회사명 | 미래에셋생명보험 | 자본금 | 6,315억 | 업종 및 사업개요 | 생명보험업 |
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설립일 | 1988.3.07 | 액면가 | 5,000원 | 대표이사 | 최현만 |
결산월 | 3월 | 발행주식수 | 133,349,013 | 계좌이체 | 가능 |
주소 | 서울 영등포구 여의도동 미래에셋빌딩 45-1 | 전화번호 | 02-3271-4114 |
주주명 / 지분률(%) | |||||||
미래에셋캐피탈(주)(59.7%) |
미래에셋금융그룹 계열의 중소형 생명보험사로, 1988년 3월 대전생명보험으로 설립되어 1997년 10월 SK그룹에 인수되면서 ‘SK생명보험’으로 상호를 변경하였으며, 2000년에 국민생명 및 한덕생명을 흡수합병하고, 2005년 6월 미래에셋금융그룹에 인수되며 상호를 ‘미래에셋생명보험’으로 변경하였음.
FY13년 상반기 영업수익(매출액)은 전년 동기대비 4.1% 증가한 2조 3,848억원을 시현. 동 기간 영업이익은 39.9% 증가한 1,159억원을 시현하였고 당기순이익은 20.5% 증가한 832억원을 각각 시현하였음.
2011.03 | 2012.03 | 2013.03 | 2013.09 | |
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A.영업결과 | ||||
매출액 | 2,878,061 | 3,870,227 | 3,873,969 | 1,819,179 |
영업이익 | 52,970 | 180,561 | 85,458 | 33,965 |
순이익 | 32,632 | 135,865 | 62,417 | 22,660 |
EPS | 310 | 1,112 | 525 | 198 |
영업현금흐름 | ||||
B.재무상태 | ||||
부채총계 | 13,491,943 | 15,593,906 | 18,094,668 | 18,932,960 |
자본총계 | 614,866 | 938,829 | 1,284,244 | 1,127,341 |
자본금 | 525,900 | 631,534 | 631,534 | 631,534 |
BPS | 5,501 | 6,822 | 9,327 | 8,330 |
C.제비율 | ||||
영업이익률 | 1.8 | 4.7 | 2.2 | 1.9 |
순이익률 | 1.1 | 3.5 | 1.6 | 1.2 |
ROA | 0.2 | 0.9 | 0.3 | |
ROE | 5.5 | 17.5 | 5.6 | |
지급여력비율 | 166.3 | 262.4 | 279.0 | 220.8 |
부채비율 |
【 상장 생보사와의 요약재무정보 및 밸류에이션 비교 】 | |||||||||
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구분 | 미래에셋생명 | 삼성생명 | 한화생명 | 동양생명 | |||||
총자산 | 200,600 | 1,883,902 | 803,941 | 181,744 | |||||
자기자본 | 11,273 | 199,111 | 69,138 | 14,293 | |||||
자본금 | 6,315 | 1,000 | 43,427 | 5,379 | |||||
시가총액 | 9,134 | 204,000 | 61,405 | 12,263 | |||||
매출액 | 18,192 | 127,204 | 69,356 | 23,848 | |||||
영업이익 | 340 | 5,250 | 3,299 | 1,159 | |||||
순이익 | 227 | 4,799 | 2,483 | 832 | |||||
EPS | 198 | 2,437 | 295 | 805 | |||||
BPS | 8,330 | 103,000 | 8,067 | 13,354 | |||||
PER | 17.3 | 20.9 | 12.0 | 7.1 | |||||
PBR | 0.82 | 0.99 | 0.88 | 0.85 | |||||
영업이익률 | 1.9 | 4.1 | 4.8 | 4.9 | |||||
순이익률 | 1.2 | 3.8 | 3.6 | 3.5 | |||||
ROE | |||||||||
주가(11/19) | 6,850 | 102,000 | 7,070 | 11,400 | |||||
주) PER지표는 연환산기준 |
▶ 변액보험에 강점을 둔 중위권 생명보험사
- 2012년 9월 기준 총자산 17.9조원, 자기자본 1.2조원의 규모를 보유한 동사는 자산과 수입보험료 기준으로 각각 3.4%, 4.3%의 시장점유율을 확보하고 있는 업계 중위권 생명보험사임. 변액보험(특별계정) 수입이 정체 또는 축소되고는 있으나 개인연금보험(일반계정)의 성장에 따라 보험료수입 기준 동사의 시장점유율은 상향 안정화되고 있음. 최근 동사의 수입보험료 기준 시장점유율이 크게 낮아진 원인은 시장점유율 국내 4위 수준의 농협생명보험이 2012년 3월 농협중앙회에서 분할·설립되면서 전체 시장규모가 확대되었기 때문임.
▶ 보장성 비중은 축소되나 보험계약만기는 장기화
- FY12.1H 보험료수입 기준 일반계정과 특별계정의 비율은 각각 61%, 39%로 경쟁사 대비 특별계정(주로 변액보험)의 비중이 높음. 일반계정의 경우는 보장성과 저축성의 비중이 각각 29%, 71%로 저축성 개인연금이 급격히 증가하면서 저축성 보험비중이 확대되었음. 보장성보험료 수입이 답보상태임에도 불구하고 장기의 개인연금저축 비중이증가하면서 수입보험료기준(일반계정) 보험계약만기가 10년 이상인 비중이 80%를 상회하는 등 장기보험위주의 상품구성은 긍정적임. 그러나 보다 안정적인 보험료수익 확보를 위해서는 보장성 비중의 확대가 필요함. 최근 특별계정의 보험료수입 비중이 다소 축소되었으나, 향후 금융불안 완화와 노후대비 수요로 변액저축성보험의 확대가 예상되고 있어 동사의 강점인 변액보험료수입의 점진적인 회복이 기대됨.
▶ 방카슈랑스 영업채널 확대추세
- 보장성보험 시장이 정체되는 가운데 저축성보험 시장확대에 따라 좀더 효율적인 방카슈랑스 영업채널 비중이 크게 증가하면서 동사의 과거 주요 판매채널이었던 설계사 영업채널의 비중은 축소되고 있음. 그러나, 설계사 영업채널을 통한 보험료수입 절대규모는 꾸준히 늘고 있어 전문설계사 채널도 방카슈랑스와 함께 여전히 주요 판매방법이 될 것으로 보임. 글로벌 금융위기 이후 경기침체에 따른 해약률이 상승하면서 제 13 및 25 회차 보험계약 유지율은 한동안 저하된 모습을 보였으나 이후 점진적인 회복세를 보이는 등 영업효율성이 개선되고 있음. 설계사 영업조직의 안정성을 나타내는 13월차 모집인정착률은 과거 경쟁사대비 다소 미흡했으나, FY09이후 설계사 선별기준 강화를 통해 최근 업계 수준을 상회하고 있음.
▶ 영업조직 효율화와 투자수익률 향상
- 동사는 보험이익, 특별계정수수료 및 투자이익으로 책임준비금전입액을 감당하는 수익구조를 보이고 있고, 다소 변동성이 높은 투자수익률은 영업수익성에 영향을 주고 있음. 최근 운용자산이익률이 업계 평균을 상회하고 있고, 보험수익 대비 사업비 비율도 축소되면서 양호한 영업이익을 실현하고 있음. 과거 영업조직확대에 따른 사업비증가로 대규모 보험손익 적자를 보이기도 하였으나 지속적인 설계사 감축 등 영업조직의 슬림화를 통해 보험수익 대비 사업비 비율이 업계수준으로 저하되어 보험손익이 크게 개선된 것으로 판단됨. 2012년 9월 말 기준 위험보험료 대비 사망보험금 비율은 93.9% 수준으로 업계 평균(89.7%)에 비해서는 높아 상품설계 및 언더라이팅 능력에서 대형보험사에 비해 미흡한 것으로 보이나, 절대적인 수치는 양호한 수준임.
▶ 유상증자 통해 우수한 지급여력비율 보유
- 동사의 위험기준 지급여력비율(RBC, Risk Based Capital)은 FY11에 4,000억원의 유상증자(전환우선주 3,000억원, 상환전환우선주 1,000억원)를 통해 한단계 상승하였고, FY12 상반기에는 3,465억원의 매도가능금융자산평가이익(금리하락에 따른 채권가격 상승)이 발생하면서 300%를 상회하고 있음. 잔존만기 3개월 이내 순 유동성자산으로 3개월 분 평균지급보험금을 어느 정도 감당할 수 있는지를 나타내는 유동성비율도 유상증자에 따른 충분한 현금성자산 보유에 따라 743%(2012년 9월 말 기준)로 매우 높게 유지하는 등 우수한 유동성을 보이고 있음.
회사명 | 팬택 | 자본금 | 2,641억 | 업종 및 사업개요 | 방송 및 무선 통신장비 제조업 |
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설립일 | 1991.03.29 | 액면가 | 500원 | 대표이사 | 이준우 |
결산월 | 12월 | 발행주식수 | 528,169,664 | 계좌이체 | 가능 |
주소 | 서울특별시 마포구 상암동 DMC, 1-2, 팬택계열 R&D센터 | 전화번호 | 02-2030-0114 |
주주명 / 지분률(%) | |||||||
새마을금고(12.08%), 퀄컴(11.96%), 산업은행(11.81%), 삼성전자(10.03%) |
휴대용 이동통신단말기(휴대폰) 제조업체로 2010년 말 채권단으로부터 자구노력을 인정받아 채무 2000억원이 자본금으로 추가 출자전환됨과 동시에 팬택앤큐리텔을 합병.
2011년 8월 미국 퀄컴으로부터 대규모 출자전환을 이끌어낸 데 이어 동년 9월에는 산업은행 등을 비롯한 채권단의 2차 출자전환까지 이끌어내며 부채비율을 크게 줄인 바 있는 동사는 합병을 통해 실적 호전에 가속도를 낼 수 있는 기반을 마련했다는 평가.
합병을 통해 갈수록 격화되고 있는 휴대폰 시장에서 글로벌 업체들과 본격적인 경쟁을 할 수 있도록 전열을 정비한 동사는 미국 일본 등 해외 선진시장과 내수시장으로 양분해 왔던 판매 전략도 대폭 바꿀 예정으로 유럽 및 중국,인도,동남아 등지로 수출을 확대하며 세계 시장을 공략해 나간다는 계획.
또 사업 다각화의 일환으로 계열사인 팬택씨앤아이를 통해 와이파이(무선랜) 기능을 갖춘 모바일 인터넷 디바이스(MID)도 내놓을 예정이며 미니노트북 사업 등도 추진하고 있는 동사는 중장기적으로 재상장에도 적극 나선다는 계획임. 한편 동사는 1997년 8월 27일 한국증권거래소에 주식을 상장한 바 있으나 2007년 4월 25일에 자본잠식의 사유로 상장이 폐지된 바 있음.
2013년 3분기 연결기준 누적 매출액은 전년 동기대비 39.4% 감소한 1조 755억원을 시현. 동 기간 영업손익은 전년 동기 366억원 적자에서 2,454억원 적자로, 순손익도 756억원 적자에서 3,383억원 적자로 적자폭이 확대되었음.
2010.12 | 2011.12 | 2012.12 | 2013.09 | ||||||
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A.영업결과 | |||||||||
매출액 | 2,008,615 | 3,010,843 | 2,234,379 | 1,011,300 | |||||
영업이익 | 23,540 | 201,908 | -77,576 | -249,639 | |||||
순이익 | -60,739 | 86,900 | -178,806 | -343,434 | |||||
EPS | -36 | 49 | -101 | -650 | |||||
영업현금흐름 | -31,401 | 47,619 | 341,491 | 17,144 | |||||
B.재무상태 | |||||||||
부채총계 | 1,343,584 | 1,759,922 | 1,417,612 | 1,229,167 | |||||
자본총계 | 111,483 | 247,577 | 61,778 | -189,678 | |||||
자본금 | 846,800 | 881,888 | 881,888 | 264,085 | |||||
BPS | 14 | 90 | n/a | n/a | |||||
C.제비율 | |||||||||
영업이익률 | 1.2 | 6.7 | -3.5 | -24.7 | |||||
순이익률 | -3.0 | 2.9 | -8.0 | -34.0 | |||||
ROA | 5.0 | -10.3 | |||||||
ROE | 48.4 | -115.6 | |||||||
유동비율 | 73 | 112 | 107 | 65 | |||||
부채비율 | 1,205 | 711 | 2,295 | n/a | |||||
주) 개별재무제표기준 |
주력시장인 국내에서 일정수준의 시장지위 보유
- 2009년 아이폰으로 촉발된 국내외 시장의 스마트폰 열풍 하에 동사는 우수한 기술력을 바탕으로 스마트폰으로의 전환기에 비교적 발빠르게 대응한 것으로 평가되며, 스마트폰 매출이 빠르게 증가하면서 기존의 피쳐폰의 매출감소를 만회하고 있음. 일본 등 해외 통신사에서 동사의 스마트폰 채택이 증가하면서 수출에서의 스마트폰 비중도 빠르게 증가하고 있음.
- 피쳐폰의 ASP 하락이 빠르게 일어나고 있고 통신사에 지급하는 판매장려금이 급증하는 등 비우호적인 영업환경은 매출 전망에 부정적인 요인이지만, 최근의 스마트폰 비중 확대 속도와 주력시장인 국내시장에서의 일정수준의 시장지위 유지 전망 등을 감안하면 지속적인 외형 성장이 가능할 전망임. 다만 삼성전자, LG 전자 등 기존의 경쟁자와 함께 아이폰 등 외산폰의 공세에 노출되어 있어, 경쟁력 있는 제품의 지속적인 출시를 통한 브랜드파워 제고 노력이 필요할 것으로 판단됨.
시장환경 급변에 따른 단말기사업자 간 경쟁심화 추세
- 휴대폰시장은 기술진보가 활발히 일어나 경쟁의 접점이 빠르게 변화하는 시장으로서, 기술진보를 선도하거나 Fast Following 이 가능한 수준의 기술력을 보유한 업체들이 시장지배력을 강화할 수 있는 계기를 마련하는 경향이 있음. 글로벌 시장에서 이미 애플이 시장에 진입하여 크게 성공을 거두고 있는 가운데, 델, HP 등 다양한 업체들이 휴대폰시장에 신규진입하고 있어 휴대폰시장의 변동성은 더욱 확대되는 추세임.
- 이로 인해 노키아, 삼성 등 전통의 강자 중심의 경쟁구도가 빠르게 변화하고 있으며, 기술 및 마케팅 경쟁의 강도는 한층 더 심화된 것으로 판단됨. 국내시장 또한 단말기사업자 간 경쟁이 심화되며 판매장려금이 증가, 스마트폰 비중 증가에도 불구하고 실질 ASP 상승 여력이 제한되고 있음. 국내시장의 마케팅경쟁 심화는 국내시장 비중이 경쟁사에 비해 높고 생산능력 상 원가경쟁력에서 상대적으로 불리한 동사의 향후 수익구조에 보다 부정적으로 작용할 가능성이 있음.
채권단 자율협약에 따른 기업개선작업 진행 중
- 기업개선작업 신청 이후 동사는 20:1 의 무상감자를 단행하였으며, 이후 미지급금 및 차입금의 출자전환이 지속적으로 이루어지는 과정에서 산업은행이 최대주주로 부상하였음. 현재 동사는 채권은행자율협의회 공동관리 하에 경영정상화를 위한 개선작업이 진행 중이며, 기업개선작업은 2011년 12월 31일 종료될 예정임. 동사는 주주가치 개선 등을 위해 기업개선작업 졸업을 검토하고 있는 가운데, 향후 기업개선작업 종료 이후 채권단의 지분 매각에 따라서는 경영권의 변동 가능성도 배제할 수 없음.
회사명 | 삼성메디슨 | 자본금 | 638억 | 업종 및 사업개요 | 의료용 기기 제조 |
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설립일 | 1985.07.02 | 액면가 | 500원 | 대표이사 | 방상원 |
결산월 | 12월 | 발행주식수 | 127,607,278 | 계좌이체 | 가능 |
주소 | 서울시 강남구 대치동 1003번지 디스커서앤메디슨 빌딩 | 전화번호 | 02-2194-1000 |
주주명 / 지분률(%) | |||||||
삼성전자㈜(68.5%) |
세계 최초로 3D 초음파 장비를 개발한 국내 유일의 초음파 진단장비 전문회사. ACCUVIX 시리즈와 SONOACE 시리즈 등이 대표 제품으로 현재 동사는 미국, 일본, 독일, 중국 등 전세계 100여 개국에 수출하고 있음.
최근 미래 신수종사업으로 바이오산업을 중점 추진중인 삼성전자로 피인수됨에 따라 이미 바이오사업에 참여하고 있는 그룹 내 삼성SDS, 삼성전자, 삼성전기, 삼성생명 등과의 시너지 효과 발휘 시 글로벌 의료장비업체로 발돋움할 수 있을 전망임.
2013년 3분기 별도기준 누적 매출액은 전년 동기대비 13.2% 증가한 2,014억원을 시현. 동 기간 영업이익은 13.5% 감소한 110억원을 시현하였고 순이익은 2,878% 대폭 증가한 362억원을 시현함.
2010.12 | 2011.12 | 2012.12 | 2013.09 | ||||||
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A.영업결과 | |||||||||
매출액 | 236,670 | 238,192 | 276,957 | 201,355 | |||||
영업이익 | 28,218 | 15,423 | 24,104 | 11,030 | |||||
순이익 | 34,231 | 11,379 | -20,837 | 36,188 | |||||
EPS | 291 | 97 | -172 | 284 | |||||
영업현금흐름 | 11,540 | 31,869 | 34,067 | 19,434 | |||||
B.재무상태 | |||||||||
부채총계 | 139,365 | 104,999 | 73,708 | 54,336 | |||||
자본총계 | 189,277 | 200,626 | 224,007 | 260,193 | |||||
자본금 | 58,788 | 58,788 | 63,804 | 63,804 | |||||
BPS | 1,560 | 1,647 | 1,483 | 1,763 | |||||
C.제비율 | |||||||||
영업이익률 | 11.9 | 6.5 | 8.7 | 5.5 | |||||
순이익률 | 14.5 | 4.8 | -7.5 | 18.0 | |||||
ROA | 11.3 | 3.6 | -6.9 | ||||||
ROE | 20.0 | 5.8 | -9.8 | ||||||
유동비율 | 156 | 205 | 182 | 250 | |||||
부채비율 | 74 | 52 | 33 | 21 | |||||
주) 개별재무제표기준 |
【 코스닥상장 의료기기업체와의 요약재무정보 및 밸류에이션 비교 】 | |||||||||
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구분 | 메디슨 | 인피니트헬스케어 | 아이센스 | 바텍 | |||||
총자산 | 3,145 | 788 | 1,194 | 2,250 | |||||
자기자본 | 2,602 | 516 | 981 | 990 | |||||
자본금 | 638 | 122 | 45 | 74 | |||||
시가총액 | 7,018 | 1,864 | 3,888 | 1,626 | |||||
매출액 | 2,014 | 489 | 603 | 1,133 | |||||
영업이익 | 110 | 6 | 133 | 53 | |||||
순이익 | 362 | 67 | 131 | 128 | |||||
EPS | 284 | 289 | 1,461 | 408 | |||||
BPS | 1,763 | 1,591 | 10,672 | 5,757 | |||||
PER | 14.5 | 19.9 | 22.0 | 20.1 | |||||
PBR | 3.12 | 4.81 | 4.02 | 1.90 | |||||
영업이익률 | 5.5 | 1.3 | 4.4 | 4.7 | |||||
순이익률 | 18.0 | 13.7 | 3.0 | 11.3 | |||||
ROE | |||||||||
주가(11/29) | 5,500 | 7,650 | 42,950 | 10,950 | |||||
주) PER지표는 연환산기준 |
- 전세계 초음파진단기 시장 규모는 약 36억 달러로 추정됨. 지역별로는 북미지역이 약 11억달러, 남미지역이 약 2억달러, 아프리카와 중동지역을 포함해서 유럽지역이 15억달러, 그리고 아시아 지역이 약 9억 달러의 규모를 가지고 있는 것으로 추정하고 있음.
- 현재 동사가 주력하고 있는 산부인과 초음파진단기 시장은 전체 초음파시장의 약 22%인 약 8억달러로 추산되며 전체 초음파시장은 향후 10년간 약 6%이상의 성장이 기대되고 있음.
- 초음파진단기 시장의 경우 세계적으로 소수의 대기업인 GE, Philips, Siemens 등과 같은 빅3업체와 작은 규모의 전문기업이 공존하고 있는 상황이나 97년 이후로 기술개발의 가속과 경쟁의 심화에 따라 업체간 인수합병 및 전략적 제휴가 활발히 진행되고 있는 것이 특징임.
- 국내의 경우 정부의 의료기기 국책과제 선정과 기술개발 지원정책이 활발하게 진행되고 있으며, 이에 따라 삼성, GE, 중외메디칼 등 중견업체가 미국 GE, 일본 Hitachi 등과의 기술제휴로 초음파진단기의 생산에 나서고 있음.
- 초음파진단기 시장은 GE, Philips, Siemens 등 Big 3가 각각 18~22% 가량의 시장 점유를 하고 있으며, 동사가 시장 점유율 약 6%로 2위 그룹에 속해 있으나, 추후 신제품 개발 및 기술혁신, 미국시장 보험 적용에 따른 3차원 초음파진단기 매출호조, 마케팅 활성화로 시장점유율 확대를 전망함.
- 빅 3중의 하나인 GE가 지난 2001년 Kretztechnik을 인수함에 따라 그 동안 3D 시장이 전체 초음파진단기 시장의 5%를 차지하는 데에 불과하였으나, 가장 큰 시장규모를 보이고 있는 Premium Color시장(전체시장의 45%)과 3D시장의 통합화가 향후 급속히 진행될 것으로 보여 동 시장의 확대에 따른 동사 3D 매출의 급격한 증가가 예상됨.
회사명 | KT파워텔 | 자본금 | 866억 | 업종 및 사업개요 | 무선 전화업 |
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설립일 | 1985.12.30 | 액면가 | 5,000원 | 대표이사 | 이상홍 |
결산월 | 12월 | 발행주식수 | 17,329,432 | 계좌이체 | 가능 |
주소 | 서울시 양천구 목동 924 KT 정보전산센터 19층 | 전화번호 | 02-2166-0130 |
주주명 / 지분률(%) | |||||||
㈜KT(44.85%) |
2010년 4월 말 기준 34만4138명의 가입자를 보유해 전체 TRS 가입자 35만9099명의 95.8%를 차지하고 있는 국내 최대 TRS(Trunekd Radio System 주파수 공용통신) 기간통신 사업자.
2009년 초 출시된 TRS와 WCDMA의 결합상품인 듀올(Duall) 서비스가 기존의 무전(PTT) 서비스와 함께 서비스 다양화에 큰 역할을 함.
2013년 3분기 누적 매출액은 전년 동기대비 11.9 감소한 824억원을 시현. 동 기간 영업이익은 45.1% 감소한 78억원을 시현하였으며 순이익도 50.7% 감소한 62억원을 시현함.
2010.12 | 2011.12 | 2012.12 | 2013.09 | |
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A.영업결과 | ||||
매출액 | 127,548 | 126,758 | 124,936 | 82,384 |
영업이익 | 12,876 | 17,591 | 14,075 | 7,826 |
순이익 | 14,941 | 14,568 | 12,532 | 6,234 |
EPS | 862 | 841 | 723 | 360 |
영업현금흐름 | 33,224 | 26,984 | 8,734 | 12,691 |
B.재무상태 | ||||
부채총계 | 73,547 | 59,060 | 55,613 | 46,296 |
자본총계 | 93,823 | 108,014 | 120,249 | 123,697 |
자본금 | 86,647 | 86,647 | 86,647 | 86,647 |
BPS | 5,055 | 5,878 | 6,457 | 6,735 |
C.제비율 | ||||
영업이익률 | 10.1 | 13.9 | 11.3 | 9.5 |
순이익률 | 11.7 | 11.5 | 10.0 | 7.6 |
ROA | 9.2 | 8.7 | 7.3 | |
ROE | 16.9 | 14.4 | 11.0 | |
유동비율 | 154 | 209 | 241 | 301 |
부채비율 | 78 | 55 | 46 | 37 |
첫댓글 감사합니다
수고하셨어요~
ㄳㄳ
잘보고갑니다^^
잘봤어요
고맙습니다