연준은 인플레이션이 거의 2%로 돌아왔지만 여전히 금리 인하를 주저하고 있습니다.
https://nypost.com/2024/02/08/business/federal-reserve-still-hesitant-to-cut-interest-rates-though-inflation-is-nearly-back-to-2/
워싱턴 (AP) — 월스트리트 거래자부터 자동차 딜러 , 주택 구매자에 이르기까지 미국인들은 연준이 금리를 인하하고 대출자의 무거운 부담을 줄이기 시작하기를 열망하고 있습니다.
연준은 올해 아마도 여러 차례 그렇게 할 것으로 널리 예상됩니다. 선호 단위로 측정한 인플레이션은 2023년 하반기에 연평균 약 2%의 비율로 상승했습니다. 이는 연준의 목표 수준입니다. 그러나 이번 주 몇몇 중앙은행 관계자들은 아직 방아쇠를 당길 준비가 되어 있지 않다고 강조했습니다.
인플레이션이 거의 정복되고 연준의 기준금리가 22년 만에 최고치를 기록했는데 지금이 인하할 때가 아닌 이유는 무엇입니까?
대부분의 연준 정책 입안자들은 경제와 고용 시장이 계속 성장하더라도 인플레이션 압력은 계속해서 줄어들 것이라고 낙관하고 있다고 말했습니다. 그러나 그들은 또한 경제가 너무 강해져서 가격 인상이 다시 급등할 위험이 있다고 경고했습니다.
그리고 일부에서는 지금 금리를 인하하고 인플레이션이 다시 가속화되면 연준이 방향을 틀어 다시 금리를 인상해야 할 수도 있다고 우려하고 있습니다.
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톰 바킨 리치몬드 연방준비은행 총재는 목요일 연설에서 “역사는 인플레이션 조작에 대한 많은 이야기를 들려준다”고 말했다.
Paul Volcker가 Fed 의장이었을 때 Barkin은 인플레이션이 패배한 것처럼 보였다고 지적했습니다.
뉴욕 증권 거래소 바닥에 있는 텔레비전 화면에는 2024년 1월 31일 연방준비은행의 금리 결정이 표시됩니다.AP
그는 "연준이 금리를 인하했지만 인플레이션은 이듬해 다시 높아져 연준이 방향을 바꾸게 됐다"고 말했다.
올해 금리 정책에 투표한 연준 관계자 12명 중 한 명인 바킨은 "가능하다면 롤러코스터를 피하고 싶다"고 말했다.
몇몇 관리들은 인플레이션이 계속해서 가라앉는지 좀 더 지켜보고 싶다고 말했습니다. 그 사이 경제는 금리 인하 없이도 번영할 수 있을 만큼 충분히 견고하다고 그들은 지적한다. 예를 들어, 지난 달 미국의 고용주들은 고용을 폭증시켰고 실업률 은 3.7%에 머물렀습니다.
GlobalData TS Lombard의 미국 수석 이코노미스트인 Steven Blitz는 “그들은 빙하기에 접어들 것이며 시간이 걸릴 것입니다.”라고 말했습니다. “그들은 '우리는 모르지만 기다릴 여유가 있으니 기다리겠습니다'라고 기꺼이 말합니다. “
경제가 견고해지면서 연준의 11차례 금리 인상이 얼마나 효과적이었는지에 대한 의문도 제기되었습니다. 높은 차입 금리가 경제를 거의 억제하지 못한다면 일부 관료들은 높은 금리가 더 오랫동안 유지되어야 하거나 금리 인하가 거의 필요하지 않을 것이라고 결론을 내릴 수도 있습니다.
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클리블랜드 연방준비은행의 로레타 메스터 총재는 화요일 기자들에게 "여기에는 긴박감이 없다고 생각합니다"라고 말했습니다. "내 생각에는 올해 말에 상황이 예상대로 전개된다면 금리를 낮추기 시작할 수 있을 것입니다."
그러나 그들의 조심에는 위험이 따른다. 현재 경제는 경기 침체나 높은 실업률을 초래하지 않고 인플레이션이 무너지는 '연착륙' 궤도에 진입 한 것으로 보입니다. 그러나 차입 금리가 오랫동안 높게 유지될수록 많은 기업과 소비자가 차용과 지출을 중단하여 경제를 약화시키고 잠재적으로 경기 침체에 빠질 위험이 높아집니다.
높은 이자율은 또한 부실한 상업용 부동산 대출로 인해 어려움을 겪고 있는 은행들의 어려움을 가중시킬 수 있으며, 이는 더 높은 이자율로 재융자를 받기가 더 어려워질 수 있습니다.
높은 대출 비용은 필라델피아 외곽에 있는 David Kelleher의 Chrysler-Jeep 대리점의 골칫거리가 되었습니다. 불과 2년 반 전만 해도 Kelleher는 그의 고객이 3% 미만의 자동차 대출을 받을 수 있었다고 회상했습니다. 이제 그들은 5.5%를 얻는 행운을 누리고 있습니다.
판매되지 않은 2024 Cooper S 하드탑 라인이 2024년 1월 29일 월요일 콜로라도주 하이랜드 랜치에 있는 Mini 대리점에 전시되어 있습니다.AP
3년 전 월 리스 비용이 400달러였던 고객은 차량 가격이 훨씬 높아지고 이자율이 높아짐에 따라 월 리스 비용이 650달러에 가까워질 것이라는 점을 깨닫고 있습니다. 이러한 추세에 따라 그의 고객 중 상당수는 저가형 중고차를 선택하거나 전혀 구매하지 않는 경향이 있습니다.
“우리는 정부가 금리 문제를 해결하고 인플레이션을 낮추려는 목표를 달성했다는 점을 이해해야 합니다.”라고 Kelleher는 말했습니다. "이자율이 내려간다면 우리는 더 많은 자동차를 팔기 시작할 것입니다."
켈러허는 대부분의 경제학자들이 연준이 현재 약 5.4%에 달하는 기준 금리를 인하하기 시작할 것으로 예상하는 5월이나 6월쯤에 그의 바람을 이룰 것으로 보입니다. 지난 12월 연준의 정책 논의에 참여한 정책입안자 19명 중 2명을 제외하고 모두 연준이 올해 금리를 인하할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. (19개 중 12개는 실제로 매년 금리 정책에 투표하게 됩니다.)
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그러나 이후 경제성장은 가속화됐다. 작년 마지막 3개월 동안 경제는 예상외로 높은 연율 3.3%로 성장했습니다 . 소매업체, 은행, 배송업체 등 제조업체와 서비스 제공업체를 대상으로 한 설문조사에서도 지난달 사업이 활기를 띠는 것으로 나타났습니다.
종합적으로, 최신 보고서는 경제가 연착륙이 아니라 오히려 일부 경제학자들이 말하는 “착륙 불가” 방향으로 향할 수 있음을 시사합니다. 이는 경제가 여전히 견고하고 인플레이션이 지속적인 위협이 되어 잠재적으로 연준의 목표를 초과할 수 있는 시나리오를 의미합니다. 이 시나리오에서 연준은 장기간 금리를 높은 수준으로 유지해야 한다는 압박감을 느낄 것입니다.
파월 의장은 지난 주 연준이 지속적인 “강력한 성장”을 원하지만 강한 경제는 인플레이션을 상승시킬 위험이 있다고 말했다.
파월 의장은 "인플레이션이 가속화될 위험이 있다고 생각한다"고 말했다. “더 큰 위험은 2%를 넘는 의미 있는 수준에서 안정될 것이라는 점이라고 생각합니다. … 이것이 바로 우리가 여기서 옵션을 열어두고 서두르지 않는 이유입니다.”
이번 주 다른 관료들은 연준이 금리를 너무 빨리 인하해 인플레이션이 다시 급등할 수 있는 위험과 금리를 너무 오랫동안 너무 높게 유지해 경기침체를 촉발할 위험 사이의 균형을 맞추려고 노력하고 있다는 점을 강조했습니다.
최근 임명된 연준 총재인 안드레아 쿠글러는 수요일 첫 공개 연설에서 "어느 시점에는 인플레이션과 노동 시장의 지속적인 냉각으로 인해 금리를 낮추는 것이 적절해질 수 있다"고 말했습니다. "반면에, 디스인플레이션 진행이 지연된다면 목표 범위를 현재 수준으로 더 오랫동안 유지하는 것이 적절할 수 있습니다."
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일부 분석가들은 경제가 더 생산적이고 효율적이 되어 반드시 인플레이션을 증가시키지 않고도 더 빠르게 성장할 수 있다는 징후를 지적했습니다. 그러나 생산성 데이터는 측정하기 매우 어렵기로 악명 높으며, 의미 있는 개선이 반드시 수년 동안 명백하게 나타나는 것은 아닙니다.
그럼에도 불구하고 어바인 캘리포니아 대학의 경제학자 에릭 스완슨은 “아마도 경제는 팬데믹 이전 2019년에 우리가 생각했던 것보다 더 높은 금리를 받을 수 있을 것”이라고 말했습니다.
그렇다면 이는 연준의 금리 인하를 지연시킬 뿐만 아니라 그 횟수도 줄어들 수 있습니다. 연준 관계자들은 여전히 올해 일부 시장 분석가들이 예상하는 5~6회 이하로 금리를 3회 인하할 계획이라고 말하고 있습니다.