(하나금융투자 김홍식) 통신서비스 4Q Preview - 내용상 실적 양호, 배당 확정 발표에 집중
- 일회성 손익 제거해도 4분기 통신사 실적 양호할 전망
4Q에도 국내 통신 3사는 양호한 실적을 기록할 전망. SKT가 기업분할 한 데다가 일회성 손익 규모가 크고 계절적 효과가 있어 단순 비교하긴 어렵지만 이동전화 ARPU/감가상각비 추이가 양호하고 마케팅비용도 당초 우려보단 잘 통제되는 양상이기 때문. 1월 말/2월 초 지난해 확.정 배당금 발표 이후 올해 추정 DPS에 걸맞는 주가 형성이 예상되므로 4분기 실적 시즌 통신주 적극 매수를 추천
- SKT 4Q 외견상 부진, 내용상으론 양호할 듯
일회성비용(주식 상여금 지급 750억원) 발생으로 외견상 4Q 발표 실적은 부진할 전망. 분할 전 연결 영업이익이 2,733억원(-17% YoY, - 32% QoQ)으로 컨센서스(영업이익 3,426억원)을 크게 하회할 전망이며, 분할 후 기준으론 연결 영업이익 2,668억원이 예상. 하지만 내용상 실적은 나쁘지 않을 전망. 일회성비용 제거 시 분할 전 기준으로 보면 전년동기비 영업이익 증가가 추정되기 때문
- KT 외견상 4Q 서프라이즈, 내용상도 우수한 실적 유지할 듯
연결 영업이익 3,683억원(+121% YoY, -4% QoQ), 본사 영업이익 1,183억원(-54% YoY, -1% QoQ)으로 외견상으론 연결 영업이익 서프라이즈, 본사 영업이익 부진 전망. 자회사 부동산 매각 차익 2,000억원 발생이 연결엔 긍정적 영향을 미칠 전망이나 본사(별도) 영업이익은 400억원에 달하는 네트워크장애 관련 매출 감소 효과로 부진 예상. 내용상으론 지난 4분기 본사 실적이 양호하다는 평가를 받을 것
- LGU+ YoY 이익 성장 전망, 4Q 실적/연간 실적 우수할 듯
4분기 연결 영업이익 2,038억원(+16% YoY, -26% QoQ)을 기록하여 컨센서스(영업이익 2,203억원)를 하회할 전망이나 4분기에도 양호한 실적을 기록할 것. 1) 이동전화 ARPU가 전분기비 및 전년동기비 각각 1%씩 성장할 것이고, 2) 마케팅비용이 전분기비 3% 증가하나 전년동기비로는 7% 감소가 예상되며, 3) 감가상각비 정체 현상이 지속되었기 때문
(위 내용은 컴플라이언스 승인을 득함)