로 진짜 자신을 선반위에 올려놓는다. 일관된 주의 주장도 없고 국가
사회에의 귀속의식도 없다. 바로 도덕적 테두리 밖에서 온실 양육된 현대 젊은이들에게 공
통된 심리적 병폐인 것이다. 이 모라토리엄이라는 말의 뿌리는 「모라트」와 「이엄」의 모
음말로 연기 또는 유예하는 장소란 뜻이다. 옛날 범죄나 망명 등으로 쫓기는 사람의 신변을
보호하는 아지르라는 치외법권 지역이 있었듯이 빚지고 쫓기는 사람을 일정기간동안 보호하
여 그 빚갚는 날짜를 연장해주는 치외법권의 장소도 정해져 있었다. 우리나라에도 영산 지
이달이란 곳에 죄짓고 도망치거나 빚지고 도망친 사람이 들면 더 이상 추적을 못하는 지역
이 정해져 있었다.


이 모라토리엄이 근대의 법률에 도입된 것은 1876년 일이다. 천재지변, 전쟁, 공황 등 비상
시에 금융혼란을 미연에 방지하고자 정부가 법령으로 은행예금을 비롯한 모든 채무지불을
일정기간유예하는 것이다. 미국이 1933년의 대공황 때, 일본이 관동대지진 때 선포한 적이
있다. 국제 모라토리엄으로는 1931년 미국의 후버대통령이 유럽 여러나라에 대한 미국전쟁
채권을 １년간 유예해준

일이 있었고 1982년 멕시코와 1987년에 브라질의 외채 모라토리엄
이 있었다. 나라 금고에 외화가 바닥나고 신용도 바닥에 떨어지면 사람들은 은행돈을 찾으
러 몰려들고 기업은 돈을 못구해 줄줄이 쓰러진다. 이를 막기 위해 정부가 모라토리엄을
선포하게 된다. 지금 그 모라토리엄 경계선의 직전에 와 있는 우리 현실이다. 천재지변이나
전쟁없이 이 수모를 눈앞에 보니 나라의 뒤주바닥을 긁도록 방관한 정치나 경제의 모라토리
엄 인간들이 새삼 가증스럽기만 하다.(조선일보 19971225, 5면 이규태코너）





▶ 무배주(non-dividend-paying stock)
배당을 하지 못한 회사의 주식을 말하는 것으로서 이에 대해 배당을 지불하는 주식을 유배
주라고 한다. 무배주는 회사가 이익이 적거나 적자로 인하여 결산기에 가서 배당을 하지 못
하는 경우에 발생한다.





▶ 무위험헷지포지션(risk free hedge position)
옵션의 가격결정모형의 한 형태로서 향후 주가의 변동여하에 관계없이 언제나 일정액의 이
득을 얻을 수 있도록 기초증권과 콜옵션을 결합하는 포트폴리오 전략을 말한다.





▶ 물타기(scale trading)
향후 가격이 상승할 것으로 전망하고 일정한 가격으로 증권을 매입했을 경우 예상과는 반대
로 가격이 하락하였을 때 그 하락한 가격으로 매입량을 늘림으로써 매입평균단가를 낮추는
것을 말한다. 즉 시세가 떨어질 때 매수물량을 점차 늘려 매입 평균단가를 낮춰서 가능한
한 손해의 위험을 줄이려는 방법이다.





▶ 뮤추얼펀드(mutual fund)
미국의 회사형 투자신탁 가운데 개방형의 펀드로서 미국투자신탁의 주류를 이루는 것으로
투자방법의 내용에 따라 보통주펀드, 균형펀드, 수익펀드, 채권우선주펀드로 분류된다.




▶ 반대매매(covering)
신용거래에 있어서의 결제방법 중 하나로서 상환기한 이전에, 융자분은 매도, 대주분은 매수
하여 그 차금을 처리하는 방법을 말한다. 신용거래의 이용은 주로 소량의 자금으로 다량의
거래를 하기 위한 것으로 어느 정도 투기를 목적으로 하고 있기 때문에 반대매매거래가 성
행하는 편이다





▶ 반등(rally)
하향추세에 있던 시세가 상승으로 전환하는 경우를 잘하는 것으로 이 가운데 중간반등이란
하락과정 중에서 일시적으로 반등하는 것을 말하며 본격반등은 바닥을 치고 본격적으로 상
승하는 경우를 말한다.





▶ 방어주(defensive stock)
경기의 변동에도 불구하고 주가의 움직임이 민감하지 않은 주식을 말하는 것으로 경기변동
에 거의 영향을 받지 않고 일정한 수준의 경영성과를 꾸준히 유지하는 음식료품과 같은 생
활필수품과 관련된 산업이 이에 속한다.





▶ 배당락(ex-dividend)
배당기준일이 지나 배당금을 받을 수 없는 상태를 말한다. 배당금은 회사결산일 현재의 주
주에게 지급되는 것이므로, 주주명부가 폐쇄되기 전까지 명의개서를 할 수 없으면 설사 주
식을 매입했더라도 배당을 받을 수 없다. 따라서 배당 기준일 다음날의 주가는 전일보다 배
당금만큼 낮아지는 것이 보통이다. 유가증권 시장에서의 매매거래는 보통거래를 기준으로
볼 때, 매매계약체결일로부터 사흘째 되는 날에 결제가 이루어지므로, 실제로는 사업년도 종
료일의 다음날에 결제되는 사업연도 종료일 전일 매매분부터 배당락 조치를 취하게 된다.





▶ 배당률(dividend rate)
배당률이란 1주당 액면 금액에 대하여 지급되는 배당금의 비율이다 배당률은 일반적으로 그
회사의 수익성에 의하여 결정되며, 배당률의 높고 낮음은 대외적으로 그 사업 또는 기업에
대한 신용 및 비판의 근거가 된다.





▶ 배당성향(POR, payout ratio)
회사의 법인세를 제외한 당기 순이익 가운데 배당금으로 지급되는 부분을 백분율로 표시한
것으로, 배당지급율 또는 사외분배율이라고도 한다. 한 회사의 배당성향이 높아지면 배당금
이 많아져 재무구조의 악화요인으로 작용하며, 배당성향이 낮아지면 낮아질수록 사내유보율
이 높아져 무상증자의 가능성이 높아진다. 따라서 배당성향은 증자 예상을 위한 투자지표로
활용된다.





▶ 배당수익율(price-dividend yield)
배당수익률이란 투자자금에 대하여 배당이 어느 정도 되는가를 나타내는 비율로서, 연간 배
당금을 현재의 주가 또는 매입가격으로 나눈 비율이다. 이때 배당금은 전기의 확정배당을
기준으로 하는 경우와 당기의 예상 배당으로 하는 경우가 있지만, 보통 투자 지표로 활용할
때는 예상 배당금을 기준으로 한다. 주식투자에 있어서 배당수익률의 적정 수준은 정해져
있지 않으며 경험적인 것에 불과하다. 그러나 일반적으로 일반 저축의 수익률·다른 종목의
배당수익률 등을 기준으로 하여 적정 수준을 가늠한다.





▶ 백워데이션(backwardation)
현물가격이 선물가격보다 높은 현상으로 공급물량의 부족사태가 해결되면 수요와 공급이 다
시 균형상태를 찾게 되어 곧 베이시스(basis)상태로 복귀하게 된다.





▶ 베어마켓(bear market)
일반적으로 증권의 가격이 하락하고 있거나 또는 하락이 예상되는 시장을 말하는 것으로 그
반대의 경우를 bull market이라 한다. 여기에서 베어라함은 하락하는 시장상태를 이용하여
short sale로 이익을 추구하고자 하는 딜러 등을 지칭하고, bull이라 함은 그 반대를 지칭한
다. 한편 narrow(thin) market은 증권의 거래량이 적거나 활발하지 않은 시장을 말하고
broad market은 그 반대의 경우를 말한다. narrow market에서는 일정량의 증권의 수급이
증권가격 변동에 크게 영향을 미치게 되나 broad market에서는 그렇지 아니하다.





▶ 변동금리채(FRN : floating rate note)
투자가 투자채권으로부터 지급받는 이자율이 시장의 지표금리(주로 LIBOR에 일정한 마진
을 더한 수준의 금리)에 연동되어 변화하는 채권을 말한다. 따라서 시장이자율이 상승할 경
우 지표금리가 상승하며 이에 따라 해당 채권의 표면이자율도 상승하게 된다. 변동금리채의
특징은 만기가 길고 표면이자는 단기금융시장금리에 연동되며 이자지급은 6개월마다 이루어
진다는 점을 들 수 있다




▶ 보합(no change, stationary )
보합이란 시세가 특별한 변동을 보이지 않고 계속 유지되는 것을 말한다. 시세가 상승한 상
태에서 보합상태를 유지하는 것을 강보합, 시세가 하락한 상태에서 보합상태를 유지하는 것
을 약보합이라고 한다.





▶ 본질가치(intrinsic value)
증권시장에서 수요와 공급에 의하여 형성되는 주식의 현실 가격에 상관없이 합리적인 평가
기준에 의하여 측정되는 주식의 가치를 본질가치, 고유가치 또는 내재가치라 한다. 이 주식
의 본질가치는 주로 기본적 분석가들에 의해 평가되는데, 그 평가 기준에는 향후 4, 5년 동
안에 예상되는 기업의 이익·배당·자산가치·자본환원율 등이 있다





▶ 볼륨 레이쇼(VR : volume ratio)
일정기간 동안에 걸쳐 주가상승일의 거래량과 주가하락일의 거래량간의 비율을 나타낸 것으
로서 보통 1개월간(입회일수 25일)의 거래량을 기준으로 하는데 주가상승일의 거래량 합계
를 하락일의 거래량 합계로 나눈 것이다. 주가가 변동하지 않은 날의 거래량의 반은 상승일
에, 나머지 반은 하락일의 거래량 합계에 더하여 계산한다. 따라서, VR이 300%라면 대체로
주가상승시의 거래량이 주가하락시의 거래량의 3배라고 할 수 있다. 우리나라 증권시장의
경험에 비추어 보면, 대체로 강세시장일 경우에는 주가가 상승하는 날의 거래량이 주가가
하락하는 날의 거래량보다 많고, 반대로 약세시장일 때에는 하락일의 거래량이 상승일의 거
래량보다 많았다. 따라서 VR은 150%내외가 되는 경우가 가장 많이 나타나고 450%를 초과
하면 대개 천정권으로 판단하여 단기적으로 주가의 경계신호가 되며, 70%이하이면 바닥권
으로 판단한다. 이 지표는 주가가 천정권일 때보다는 바닥권일 때가 더 신뢰도가 높게 나타
나는 것으로 알려져 있다.





▶ 부동주(floating stock)
증권시장에서 안정된 투자층이 보유하고 있는 주식이 아니라 시장에서 빈번히 유통되고 있
는 주식을 말한다. 부동주가 많은 종목은 주가변동이 적은 반면, 부동주가 적은 경우에는 적
은 매매량만으로도 가격이 크게 움직인다.





▶ 불독본드(bulldog bond)
영국의 런던증권시장에서 발행되는 파운드표시외채를 지칭하는 별명으로 미국의 양키본드,
일본의 사무라이 본드에 대응하는 개념이다.





▶ 붕락(break, crash)
장세가 붕괴되듯이 큰 폭으로 하락하는 것을 말한다. 그 때까지의 장세기조가 일시에 하락
하는 듯한 의미를 포함하고 있으며 폭락보다 더 강한 하락을 말한다.





▶ 브로커(broker)
위탁매매, 즉 고객의 주문을 받아 유가증권의 매매를 행하는 업자를 말한다. elf러가 자기매
매를 통한 유가증권매매익을 수입원으로 하는 데 반해, 브로커는 위탁수수료 수입에 의존하
고 있는 것으로 비교적 안정도가 높다고 할 수 있다.




▶ 브로커 시장(brokered markets)
채권유통시장의 한 유형으로서 투자자들이 거래상대방을 찾기 위하여 대리인을 사용하기로
선택하는 경우에 성립한다. 브로커는 직접탐색 비용보다 낮은 가격으로 브로커 서비스를 제
공할 뿐만 아니라 직접탐색시장에서 이루어질 수 있는 가격보다 최선의 가격에 더 가까운
거래를 성립시키기도 한다. 왜냐하면 브로커는 다수의 시장참가자들과의 계속적인 접촉을
통하여 공정한 거래가격의 수준을 알 수 있기 때문이다. 브로커 시장은 직접탐색시장에 비
하여 이점을 지니고 있지만 주문의 신속한 이행을 보증할 수 없다는 단점이 있다.





▶ 블루 칩(blue chips)
미국 주식시장에서의 우량주를 말하는 것으로 우량주란 수익성과 성장성이 뛰어날 뿐만 아
니라 재무적 기반도 건실한 것이어야 하며 주요산업에 속하고 업계에서 유력한 지위에 있어
야 한다. 그러나 장래성이 있더라도 소형주거나 투기성이 강한 것은 통상 블루 칩이라고 하
지 않는다.





▶ 비트더마켓 (beat the market)
포트폴리오위험(특히 체계적 위험)에 상응하는 기대수익률보다 높은 투자이익을 얻기 위한
적극적 투자전략을 말하는데 이를 또 다른 명칭으로 비트더마켓전략이라고도 한다. 이러한
투자관리방법은 증권시장이 비효율적인 것을 전제로 내재가치와 시장가격 사이에 차이가 있
는 증권을 식별하여 과소평가된 증권은 매입하고 과대평가된 증권은 매각하는 방법이다. 이
는 궁극적으로 시장이 균형상태에 이른다는 논리에 입각한 것이며, 여기서 내재가치는 보통
기본적 분석에 의해서 계산된다. 비트더마켓전략의 또 다른 방법은 증권시장에서의 투자호
기를 포착하려는 방법으로 기술적 분석(technical analysis)이 활용된다 이 방법은 증권이 과
소평가되거나 과대평가되는 시기를 알 수 있다는 믿음에 기초한다. 그리고 강세시장에거는
위험(베타계수)이 큰 종목을 선택하고, 약세시장에서는 위험이 작은 종목을 선택하는 것도
투자시기를 활용하는 투자관리 방법이다.





▶ 빅딜(Big Deal)
대규모 사업교환, 대기업간 사업교환, 대규모 거래를 뜻하는 말이며, '큰 도박'이라는 의미도 있다.





▶ 빅뱅(big bang)
1986년 10월 실시된 빅뱅은 국제금융의 중심지로서의 지위를 위협받고 있던 영국의 금융기
반을 강화하고 약화되었던 증권회사의 국제경쟁력을 제고하는 동시에 예정된 EC통합에 대
비하기 위해 영국이 전통적으로 유지해 온 은행, 증권업 분리 제도의 폐지를 중심으로 하는
금융개혁조치를 말한다.
*Big Bang은 원래 천체물리학 이론에서 사용된 용어. 태초에 혼돈 상태의 우주가 큰 폭발
(빅뱅)을 통해 창조됐고, 지금도 그 폭발의 여파로 우주가 팽창해간다는 이론이다.





▶ 사모(private placement)
보험회사, 은행, 투자신탁회사 등의 기관투자가나 특정개인에 대하여 개별적 접촉을 통해 증
권을 매각하는 기채방식으로 연고모집이라고도 한다. 공모에 비해 시간과 비용이 절약되고,
기업내용공개를 회피할 수 있으며, 매입자 입장에서 유리한 조건으로 대량의 증권을 취득할
수 있다는 이점이 있으나 발행량이 한정되고 발행자가 유통시장에서 사후관리를 할 수 없으
며, 기채시 담보에 엄격한 조건을 부과해야 한다는 단점이 있다.





▶ 사무라이 본드(samurai bond)
일본의 채권시장에서 외국정부, 정부기관, 지방자치단체, 민간기업 또는 국제금융기구에 의
해 발행된 엔화표시채권의 통칭이다.





▶ 상대매매(private sale, negotiated transaction)
매매거래 당사자간에 개별적 교섭을 통해 가격, 수량, 결제조건 등을 정하는 거래방법을 말
한다. 다수의 매매거래자간에 미리 정해진 통일적인 조건에 따라 집단적으로 거래가 이루어
지는 경쟁매매에 대칭하는 용어로서 경쟁매매가 거래소시장에서 이루어지는데 반해 상대매
매는 일반적으로 장외에서 당사자들 사이에 거래가 이루어진다.





▶ 상장폐지( delisting)
상장유가증권이 매매거래대상으로서의 적격성을 상실하여 그 자격을 상실하는 것을 말한다.
증권거래소는 시장에 상장되어 있는 유가증권 당해 발행회사의 경영 등에 중대한 사태가 발
생하여 투자자에게 손실을 입히거나 증권시장의 신뢰를 상실케 할 우려가 있게 될 경우, 이
와 같은 사태가 발생하지 않도록 상장폐지기준을 설정하여 주권 또는 채권을 상장한 법인이
이 기준에 해당된 경우에는 증권관리위원회의 승인을 얻어 상장을 폐지할 수 있으며 이외에
도 상장회사의 상장폐지신청에 의한 것과 재정경제원장관이 공익 또는 투자자보호를 위하여
필요하다고 인정하는 때에도 상장폐지 또는 매매거래의 정지를 명할 수 있다.





▶ 상호주(shares in mutual ownership)
상장법인이 발행한 주식을 타상장법인이 소유하게 하고 이와 관련하여 다른 상장법인의 주
식을 소유하는 경우의 주식을 말한다. 주식의 상호소유는 기업간의 업무상, 기술상 제휴를
도모하기 위한 기업결합의 수단으로서 혹은 기업그룹 내에서 결합강화를 위한 수단으로 이
용되어 왔다. 그러나 이는 회사의 자본충실의 원칙을 해칠 수 있으며 위장분산의 수단으로
이용할 수 있고 주가조작이나 내부자거래의 위험성 등이 있으므로 증권거래법에서는 상장법
인의 상호주소유를 원칙적으로 제한하고 있다.





▶ 상환주(redeemable stock)
주식의 발행에 의해서 조달된 자본은 회사의 자기자본을 구성하고 회사가 존재할 때까지 영
구적으로 회사와 운명을 같이하는 것이 보통이다. 그런데 주식발행 당초부터 이익에 의한
소각을 예정하고 있는 특수한 주식이 있는데 발행금액이상으로 상환을 약속받기 때문에 비
교적 안전한 투자대상이라고 할 수 있다. 상환주식은 배당우선의 내용이 있는 우선주에 대
해서만 인정하고 상환가액, 상환기간, 상환방법 등을 정관에 기재하여야 한다.





▶ 선도주(leader stock)
시장의 평균적 움직임에 선행하여 주가가 변동하는 주식을 말하는 것으로 상승장세에는 다
른 종목보다 먼저 상승하고 하락장세에서는 가장 먼저 하락 하는 것이다.





▶ 선취매
앞으로 예상되는 호재 등의 요인으로 향후 주가가 상승할 것으로 예상되는 경우 그 주식을
미리 매입하는 것을 말한다.





▶ 성장주(growth stock)
장래 장기간에 걸쳐 주가가 상승할 것으로 기대되는 주식으로 일시적인 시세변동에 따른 주
가상승이 아니라 당해 주식발행회사의 장기적인 성장(1주당 이익의 성장)을 반영할 주가상
승이 기대되는 주식을 말한다. 성장주는 기업의 장래성, 경영자의 자질, 업계에서의 비중, 매
출액과 이익의 계속적인 증가, 적극적인 설비투자, 자본금이 비교적 적다는 것 등의 요건을
갖추어야 한다.





▶ 소극적 채권투자전략(passive bond management strategy)
투자자가 투자목표와 선호도를 감안하여 채권포트폴리오를 구성한 후 만기일 또는 중도상환
시까지 계속 보유하고 상환시점에서 다시 비슷한 채권포트폴리오를 구성함으로써 정해진 투
자원칙에 따라 기계적으로 운용하는 방법이다. 이러한 투자운용법의 기본가정은 투자기간
동안 이자율의 수준변동이 심하지 않아서 수익률에 큰 영향을 주지 않는다는 것이다. 이 투
자전략의 대표적인 것으로는 만기보유전략(buy and hold strategy), 인덱스펀드전략(index
fund strategy), 그리고 사다리형 만기전략(laddered maturity)과 바벨형 만기전략(barbell
maturity)등이 있다.





▶ 손절매(sale with a loss)
현재 보유하고 있는 주식의 시세가 매입한 가격 보다 이하인 상태에서 향후 주가가 단기간
에 상승할 희망이 없거나 추가하락할 것으로 예상될 때 손해를 보고 매도하는 것을 말한다.
손절매는 주로 신용거래에서 기간도래 또는 보증금부족 등으로 손해를 보고 매도하는 경우
에 많이 발생한다.





▶ 수도결제(settlement)
거래소시장에서 매매거래된 주식 또는 채권이 증권거래소가 지정한 결제기구를 통해서 매수
측은 대금을, 매도측은 증권을 수수하는 것을 말한다 수도결제는 당일결제거래의 경우 매매
계약을 체결한 당일에, 보통거래는 매매계약을 체결한 날로부터 3일째 되는 날에 수도결제
가 이루어진다.





▶ 수량우선의 원칙(preference in size principle)
동시호가, 즉 동시에 접수된 호가 및 시간의 선후가 분명하지 아니한 호가 중 가격이 동일
한 호가에 대해서는 수량이 많은 거래원이 적은 거래원에 우선한다는 원칙을 말한다. 한편
접수된 수량이 동일할 때에는 호가집계표 또는 전산매매시스템상의 기록순위에 의하여 매매
거래를 성립시킨다.





▶ 수익증권(beneficiary certificate)
수익증권이란 원금 또는 신탁재산의 운용에서 발생하는 이익을 분배받을 권리를 표시한 유
가증권을 말하며, 증권투자신탁법에 따라 위탁자가 발행하는 수익증권과 신탁업법에 따라
신탁회사가 발행하는 수익증권으로 나눌 수 있다. 증권으로서의 수익증권의 특징은 그것이
본원적(대출자금의 최종적인 사용자가 발행하는 증권)이 아니라 2차적 증권(금융적 투자를
위한 자금을 조달하기 위해 발행되는 증권)이라는 것이다. 따라서 수익증권의 투자특성은
그 발행주체가 어떠한 금융적 투자를 행하는가에 따라 결정된다. 구체적으로는 주식투자를
중심으로 하는 증권투자신탁의 수익증권은 주식과 유사한 특성을 지니며 채권투자를 주로
하는 증권투자신탁 및 대부신탁 수익증권은 채권과 유사한 투자특성을 지닌다.





▶ 스퀘어포지션(square position)
외환매입액과 매도액이 균형을 이루어 일정시점에서 외화자산과 부채규모가 일치하는 환포
지션을 말하며 환율변동에 따른 환리스크를 회피할 수 있는 이점이 있다.





▶ 스탠다드 앤드 푸어 주가지수(s&p 500)
미국에서 가장 큰 증권연구기관인 스탠다드 앤드 푸어사에 의해서 작성되는 주가지수로서
동 회사가 선정한 보통주 500종목을 대상으로 하고 있다. 지수의 종류로서는 공업주(400종
목), 운수주(20종목), 공공주(40종목), 금융주(40종목)의 그룹별 지수가 있으며 이를 종합한
종합지수(500종목)가 있다.





▶ 스트래들(straddle)
동일만기의 풋옵션과 콜옵션을 동일행사가격에 동시에 매입하는 옵션투자전략을 말한다.





▶ 스트립(strip)
동일만기의 풋옵션과 콜옵션으로 동일행사가격에 매입하되 두 개의 풋옵션과 하나의 콜옵션
으로 이루어지는 옵션투자전략을 말한다. 통화옵션의 경우 스트립은 환율이 불안정한 상황
에서 매입자가 특정통화의 가치가 하락할 것으로 예상하는 경우에 활용되는 옵션거래형태이
다.




▶ 스프레드(bid-and-ask spread)
매도호가와 매수호가와의 차이를 말한다. 미국의 증권업자 가운데는 스페셜리스트라고 불려
지는 업자들이 있는데 거래소 입회장 내에서 하나 또는 여러 종목의 주식을 대상으로 하는
브로커 겸 딜러로서 시장형성기능을 수행하고 있다. 이들 스페셜리스트들은 그 취급종목에
대해서 항상 자기매매의 매도호가와 매수호가를 제시하고 있는데 이것을 스프레드라고 하
며, 스프레드의 크기는 일반적으로 그 주식의 시장성을 반영하는 것으로 볼 수 있다. 즉 시
장성이 큰 종목은 스프레드가 작고 시장성이 작은 종목은 스프레드가 커지는 경향이 있다.





▶ 스프레드거래(spread trading)
금융선물투기거래 중 선물간끼리, 즉 동일한 선물이나 상이한 선물간끼리 동시에 매입계약
과 매도계약을 체결함으로써 선물간의 가격차를 목적으로 하는 투기거래를 말한다.




▶ 스프레드 포지션(spread position)
동일한 기초주식을 대상으로 하는 옵tus 중에서 행사가격 또는 만기일이 서로 다른 옵션을
하나는 매입하고 다른 하나는 매도하는 것을 스프레드 포지션이라고 하는데 이 때 양옵션의
가격차를 스프레드라 한다.





▶ 시(초)가 (opening price)
입회시에 최초로 체결된 거래가격을 시가 또는 시초가라고 하며 마지막으로 체결된 가격을
종가라고 한다 하루의 입회가 전장과 후장으로 나누어져 있을 때는 전·후장 별로 시가와
종가가 있게 되지만 일반적으로는 단순히 시가라고 하면 전장의 시가를, 종가라고 하면 후
장의 종가를 의미한다.





▶ 시간우선의 원칙(principle of priority in time)
거래소시장에서는 유가증권 매매거래시 개별경쟁매매원칙을 적용하게 되는데, 이 대 고객으
로부터 접수된 주문 가운데 호가가 동일한 경우에는 호가가 행하여진 시간의 선후에 따라
먼저 접수된 호가가 뒤에 접수된 호가에 우선한다는 원칙이다.





▶ CD(certificates of deposit)
은행이 정기예금의 형식을 통해 발행한 양도성 정기예금증서를 말한다. 우리나라에서도 은
해의 경쟁력을 제고시키고, 금리자유화의 기반을 조성하며, 시중의 유휴자금을 흡수한다는
취지하에, 과거 제1차·제2차의 CD발행에 대한 실패요인을 보강하여 1984년 6월 1일부터
국내 각 금융기관에서 양도성정기예금증서(CD)를 취급할 수 있도록 하였다. CD는 다음과
같은 이점을 갖고 있다. 무기명으로 발생되므로 비밀이 보장되고, 증서교부만으로 언제
나 양도가 자유롭고, 단기간에 높은 수익이 보장되며, 만기일에 실명으로 지급을 청구하
면 실명세율을 적용받을 수 있다.





▶ 시스템매매(system trading)
컴퓨터의 지시에 따라 주식을 매매하는 것





▶ 시장조성(making a market)
유가증권의 모집 또는 매출을 원활히 하기 위하여 모집 또는 매출한 유가증권의 수요공급을
당해 유가증권의 상장 후 일정기간 조성하는 것을 말한다. 시장조성을 위한 유가증권의 매
매거래를 위탁할 수 있는 자는 당해 유가증권의 인수인에 한하며, 조성기간을 상장된 날로
부터 6개월 내의 날고서 발행인과 인수인이 정하는 날까지이다.





▶ 시초가주문(order at the opening)
고객이 유가증권매매를 위탁할 때 시초가 결정에 참여하도록 위탁하는 주문으로서, 시초가
주문은 거래소시장에서 입회개시 후 5분가 동시호가로 접수한다.





▶ 신디케이트(syndicate)
일반적으로 기업연합을 말하는 것이지만 증권용어로는 주식이나 공사채 등 유가증권발행시
그 인수를 위하여 결성되는 인수단을 말한다. 인수업자는 인수증권의 판매력 확대와 위험부
담의 분산을 위하여 2개사 이상의 업자가 모여 인수신디케이트단을 결성하는 것이 통례이
다. 신디케이트단의 구성원은 발행되는 유가증권의 인수, 모집을 책임지며 모집에 잔액이 발
생한 경우에는 이것을 인수한다. 한편 신디케이트단이 구성되면 인수업자간에 인수단계약을
체결하여 인수모집수수료, 간사수수료를 정하며 신디케이트단 내부에서의 인수비율 및 잔액
인수비율이 결정된다.





▶ 신용매물
신용거래로 매입한 주식을 상환기한이 도래하여 상환을 목적으로 매도할 경우의 매물로서
주가압박요인으로 작용하기도 한다.





▶ 신용매수(purchase on margin, margin buying)
신용거래를 이용하여 주식을 매입하는 것으로 신용매수는 가격상승에 따른 시세차익을 얻는
것이 주목적이지만 대금을 지불하고 현물을 인수하는 경우도 있다. 신용매수의 경우는 매입
량이 증가하면 신용거래기간까지 반대매매에 의한 매도결제의 증가가 예상되어 주가를 압박
하는 요인이 되며 매입량이 감소하면 그 반대현상이 일어나는 것이 상례이다





▶ 신용위험(credit risk)
일반적으로 매매계약상의 결제조건에 의한 지불이 이행되지 않음으로써 발생하는 위험을 총
칭하는데 은행경영에 의한 신용위험은 은행의 대출원리금이 기일 내에 회수되지 않는 경우
를 의미하며, 투자분석상의 신용위험은 채권발행자가 발행시 체결된 계약을 수행할 수 없는
정도를 말한다.





▶ 신종기업어음(CP : commercial paper)
일반적으로 미국에서 신용도가 높은 유명대기업이 공개시장에서 운전자금을 조달하기 위해
발행하는 단기, 무담보 약속어음을 말한다. 우량 상업어음은 딜러의 수수료를 포함하더라도
은행차입비용보다 낮은 비용으로 발행된다. 상업어음의 최대발행자는 소비자 금융회사들이
며 주된 수요자는 기관투자가들이다. 우리나라에서는 상업어음을 81년 6월부터 신종기업어
음이라는 이름으로 단자회사(현 종합금융회사)에서 취급하고 있는데 무담보배서의 방법으로
매출하고 있다. 어음기간은 91- 180일 이내 최저액면은 3천만원, 중도상환은 금지되어 있다.
한편 중소기업은 은행, 신용보증기금, 단자회사, 종합금융회사 등의 보증을 받아 CP를 발행
할 수 있도록 되어 있다,





▶ 신주인수권(subscription right)
회사가 신주를 발행할 때 그것을 배정받을 권리를 신주인수권이라 한다. 이 인수권을 구주
주에게 주는 것이 주주 할당, 연고자 등에 주는 것이 제3자 할당인데, 신주인수권을 누구에
게 줄 것인가는 이사회의 결정 사항이다. 그러나 신주인수권은 일반적으로 호조건이므로, 구
주주에게 주는 것이 통례이다.





▶ 신주인수권부사채
신주인수권부사채는 워런트채(warrant채)라고도 하는데, 미리 정해진 가격으로 일정액의 신
주를 인수할 수 있는 권리가 붙은 채권이다. 워런트채의 발행액에 대한, 인수권을 행사할 경
우에 발행되는 신주 총액의 비율을 부여율이라고 하며, 일대일 이하로 제한되어 있다. 워런
트채와 전환사채의 다른 점은, 전환사채가 전환에 의해서 그 사채가 소멸되는 데에 대해, 워
런트채는 인수권의 행사에 의해 인수권부분이 소멸될 뿐 사채 부분은 계속 유효하다는 점이
다. 따라서 인수권리를 행사할 때에는 신주의 대금은 따로 지불해야 한다. 워런트채의 가격
은 전환사채의 경우와 마찬가지로, 주가가 행사가격 보다 높아지면 주가와의 연동성이 강해
지고, 주가가 행사가격보다 낮아지면 채권으로서의 이율이 중시되어 형성된다.





▶ 실권주(forfeited stock, unclaimed stock)
회사가 유상증자를 실시할 때 주주는 정해진 날짜에 자신에게 배정된 유상증자분을 인수하
겠다는 청약을 하고 해당금액을 납입하게 된다. 그러나 청약기일까지 청약하지 않거나 청약
을 했더라도 납입기일까지 납입을 하지 않으면 유상신주를 인수할 권리를 상실하게 되는데
이로 인해 발생한 잔여주식을 실권주라고 한다. 실권주가 발생하면 발행자는 자금조달목적
을 달성할 수 없으므로 재모집하는 것이 통례이다.





▶ 실적장세
경기 전체 또는 각 기업의 실적향상에 의해 주가가 상승하는 경우의 장세를 말하며, 업적장
세라고도 표현한다. 경기호황에 따른 실적장세가 어느 정도 지속되면 자금수요가 너무 왕성
해져 금융핍박감이 나타나며 정책당국도 인플fp, 국제수지불균형 등을 우려하여 금융긴축에
나서게 된다. 그 결과 금리는 상승하고 주가는 급락하게 되는데 이러한 상황을 금융장세의
역현상이라 한다.





▶ 안정조작(stabilization)
증권시장에서는 누구든지 유가증권의 시세를 고정시키거나 안정시킬 목적으로 매매거래를
할 수 없게 되어 있지만, 주가의 안정을 도모함으로써 모집이나 매출을 원활하게 하기 위하
여 예외적으로 안정조작을 인정하고 있다. 안정조작을 할 수 있는 자는 그 유가증권의 발행
인 또는 인수계약을 체결한 증권회사로서 유가증권신고서에 기재된 회사에 한하고 있으며,
안정조작기간은 당해 유가증권의 모집 또는 매출청약기간 종료일 전 20일부터 청약기간 종
료일까지이다.





▶ 액면분할(stock split)
한 장의 주권 또는 채권을 복수 또는 보다 소액의 주권 내지는 채권과 교환하는 것을 말하
는데 주권의 경우는 주권분할, 채권의 경우는 권면분할에 의한 경우가 많다 이와 같은 액면
분할은 증권시장에서의 유동성을 화보하고 신주발행을 용이하게 하기 위해서 이루어진다.





▶ 약정(contract)
증권회사가 시장에서 유가증권의 매매를 성립시키는 것으로 이 때의 가격을 약정가격이라고 하며 약정가격에 주수를 곱한 것을 약정대금이라고 한다.





▶ 어음관리구좌(CMA: cash management account)
단자회사 등이 고객들의 예탁금을 받아 신종기업기음(CP) 할인어음 및 단기 국공채나 양도
성 예금증서 등 높은 수익의 금융상품으로 운용하여 그 수익금을 투자자에게 되돌려 주는
금융상품으로 통장식으로 거래되며 입출금이 자유스럽고 안정성이 높다.





▶ M&A 중
인수나 합병(M&A)은 기존의 경영층을 보호하느냐 않느냐에 따라서 우호적 M&A와 적대
적 M&A로 구분된다. 전자는 기존의 경영권을 인정해 주는 것을 말하며, 후 자는 경영권을
완전히 빼앗는 것을 의미한다.





▶ 역선택(adverse selection)
보험금을 탈 가능성이 큰 사람들만 주로 보험에 가입하게 되는 현상.
보험회사는 평균적인 위험확률을 기준으로 보험료와 보험금을 산정. 평균보다 낮은 확률을
가진 사람은 보험가입에 유인이 적고, 높은 확률을 가진 사람은 보험가입유리. 결국 사고위
험성이 큰 사람들만 보험가입. 이에 따라 평균적인 위험 확률과 보험료가 점차 높아지는 악
순환 발생.





▶ 연속상환채권(serial bond)
채권을 만기가 다른 여러 조로 나누어 발행한 다음, 각 채권의 만기가 도래할 때마다 해당
채권을 중도상환해 나가는 방법으로서 일종의 할부상환방식의 채권을 의미한다. 이것은 차
환의 의도가 없을 때 발행되는 방식이며 발행자에게는 감채기금과 유사한 효과를 가진다.
연속상환채권의 발행은 시장조건을 감안하여 표면이자율을 동일하게 하는 대신 발행가격을
다르게 하거나 반대로 발행가격에 신축성을 부여하여 채권의 소화를 용이하게 할 수 있는
이점이 있다.





▶ 오픈 포지션(open position)
선물거래에서의 적극적 투자기법 중 하나로서 금융자산의 가치변동을 적극적으로 이용, 이
익을 얻기 위하여 고의적으로 선물매입포지션이나 선물매도포지션 중 어느 한 쪽만을 유지
함으로써 가격변화에 노출시키는 것을 말한다. 예를 들어 금리상승(가격하락)을 예상하는 경
우에는 금리선물을 매각하고(선물매도포지션을 취하고), 금리가 상승한 후 이를 반대 매매로
청산하여 매매차익을 얻는 것이다. 그러나 만일 시장의 움직임이 예상과 반대로 나타날 경
우에는 커다란 손실을 입게 된다.





▶ 옵션거래
옵션은 대상상품을 팔거나 사는 '권리'이며, 그 권리를 매매하는 것이 옵션거래이다. 옵션을
구매하는 측은 권리를 확보하고 판매하는 측은 의무를 지기 때문에, 구매측은 판매측에 대
해서 옵션프리미엄을 지불할 필요가 있다. 통화옵션, 채권선물옵션, 금리선물옵션 등은 그
중요성이 높다





▶ 옵션델타(option delta)
옵션거래에 있어 기초자산의 가격이 변함에 따라 옵션가격이 얼마만큼 변하는가를 측정하는
것으로서 옵션가격의 변화는 그 절대치에 있어서 기초자산의 가격변화보다 작기 때문에 델
타의 절대치는 항상 0과 1사이에 있다. 델타는 정확하지는 않으나 옵션이 얼마만큼의 내재
가치를 가질 확률이 있느냐를 나타낸다.





▶ 우리사주조합(employee stock ownership association)
전 종업원을 대상으로 하는 자사주투자 조합으로서 회사와는 대등한 입장에서 종업원지주제
도의 운영에 관한 사항을 약정하고 조합원의 입회 및 탈퇴, 주식의 매매 및 지분관리 등 종
업원의 소유주식을 조직적으로 관리 운영하는 주체가 되는 기구이다. 우리사주조합은 별도
의 기구로 결성할 수도 있으며 사우회, 공제회, 노동조합 등 기존의 기구를 활용할 수 있다.





▶ 워런트(warrant)
일정수의 보통주를 일정가격에 살 수 있는 권한, 또는 같거나 비슷한 표면금리를 가지는 고
정금리채권을 살 수 있는 권한을 증권소유자에게 부여하는 옵션을 말한다. 워런트의 가격은
매입대상주식의 시장가격과 전망 등에 따라, 또한 시장금리의 변화에 따라 크게 변동한다.
워런트는 급속히 성장하는 회사가 사채나 우선주 등을 발행, 장기자본을 조달할 때 이를 용
이하게 하기 위하여 투자자에게 일종의 인센티브를 부여할 목적으로 발행되기 시작하였다.





▶ 워크아웃(work out)
기업구조개선, 기업가치회생. 워크아웃은 미국 영화배우 제인 폰다의 몸매가꾸기 비디오에서
나온 말을 잭 웰치 GE회장이 경영학 용어로 원용한 것. 즉, 군살을 제거해서 건강한 체질을
만드는 '체육용어'. 채권금융기관이 재벌그룹의 재무구조를 개선하고 경쟁력을 강화시켜 채
무상환능력을 높이는 작업. 이를 위해 대출금의 출자전환이나 상환유예, 이자감면, 일부 부
채탕감, 단기 대출의 중장기 전환과 같은 부채구조조정을 해준다. 그러면서 한계계열사의 감
자나 정리, 상호지급보증 해소, 자산매각, 주력사업 정비, 신규투자자금 유치 등 기업구조조
정을 유도한다.





▶ 위탁매매(brokerage)
증권회사가 고객으로부터 주문을 받아 행하는 유가증권의 매매를 말한다. 위탁매매의 경우
증권회사는 수탁의 조건, 결제방법 등에 대해서 수탁계약준칙에 따라야 하며 고객은 매도,
매수의 구분, 종목, 매매수량 등에 대해서 명확한 의사표시를 하여야 한다.





▶ 위탁모집(offering on commitment)
증권발행의 업무를 위탁기관인 발행기관에 위탁시키고 발행위험은 모두 발행자가 부담하는
증권발행의 방법으로 모집주선이라고도 한다. 다시 말해서 위탁모집에 있어서는 증권발행에
대한 전문적인 지식을 가지고 있는 발행기관으로 하여금 발행사무를 시장상황에 맞추어 신
속하게 처리토록 하고, 만약 계약기간 내에 매출하지 못한 증권이 남아 있을 때에는 이를
발행자에게 반환시킴으로써 발행위험을 발행자가 부담하도록 한다는 것이다





▶ 위탁회사(management company)
증권투자신탁업법에 의하여 증권투자신탁의 위탁자가 됨을 업으로 하는 자를 말한다. 일반
적으로 위탁회사는 투자신탁설정의 주체로서 신탁재산을 수탁자에게 예탁하고 수익증권을
발행 매출하며 또한 이 신탁재산을 운용하고 관리하는 책임을 부담한다.





▶ 유동성 위험(lisuidity risk)
특정자산을 현금화 또는 가용자산화하는 데 따른 불확실성으로서, 예컨대 필요한 자금을 적
정한 가격으로 금융시장에서 즉시에 조달할 수 없는 경우에 발생하는 위험을 말한다. 유동
성 위험은 기본적으로 현금수지형태가 일치하지 않거나 또는 예상치 못한 당국의 규제조치
실시 그리고 차주의 신용상태악화 등으로 자금조달이 여의치 못할 경우 제기되는 위험을 말
한다 즉, 유동성 위험은 자산의 현금화 시점과 부채의 지급시점의 사이, 외환시장에 대한 예
상치 못한 법적 규제, 금리변동 및 차주의 신용상태악화 등에 그 원인이 있다.





▶ 유배주(dividend-paying stock)
회사의 영업실적이 순조롭고 당기순이익이 실현되어 배당을 실시하는 회사의 주식을 말한
다. 상장주식의 평균수익률에는 유배주만을 대상으로 한 유배주 평균수익률이 별도로 산출
되고 있다





▶ 융자잔고(outstanding loan)
증권회사의 고객이 신용거래에 의하여 주식을 매입할 경우, 이에 필요한 자금은 증권회사의
자기신용 또는 증권금융회사의 증권유통금융 융자에 의존하게 되는데 이에 의한. 매입주식
의 잔고 또는 대출금의 잔고를 융자잔고라고 한다.





▶ 은행의 자기자본비율
은행의 자산에 대한 자기자본의 비율을 말한다 1987년 제정된 국제결제은행(BIS)의 국제통
일기준에서는 경영의 건전성 유지를 위해 1992년 말까지 8%로 높일 필요가 있다고 지적되
었다. 이와 같은 배경으로는 금융의 자유화, 국제화와 증권화를 들 수 있는데 이에 따라 금
융기관이 부담하는 금리변동리스크 및 환리스크가 증대되어 자기자본비율을 높일 필요성이
강해짐과 동시에 금융기관의 국제적 활동의 화대에 따라 국제적인 경쟁조건의 평준화가 요
청되고 있기 때문이다.





▶ 인수(underwriting)
기업이 신규로 발행하는 유가증권을 매출할 목적으로 발행인으로부터 대가를 받고 그 전부
또는 일부를 취득할 자가 없는 경우에 그 잔여분을 취득하는 계약을 체결하는 것을 말한다.
또는 수수료를 받고 발행인을 위하여 유가증권을 공모주선하거나 모집, 매출을 분당하는 계
약도 인수에 포함되는데 이러한 업무를 취급하는 자를 인수인 또는 인수업자라고 한다.





▶ 인수단(underwriting syndicate)
발행증권의 인수를 위하여 구성된 관계업자를 말한다. 인수단은 발행유가증권의 인수업무에
공동으로 참여하며 공모 후 청약미달분이 있을 경우 이를 인수할 책임을 지는데 인수회사는
발행가격으로 주식 또는 사채발행금액을 인수하여 자기책임하에 일반투자자에게 주식 및 사
채를 매출한다. 인수단은 인수회사의 자격요건을 구비한 회사 중 주간사회사가 정한 회사로
구성하는데 주식의 경우 주간사회사는 간사지정법인으로 인수단을 구성하되 간사단을 포함
하여 3개 회사 이상이어야 한다.





▶ 일경다우주가평균
이는 현재 일본경제신문사가 발표하고 있는 것으로서 동경증권거채소에 상장되어 있는 시장
제1부 종목 중 225종목을 표본으로 다우방식에 의해 계산되고 있다.





▶ 일반공모(공모증자)
공모는 불특정다수의 일반투자자로부터 신청을 받아 공정한 가격으로 신주를 발행하는 방법
이다. 일반공모발행은 정관에 구주주의 신주인수권에 대한 제한규정이 있어야 가능하며 그
러한 규정이 없으면 주주총회의 특별결의에 의하여 정관변경을 하여야 한다. 현재, 우리나라
에서는 기업공개시에 이 방법에 의해서 신주가 발행된다.





▶ 일임매매(discretionary transaction)
고객으로부터 유가증권의 매매거래에 관한 위탁을 받은 경우에 그 수량, 가격 및 매매의 시
기에 한해서 결정을 일임받아 매매거래를 하는 것을 말한다. 증권회사가 일임매매를 하고자
할 때에는 사전에 일임매매 위임자로부터 유가증권의 종류, 종목 및 매매의 구분과 방법을
결정받아 당해 위탁자와 약정기간을 1년 이내로 종목수는 5종목 이내로 하는 일임매매약정
을 체결하고 위탁자와 동의를 얻어 당해 영업소의 임직원 중에서 당해 일임매매의 관리에
적합하다고 인정되는 자를 일임매매관리자로 지명하여야 한다.





▶ 입회(session)
증권거래소 규정에 따라 정해진 장소, 시간, 방법으로 유가증권을 매매하는 것을 말한다. 평
일에는 오전입회와 오후입회가 있으며 토요일, 발회일, 납회일 에는 오전입회만 있다.




▶ 자산주(asset stock)
자산의 하나로서 장기투자할 수 있는 주식을 말한다. 회사의 실적이 안정되어 있는 데다 배
당률에고 별 변동이 없고 주가도 투기적인 움직임을 보이지 않는 주식이 자산주가 된다. 자
산주에 대한 투자는 가격상승에 따른 시세차익보다 배당에 의한 수익획득을 목적으로 하는
것이 일반적이다.





▶ 자율반등
주가하락세가 지속된 후 주가가 바닥권에 근접해 있다는 심리적 요인에 의해 증시외적인 영
향이 없어도 시장가격의 원리에 따라 자율적으로 상승세로 반전하는 현상을 말한다.





▶ 자전매매(cross trading)
한 증권회사가 고객들로부터 한 가지 주식에 대해 동일수량의 매입과 매도주문을 동시에 받
았을 때 주로 이루어지는 거래로서 증권회사가 거래소시장에서 신고를 통해 동일종류, 동일
수량, 동일가격의 매도와 매수를 동시에 실시하는 매매를 말한다.





▶ 잔액인수(stand-by underwriting)
유가증권 인수방법의 한 형태로서 발행기관이 발행자로부터 위탁받은 증권의 발행사무를 담
당하고 만약 모집기간 중에 소화시키지 못한 발행증권의 잔량이 있으면 그 잔량을 발행기관
이 인수하는 것으로 청부모집이라고도 한다. 이 잔액인수는 발행자의 입장에서 보면 잔액인
수계약이 성립된 시점에서부터 사실상 모집이 달성된 것이나 다름없기 때문에 발행자는 발
행된 증권전액에 대하여 인수수수료와 모집수수료를 발행기관에 지급하여야 한다.





▶ 저당권 담보부증권(mortgage backed securities)
저당대출을 취급하는 금융기관이 토지, 건물 등의 부동산을 담보로 자금수요자에게 자금을
대출한 후 갖게 되는 저당권(mortgage)을 근거로 하여 발행되고 있는데, 저당권의 현금흐름
연결형태와 소유권 귀속여부에 따라 mortgage backed bond, pass through certificate , pay
through bond, CMO 등으로 구분된다.





▶ 저축대부조합(S&L : Savings & Loans Association)
미국에서 조합원들의 저축을 이용하여 주택저당대출을 하는 일종의 협동저축기관으로 근본
적 목적은 조합원들의 주택매입 또는 주택수리비용을 제공하기 위한 것이다. 동 조합의 자
금은 대부분 주택저당대출에 운용되며 특히 조합원에게 우선 대출된다. 그리고 운용결과 생
긴 순이익은 주주들에게 배당금으로서 지급되고 저축예금가입자에게 예금에 대한 이자로 지
급된다.





▶ 저항선(resistance line)
주가그래프상 주가파동의 상한점들을 연결한 직선을 말한다. 특히 주가가 일정기간 보합권
에 있을 때 그 사이에 단기파동의 고가를 연결한 선으로서 그 부분에는 잠재적인 매도세가
대기해 있는 것으로 본다. 그 선을 돌파해서 주가가 상승했을 때 보합권이탈이 일어났다고
판단한다.





▶ 전환가격(conversion price)
전환사채와 주식을 교환하는 경우의 가격을 말하며, 주식 1주와 교환되는 사채의 액면으로
표시된다. 이에 대한 전환비율은 일정액의 전환사채에 대해 발행되는 주식의 수로 표시된다
전환가격과 전환비율은 표시 형식이 다를 뿐, 실질적으로는 똑같다. 또 전환할 때 주식의 액
면을 기준으로 하는 것을 '액면전환'이라 하고, 주식의 시가를 기준으로 하는 것을 '시가전
환'이라 한다





▶ 전환사채(CB : convertible bond)
전환사채란 주식으로 전환할 수 있는 권리(전환권)가 붙은 사채를 말한다. 전환청구기간내에
전환권을 행사하는 것에 의해서, 미리 정해진 가격(전환가격)으로 신주를 인수할 수 있다 이
때 주식 구입 대금의 불입은 전환사채의 원금으로 하고, 전환사채 자체는 소멸된다. 전환권
을 행사하지 않는 경우에는, 최종적으로 액면가액으로 상환된다. 발행자에게 있어서의 메리
트는, 보통사채에 비하면 전환권이 있기 때문에 낮은 이율로 발행할 수 있다는 것이다. 또
주식에의 전환이 서서히 진행되기 때문에, 증자에 비해 배당 부담의 급증을 피할수 있다는
점이다. 전환사채는 거의 모든 종목이 증권거래소에 상장된다.





▶ 전환주식(convertible st.ock)
회사가 권리내용이 다른 종류의 주식(예를 들면 보통주 외에 우선주 등)을 발행하는 경우,
주주의 희망에 따라서 일정한 조건하에 다른 주식으로 바꿀 수 있는 권리(전환권)가 인정되
는 주식을 전환주식이라고 한다. 일반적으로 전환주식은 우선주로부터 보통의 주식으로 전
환하는 것을 인정하는 형태가 많으며, 전환권을 주면 우선주의 모집이 쉬어진다.





▶ 접속매매(post trading)
단일가격에 의한 개별경쟁매매로 시가를 결정한 직후부터 매매종료시까지 매도호가와 매수
호가의 경합에 의하여 가장 낮은 매도호가와 가장 높은 매수호가가 합치되는 경우 선행호가
의 가격으로 하며 가격우선의 원칙과 시간우선의 원칙에 따라 성립시키는 복수가격에 의한
개별 경쟁매매방법을 말한다.





▶ 정크본드(junk bond)
채권등급평가기관인 무디사(Moody's)의 등급이 Ba이하이거나 스탠다드 & 푸어사(Standard
& Poor's)의 등급이 BE이하의 채권으로 이자율은 높지만 원리금지급에 대한 불확실성이 높
은 투기적 채권을 말한다. 이 채권은 미국의 증권가에서 기업합병 및 매수시 기업탈취자나
적대적 매수를 시도하려는 기업이 거액의 매수자금을 단기간에 조달하려 할 때 발행되는 고
위험 고수익의 채권이다.





▶ 주도주
장세의 흐름을 주도하는 업종군 또는 종목군을 주도주라 한다. 즉, 어떤 업종군에 관련된 호
재로 인하여 강세장세가 출현하는 경우 투자자들의 관심이 당해 업종군에 몰리게 됨으로써
그 업종의 주가는 크게 상승하나 여타 업종의 주가 및 거래량은 미미하여 전체장세가 특정
업종 또는 특정종목군의 향배에 크게 좌우되는 경우가 많다,





▶ 주식공개매수(TOB ; take over bid, tender offer)
통상 어떤 기업의 경영권의 전부 또는 일부를 획득하는 것을 목적으로 당해기업의 주식의
일정수량을 일정가격으로 일정기간 거래소시장 밖에서 매수할 것을 공표하고 매수하는 것을 말한다.





▶ 주식배당(stock dividends, share dividends)
이익배당의 전부 또는 일부를 주식으로 배당하는 것을 말한다. 즉, 주주에게 배당금 명목으
로 주식을 분배하여 이익잉여금이 자본전입에 의해 자본화되는 것을 뜻하는 것으로, 주주의
지분비율에 따라 비례적으로 주식을 분배받으므로 주식배당금이 지급된 이후에도 주주의 비
례적 소유지분은 변동이 없는 것이다. 기업측에서 보면 배당가능이익을 자본전입함으로써
생기는 효과는 회사자금의 확실한 사내유보이며 특히 신주를 공개시장에서 매출하기 곤란한
경우에는 더욱 효과적이다. 이익을 낸 회사라도 대개 배당할 현금을 마련하기 위해 많은 고
충을 겪게 된다. 이에 대하여 주식배당은 직접적으로 신주가 분배되므로 확실하고 간편한
현금의 사내유보책이 된다.





▶ 주식청약(application for shares)
회사설립의 경우 또는 신주발행의 경우에 주식을 인수하여 주주가 되겠다는 주식응모자의
의사표시를 말한다. 주식인수의 청약을 하고자 하는 자는 주식청약서에 자기가 인수하려고
하는 주식의 종류 등 필요사항을 기재하여 날인 후 회사에 제출해야 한다. 증권회사와 거래
하는 투자자는 증권회사의 계좌를 통해 모든 업무를 편리하게 처리할 수 있다





▶ 증거금율
고객이 주식을 매매할 경우 약정대금의 일정비율에 해당하는 위탁보증금이 필요한데 이와
같이 약정금에 대해서 필요한 최저 위탁보증금의 비율을 말한다.





▶ 증배(dividend increase)
회사가 배당을 늘리는 것으로서 일반적으로 실적이 대폭 향상되었을 경우에 실시한다. 액면
가 유상증자나 소폭의 무상증자가 실시된 이후에 종래의 배당률을 그대로 유지하면 주주에
게는 실질적인 배당금 증액이 있으므로 이것을 실질증배라고 한다.





▶ 직접발행, 직접모집(invitation to subscribe)
유가증권을 발행함에 있어서 증권회사 등을 거치지 않고 발행회사가 투자자를 상대로 직접
판매하는 방법으로 직접모집이라고도 한다 판매 후 잔량이 남을 경우에는 발행회사가 전부
부담하게 된다.





▶ 집단경쟁매매(crowd auction)
일정한 시각과 일정한 장소에 매도, 매수측 회원의 시장대리인이 모여 거래소 직원의 리드
에 따라 각 시장대리인간에 공개적으로 손짓 및 발성에 의하여 가격과 수량의 경합을 거쳐
매매계약을 체결시키는 방법이다.




▶ 차익거래(arbitrage)
어떤 상품의 가격이 시장간에 상이할 경우 가격이 싼 시장에서 매입, 비싼 시장에서 매각함
으로써 매매차익을 얻는 행위를 말한다. 따라서 동 상품이 외환일 때는 환차익이, 그리고 채
권일 때는 금리차익이 발생, 각각의 가격을 균형가격으로 환원시키는데 기여하게 된다.
환차익(exchange arbitrage)이란 외환시세의 불균형을 이용하여 이익을 얻으려는 것을 말한
다. 외환의 시세도 일종의 가격이므로 동일한 통화의 시세는 각국에서 일치하는 경형이 있
으나 어떠한 요인으로 또는 시차에 의하여 동일 통화의 환시세에 차이가 발행하는 경우 시
세가 낮은 시장에서 매입하여 높은 시장에서 매각하는 환차익거래가 나타나게 된다.
금리차익(interest arbitrage)이란 국제간의 금리차가 존재하는 경우에 저금리국으로부터 고
금리국으로 자금을 이동시켜 금리차익을 얻으려는 거래이며 이러한 거래는 현물환시장에서
저금리 통화를 매각하고 고금리통화를 매입하는 방식으로 이루어지나 환리스크를 배제하기
위하여 고금리국에서의 자금운용 기간만큼 선물환시장에서 고금리국 통화를 매각하고 동시
에 저금리국 통화를 매입하는 스왑거래를 하는 것이 보통이다.





▶ 채권면역전략(bond immunization)
시장이자율이 변하더라도 채권 매입당시 설정한 목표수익률을 큰 차이 없이 실현하는 기법
이다. 구체적으로 이 기법은 채권 또는 채권포트폴리오의 듀레이션을 투자자의 투자기간과
일치시킴으로써 투자기간 중 금리변동에 따른 채권가격 변동위험과 표면금리수입의 재투자
위험을 상쇄시켜 채권투자종료시 채권포트폴리오의 실현수익률을 투자시점의 목표수익률에 일치시키는 방법이다.





▶ 채권스왑(bond swap)
채권의 만기, 수익률, 세금, 미래의 시장이자율 등 채권가격에 영향을 주는 요인들을 고려하
여 현재 보유하고 있는 채권을 수익성이 높은 다른 채권으로 교체하는 것을 말한다.





▶ 청산거래(future transaction)
매매약정이 성립된 후 일정 기일이 경과되면 수도결제하는 방식으로 일명 증거금거래라고
하는데 매매계약을 체결한 시점과 그 계약을 이행하는 시점간에 상당한 시간적 간격이 있어
서 이 기간 동안 다시 매수하거나 매도하는 것이 가능한 거래방식이다 청산거래에는 결제일
에 가서 당해 증권으로 결제하는 실물결제방식과 결제일에 가서 매입시와 매도시의 증권가
격에 따라 그 차액만 지불하거나 지급받는 차금결제방식 등 두 가지가 있다.





▶ 초과수익률(excess return)
자본자산가격결정모형에서 초과수익률이란 개별자산 또는 포트폴리오 수익률 중에서 무위험
이자율을 초과하는 부분을 말한다.





▶ 총액인수(firm commitment underwriting)
간접모집의 한 형태로서 발행회사가 특정 인수인과의 계약에 따라 사채총액을 일괄적으로
인수(취득)시키는 것으로 발행회사 입장에서는 신속한 자금조달이 가능하다는 이점이 있다



▶ 커미션브로커(commission broker)
수탁수수료의 획득을 목적으로 중개업무를 수행하는 증권회사





▶ 컴비네이션(combination)
동일 기초자산에 대해 콜옵션과 풋옵션을 동시에 발행하거나 매입하는 옵션거래기법으로 스
트래들(straddle), 스트랭글(strangle) 등이 있다. 스트래들은 동일 행사가격과 동일 만기를
갖는 풋과 콜을 결합한 것이며 스트랭글은 만기일이 같고 행사가격이 다른 풋과 콜을 결합
시킨 것이다.





▶ 콜시장(call market)
금융기관 상호간에 초단기자금의 대차거래가 이루처지는 피장을 말하며 대출자측에서는 콜
론, 차입자측에서는 콜머니라고 한다 증권거래소나 상품거래소와 같이 거래가 특정한 장소
에서 이루어지는 것이 아니라 추상적인 시장을 말하며, 금융기관의 지급준비금 포지션출 조
정하는 데 중요한 기능을 한다. 따라서 콜시장에서 성립되는 금리인 콜금리(call rate)는 재
정자금의 동향이나 개인, 기업의 현금수요 등을 배경으로 한 금융시장의 수급사정에 의해
변동하는데 중앙은행의 의향이 크게 반영되며 가장 단기간의 자금의 대차라는 점에서 금융
시장의 수급을 가장 민감하게 반영한다





▶ 텍스해븐(tax heaven)
세금의 피난처를 말하는 것으로, 바하마, 버뮤다 등과 같이 소득세, 법인세 등에 대한 과세
가 전혀 없는 텍스 파라다이스, 홍콩, 파나마 등과 같이 국내소득에는 통상적인 과세가 이루
어지지만 국외소득은 면세 또는 낮은 세율이 부과되는 텍스 셸더, 룩셈부르크와 같이 틀정
한 사업활동 등에 한해서 혜택이 주어지는 텍스 리조트 등이 있다.





▶ 통정매매
자기가 매도 또는 매수하는 같은 시기에 그와 같은 가격으로 타인이 그 유가증권을 매수 또
는 매도할 것을 사전에 약속하고 매매거래를 하는 것을 말하는 것으로 상장유가증권의 매매
거래에 관하여 타인을 오인시키거나 시세조정수단으로 이용되기 때문에 증권거래법에서는
이를 금지하고 있다.





▶ 통화선물옵션(option on foreign currency futures)
통화선물계약을 거래대상으로 하는 옵션으로 콜옵션매입자에게는 일정기간이내에 일정행사
가격으로 외국통화선물계약의 매입포지션을 보유할 수 있는 권리가 부여되며 풋옵션매입자
에게는 일정기간 이내에 일정행사가격으로 외국통화선물계약의 매도포지션을 보유할 수 있
는 권리가 부여된다





▶ 트레이딩룸(trading room)
증권회사의 주식이나 채권부문에 있어서 다수의 트레이더나 딜러가 고객의 거액주문을 시장
에 연결하거나 자기계산으로 원활하고 신속하게 처리해 나가기 위해 설치된 사무실로 대형
전광판이나 최신정보전달 사무처리 시스템이 갖추어져 있다.





▶ 파생상품(derivatives)
기초자산 또는 지수로부터 파생된 경제적 가치를 갖게 되는 교환이나 약정. 크게 선도계약
(forward contract), 선물계약(future contract), 옵션(option), 스왑(swap) 등 네가지 유형으
로 분류됨.


선도나 선물은 특정상품을 미래특정시점에 미리 정한 가격 및 수량으로 사거나 팔 것을 약
정한 가격으로, 선도가 장외에서의 상대거래인 반면, 선물은 거래소에서 정형화된 성품으로
거래가 된다는 점에서 구분된다. 옵션은 특정상품을 특정기일 또는 기일내에 사거나 팔 수
있는 권리를, 스왑은 거래 쌍방간에 상품 또는 경제적 조건을 서로 맞바꾸는 것을 말한다.





▶ 팩토링(factoring)
팩터(factor)가 고객의 매출채권을 구입함으로써 기업에 금융을 제공하는 방법. 팩토링은 매
출채권담보대출과는 달리 원칙적으로 차입자에 대한 청구권이 없이 매출채권을 매입하는 것
이므로 팩터는 회수불능위험을 부담한다. 현재 우리나라 금융기관은 팩터로서의 위험을 부
담하지 않고 단기 매출채권에 대한 선급금융의 형식으로 매출채권담보대출만을 취급하고 있
다.





▶ 페깅(pegging)
유통시장에서 증권가격이 발행가격 아래로 하락하는 것을 방치하기 위해 open market에서
증권을 매수, 매도함으로써 발생기간 동안 새로운 증권발행가격을 고정시키는 것.





▶ 포괄증자
기업이 증자를 할 때 유상증자와 무상증자를 동시에 실시하면서 주주가 유상증자를 인수하
지 않으면 무상주에 대한 권리도 상실하게 되는 증자방법.





▶ 포트폴리오 보험(portfolio insurance)
보유 위험자산에 대하여 옵션이나 선물 또는 무위험자산을 이용하여 위험자산의 가격하락에
대비하는 한편, 가격상승시 추가이익을 획득하려는 투자전략. 예를 들면, 보유포트폴리오의
주가가 상승하면 지수선물을 추가적으로 매수하여 주식가격의 상승과 아울러 지수상승에 따
른 이익까지 획득하고 하락시는 지수선물을 매도함으로써 보유주식의 시세하락에 따른 손실
을 선물매도에 의해 어느 정도 방지한다. 이 전략은 보유포트폴리오에 대한 이익획득 및 추
가적 위험방지를 위해 시황과 동일한 방향으로 주문이 발동됨으로써 시황의 변화에 큰 영향
을 미친다.





▶ 프로그램 거래(program trading)
기관투자가들이 자신들의 투자전략을 컴퓨터에 프로그래밍하여 시황변등시 컴퓨터가 자동적
으로 매수 또는 매도시점을 포착하여 경보함으로써 기금관리자들이 당시 시장내외의 여건을
종합 판단한 후 주문을 냄으로써 거래가 이루어지도록 하는 투자기법. 이때 주문의 발주까
지 컴퓨터에 의존하면 수없이 매도, 매수가 반복되어 거래비용이 많이 들기 때문에 최종판
단은 기금관리자가 담당한다. 일반적으로 프로그램거래는 기관투자가들의 투자전략 실행에
이용되는데 이 때 유사전략을 구사하는 수많은 기관투자가에 의해 대량주문이 동일방향으로
현물시장이나 지수 선물시장에 발동되어 가격변동을 초래하여 현물시장 주가급변의 주요 원
인으로 지목되고 있다.





▶ 핫머니(hot money)
각국간의 단기금리의 차이, 환율의 차이에 의한 이익을 목적으로 국제금융시장을 이동하는
매우 불안정한 단기자금





▶ 헷지포지션(hedge position)
주식에서의 손실을 옵션이 보전하거나 옵션에저의 손실을 주식이 보전할 수 있도록 기초주
식과 옵션을 결합하는 것을 말한다





▶ 헷징(hedging)
가격변동에 의한 손실을 방지하기 위하여 인도시기가 서로 다른 매매를 동시에 행하는 선물
거래의 한 형태로서 연계매매라고도 한다. 일반적으로 헷징은 가격변동에 의한 손실을 미연
에 방지하는 방법 또는 재산보존책으로서 이용되고 있다.





▶ 호가(quotation)
매매시장에서 매매하고자 하는 유가증권의 종목, 가격, 수량 등을 경재자에게 제시하여 상대
자를 구하는 수단.





▶ 후배주(deferred stock)
후배주는 보통주에 비해 이익배당과 잔여재산 분배참가순위가 보통주의 후위에 있는 주식이
다.





▶ 흑자도산
기업이 경영상으로는 흑자를 내고 있으면서도 자금 회전이 잘 되지 않아 도산하는 경우를
말한다. 기업에 있어서 지불 수단으로서의 자금 수지는 기업회계에 의한 손익과 반드시 일
치하지는 않는다. 그러므로 흑자도산은 재무구조가 좋은 기업에서도 발생할 수 있다.





▶ 희석화(dilution)
모든 전환증권이 전환되거나 모든 신주인수권 혹은 주식옵션이 행사되었을 때 주당순이익과 주당순자산을 감소시키는 효과.





[기타]

▶ 재벌(Chaebol)
재벌이란 여러 산업으로 크게 다각화돼 있는 한국의 주요기업집단에 대해 경영권을 가진 특
정 개인이나 그 가족을 말한다. 그리고 재벌기업과 재벌그룹은 재벌이 경영권을 행사하는
기업과 그 집단을 지칭한다.





▶ 가속도의 원리(acceleration principle)
고전적 : 소비의 변동이 높은 비율의 유발투자의 변동을 초래하는 것.
근대적 : 소득의 변동이 소비의 변동을 통하여 유발투자변동을 야기시키는 원리.

[탈출]

올리느라 애 쓰셨습니다. 감사합니다.

[코만도]

햐~~~~~대단하네요...출력해서 읽어야겟다 감솨...

[좋은사람119]

수고하셨습니다. 좋은 정보 열심히 공부할께요.. 고맙습니다..^^

[난화]

정말 대단하세요..

[antj77]

이 많은 것을 ~ 감사함다. 초보라 하나, 하나가 다 중요하군요

[I CAN FLY]

정말 감사합니다 출력해서 달달 외우겟슴다^^

[도리주니]

퍼갈께요.. 정말 감사합니다.. 저도 빨리 공부해서 초보 탈출해야 하는데.. 3일전부터 초보방 계속 보고 있는데..아직 이까지밖에 못왔네요.. 에구 힘들다.. -_-;