파생상품 모의고사 문제...

제7회 파생상품투자상담사 실전모의고사  파생상품Ⅰ(30문항) 01. 선물(futures)거래에 대한 일반적인 설명으로 가장 올바른 것은? ① 거래당사자 간에 사적인 계약에 의해 자유롭게 거래가 이루어진다. ② 점두거래(OTC)방식에 의하여 거래가 이루어진다. ③ 계약이행 여부는 오직 거래당사자의 신용에 의해 결정된다. ④ 만기일 이전이라도 반대매매를 통해 계약을 청산할 수도 있다. 02. 국내 주가지수선물의 거래에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① KOSPI200선물의 1계약당 거래단위승수는 50만원이다. ② STAR지수선물의 1계약당 거래단위승수는 1만원이다. ③ KOSPI200선물의 호가단위별 최소가격변동금액은 25,000원이다. ④ STAR지수선물의 호가단위별 최소가격변동금액은 1,000원이다. 03. 주식선물의 이론가격을 상승시키는 요인으로 가장 거리가 먼 것은? (단, 이자율이 배당수익률보다 높다고 가정) ① 현물가격의 상승 ② 이자율의 상승 ③ 배당수익률의 상승 ④ 잔존일수의 증가 04. 2009년 9월 현재 KOSPI200은 187.00pt이고, 배당수익률은 3%, 무위험 이자율은 5%이며, 잔존기간은 6개월이 남아있다고 하자, 선물거래의 수 수료 합이 0.05pt, 주식거래의 수수료 합이 0.12pt일 때, 차익거래 불가능 영역을 계산한 것으로 가장 가까운 것은? ① 188.74pt ~ 188.88pt ② 188.77pt ~ 188.91pt ③ 188.70pt ~ 189.04pt ④ 190.83pt ~ 190.97pt 05. 주식관련 선물거래에서의 베이시스에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 이론베이시스는 선물이론가격과 선물시장가격 간의 차이이다. ② 선물의 잔존기간이 줄어들수록 베이시스는 감소하는 경향이 있다. ③ 베이시스의 불규칙한 변동을 베이시스 위험이라고 한다. ④ 베이시스 위험이 없는 경우가 베이시스 위험이 있는 경우보다 완전한 헤 징(hedging)을 할 수 있는 가능성이 높아진다. 06. 투자자 A는 100억원의 주식포트폴리오를 가지고 있다. 이 포트폴리오의 KOSPI200 대비 베타는 1.4이고 현재 KOSPI200 선물가격은 200pt이다. 거래단위승수가 50만원인 KOSPI200선물을 이용하여 베타계수가 0.6이 되도록 베타조정헤지를 하려고 할 때, 매도해야 할 선물계약수는 얼마인 가? (단, 거래비용은 없다고 가정) ① 60계약 ② 80계약 ③ 120계약 ④ 140계약 07. 현재 30일 LIBOR가 1%, 180일 LIBOR가 6%일 때, 30일 후 시점부터 180일 시점까지의 내재선도금리는 얼마인가? (단, 1년은 360일로 가정, 가장 가까운 근사치로 구하시오) ① 3% ② 5% ③ 7% ④ 9% 08. 멕컬레이(MaCaulay)듀레이션의 특징에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것 은? ① 채권의 만기가 길어질수록 멕컬레이듀레이션이 길어진다. ② 채권의 수익률이 높을수록 멕컬레이듀레이션이 짧아진다. ③ 이표율이 높을수록 멕컬레이듀레이션이 길어진다. ④ 이자지급빈도가 많을수록 멕컬레이듀레이션이 짧아진다. 09. 금리상승위험을 회피하기 위하여 금리선물을 이용한 매도헤지를 할 필요 가 있는 투자자와 가장 거리가 먼 것은? ① 채권보유자 ② 향후 자금조달이 예정되어 있는 기업 ③ 금리스왑에서 고정금리수취포지션을 보유하고 있는 기업 ④ 향후 예상되는 신규 유입자금으로 채권투자를 계획하고 있는 펀드매니저 10. 스트립헤지와 스택헤지에 대한 가장 거리가 먼 것은? ① 스트립헤지는 해당 기간 동안의 수익률을 고정시킬 수 있다. ② 스트립헤지는 미래의 일정 기간에 걸친 위험노출을 거의 완벽하게 제거 할 수 있다. ③ 스트립헤지는 원월물로 갈수록 유동성이 저하되므로 문제가 생길 수 있다. ④ 매도헤지의 경우, 수익률곡선이 가파르게 변화될 때 스택헤지의 효과가 스트립헤지에 비해 커진다. 11. 향후 국채수익률에 대한 수익률곡선의 기울기가 급해질 것으로 예측하고, 5년 국채선물(듀레이션 : 3.46)과 10년 국채선물(듀레이션 : 8.75)을 이용 하여 수익률곡선거래를 실행하려고 한다. 10년 국채선물 14계약의 매도에 대한 5년 국채선물 계약수에 가장 가까운 값과 포지션으로 올바른 것은? ① 35계약, 매도 ② 35계약, 매수 ③ 14계약, 매수 ④ 7계약, 매수 12. 외환시장에서의 파생상품 거래에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 통화스왑은 장외에서만 거래된다. ② 외환스왑은 현물환 매입과 선물환 매도 또는 현물환 매도와 선물환 매입 이 동시에 일어나는 거래이다. ③ 통화옵션은 선물환이나 통화선물에 비해 거래비용이 크다. ④ 대부분의 선물환거래는 실물인수도가 이루어지지만, 차액결제선물환 (NDF)은 만기에 환율변동에 따른 차액만 정산하는 형태의 선물환거래 이다. 13. 원-달러 차액결제선물환(NDF)거래에 대한 일반적인 설명으로 가장 거리 가 먼 것은? ① 만기에 차액환을 결제한다. ② 결제위험이 일반 선물환에 비해 작다. ③ 결제통화로 주로 미국 달러화가 사용된다. ④ 일반적으로 헤지거래에만 사용되고 투기적 거래에는 사용되지 않는다. 14. 상품선물시장에서 정상시장과 역조시장에 관한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 현물가격보다 선물가격이 높은 시장을 정상시장이라고 한다. ② 근월물보다 원월물의 가격이 높은 시장을 역조시장이라고 한다. ③ 상품의 재고수준이 극히 낮아 편의수익이 이자비용과 저장비용의 합계를 훨씬 초과할 때, 시장역조(백워데이션)현상이 발생할 수 있다. ④ 정상시장을 콘탱고시장이라고도 한다. 15. 7월 1일 현재 순도 99.9%의 금 1kg을 매입할 예정인 투자자가 금년 하반 기에 금가격 상승을 예상하여 금에 대해 매입헤지거래를 실행하였다. 7월 1일 현재 금현물가격은 13,000원/g이며, 10월물 금선물가격은 13,150원 /g이다. 헤지 포지션을 청산한 9월 30일의 금현물가격이 13,700원/g, 금 선물가격이 13,800원/g이라면, 매입헤지를 한 투자자의 순매입가격으로 가장 올바른 것은? (단, 수수료와 세금 등 추가비용은 없다고 가정) ① 13,050원/g ② 13,150원/g ③ 13,450원/g ④ 13,500원/g 16. 잔존만기가 1개월이고 행사가격이 1,185원인 유럽식 미국달러 풋옵션이 시장에서 45원에 거래되고 있다. 현재 원-달러 환율이 1,160원이라면, 이 풋옵션의 시간가치는 얼마인가? ① 20원 ② 25원 ③ 45원 ④ 70원 17. Black-Scholes 옵션가격결정모형에서 사용한 가정의 설명으로 가장 거리 가 먼 것은? ① 기초자산의 가격은 연속적으로 변화하는 랜덤워크를 따른다. ② 기초자산의 수익률은 대수정규분포(long-normal distribution)를 따른다. ③ 거래비용이 존재하지 않으나, 공매도에 대한 제한은 존재한다. ④ 기초자산으로부터 배당과 같은 수익이 발생하지 않으며, 차익거래 기회 가 존재하지 않는다. 2 [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스금융교육센터 [종로] 02) 722-8676 - 차입자는 (A)를 매입함으로써 자신이 원하는 기간 동안 금리인상위험을 회피할 수 있다. - 채권에 대한 (B)의 경우에도 금리가 상승하면 (B)이 행사되므로 (A)의 매수는 채권에 대한 (B)의 매수와 같은 현금흐름을 발생시킨다. 원화 이자율스왑계약 시 변동금리는 ( )가 일반적으로 이용되고, 변동 금리 이자계산에는 ( )방식이 이용된다. 18. KOSPI200 지수는 현재 200.0pt이고 1년 후 20% 상승하거나 또는 30% 하락할 것으로 예상한다. 무위험이자율은 연 4% KOSPI200 지수 콜옵션 의 행사가격은 220.0pt이고, 만기는 1년이다. 1기간 이항모형으로 계산한 KOSPI200 지수 콜옵션의 현재가치에 가장 가까운 값은 얼마인가? ① 13.08pt ② 10.57pt ③ 9.23pt ④ 8.42pt 19. 잔존만기가 1년이고 행사가격이 55,000원인 A회사 주식의 유럽식 콜옵션 과 풋옵션이 각각 3,000원과 2,400원에 거래되고 있다. 무위험이자율이 연 10%라 할 때, 옵션을 이용한 차익거래가 발생하지 않기 위해서는 A회 사 주식의 가격이 얼마이어야 하는가? (단, 이자율은 단리를 적용) ① 49,400원 ② 50,600원 ③ 54,400원 ④ 55,600원 20. 옵션의 델타에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 기초자산 가격의 1단위 변화에 대한 옵션가격의 변화분을 나타낸다. ② 콜옵션의 경우 기초자산가격이 하락할수록 0의 값에 근접한다. ③ 행사가격이 동일한 콜옵션에서 잔존만기가 길수록 델타는 완만한 곡선이 된다. ④ 콜옵션이 현재 내가격(TIM)이 될 확률의 개념으로도 해석된다. 21. 옵션의 민감도 중 하나인 감마(gammma)에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 기초자산의 가격이 1단위 변화할 때 옵션의 델타값이 변화하는 정도를 나타낸다. ② 옵션의 잔존기간이 짧을수록 등가격의 감마는 외가격의 감마에 비해 빠 르게 감소한다. ③ 감마의 절대값은 등가격일 때 가장 높은 반면, 외가격 또는 내가격으로 갈수록 낮아진다. ④ 델타는 선형적인 민감도를 나타내는 반면, 감마는 비선형적인 민감도를 측정하는 지표이다. 22. 델타가 0.5이고 감마는 0.03인 A주식 콜옵션을 10계약 매수하고, 델타가 -0.6이고 감마는 0.02인 A주식 풋옵션을 5계약 매수하였다. A주식 가격 이 1단위 상승할 때 전체 포지션의 델타의 변화는 얼마인가? ① +2.4 ② -2.4 ③ +1.6 ④ -1.6 23. 동일한 기초자산, 만기, 행사가격을 갖는 유럽식 콜옵션과 풋옵션의 매입 포지션의 델타값이 각각 0.6과 -0.4이다. 델타중립적 포지션과 가장 거리 가 먼 것은? ① 풋옵션 250단위 매입 + 기초자산 100단위 매입 ② 풋옵션 100단위 매도 + 기초자산 40단위 공매도 ③ 콜옵션 100단위 매도 + 풋옵션 100단위 매입 + 기초자산 100단위 매입 ④ 콜옵션 100단위 매입 + 기초자산 60단위 매입 24. KOSPI200 선물가격이 210.0인 상황에서 KOSPI200을 추적하는 현물 포 트폴리오를 보유하고 있는 투자자가 향후 시장이 하락할 것으로 판단하고 KOSPI200 풋옵션 210.0을 5.40에 1계약 매수하는 거래전략에 대한 설명 으로 가장 올바른 것은? ① protective put 전략 ② covered call 전략 ③ 합성 풋매입 전략 ④ 합성선물 매도 전략 25. 수직적 강세 콜옵션 스프레드(vertical bull call spread)에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 기초자산의 가격이 강세일 때 이익을 얻으려고 취하는 포지션이다. ② 행사가격이 낮은 콜옵션을 매입하고 행사가격이 높은 콜옵션을 매도하여 구성한 포지션이다. ③ 손익분기점은 낮은 행사가격에 프리미엄의 차액을 가산한 가격이 된다. ④ 최초 포지션 구성시 옵션의 프리미엄 차액을 수취하는 구조이다. 26. 동일 만기의 KOSPI200 콜옵션 180.0을 4.40에 1계약 매수함과 동시에 KOSPI200 풋옵션 180.0을 6.70에 1계약 매수하는 거래전략에 대한 설명 으로 가장 거리가 먼 것은? ① 주가의 변동성이 클 것으로 예상할 경우 사용하는 스트래들 매수이다. ② 주가하락 시 손익분기점은 175.60이다. ③ 주가가 손익분기점 이상 또는 이하로 변동 시 이익을 보게 된다. ④ 만기 시 최대손실은 프리미엄 지불 총액인 11.10이다. 27. 만기 3개월의 금리선물이 209.20에 거래되고 동일한 만기를 지닌 행사가 격 208.0의 금리선물 콜옵션이 6.50에, 풋옵션이 4.0에 거래되고 있다. 이자율이 연 5%일 때, 다음 중 어떤 유형의 차익거래가 가능한가? (단, ?????? = 1.013, ?????? = 1.051) ① 콜매도+풋매수+선물매수 ② 콜매수+풋매도+선물매도 ③ 매수차익거래 ④ 매도차익거래 28. 합성포지션의 구성방법이 틀린 것은? (단, 옵션과 선물의 만기가 동일하 고 콜옵션과 만기가 동일하고 콜옵션과 풋옵션의 행사가격이 동일하다고 가정) ① 풋옵션 매수 + 현물 매수 = 콜옵션 매수 ② 콜옵션 매수 + 현물 매도 = 풋옵션 매도 ③ 콜옵션 매도 + 풋옵션 매수 = 선물 매도 ④ 풋옵션 매도 + 콜옵션 매수 = 선물 매수 29. 다음 설명 중 (A)와 (B) 각각에 해당하는 금융상품으로 가장 올바르게 묶 인 것은? (A) (B) ① 금리캡 콜옵션 ② 금리캡 풋옵션 ③ 금리플로어 콜옵션 ④ 금리플로어 풋옵션 30. 한국거래소에 상장된 미국달러옵션의 계약명세에 대한 설명으로 가장 거 리가 먼 것은? ① 대상기초물은 미국달러(USD)이다. ② 1 trick의 가치는 1,000원(USD 10,000×0.10)이다. ③ 최종거래일은 결제월의 세 번째 수요일이다. (휴장일인 경우 직전거래임) ④ 만기일에만 행사할 수 있는 유럽식 옵션이다. 파생상품Ⅱ(25문항) 31. ( ) 안에 들어갈 말을 순서대로 올바르게 묶은 것은? ① 3개월 CD금리, act/360 ② 6개월 CD금리, act/365 ③ 3개월 CD금리, act/act ④ 3개월 CD금리, act/365 32. 고정금리채권에 투자한 것과 동일한 방향의 금리리스크를 갖는 것으로만 올바르게 묶은 것은? ① 고정금리수취의 이자율스왑, FRA시리즈 매입 ② 고정금리수취의 이자율스왑, FRA시리즈 매도 ③ 고정금리지급의 이자율스왑, FRA시리즈 매입 ④ 고정금리지급의 이자율스왑, FRA시리즈 매도 [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스코리아 <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 변동금리자산을 고정금리자산으로 전환하려면 ( ) 스왑이 필요하고, 변 동금리부채를 고정금리부채로 전환하려면 ( )스왑이 필요하다. 달러화 차입 유료화 차입 A기업 3.0% 5.1% B기업 4.7% 6.0% - 계약시점의 기초자산가격 : 1,000원 - 행사가격 : 1,000원 - 촉발가격(trigger price) : 1,300원 - 녹아웃 리베이트(rebate) : 50원 - 계약 만기 전 최고가격 : 1,400원 - 만기가격 : 1,200원 - 최고가격 : 15,000원 - 평균가격 : 9,000원 - 최저가격 : 5,000원 - 만기일가격 : 12,000원 33. 다음 3년 만기 이자율스왑 고시가격 중에서, 고객이 short swap 포지션 을 취하고자 하는 경우 어떤 은행과의 거래가 가장 유리한가? ① A은행 : 3.70% - 3.66% ② B은행 : 3.72% - 3.69% ③ C은행 : 3.71% - 3.65% ④ D은행 : 3.73% - 3.67% 34. ( )안에 들어갈 말을 순서대로 올바르게 묶은 것은? ① receiver, payer ② receiver, receiver ③ payer, receiver ④ payer, payer 35. 미국 A기업과 유럽 B기업의 자금조달 조건이 다음 표와 같다. A기업은 유 로화 차입을, B기업은 달러화 차입을 원하고 있다. 두 기업이 비교우위를 이용한 통화스왑을 체결하는 경우 두 기업과 스왑딜러가 얻을 수 있는 총 이익은 얼마인가? (단, 수수료 등의 비용은 없다고 가정) ① 50bp ② 60bp ③ 80bp ④ 100bp 36. 스왑기간이 경과함에 따라 명목원금이 증가하는 형태의 스왑으로 가장 올 바른 것은? ① amortizing swap ② accreting swap ③ step-down swap ④ rollercoster swap 37. 스왑션(swaption)에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 2×5 payer`s 스왑션은 2년 뒤에 3년짜리 고정금리를 지급하는 스왑을 할 수 있는 권리이다. ② payer`s 스왑션의 프리미엄은 동일한 행사금리의 금리캡(interest rate cap)보다 크다. ③ payer`s 스왑션의 권리행사 후에는 Libor가 행사금리보다 낮아서 순지급 액이 발생하는 기간도 생길 수 있다. ④ receiver`s 스왑션 거래는 금리하한계약(interest rate floor)과 유사한 거 래이다. 38. 표준형 통화스왑의 특성에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 서로 다른 통화에 대한 원금과 이자를 교환하는 거래이다. ② 이자율스왑과 달리 초기원금과 만기원금의 교환이 이루어진다. ③ 통화스왑 거래를 통해 환율변동 리스크와 금리 리스크를 동시에 헤지하 는 것이 불가능하다. ④ 만기원금의 교환과 중간 이자교환은 동일 방향이다. 39. 정상적인 스왑시장에서의 스왑금리에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것 은? ① 스왑금리 = 국채수익률 + 스왑스프레드이다. ② 스왑스프레드는 우량은행의 신용스프레드와 비슷한 것이 관행이다. ③ 국채수익률보다 높다. ④ 회사채수익률보다 높다. 40. 고정가격과 변동가격을 교환하는 상품스왑(commodity swap)에 대한 설 명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 선도거래와 효과측면에서 같다. ② 현금결제가 일반적이다. ③ 상품의 구매자는 대부분 고정가격 수취자가 되고, 생산자는 고정가격 지 급자가 된다. ④ 통상 변동가격으로는 상품의 일정기간 동안의 평균가격이 이용된다. 41. 장외파생상품에 대한 일반적인 설명이다. 가장 거리가 먼 것은? ① 결제위험이 장내파생상품보다 높다. ② 거래가 표준화되어 있지 않으며, 모든 거래내용이 거래 당사자 간의 협 의에 의해 결정되므로 모든 거래에 공통적인 요소가 없다. ③ 거래자들의 다양한 욕구를 충족시킴으로써 장내파생상품 보다 훨씬 광범 위하게 활용되고 있다. ④ 거래당사자 간의 필요에 따라 계약내용을 변경할 수 있다. 42. 장내파생상품 또는 금융공학에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 선도·옵션·스왑 등 금융수단의 결합과 분해 또는 변형과 같은 작업을 하 기 위하여 공학적인 개념과 접근법으로 금융상품을 분석하는 것을 금융 공학이라고 한다. ② 복잡한 파생상품은 기본적인 금융상품과 파생상품의 조합으로 이해할 수 있다. ③ 금융시장에서 C라는 상품이 A상품과 B상품의 조합으로 복제될 수 있다면 항상 A+B=C라는 관계가 성립하고, 시장에서는 항상 이런 등식이 성립하 므로 낮은 쪽을 사고 높은 쪽을 파는 무위험 차익거래가 발생할 수 있다. ④ 유럽식 콜옵션은 유럽식 풋옵션과 스왑거래로 복제할 수 있다. 43. 장외파생상품의 설계와 관련하여 가장 거리가 먼 것은? ① 설계과정의 시작은 헤지대안 선정과 시뮬레이션 과정이다. ② 상품의 구조는 헤지방법의 제약 등으로 설계 중에 변경될 수 있다. ③ 설계과정에서 상대방에 대한 신용위험과 세금 및 법규 등을 고려하여야 한다. ④ 설계과정은 금융기관의 know-how이므로 일반화하기 쉽지 않다. 44. 기초자산의 가격과 옵션에 대한 정보가 다음과 같을 때, up-and-out 녹 아웃콜옵션 매수 시 만기의 수익은 얼마인가? ① 0원 ② 50원 ③ 200원 ④ 300원 45. 장외옵션에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 장애옵션(barrier option)은 경로의존형(path dependent)옵션에 속한다. ② 옵션의 수익구조가 만기시점의 기초자산 가격에 따라 결정되지 않고 일 정기간 동안 기초자산의 평균가격이 옵션의 수익구조를 결정하는 옵션 을 아시안 옵션이라고 한다. ③ 일반적으로 룩백옵션(lookback option)의 가치는 동일 조건의 미국식 옵 션의 가치보다 작다. ④ 옵션이 만기일에 내가격(ITM)으로 끝나는 경우 디지털옵션(digital option)은 정액을 주고받으므로 일반적인 옵션의 손익구조와 동일하지 않다. 46. 기초자산의 가격정보가 다음과 같다. 평균행사가격옵션, 룩백옵션, 수정 룩백옵션(행사가격 10,000원), 래더옵션(래더 11,000원) 중에서 만기시 수익이 가장 큰 순서대로 나열한 것은? ① 평균행사가격옵션 > 수정룩백옵션 > 룩백옵션 > 래더옵션 ② 룩백옵션 > 수정룩백옵션 > 래더옵션 > 평균행사가격옵션 ③ 래더옵션 > 수정룩백옵션 > 룩백옵션 > 평균행사가격옵션 ④ 룩백옵션 > 수정룩백옵션 > 평균행사가격옵션 > 래더옵션 4 [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스금융교육센터 [종로] 02) 722-8676 일정기간 동안 환율의 최대값을 기준으로 수익구조를 결정하는 콜옵션 47. 통화옵션을 이용한 기업의 환위험관리에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 통화옵션거래를 이용하면 미래의 환율 움직임에 관계없이 외환포지션에 대한 선택적인 헤지가 가능하다. ② 키코(KIKO : knock-in knock-out) 통화옵션 상품은 과도한 옵션 매도거 래를 통해 수출기업이 달러 매도환율을 높이려한 거래이다. ③ 통화옵션을 이용한 환위험관리 전략은 선물환 거래보다 항상 유리한 결 과를 가져온다. ④ 키코(KIKO) 또는 피봇레인지(pivot range) 선물환거래는 예상치 못한 시 장움직임이 발생하는 경우 손실이 매우 커진다. 48. 신용디폴트스왑(CDS)에 대한 일반적인 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 보장매도자는 프리미엄을 수취하는 대가로 준거기업의 신용위험을 인수 한다. ② 만기 이전에 서로 정한 신용사건이 발생할 경우 보장매도자는 준거기업 에 대한 손실금을 보장매입자에게 지급한다. ③ 서로 정한 신용사건이 발생하는 손실금은 현금으로만 정산한다. ④ 보장매입자는 보장매도자의 신용위험에 노출된다. 49. 신용연계채권(CLN)에 대한 일반적인 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 준거기업에 대한 CDS가 내재된 CLN 거래가 가장 일반적이다. ② CLN 투자자는 CLN에 내재된 준거기업의 신용위험만을 인수하게 된다. ③ CLN의 수익률은 CLN 발행자가 발행한 일반채권의 수익률보다 높다. ④ CLN은 일반적으로 고정금리채권에 신용파생상품이 내재된 신용구조화 상품이다. 50. 신용부도스왑(CDS : credit default swap) 프리미엄의 결정요소가 아닌 것은? ① 준거자산의 회수율 ② 보장매입자의 신용도 ③ 준거기업의 신용도 ④ 준거자산의 신용사건 발생가능성 51. 다음의 장외옵션은 무엇인가? ① 룩백옵션 ② 래더옵션 ③ 평균옵션 ④ 배리어옵션 52. 행사가격이 100이고 만기일 기초자산가격이 107인 경우, 정액이 10인 디 지털콜옵션과 프리미엄이 5인 후불 콜옵션 매입자의 만기수익의 총합은? ① 2 ② 7 ③ 10 ④ 12 53. 주가지수 하락시 일정비율 보장받고 주가지수 상승시 일정수준 상승률에 비례하여 참여율을 보장받다가 일정한 상승폭을 넘으면 약속된 소폭의 금 리만 획득하는 ELS의 구조는? ① Knock-Out형 ② Bull-spread형 ③ Reverse convertible형 ④ Digital형 54. 다음 중 경로의존형 옵션이 아닌 것은? ① 아시안 옵션 ② 장애옵션 ③ 무지개옵션 ④ 래더옵션 55. 현재 시장에서 5년 만기 국채수익률은 5%이다. A기업이 발행한 회사채권 을 준거자산으로 하는 CDS 프리미엄은 100bp이다. A기업 채권을 준거자 산으로 하는 신용연계채권(CLN)을 발행할 경우 표면수익률은 어느 정도 가 될까? ① 5% ② 6% ③ CD+100bp ④ CD+125bp 리스크관리 및 직무윤리(25문항) 56. 파생상품 투자실패로부터 얻을 수 있는 교훈이 아닌 것은? ① 위험한도를 명확히 설정하고 엄격히 준수해야 한다. ② 위험관리 부서(middle office)와 전방부서(front office)는 분리되어야 한다. ③ 유동성 위험에 대한 관리도 필요하다. ④ 모든 투자자가 동일한 거래전략을 실행할 때에는 더욱 조심해야 한다. 57. 파생상품 거래의 신용위험에 대한 설명으로 틀린 것은? ① 전통적 상품인 대출이나 채권에 대한 신용위험보다 채무불이행 위험이 낮다. ② 거래 당사자 쌍방간에 위험이 발생한다. ③ 신용위험 노출금액은 일정하다. ④ 파생계약 가치에 따라 신용위험을 부담할 수도 있고 신용위험이 없을 수 도 있다. 58. 다음 중 시장리스크(VaR)를 측정하는데 있어 가치평가모형이 필요하지 않은 방법은? ① 몬테카를로 시뮬레이션 ② 역사적 시뮬레이션 ③ 델타노말 방법 ④ 완전가치평가법 59. 다음은 VaR의 장점에 대한 설명으로 올바른 것은? ① 일정 신뢰수준에서의 최대손실액을 표시하므로 직관적이다. ② 주식, 채권, 파생상품 등 모든 포트폴리오의 위험을 통합하여 측정하기에 는 부적합하다. ③ 수익률 분포의 가정에 관계없이 일관된 값이 산출된다. ④ 수익률의 정규분포 가정 시 신뢰수준의 적용이 어렵다. 60. 다음 중 두 포지션으로 이루어진 포트폴리오의 VaR가 가장 큰 경우는? ① 동일한 포지션(매도 또는 매입)이면서 상관계수가 -1인 경우 ② 서로 반대 포지션(매도와 매입)이면서 상관계수가 1인 경우 ③ 동일한 포지션이면서 상관계수가 0인 경우 ④ 서로 반대 포지션(매도와 매입)이면서 상관계수가 -1인 경우 61. A주식과 B주식에 대해 동일한 비중으로 포트폴리오를 구성하였다. A주식 의 일일 변동성이 2%, B주식의 일일 변동성이 3%이며 두 주식간 수익률 의 상관관계는 0이다. A주식의 공헌비율은? ① 22.45% ② 27.85% ③ 30.77% ④ 45.49% 62. 금리 스왑에서 거래 상대방의 채무불이행 위험에 미치는 영향에 대한 설 명이 틀린 것은? ① 거래 상대방의 신용도가 높을수록 채무불이행 확률이 낮다. ② 계약의 만기가 길수록 채무불이행 확률이 높다. ③ 헤지 목적으로 포지션을 취할 경우 채무불이행 확률이 낮다. ④ 파생계약이므로 기초자산의 변동성이 높을수록 채무불이행 확률이 낮다. 63. 다음 장외파생상품 신용위험에 대한 설명 중 가장 잘못된 것은? ① 옵션매도포지션의 신용위험은 항상 0이다. ② 금리스왑의 위험은 만기 T/3 시점에서 극대화 된다. ③ 금리스왑 매입포지션은 금리가 상승할수록 신용위험이 감소한다. ④ 통화스왑의 위험은 만기가 가까워질수록 증가한다. 64. 다음은 선물계약의 VaR에 대한 설명이다. 틀린 것은? ① 채권선물은 채권과 동일한 수준의 위험을 갖는다고 가정한다. ② 주가지수선물은 주가지수와 동일한 위험을 갖는다고 가정한다. ③ VaR값을 계산할 때 선물계약이 갖는 높은 레버리지효과를 고려한다. ④ 선물계약의 포지션을 계산할 때 증거금만 고려하면 된다. [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스코리아 <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 가. 전일 미결제약정 KOSPI200선물 211P 1계약 매수, 정산가 212P 나. 당일 신규매수 2계약 212P, 정산가 214P 65. A는 매입포지션으로 VaR가 4.95억이고 B는 매도포지션으로 VaR가 1.65 억이며 상관계수가 -1이라면 포트폴리오의 VaR는? ① 1.65억 ② 3.3억 ③ 4.95억 ④ 6.6 66. VaR의 측정방법으로 역사적시뮬레이션법에 대한 설명으로 틀린 것은? ① 미래는 과거의 반복이라는 가정으로 과거의 자료를 그대로 이용한다. ② 수익률의 분포를 정규분포로 가정한다. ③ 수익률의 두터운 꼬리현상이 VaR 산출시 잘 반영된다. ④ 모형위험에 노출되지 않는다. 67. 환위험을 관리하는 기법으로 외화표시현금흐름을 자산과 부채간에 서로 일치시키는 방법을 무엇이라 하는가? ① 상계 ② 매칭 ③ 자산부채종합관리 ④ 리딩 68. 자산별 신용위험노출금액을 표현한 것으로 부적절한 것은? ① 채권이나 대출에 대한 신용위험은 액면금액 전체다. ② 보증을 한 경우에는 지급보증의 액면금액 전체에 해당한다. ③ 고정금리지급의 이자율스왑을 한 경우에는 이자율 콜옵션 매입포지션과 유사하다. ④ 옵션매도포지션의 경우에는 현재노출금액이 프리미엄에 국한된다. 69. 투자권유와 관련하여 설명한 것으로 틀린 것은? ① 투자권유를 함에 있어 불확실한 사항에 대하여 단정적 판단을 제공하거 나 확실하다고 알리는 행위는 금지된다. ② 투자권유 없이 파생상품을 거래하는 투자자에게는 적합성 원칙이 적용되 지 않는다. ③ 투자의 일임은 투자일임계약에 의하거나 제한된 경우에만 가능하다. ④ 파생상품에 대해서는 투자권유대행인에 의한 투자권유가 금지된다. 70. 입출금업무와 관련해서 틀린 설명은? ① 출금의 방법은 창구출금, 이체출금, 대체출금 등이 있다. ② 선물카드를 제시하고 실명확인된 계좌에서 입금업무를 처리해도 실명확 인을 해야 한다. ③ 분실계좌 등 사고등록계좌는 출금할 수 없다. ④ 100만원 이하의 대리입금은 실명확인이 필요 없다. 71. 당해 주문의 접수시점에서 주문한 수량중 체결될 수 있는 수량에 대하여 는 거래를 성립시키고 체결되지 아니한 수량 전부를 취소하는 조건의 주 문을 무엇이라 하는가? ① 조건부 지정가 주문 ② 최유리지정가 주문 ③ 일부충족조건 주문 ④ 전부충족조건 주문 72. 다음의 경우 갱신차금은 얼마인가? ① 50만원 ② 100만원 ③ 200만원 ④ 250만원 73. 다음과 같이 증권을 예탁한 고객의 대용가는 얼마로 산출되는가? 가. 배당예정 종목인 유가증권시장 상장된 삼성전자 20억 나. 현대자동차의 전환사채 30억 다. 정리매매중인 코스닥 상장주식 40억 라. 주가연계증권 10억 ① 48억 ② 60억 ③ 80억 ④ 100억 74. 다음 중 만기일에 결제방식이 나머지와 다른 하나는? ① 5년국채선물 ② 미달러선물 ③ 엔선물 ④ 금선물 75. 다음 중 직무윤리의 중요성에 대한 설명으로 부적절한 것은? ① 직무윤리는 도덕성에 바탕을 둔 정당하고 올바른 행위의 모형을 제시해 주며, 법규와 마찬가지로 타율규제를 특징으로 한다. ② 직무윤리를 준수하는 것은 파생상품시장과 파생상품투자상담사에 대한 신뢰성을 높이는데 도움이 된다. ③ 투자중개업 종사자의 엄격한 도덕성과 신뢰성은 자본시장법의 목적인 투 자자 보호와 시장발전에 필수적인 요소이다. ④ 직무윤리는 내용의 대부분이 실정법과 연계되어 강제적인 제재를 수반하 게 된다. 76. 금융기관이 보고하여야 할 특정금융거래 보고에 대한 설명으로 틀린 것은? ① 불법거래로 의심되는 3천만원이 입금되는 경우 혐의거래로 보고하였다. ② 혐의거래 규정을 회피할 목적으로 보고기준금액 미만으로 분할거래를 하 고 있다고 의심되는 경우에는 혐의거래로 보고해야 한다. ③ 미화 10만달러를 파생상품 거래를 위한 위탁증거금으로 입금하는 경우에 는 고액 현금거래보고 대상이다. ④ 혐의거래보고와 관련한 자료는 5년 간 보관해야 한다. 77. 불공정거래행위 규제에 대한 설명으로 틀린 것은? ① 미공개정보 이용행위는 개별주식 콜옵션 및 풋옵션의 매매도 규제대상이다. ② 미공개정보 이용행위는 중요정보가 공개되기 전에 직무와 관련하여 이를 이용하는 행위만을 금지한다. ③ 통정매매는 계좌명이 달라도 계산주체가 다른 계좌 간에 이루어지는 불 공정거래로 목적성이 존재하여야 한다. ④ 누구든 금융투자상품의 매매 그 밖의 거래와 관련하여 부정한 수단이나 계획 또는 기교를 사용하는 행위를 해서는 아니 된다. 78. 금융분쟁조정위원회의 분쟁조정제도와 관련한 설명이 부적절한 것은? ① 금융분쟁조정위원회는 위원장 1인을 포함하여 위원장이 매회 지명하는 7 인 이상 11인 이하의 위원으로 구성하며 과반수의 출석과 과반수의 찬성 으로 의결한다. ② 분쟁조정위원회의 조정안을 당사자가 수락할 경우 조정안은 재판상 화해 와 같은 효력이 있다. ③ 분쟁조정의 신청은 서면으로만 가능하다. ④ 분쟁조정신청을 접수하여 합의 권고를 진행하였으나 30일 내에 합의가 성립되지 않으면 재판에 회부한다. 79. 금융투자업자의 임직원이 준수해야할 내부통제기준에 대한 설명으로 부 적절한 것은? ① 투자자문업자는 준법감시인 1인 이상을 두어야 한다. ② 준법감시인의 결격사유는 임원의 결격사유에 해당한다. ③ 준법감시인은 금융투자업자가 영위하는 부수업무의 직무를 담당해서는 안 된다. ④ 금융투자업자는 법령을 준수하고 투자자를 보호하기 위해 내부통제기준 을 정하여 이를 준수하여야 한다. 80. 다음 중 실명확인을 할 수 있는 자는? ① 서무원 ② 본점영업부 직원 ③ 카드모집인 ④ 청원경찰 파생상품 관련법규 (20문항) 81. 자본시장법상 지분증권에 대한 설명으로 올바른 것은? ① 상법상 합명회사의 지분은 지분증권이다. ② 상법상 합자회사의 무한책임사원의 지분은 지분증권이다. ③ 민법상 조합의 출자지분은 지분증권이 아니다. ④ 상법상 익명조합의 출자지분은 지분증권이다. 6 [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스금융교육센터 [종로] 02) 722-8676 82. 금융투자업자의 인가 유지요건에 대한 설명 중 바르지 못한 것은? ① 금융투자업자는 인가 또는 등록 이후에도 인가, 등록 요건을 계속 유지 하여야 한다. ② 유지요건을 충족하지 못하는 경우에는 금융위는 인가, 등록의 취소, 3개 월 이내의 업무의 전부 또는 일부의 정지 등의 조치를 취할 수 있다. ③ 진입요건 중 자기 자본 요건은 70% 이상만 유지하면 되므로 완화된 요 건을 적용한다. ④ 진입요건 중 대주주 요건은 출자능력과 재무 건전성 요건은 배제하되, 사회적 신용요건은 진입요건보다 완화하여 적용한다. 83. 자본시장법상 투자권유규제에 대한 설명 중 틀린 것은? ① 파생결합증권에도 적정성의 원칙은 지켜져야 한다. ② 투자성 있는 보험계약에 대한 투자권유를 투자자가 거부하더라도 이를 재권유하는 행위는 가능하다. ③ 투자자의 요청을 받지 않고 방문하여 장내파생상품을 권유하는 행위는 금지된다. ④ 투자권유대행인은 파생상품에 대한 투자권유를 할 수 없다. 84. 자본시장법상 금융투자업자의 임직원이 금융투자상품을 제한적으로 거래 하는 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 자기의 명의로 거래하여야 한다. ② 투자중개업자의 임직원은 원칙적으로 소속회사와 하나의 계좌를 통하여 매매하여야 한다. ③ 지분증권과 연계된 장외파생상품은 원칙적으로 거래할 수 없다. ④ 투자권유자문인력은 매매명세를 월별로 소속 금융투자업자에게 통지하 여야 한다. 85. 다음 중 집합투자업자와 매매업자가 겸영을 하는 경우 가능한 것은? ① 금융투자상품의 매매 및 소유현황에 관한 정보 교류 ② 집합투자재산의 구성내역과 운용에 관한 정보 중 2개월이 지나지 않은 정보 교류 ③ 기업금융업무를 하면서 알게 된 미공개 중요정보 교류 ④ 대표이사의 겸직 86. 내부정보가 시행령이 정하는 방법에 따라 공개되면 일정한 주지기간이 지 난 후 공개 정보가 된다. 다음 중 그 주지기간이 잘못된 것은? ① 법령에 따라 금융위 또는 거래소에 신고되거나 보고된 서류에 기재되어 있는 정보-그 서류가 금융위 또는 거래소가 정하는 바에 따라 비치된 날 로부터 1일 ② 금융위 또는 거래소가 설치 운영하는 전자전달매체를 통하여 그 내용이 공개된 정보-공개된 때부터 12시간 ③ 전국을 보급지역으로 하는 둘 이상의 신문에 그 내용이 게재된 정보-게 재된 날의 다음 날 오전 0시부터 6시간 ④ 전국에서 시청할 수 있는 지상파방송을 통하여 그 내용이 방송된 정보- 방송된 때부터 6시간 87. 다음 중 내부통제기준에 대한 설명으로 올바른 것은? ① 준법감시인은 내부통제기준을 작성하여야 한다. ② 준법감시인은 대표이사에게만 보고하면 된다. ③ 내부통제기준에서의 준수대상 법률은 금융관련법령에 한한다. ④ 내부통제기준 및 관련절차는 문서화되어야 하며, 법규 등이 개정될 경우 즉각적으로 수정되거나 재검토되어야 한다. 88. 파생상품영업에 관한 내부통제기준설정시 파생상품 영업관리자의 주기적 인 점검대상이 아닌 것은? ① 거래내용이 투자자의 투자목적에 비추어 적합한지 여부 ② 파생상품의 거래유형별 규모 및 빈도가 적절한지 여부 ③ 계좌에서 발생한 수수료의 과다여부 ④ 투자자가 영업점을 방문한 횟수가 과다한지 여부 89. 다음 중 영업용 순자본규제에 대한 설명으로 바르지 못한 것은? ① 겸영금융투자업자 및 전업 투자자문·투자일임업자에게는 적용되지 않는 다. ② 영업용순자본 규제대상업자는 영업용순자본을 총위험액 이상으로 유지 하여야 한다. ③ 차감항목에 대하여도 원칙적으로 위험액을 산정하여야 한다. ④ 후순위차입금은 가산항목에 속하지만, 교차차입으로 실질적인 자금 유입 이 없는 경우에는 가산할 수 없다. 90. 다음 중 금융투자업자의 투자광고에 대한 설명 중 올바른 것은? ① 해당 자료의 출처를 생략한 통계수치를 인용할 수 있다. ② 과거의 영업실적은 어떠한 경우에도 표기할 수 없다. ③ 일정한 경우 관련법령의 시행일 이전에도 투자광고를 할 수 있다. ④ 최대비용을 표기하지 않고 최소비용만을 표기할 수 있다. 91. 금융투자업규정상 일반투자자를 대상으로 빈번한 금융투자상품의 매매거 래를 권유하는 행위는 금지된다. 다음 중 빈번한 거래인지 판단할 때 감 안하여야 할 것으로 가장 거리가 먼 것은? ① 개별 매매거래시 권유 내용의 타당성 여부 ② 일반투자자가 부담하는 수수료의 총액 ③ 일반투자자의 재산상태 및 투자목적에 적합한지 여부 ④ 일반투자자의 거래이익 92. 자본시장법상 장외파생상품을 대상으로 투자매매업 또는 투자중개업을 하는 경우 준수사항으로 가장 거리가 먼 것은? ① 상대방이 일반투자자인 경우 그 일반투자자가 위험회피 목적의 거래를 하는 경우에 한할 것 ② 겸영금융투자업자 이외의 금융투자업자의 경우 장외파생상품의 매매에 따른 위험액이 자기자본의 30%를 초과 하지 아니할 것 ③ 장외파생상품의 매매거래를 할 때마다 준법감시인의 승인을 받을 것 ④ 영업용순자본이 총위험액의 2배에 미달하는 경우 그 미달 상태가 해소될 때까지 새로운 장외파생상품의 매매를 중지할 것 93. 다음은 투자광고에 펀드운용실적이 표시되는 경우를 설명한 것이다 바르 지 못한 것은? ① 투자광고계획신고서 제출일 전 10영업일 내의 기간 중 특정일 현재 해당 집합투자기구가 설정일 또는 설립일로부터 1년 이상의 기간이 경과하고 총 운용규모가 200억좌 이상일 것이어야 한다. ② 기준일로부터 과거 6개월 이상의 수익률을 사용하고 기준일로부터 과거 1년 수익률을 함께 표시하여야 한다. ③ 집합투자기구가 적립식일 경우 신고서 제출일이 속한 달 직전월의 마지 막 영업일 현재 해당 집합투자기구가 설정일 또는 설립일로부터 3년 이 상의 기간이 경과하고 총 운용규모가 500억좌 이상일 것이어야 한다. ④ 집합투자기구가 적립식일 경우 기간말 영업일로부터 연 단위로 과거 3 년 이상의 적립식수익률을 사용하여야 한다. 94. 다음 중 재산상 이익에 대한 설명 중 바르지 못한 것은? ① 대표이사 또는 준법감시인의 한도 초과에 대한 사전승인 또는 사후보고 를 거치지 않고 금융투자회사가 동일 거래상대방에게 1회당 제공할 수 있는 재산상 이익은 20만원을 초과할 수 없다. ② 대표이사 또는 준법감시인의 한도초과에 대한 사전승인 또는 사후보고를 거치지 않고 금융투자회사가 연간 또는 동일 회계연도 기간 중 동일 거 래상대방에게 제공할 수 있는 재산상 이익은 50만원을 초과할 수 없다. ③ 동일사업연도 기간 중 제공할 수 있는 전체재산상 이익의 총액 한도는 직전회계연도 기간의 영업수익이 1천억원 이하인 경우에는 100분의 3과 10억원 중 큰 금액을 초과할 수 없다. ④ 동일사업연도 기간 중 제공할 수 있는 전체재산상 이익의 총액 한도는 직전회계연도 기간의 영업수익이 1천억원을 초과하는 경우에는 100분의 1 또는 30억원 중 큰 금액을 초과할 수 없다. 증권투자상담사 (2010년 7월 11일 시험대비) 개 강 일 : 04월 22일 (목) 수강기간 : 04월 22일 ~ 6월 28일 수강요일 : 월, 수, 금요일 (19:30~22:30) 수 강 료 : 고용보험 - 350,000원 일반, 대학생 - 300,000원 ※ Event.1 수강신청시 기본서 50%할인 쿠폰 제공 Event.2 기초입문과정 무료제공 은행FP (2010년 7월 24일 시험대비) 개 강 일 : 04월 22일 (목) 수강기간 : 04월 22일 ~ 07월 11일 수강요일 : 수, 토요일 [수] 19:30~22:30 / [토] 10:00~18:00 수 강 료 : 고용보험 - 450,000원 일반, 대학생 - 450,000원 ※ Event.1 수강신청시 기본서 50%할인 쿠폰 제공 Event.2 기초입문과정 무료제공 [제7회] 이패스코리아 2010년 파생상품투자상담사 모의고사 이패스코리아 <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 시험과목 세부교과목 문항수 배점 1과목 파생상품Ⅰ 선물 15 30 옵션 15 2과목 파생상품Ⅱ 스왑 10 25 기타 파생상품 15 3과목 리스크관리 및 직무윤리 리스크관리 13 25 영업실무, 직무윤리 12 4과목 파생상품법규 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 6 20 금융위원회규정 6 한국금융투자협회규정 4 한국거래소규정 4 합계 100문항 100점 95. 다음 중 전문투자자로 인정 가능한 법인에 대한 설명으로 틀린 것은? ① 금융투자상품 잔고가 100억원 이상이어야 한다. ② 관련자료를 한국금융투자협회에 제출하여 전문투자자 확인증을 발급받 아야 한다. ③ 외국인은 국내에 주소를 가진 자로 대리할 권한이 있는 자를 정하여야 한다. ④ 금융투자업자에 계좌를 개설한 날부터 1년이 지나야 한다. 96. 다음 중 신상품보호에 대한 설명 중 바르지 못한 것은? ① 신상품에 대한 배타적 사용권은 신청서류가 협회에 접수된 날로부터 7영 업일 이내에 심의한다. ② 심의위원회의 결정이 있는 날로부터 8영업일째 되는 날부터 신상품의 배 타적 사용권은 효력이 발생한다. ③ 신상품에 대한 배타적 사용권을 취득하면 모든 금융투자회사에 서면 통 지하고 협회 인터넷 홈페이지에 공시한다. ④ 금융투자회사가 배타적 사용권이 부여된 신상품을 판매하기 위해서는 배 타적 사용권을 부여받은 금융투자회사로부터 서면에 의한 동의를 받아 야 하며, 동의를 받은 금융투자회사는 동의서를 협회에 제출하여야 한 다. 97. 거래소에 상장되어 있는 장내파생상품의 결제담보장치에 대한 설명으로 가장 거리가 먼 것은? ① 결제회원은 금융투자업규정에 따른 영업용순자본비율이 150%에 미달하 는 경우, 그 날부터 3거래일 이내에 한국거래소에 보고하여야 한다. ② 장내파생상품의 결제는 한국거래소가 모든 거래의 결제 상대방이 되어 결제이행을 보증한다. ③ 한국거래소는 일일정산, 결제이행재원확보, 미결제약정 보유제한 등을 통하여 결제불이행에 따른 위험관리를 하고 있다. ④ 영업용순자본비율을 결제회원은 150%, 매매전문회원은 100% 이상을 유 지하여야 한다. 98. KOSPI200 선물스프레드에 대하여 설명한 것 중 바르지 못한 것은? ① 선물스프레드 매도란 근월물을 매도하고 원원물을 매수하는 것을 말한 다. ② 선물스프레드는 단일가 없이 접속매매로 체결한다. ③ 선물스프레드 가격은 원원물에서 근원물을 뺀 가격이다. ④ 선물스프레드는 지정가호가만이 가능하다. 99. 다음 중 단일가거래가 적용되지 않는 경우는? ① 최초약정가격 ② 임의적 또는 필요적 거래중단의 거래 재개시의 최초약정가격 ③ 최종약정가격 중 현금결제방식에 의해 최종결제되는 상품의 최종거래일 도래종목 ④ 기초주권이 정리매매종목인 주식선물거래 및 주식옵션의 약정가격 100. 거래소규정상 호가의 입력시 가격을 지정하지 않고도 가능한 것들로 짝 지워진 것은? ① 지정가호가, 시장가호가 ② 시장가호가, 최유리지정가호가 ③ 최유리지정가호가, 조건부지정가호가 ④ 지정가호가, 조건부지정가호가 - 수고하셨습니다 - ※ 파생상품투자상담사 시험출제과목 및 문항수 ※ 응시자격 : 제한없음 ※ 문제형식 : 객관식 4지선다형 ※ 합격기준 : 시험과목별 40점(100점 만점 기준)이상 득점자 중에서 전체 시험과목 평균 60점 이상을 득점한 자 ※ 합격자 발표 (2010년 4월 11일 시험) 가. 일 시 : 2010년 04월 23일(금), 오전 10:00 나. 합격자 발표방법 인터넷(license.kofia.or.kr) → 로그인후 → 「합격자발표」 에서 확인 1 . 기 초 입 문 과 정 강 의 무 료 제 공 ( P re - C o u rs e : O n - L in e 강 의 진 행 ) 2 . 이 패 스 코 리 아 의 온 라 인 동 영 상 강 의 지 원 (반 복 학 습 가 능 ) 3 . 스 터 디 그 룹 편 성 지 원 , 스 터 디 룸 및 자 습 실 무 료 제 공 4 . 공 개 설 명 회 참 석 자 에 게 는 문 제 풀 이 집 무 료 제 공 (수 강 신 청 시 ) 5 . 노 동 부 환 급 과 정 으 로 서 수 강 료 부 담 최 소 화 6 . 연 속 수 강 시 수 강 료 1 0 % 할 인 (온 라 인 수 강 생 포 함 ) 7 . 재 수 강 시 수 강 료 5 0 % 할 인 (온 라 인 수 강 생 포 함 ) 8 . 시 험 2주 전 [오 프 라 인 실 전 모 의 고 사 ] 무 료 응 시 9 . 시 험 1 주 전 [ 2 0 0제 특 강 (최 종 정 리 )] 오 프 라 인 수 강 생 3 0 % 할 인 적 용 대한민국 금융교육의 미래를 만들어 갑니다. 이패스금융교육센터 [종로] 2010년 금융자격증 교육일정 <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 이패스금융교육센터 - 1 - [종로] 02) 722-8676 2010년 제7회 이패스코리아 파생상품투자상담사 실전모의고사 정답 및 해설 01. ④ ①, ②, ③은 선도거래의 특징이다. 02. ④ 1만원×0.5=5,000원 03. ③ 배당수익률의 상승 -> 주식선물의 이론가격 하락 04. ③ 이론가격 F=187.00+187.00(0.05-0.03)*1/2=188.87이고 거래비용의 합은 0.17이므로 하한선은 188.87-0.17=188.70, 상한선은 188.87+0.17 =189.04 <참고> 대출이자율과 차입이자율이 다르게 주어지는 경우 => 대출이자율은 하한선, 차입이자율은 상한선 계 산할 때 적용한다. 05. ① 이론베이시스는 선물이론가격과 현물가격 간의 차이 이다. 06. ② [(0.6-1.4)×100억원]/(200×50만원) = -80 즉 80계약 매도 07. ③ (180×6%-30×1%)/(180-30) = 7% 08. ③ 이표율이 높을수록 멕컬레이듀레이션이 짧아진다. 09. ④ 향후 예상되는 신규 유입자금으로 채권투자를 계획 하고 있는 펀드매니저는 금리하락(채권가격상승)에 대비하여 매입헤지가 필요하다. 10. ④ 수익률곡선이 가파르게 변화될 때에는 장단기금리의 차이가 많이 날 것이므로 최근월물로만 헤지하는 스 텍헤지의 효과는 전 기간 선물을 모두 이용하는 스 트립헤지에 비해 감소한다. 11. ② 수익률곡선의 기울기가 급해질 것으로 예상시에는 단기선물을 매수하고 장기선물을 매도한다. 즉, 5년국채선물 매수 + 10년국채선물 매도, 수량은 n×3.46=14×8.75에서 n=35계약 12. ③ 통화옵션은 선물환이나 통화선물에 비해 거래비용이 적다. 13. ④ 투기적 거래에도 널리 사용된다. 14. ② 근월물보다 원월물의 가격이 높은 시장을 정상시장 이라고 한다. 15. ① 순매입(도)가격 = 최초 선물가격 + 기말베이시스 = 13,150 + (12,700-12,800) = 13,050 16. ① ITM 풋옵션이고 프리미엄 45원은 행사가치 25원, 시 간가치 20원이다. 17. ③ 공매도에 대한 제한이 없다. 18. ① 만기시 KOSPI200지수는 240 또는 140이므로 콜옵션 의 만기가치는 20 또는 0이 된다. 1) 헤지확률 p = (0.3+0.04)/(0.2+0.3) = 0.34/0.5 = 0.68 2) 콜의 현재가치는 [20*0.68 + 0*(1-0.68)]/1.04 = 13.08 19. ② S = C + X/(1+r) - P = 3,000 + 55,000/1.1 - 2,400 = 50,600 20. ④ 현재가 아닌 만기에 내가격(TIM)이 될 확률의 개념 이다. 21. ② 잔존기간이 짧을수록 등가격의 감마는 빠르게 증가 한다. 22. ① 포지션 델타 = (0.5×10) + (-0.6×5) = 2.0 포지션 감마 = (0.03×10) + (0.02×5) = 0.4 새로운 델타 = 기존델타 + 델타변화분(감마×기초자산변화분) = 2.0 + 0.4×1 = 2.4 23. ④ ① (-0.4×250) + (1×100) = 0 ② (-0.4×-100) + (1×-40) = 0 ③ (0.6×-100) + (-0.4×100) + (1×100) = 0 ④ (0.6×100) + (1×60) = 120 24. ① protective put 전략 = 현물매수 + 풋매입 25. ④ 프리미엄이 비싼 콜을 매수하고 싼 콜을 매도하므로 프리미엄 차액을 지불하는 구조이다. 26. ② 손익분기점은 180-11.10=168.90 또는 180+11.10=191.10 27. ① C-P = (F-X)×e-0.05×0.25 에서 C-P = 2.5이고 (F-X)×e-0.0125 = 1.2×1/1.013 = 1.1846으로 좌변이 크 므로 콜이 고평가된 것으로 컨버젼 전략(콜매도+풋 매수+선물매수)을 실행한다. <참고> 위와 같은 문제를 풀 때 지수함수인 e-0.05×0.25 의 크기는 1로 보고 무시해도 상황을 판단 파 생 상 품 Ⅰ (1~30) <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 이패스금융교육센터 - 2 - [종로] 02) 722-8676 하는데 지장이 없다는 점이 요령이라 할 수 있다. 28. ② 콜옵션 매수 + 현물 매도 = 풋옵션 매수 29. ② 차입자는 금리캡을 매입함으로써 자신이 원하는 기 간 동안 금리인상위험을 회피할 수 있다. 참고로 금 리캡은 채권에 대한 다기간 풋옵션, 금리플로어는 채권에 대한 다기간 콜옵션으로 이해할 수 있다. 30. ③ 최종거래일은 결제월의 세 번째 월요일이다. 31. ④ 원화 이자율스왑의 변동금리는 3개월 CD금리, act/365방식이다. 32. ② 현금흐름 측면에서 고정금리채권에 투자 = 고정금리 수취의 이자율스왑 = FRA시리즈 매도 33. ② 고객이 short swap 포지션을 취하고자 하는 경우, 매 입률의 크기가 가장 큰 B은행(3.69%)이 가장 유리하 다. 34. ① 변동금리자산을 고정금리자산으로 전환하려면 receiver스왑이 필요하고, 변동금리부채를 고정금리 부채로 전환하려면 payer스왑이 필요하다. 35. ③ 총이익 = 고정금리차(1.7%) - 변동금리차(0.9%) = 0.8% 36. ② 원금증가형 스왑(accreting swap)이다. 37. ② 스왑션의 프리미엄보다 장외금리옵션(캡, 플로어 등) 의 프리미엄이 크다. 38. ③ 환율변동 리스크와 금리 리스크를 동시에 헤지하는 것이 가능하다. 39. ④ 회사채수익률 > 스왑금리 > 국채수익률 40. ③ 상품의 구매자는 대부분 고정가격 지불자가 되고, 생 산자는 고정가격 수취자가 된다. 41. ② 공통적인 요소는 있으나 표준화된 내용은 없다. 42. ④ 유럽식 콜옵션은 유럽식 풋옵션과 선도(선물)거래로 복제할 수 있다. 43. ① 설계과정의 시작은 고객의 문제를 파악하고, 요구사 항을 정리하는 개념화 과정이다. 44. ② 촉발가격 이상으로 기초자산가격이 상승한 적이 있 으므로 리베이트(50원)만 지급된다. 45. ③ 룩백옵션의 가치는 동일 조건의 미국식 옵션의 가치 와 같거나 그보다 크다. 46. ④ 평균행사가격 = 만기일가격-평균가격 = 12,000-9,000 = 3,000, 룩백= 만기일가격-최저가격 = 12,000-5,000 = 7,000, 래더= 만기일가격-최저래더 = 12,000-11,000 = 1,000, 수정룩백= 최고가격-행사가격 = 15,000-10,000 = 5,000 47. ③ 통화옵션매도는 선물환 거래보다 위험이 커질 수 있 다. 48. ③ 현금정산뿐 아니라 준거자산의 직접 이전도 가능하다. 49. ② CLN 투자자는 CLN에 내재된 준거기업의 신용위험 이외에 CLN발행자의 신용위험도 감수하게 된다. 50. ② 보장매입자가 아닌 보장매도자의 신용도이다. 51. ① 룩백옵션의 구조이다. 52. ④ 내가격옵션이므로 디지털옵션은 정액10을 수취하게 되고 후불옵션은 프리미엄을 차감한 2를 수취하게 된다. 따라서 총합은 12이다. 53. ① Knock-Out형에 대한 설명이다. 54. ③ 무지개옵션은 다중변수 옵션에 해당한다. 55. ② 5% + 1% = 6% 56. ④ 모든 투자자가 동일한 거래전략을 실행할 때에는 더욱 조심해야 한다. 57. ③ 신용위험 노출금액이 일정하지 않고 계속 변한다. 58. ③ 델타노말 방법은 보유자산의 가치평가모형이 필요없이 리 스크요인의 분포를 가정한 후 민감도를 이용하여 VaR을 측정하는 부분가치평가방법이다. 59. ① ② 주식, 채권, 파생상품 등 모든 포트폴리오의 위험을 통합하여 측정할 수 있다. ③ 수익률의 정규분포를 가정하는 델타 노말 방법과 분포 의 가정이 없는 시뮬레이션 방법은 서로 다른 VaR를 산출한다. ④ 수익률의 정규분포 가정 시 신뢰수준의 적용이 쉽다. 60. ④ 서로 반대 포지션(매도와 매입)이면서 상관계수가 -1인 경우는 분산효과가 없다. 리 스 크 관 리 및 직 무 윤 리 (56~80) 파 생 상 품 Ⅱ (31~55) <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 이패스금융교육센터 - 3 - [종로] 02) 722-8676 61. ③ A주식의 공헌비율 = (W2AσA2+ρWAσA)/σp2 62. ④ 파생계약이므로 기초자산의 변동성이 높을수록 채무불이 행 확률이 높다. 63. ③ 금리상승시 금리스왑매입포지션의 현가는 증가하므 로 신용위험의 크기도 커진다. 64. ④ 선물계약의 포지션을 계산할 때 증거금만 고려하지 않고 액면금액을 고려한다. 65. ④ 상관계수가 -1이지만 매입포지션과 매도포지션으로 반대방향으로 모두 매입포지션이고 상관계수가 1인 경우와 동일하게 분산효가가 전혀 없다. 66. ② 수익률의 분포로 특정분포 가정이 없다. 67. ② 매칭에 대한 설명이다. 68. ④ 옵션매도포지션의 경우에는 현재노출과 잠재노출이 모두 0이다. 69. ② 투자권유 없이 파생상품을 거래하는 일반투자자의 경우에도 적합성 원칙에 의한 판별을 하여야 한다. 70. ② 선물카드를 제시하고 실명확인된 계좌에서 입금업무 를 처리하면 실명확인을 생략해도 된다. 71. ③ 일부충족조건(IOC) 주문이다. 72. ② 100만원=(214-212)*50만원*1 73. ① (20억*80%)+(30억*80%)+(40억*0%)+(10억*80%) =48억 74.. ① 5년국채선물은 현금결제이고 나머지는 실물인수도다. 75. ① 직무윤리는 도덕성에 바탕을 둔 정당하고 올바른 행 위의 모형을 제시해 주며, 법규와는 다르게 도덕적 자발성을 특징으로 한다. 76. ③ 외화의 경우 고액 현금거래보고 대상이 아니다. 77. ② 미공개정보 이용행위는 중요정보가 공개되기 전에 직 무와 관련하여 이를 이용하거나 차인으로 하여금 이용 하게 하는 행위도 금지한다. 78. ④ 분쟁조정신청을 접수하여 합의 권고를 진행하였으나 30일 내에 합의가 성립되지 않으면 금융분쟁조정위원 회에 회부한다. 79. ① 투자자문업자는 준법감시인을 반드시 둘 의무가 없다. 80. ② 본점영업부 직원을 포함한 영업부서직원은 실명확인 권한이 있다. 81. ④ ①② 상법상 합명회사의 지분과 합자회사의 무한책임 사원의 지분은 원본 손실가능성이 있지만, 무한책임 사원이라는 특수성이 있기 때문에 지분증권에서 제외 한다. ③ 민법상 조합의 출자지분, 상법상 익명조합의 출자지분은 모두 지분증권이다. 82. ② 유지요건을 충족하지 못하는 경우에는 금융위는 인가, 등록의 취소, 6개월이내의 업무의 전부 또는 일부의 정지 등의 조치를 취할 수 있다. 83. ③ 투자자의 요청을 받지 아니하고 방문, 전화 등의 방법 으로 증권이나 장내파생상품을 권유하는 행위는 가능 하다. 84. ③ 지분증권과 연계된 장외파생상품도 거래할 수 있다. 85. ④ 정보교류 차단장치 설치가 의무화되는 업무의 경우 대 표이사, 감사 및 사외이사가 아닌 감사위원회의 위원 을 제외한 임직원은 겸직이 금지된다. 나머지는 정보 교류가 금지된다. 86. ② 공개된 때부터 3시간이다. (종래 24시간이었으나 개정 되었다) 87. ④ ① 내부통제기준은 금융투자업자가 작성한다. ② 준법감시인은 대표이사와 감사 또는 감사위원회 에 아무런 제한없이 보고할 수 있어야 한다. ③ 내부통제기준에서의 준수대상 법률은 상법, 법령 그밖의 금융관련법령 및 투자자 보호와 직접 관 련이 있는 법률에 한한다. 88. ④ 투자자가 영업점을 방문한 횟수가 과다한지 여부가 아 니라 포지션의 과도한 집중여부가 주기적인 점검대상 이 된다. 89. ③ 차감항목에 대하여는 원칙적으로 위험액을 산정하지 않는다. 90. ③ ① 통계수치나 도표를 인용할 때는 해당 자료의 출처 를 밝혀야 한다. ② 과거의 재무상태나 영업실적을 표기하는 경우에 는 투자광고 시점 및 미래에는 이와 다를 수 있 다는 내용이 포함되어야 한다. ③ 관련법령, 약관 시행일 또는 관계기관의 인허가 파 생 상 품 관 련 법 규 (81~100) <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 이패스금융교육센터 - 4 - [종로] 02) 722-8676 이전에 실시하는 광고는 투자자가 당해 거래의 시기 및 조건 등을 이해하는 데에 필요한 내용 이 포함되어야 한다. ④ 최소비용을 표기할 때는 최대비용을 같이 표기하 여야 한다. 91. ④ 일반투자자가 투자지식이나 경험에 비추어 당해 거래 에 수반되는 위험을 잘 이해하고 있는지 여부가 감안 의 대상이다. 92. ③ 파생상품업무책임자의 승인을 받아야 한다. 93. ③ 200억좌 이상이면 된다. 94. ② 연간한도는 100만원을 초과할 수 없다. 95. ④ 법인은 계좌개설 요건이 없다. 96. ① 신상품에 대한 배타적 사용권은 신청서류가 협회에 접 수된 날로부터 15영업일 이내에 심의한다. 97. ① 결제회원은 금융투자업규정에 따른 영업용순자본비율 이 180%에 미달하는 경우, 그 날부터 3거래일 이내에 한국거래소에 보고하여야 한다. 98. ① 원원물을 매도하여야 선물스프레드 매도가 된다. (원 월물을 기준으로 정의한다.) 99. ③ 최종약정가격 중 현금결제방식에 의해 최종 결제되는 상품의 최종거래일 도래 종목은 제외된다. 그러나, 돈 육선물의 최종거래일 도래종목은 적용됨을 주의. 100. ② 지정가호가는 가격과 수량을 지정하는 호가이며, 조 건부지정가호가도 일단 지정가호가로 시작된다. ※ 모의고사 강평강의는 2010년 04월 01일 이후 <A href="http://www.epasskorea.com">www.epasskorea.com</A> 에서 확인하실 수 있습니다. 모의고사 및 교육문의 : <A href="mailto:kdh@epasskorea.com">kdh@epasskorea.com</A>