주식 종목분석 호텔신라 주가, 돈을 벌어도 이자만 낸다.

[전문가]

대표적인 리오프닝 관련주였던 호텔신라의 주가가 계속해서 하락추세입니다.

코로나가 끝나면 대박이 날지 알고 투자한 분들이 은근히 많지만, 실상은 돈을 벌어도 이자만 내고 있는 상황이라고 하는군요.

​호텔신라는 서울호텔, 제주호텔, 신라스테이 등과 인천공항, 김포공항 등에 면세점을 보유한 국내 최대규모의 호텔 대기업입니다.

재미없는 주가의 이유와 현재 실적을 한번 확인해볼까요?

▶ 호텔신라 늘어나는 이자부담

호텔신라의 대출이자 부담은 계속해서 커져가고 있습니다.

실제로 올해 1분기 금융비용(이자비용)은 전년동기 대비 30% 이상 증가했습니다.

1분기 보고서를 살펴보니 금융비용이 125억원으로 이대로면 1년에 400억 이상의 이자를 지출해야될 판입니다.

2018년에만 해도 연간 185억원을 지출했다는데 이제는 분기에만 비슷한 상황이 된 것 같네요.

​이렇게까지 늘어난건 현금흐름 경색으로 운영자금을 무리하게 늘린 결과라고 합니다.

​주가가 계속해서 횡보하고 있는게 조금 이해는 됩니다.

리오프닝 관련주로 지금까지 버티기 위해 부채규모는 늘고 있지만, 부채비율은 조금 감소했습니다.

​2022년 무려 444%였던 부채비율은 올해들어 415%로 감소했습니다. 이는 대출규모가 감소한 게 아니라, 자산과 자본 증가로 인한 결과입니다.

조금 더 다행인건 유동부채는 1조 3000억에서 1조 787억원으로 크게 감소했습니다.

​그래도 이번에 상환했던 부채는 연2~3%사이의 저금리였다는 게 아쉽습니다.

작년말부터 금리가 오르면서 고이율 부채가 쌓이긴 했습니다. (이건 사실 우리 모두의 문제)

▶ 호텔신라 주가와 실적

주가는 이미 2015년부터 8년 이상 천천히 하락하고 있습니다.

5년 전만 해도 갑자기 급등하면서 13만원을 넘기기도 했지만, 계속해서 상승/하락을 조금씩 반복하면서 이제는 7만 원대가 되었습니다.

​제가 확인한 날 기준으로는 정확하게 코스피 100위가 되었군요. (그래도 삼성이긴 하구만)

​그래도 긍정적인건 이번 실적입니다.

​1분기 매출액은 7500억원 (전년 동기대비 -31%)지만, 영업이익은 345억원으로 무려 128%나 증가했습니다.

우선 비용절감 덕분에 이렇게나 많은 돈을 벌었다고 하는군요.

몇 달전에 신라호텔 뷔페를 갔는데 가격이 정말 사악했습니다.

이렇게 비싸니 돈을 버는거겠죠. 🤣

▶ 1분기 IR자료 확인

4월28일 발표된 1분기 IR자료를 확인해보겠습니다.

특히 작년 4분기에는 영업이익이 적자(-67억원)인걸 생각해보면 상당히 긍정적인 상황입니다.

매출이 30%이상 감소한 건 아쉽긴 하지만, 특히 면세점의 적자가 흑자 전환한 게 큽니다. 4분기에만 해도 -196억원으로 처참한 상황이었군요.

​3월말 기준으로 국민연금은 여전히 10% 이상 보유하고 있습니다.

남산타워가 보이는 위치에 떡 하니 서있는 호텔건물을 보면 어떤 면에서는 대한민국의 상징같기도 합니다.

◾ 시가총액: 3조 614억원

◾ PER/PBR: 291 / 4.98

◾ 배당수익률: 0.26%

리오프닝 관련주인 호텔신라는 매년 적자와 흑자를 번갈아가면서 영업이익률이 -5%부터 4% 사이의 들쭉날쭉한 상황이라 배당관점으로는 기대를 접어야만 합니다.

▶ 결론

정리하자면 호텔신라의 투자포인트는 다음과 같습니다.

문제는 사드에서 시작되었던 한한령이 또 한번 등장할지도 모른다는 겁니다.

이미 화장품주부터 시작해서 중국 관련주의 주가가 힘을 못쓰는 건 결국 다 이유가 있는 거겠죠. (엘지생건아 힘내라😒)

추가로 2017년 이후 이벤트를 깔끔하게 정리한 게 있어 공유합니다.

유안타증권에서 정리했는데 이런 식으로 보는 건 상당히 마음에 드는군요.

한한령, 리오프닝부터 여러가지 이슈가 보이고 있으니 주가가 오르지 못하는 것도 이해가 됩니다.

​개인적으로 이번 이자부담 이슈는 생각보다 문제가 될 것 같진 않습니다.

차입금의 일부를 상환하면서 앞으로도 금리가 올라갔던 것에 대한 대비를 조금씩 하고 있으니까요.

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