투자의견 매수, 목표주가 39,000원 유지
- 투자의견 매수, 목표주가 39,000원 유지
- 2Q20 실적 및 향후 실적 역성장 우려에 따른 주가 하락. 3Q20 이후 다시증익 구간 진입 및 성장 모멘텀 보유로 확실한 주가 반등 기대
3Q20 영업이익 57억원(+75% YoY) 전망, 다시 증익 구간 진입
- 3Q20 매출액 452억원(+34.4% YoY, +4.2% QoQ), 영업이익 57억원(+74.6%YoY, +7.5% QoQ) 전망
- 8월 이후 콜라겐 재반등세 확인. 추가 라인업 에버콜라겐 타임 비오틴의 인기 호조 영향. 에버콜라겐 네이버 트렌드 7월 대비 10월 +127% 증가세 콜라겐 시장 1위 브랜드로서 선점 효과 지속되는 것으로 파악
- 10월 기능성 프로바이오틱스 마스터바이옴의 스킨마스터(장, 피부건강) 출시. GS홈쇼핑 첫 방송 매출 약 4억원으로 긍정적인 판매 기록. 12월 지노마스터(장, 질건강) 출시 이어질 예정
- 4Q20 신제품 효과 더해지며 매출액 472억원(+30.4% YoY, +4.5% QoQ),영업이익 62억원(+43.1% YoY, +8% QoQ) 성장세 지속 예상
2021년 상반기까지 이어지는 성장 모멘텀. 2021F PER 7.6배 불과
- 2021년 1월 에버콜라겐 앰플형 출시 예정. 과거 분말형인 에버콜라겐 타임출시 이후 매출 레벨 상승 경험 (1Q19 270억원, 2Q19 283억원 → 3Q19 336억원, 4Q19 362억원) 제형 확대 및 1위 시장 과점 효과로 2021년 콜라겐 매출액 2,000억원 상회 가능할 전망
- 신규 개별인정형 원료(면역력 개선 효과) 식약처 승인 이후 2021년 상반기내 제품 런칭 계획. 신제품 출시 라인업 확대 고려 시 2021년 매출액 2,310억원(+27.1% YoY) 예상. 향후 해외 수출 본격화 및 신제품 판매 추이에 맞춰 추가 실적 상향 가능
대신 한경래