1. 투자의견 매수, 목표주가 19,200원 유지
- 2012년 조정 순이익과 BW희석 감안한 EPS 기준 PER 30배 수준
- 2013년 기준 목표주가 PER 12.8배, 현재 주가 수준은 PER 8.3배수준으로 밸류에이션 저평가 영역 진입
2. 영업현금흐름의 개선으로 돈 많은 회사로 환골탈태(換骨奪胎)
- 2012년 2분기 은행과 협상을 통해 KIKO 관련 파생상품부채 383억원 중 190억원 상환
- KIKO소송은 계속 진행 중으로 소송 결과에 따라서 일부 금액의 환급도 가능
- 파생상품부채 상환에도 불구, 영업현금흐름 개선으로 현금성 자산 380억원 보유
풍부한 현금자산을 바탕으로 부채 상환 및 설비투자 부담없이 진행 중
3. 사상최대 실적 지속 경신하는 중
- 2012년 상반기 매출액 1,208.9억원(YoY +39.5%), 영업이익은 104.7억원(YoY +107.8%)으로
사상최대 매출을 또 다시 경신
- 신규 거래선 확보와 중소형 필름 판매 증가로 신적 경신 추세는 하반기에도 지속 예상
4. 2012년 실적 ‘Good!’, 2013년은 ‘Very Good!’
- 부채 축소로 인한 이자비용의 감소, 우발채무 해소로 인한 재무 리스크의 제거는
당기순이익과 투자심리에 긍정적인 요인으로 작용할 전망
- 최종 인증작업과 양산설비투자를 앞두고 있는 CNT 투명전극 필름은
상보의 추가적인 매출 성장동력으로 작용할 것으로 판단
- CNT 투명전극필름의 연내 승인완료, 2013년 양산투자를 통한 매출 시작에 이어
2014년 본격적인 매출성장 국면을 예상