미국 서브프라임 경제 (펌)

[설국]

THE SUBPRIME U.S. ECONOMY: Disintegrating Due To Subprime Auto, Housing, Bond & Energy Debt


Jul 22, 2016

By the SRSrocco Report,

The U.S. financial system continues to disintegrate even though most Americans hardly notice.  The system is being gutted from the inside out... much the same way a chronic disease weakens a patient even before any symptoms are felt.  However, we are already experiencing painful symptoms as U.S. economic indicators continue to weaken.

미국 금융시스템은 미국인들이 알아차리지 못하고 있지만 허물어지고 있다. 시스템은 마치 어떤 증상을 느끼기도 전에 병약한 환자가 지병에 걸리는 것과 마찬가지 방식으로 내부를 파괴하고 있다. 그러나 우리는 이미 미국의 약해진 경제지표로서 고통스런 증후를 경험하고 있다.

Here are just a few of the recent headlines:

Energy Giant Schlumberger Fires Another 8,000 As "Market Conditions Worsen" in Q2

The Financial System Is Breaking Down At An Unimaginable Pace

Potential Crisis Triggers Continue To Pile Up In 2016

Just In Time—–Big Wall Street Housing Investors Cashing-Out On Housing Bubble 2.0

Corporate Bond Defaults Hit Highest Rate Since Financial Crisis

These are just some of the recent headlines pointing to BIG TROUBLE AHEAD. However, the U.S. financial system is in dire shape due to the SUBPRIMING of the entire economy. Today, anyone can purchase a car for little or nothing down and finance it for 84 months. The U.S. housing market is also in the same predicament.

미국 금융시스템은 경제 전반에 깃든 서브 프라임으로 음울하다. 차를 한대 구입하려는 사람이면 누구든 소정의 현금이나 아예 없이도 84개월간 돈을 빌리기만 하면 차를 살 수 있으며 미국 주택시장 역시 같은 처지이다.

According to the article, Are We Heading for Another Housing Crisis?, published on May 12th this year:
우리는 또 다름 주택 위기로 향하고 있는가란 이번 해 5월 12일 발간된 논평에 의하면

While the economy and home prices have both rebounded, some people have expressed concern we are headed for a repeat housing bubble. As of January 2016, home prices were rising at a rate twice that of inflation, according to the S&P/Case-Shiller U.S. National Home Price Index.

경제와 주택 가격이 둘 다 튀어오르는 동안 사람들은 주택 버블이 되풀이 되고 있는지 지나친 관심을 가지게 되었다. S&P 케이스 실러 주택가격 지수에 의하면, 2016년 1월 주택 가격은 2배 가까이 올랐다.

What's more, Fannie Mae and Freddie Mac have unveiled programs to allow first-time homebuyers to make a purchase with only 3 percent down. Plus, some lenders are using alternate credit scores, which may make loans available to those who can't get one under conventional credit scoring methods.
So, here we are heading down the same path as we did prior to the 2008 U.S. Investment Banking and Housing collapse. However, this time around its both a Subprime Auto & Housing problem. But, that is just part of the Subprime mess.

게다가 패니 메와 프레디 멕은 생애 첫주택 구입자에게 3프로의 자금만으로 주택을 구입할 수 있는 프로그램을 가지고 있다. 거기에다 몇몇 대출자는 대체 신용카드 점수를 사용하는데,기존 부동산 대출 점수로는 얻을 수 없었던 사람들에게도 대출을 할 수 있게 해줬다. 자아. 2008년 투자은행과 주택 붕괴전에 우리가 했던 똑같은 길로 접어들고 있다. 그러나 이번에는 서브프라임 자동차와 주택 문제 두곳에서 일어나고 있으며, 그것은 서브프라임 덩어리 일부에 불과하다.

As most of you already know, many of the world's sovereign bonds have negative yields. According to the article, The Financial System Is Breaking Down At An Unimaginable Pace:
당신이 익히 알고 있듯이, 세계에 많은 소버린본드는 마이너스 수익율을 보이고 있다. 금융 시스템은 상상할 수 없는 정도로 부서지고 있다는 논점에 의하면:

In February 2015, the total amount of negative-yielding debt in the world was ‘only’ \$3.6 trillion.
A year later in February 2016 it had nearly doubled to \$7 trillion.

2015년 2월 전세계 마이너스 수익율 부채액은 3조6천억 달러였고, 지난 2016년 2월에는 7조 달러로 거의 두배로 늘었다.

Now, just five months later, it has nearly doubled again to \$13 trillion, up from \$11.7 trillion just over two weeks ago.
Think about that: the total sum of negative-yielding debt in the world has increased in the last sixteen days alone by an amount that’s larger than the entire GDP of Russia.

이제 5개월 후면 다시 두배가 늘어 13조 달러에 이를 것이며 2주전에는 11조7천억 달러에 달했다.

Just like subprime mortgage bonds from ten years ago, these bonds are also toxic securities, since many of are issued by bankrupt governments (like Japan).

10년전 서브프라임 모기지본드 같이 이 채권들은 파산한 정부가 발행한 악성 공채이다.

Instead of paying subprime home buyers to borrow money, investors are now paying subprime governments.

서브프라임 주택 구매자가 빌린 돈을 갚기는 커녕 투자자가 서브프라임을 정부에 갚고 있는 셈이다.

And just like the build-up to the 2008 subprime crisis, investors are snapping up today’s subprime bonds with frightening enthusiasm.
To see total world negative-yielding debt doubling to \$13 trillion in just the past six months is a BLINKING RED LIGHT.
2008년 서브프라임 위기를 부풀럈던 것과 같이 오늘날 투자자들은 서브프라임 채권에 열광하며 달려들고 있다. 세계적으로 마이너스 금리 부채가 단지 지난 6개월만에 13조 달러로 두배로 는 것을 보면 이미 빨간불이 깜박거리고 있는 것이다. (위험신호에 불이 들어왔다.)

So, not only do we have Subprime Auto & Housing... we also have to include Subprime Govt Bonds. While U.S. Treasuries and bonds are not yet negative-yielding, I believe it is just a matter of time.
우리는 서브프라임 자동차와 주택은 물론 정부공채까지도 서브프라임에 포함시켜야 하며, 미국 국채와 공채는 아직 마이너스 수익율은 아니지만 그건 시간의 문제일 뿐이다.

As we can see, the U.S. is now becoming a massive SUBPRIME ECONOMY. Unfortunately, it gets much worse. The factor that most analysts have not yet factored into the subprime disaster is energy.

우리그 보기애 미국은 거대한 서브프라임 경제가 되어가고 있으며 불행히도 점점 나빠지고 있다. 서브프라임 재앙이 터질 요소가 아직 없다고 분석가들은 본다만.
I would like to remind my readers and new followers that it takes energy to run the Auto, Housing &
Bond markets. Yes, it takes the burning of energy to allow the global bond markets to function. Basically, Treasuries and Bonds are nothing more than claims on future economic activity. My sympathy goes out to anyone holding onto 20-30 year bonds until maturity. I highly doubt these bonds will ever make it to maturity.

독자와 새로오신 분들은 미국 자동차, 주택과 본드 시장에서 폭발 에너지를 얻을 거라는 걸 유념해 두기 바란다. 그렇다. 글로벌 채권 시장에서 불타오를 에너지를 얻을 것이다. 국채와 본드는 미래 경제 활동에 대한 청구 이상이지 않지만, 만기지급일까지 20~30년을 지녀야 한다면 나의 호위는 달아날 버릴 것이다. 

(영구채의 위험을 생각하면 됩니다. 위험이 20~30년 후에 기다렸다 촉발되는 것이 아니라 본드에 거품이 끼는 어느 순간 인내가 다해 터진다는 이야기를 하고 있습니다.)
That being said, let's look at the catastrophe taking place in the U.S. Subprime Energy Industry.
 미국 서브프라임 에너지 산업 업계에 발생하고 있는 큰 참사를 들여다보도록 하자.

U.S. Shale Oil Companies Saddled With Debt Up To Their Eyeballs
I discussed the big trouble with the U.S. Shale Energy Industry in my recent interview with Dan at Future Money Trends. If you haven't yet checked it out, I highly recommend it
셰일오일 회사는 빚을 그들의 고객들에게 지우고 있다. 미래 돈의 경향이란 프로에 댄과의 인터뷰에서 세일 에너지 산업에 문제점에 대해 토론한 적이 있는데, 아직 확인하지 않았다면 확인해보기를 바란다.

https://youtu.be/Zpxb2G_6oes

During the interview I spoke about the following chart below. These are some of the top U.S. Shale oil companies. I included Chevron, not because it is a large shale oil producer, but because it is one of the three major oil companies in the United States:

인터뷰 하는 동안 아래 차트에 대해 말했는데,  상위 미국 세일 오일 회사들을 소개했으며, 거대 오일생산업자일 뿐만 아니라 미국내 세 메이저 오일 회사중 하나인 셰브론을 포함시켰다.

 


US Shale Oil Companies Long Term Debt

In 2006, these seven U.S. oil companies held \$17.2 billion in combined long-term debt. However, by 2015... this ballooned to \$72.1 billion. Basically, their debt increased four times in a decade. Now, the interesting thing to understand about this chart is that their long-term debt really started to increase in 2011. Why is this significant?

2006년 7개의 오일 회사는 172억불의 장기부채를 지니고 있었고, 2015년에는 720억불로 부풀어 올랐다. 이 기간동안 그들의 부채는 네 배로 증가했다. 흥미로운 것은 장기부채가 2011년도 부터 늘기 시작했다는 것이다. 왜 이것이 중요할까?

Because, the price of U.S. oil (West Texas Crude) was nearly \$100 for 2011, 2012 and 2013. Which means, the high oil price did nothing to help these companies pay down their debt. Rather, their long-term debt more than doubled in just the past four years.

왜냐면 미국 석유가격은 2011,2012년,2013년 모두 거의 100달러 선이었기 때문이다. 즉, 고유가가 그들의 부채를 갚는데 도움이 되지를 않았다는 걸 의미한다. 게다가 지난 4년간 그들의 빚은 두 배로 올랐다.

 
I hope anyone reading this will realize, SHALE OIL IS SUBPRIME ENERGY that really wasn't economic unless we had zero interest rates and monetary printing. Even though the U.S. Shale Oil Industry brought on a lot of oil in the past decade, they really didn't make any money... they just saddled their balance sheets with debt.

세일석유는 우리가 화폐를 찍어내어도, 제로 금리를 유지해도 이익이 남지 않는 서브프라임 에너지란 사실을 깨닫기를 바란다. 심지어 세일회사들은 지난 기간동안 많은 석유를 팔았고, 어떤 돈도 벌지 못했다. 그들 대차대조표 상에는 단지 빚만이 남아 있다.

Let's take a look at the most recent data from the top four shale oil fields in the United States. According to the U.S. EIA Drilling Productivity Report released on July 18, the Bakken and Eagle Ford shale oil fields are estimated to suffer large declines in August:

미국내 상위 네 개의 세일오일 업계에 최근 데이타를 보도록 하자.미국 시추생산 보고에 의하면, 7월 18일 바콘과 이글포드 세일원유 지역은 8월 큰 감소가 있을 거라고 보고 있다.

 


The EIA forecasts that the Bakken and Eagle Ford will lose 80,000 barrels per day in just August. These are BIG NUMBERS. If we look at the actual production figures for the top four shale oil fields, here is the result:

 EIA(에너지 정보관리국)는 바켄과 이글포드 지역에서 8월에만 하루 8만 배럴을 손해볼 것이라고 예측하고 있다. 상위 4개 오일 지역의 실제 생산숫자를 본다면 이것은 아주 큰 숫자다. 여기에 그 결과가 있다.

 



Oil production from the top four shale oil fields has declined 914,000 barrels per day (bd) since the peak in March 2015. This translates to a 17% decline in oil production from these four fields in just 16 months. However, the impact on the U.S. economy is even worse when we look at the figures on a monthly and annual basis.

지난 2015년 3월 이후 상위 4개 오일 지역에서 오일 생산량은 하루 914,000 배럴 감소했다. 이것은 16개월간 4개의 지역에서 생산한 양의 17프로에 해당하는 양이다. 

This next chart shows the combined loss of oil production from these top four shale oil fields based upon the minimum production from Nov 2014 to Nov 2015. Let me explain. In Nov 2014, these shale fields produced 5,027,000 bd, peaked in March 2015 at 5,304,000 bd and then fell back to 5,106,000 bd in Nov 2015. So between Nov 2014 & Nov 2015, these fields produced a minimum of 5,067,000 barrels per day.
다음 차트는 2014년에서 2015년도 최저 생산량에 근거로한 상위 4개 지역의 총 오일손해 생산양을 보여준다. 2014년 11월 이 지역들에서는 5,027,000 베럴을 생산했고, 피크였던 2015년도 3월에는 5,304,000 배럴, 2015년 11월에는 5,106,000 베럴을 생산했다. 위 기간 1년동안 이 지역에서는 최소 하루 5,027,000 베럴을 생산해냈다.

 
In August, the Bakken, Eagle Ford, Niobrara & Permian oil fields will be producing approximately 4,390,000 barrels per day. This is a 676,000 barrel per day decline from the minimum production these four fields produced for a year during that Nov 2014-2015 time period.

8월, 베컨, 이글포드, 니오브라라,페르만 등 지역에선 하루당 4,390,000 베럴 정도 생산할 예정이고, 이것은 2014년부터 2015년 기간동안 이 네 개 지역에서 한해 생산되었던 최소 생산량에서 하루당 676,000 베럴이 감소하는 것이다.

The reason why I decided to do it this way is to show that these four fields produced at least 5,067,000 barrels per day for an entire year. To show the decline from the high peak is disingenuous because it was only for a brief one month period. This means, these top four fields will lose 20.3 million barrels of oil in a month and a stunning 247 million barrels in a year:

전체 기간동안 이 네 지역에서 하루당 적어도 5,067,000 베럴이 생산되었다는 것이 내가 보여주고자 한 것이다. 정점에서 감소하는 것을 보여주는 것은 단지 한달 동안만의 보고서이기 때문에 솔직하지 않다. 즉, 이 4개 지역에서 한달간 20,300,000만 베럴을 손해 볼 것이며, 년 247,000,000만 베럴을 손해볼 것이다.



However, it will be much worse than this going forward as U.S. Shale oil production continues to decline. How bad will it be? Well, if these companies received $50 a barrel for oil, it turns out to be a loss of $13.7 billion in a year. But, as I stated, it will be worse as oil production continues to decline.

그러나, 끊임없이 감소하는 오일 생산량으로 볼때 앞으로 이보다 더 나빠질 것이다. 얼마나 나빠질까? 글세. 1 베럴의 오일당 50달러를 받는다면, 한 해 130억7천만 달러의 손해를 보게 될 것이다. 그러나 내가 이미 말했듯이, 오일 생산량의 감소추세가 지속된다면 더 나빠질 것이다.

I published this chart in a previous article, but it's important to see again:

이전 논설에 기고한 이 차트를 중요하니 다시 보도록하자.




The U.S. Energy Sector is saddled with $370 billion in debt. In 2015, the U.S. Energy Sector paid 48% of their operating profits just to pay the interest on their debt. This ballooned to 86% in Q1 2016 when the oil price fell to \$33. If the oil price remains between $40-$50, the U.S. Energy Sector will likely have to fork out 60-70% of its operating income just to service its debt in 2016.

미국 에너지 부문 부채는 3700억 달러이며, 2015년 미 에너지 부문은 이익의 48프로를 그 이자를 갚는데 지불해야만 한다. 오일 가격이 33 달러로 떨어진다면 이것은 2016년 1분기에 86프로 부풀어 오를 것이다. 만약 오일 가격이 40달러에서 50달러선에 머무른다면, 미 에너지 부문은 2016년 수입의 60~70를 내놓아야 할 것이다.

And of course... IT'S EVEN WORSE THAN THAT... LOL. We must remember, for most of 2015, the top shale oil fields were producing 676,000 barrels per day more than they will be this year. Thus, they will have less revenues due to falling oil production.

물론 더 나빠질 것이다. LOL(ㅋㅋ). 2015년 대부분 상위 세일 오일 지역은 올 해보다(올 해 예측되는 양보다 많은) 하루당 676,000 베럴의 원유를 더 생산했다는 것을 기억하도록 하자. 원유 생산량이 줄어들면 이익 역시 더 줄어들 것이다. 

So, the billion dollar question is this... how will the U.S. Energy Sector survive with low oil prices and falling production???

이러니, 미 에너지 부문은 오일 가격의 하락과 떨어지는 생산량에서 어떻게 수십억 달러의 손해에서 살아남을 것인가?

Welcome to SUBPRIME USA.

서브프라임 미국에 오신 걸 환영한다.

Unfortunately, the coming collapse of the U.S. economic and financial system will be orders of magnitude greater than what took place in 2008. Why? Because we just had a subprime housing market in 2008, whereas the entire U.S. economy today is SUBPRIME.... Subprime Auto, Housing, Bonds & Energy.

불행히도 다음 미국의 경제 금융 시스템의 붕괴는 2008년 발생했던 것보다 더 크고 방대할 것이다. 왜냐면 2008년도에는 단지 주택 서브프라임 시장만을 가지고 있었는데 반해, 지금은 미국 전체가  서브프라임 자동차, 주택, 회사채와 에너지등 서브프라임화 되었기 때문이다.

Lastly, while some precious metals investors have become a bit frustrated by the low gold and silver prices or the ongoing manipulation of the markets by the Fed and Central Banks, the current system is not sustainable. The doubling of world debt with negative yielding debt in the past six months is a bad sign indeed.

최근 몇몇 귀금속 투자자는 연준과 중앙은행의 시장조작과 낮은 금은 가격으로 좌절했겠지만, 현재 시스템은 오래 지속될 수 없다. 불과 6개월만에 두배로 늘어난 세계의 마이너스 수익율의 부채는 사실 나쁜 징조이다.

 
Owning physical gold and silver will provide a lot more options during the next economic and financial collapse than most of the paper assets 99% of the world is invested.

실물 금과 은을 소유한 사람은 종이 자산에 투자한 99프로의 사람들보다 금융경제가 붕괴되는 동안 많은 선택을 가지게 될 것이다.

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Check back for new articles and updates at the SRSrocco Report.

[설국]

이 나라 경제뉴스에는 좋다는 이야기만 가득할 뿐 어디를 보아도 제대로 된 기사 한 줄을 보기 힘듭니다. 이번 정부의 스타일이겠지만, 정작 유럽과 미국은 하루가 다르게 나빠지는 경제 상황에 대한 뉴스가 하루만 지나도 온통 도배되고 있는 실정입니다. 주식가격과 주택 거품은 이미 전고점에 이르러 버블 2를 만들고 있다고 두려움에 떨고 있지요. 거기에 오늘은 미사회의 만연한 서브프라임 경제의 문제점을 지적한 기사를 올립니다. 2008년도에 서브프라임이 주택에 한정되어 있었고, 다만 거미줄처럼 얽힌 파생상품으로 만들어 판 까닭에 타격이 컸다면, 지금은 도처에 무리한 대출로 거품을 유지한 결과 유지하기가 꽤 힘든 지점에 이른

[설국]

것 같습니다. 얼마 남지 않은 느낌을 여전히 지울 수 없네요. 정부의 거짓말에 유혹되지 말고 일단 이번 바닥을 확인하는 즉시 달러를 사놓으시는 것도 좋지 않을까 추천드립니다. 물론 바닥을 확인후에 들어가시기를....... 투자는 언제나 본인의 몫이라는 걸 잊지 마세요. 자신이 처한 상황과 보유한 재산과 비례하여 자신이 감당할 몫과 판단력도 틀려지므로 언제나 투자는 남을 의식하지 말고 자신의 현 위치에 맞게 세우시기를...

[카키미]

좋은글 항상 감사드립니다 저도 조금씩 준비를 해야겠네요