2024년 미국 대통령 선거
이 시리즈에서 2024년 미국 대선의 최신 분석과 정책 전망, 그리고 대선이 경제에 미치는 영향에 대한 전망이다.
미국 대통령 선거 주기가 한창 진행되고 있다.
다가오는 대선은 2024년 이후도 미국 경제에 영향을 미칠 것이며, 단기적인 불확실성의 주요 원인이 될 것이다.
누가 대통령에 당선되든 의회와 협력하여 재정 정책을 수립할 수 있는 특별한 기회를 갖게 될 것이다.
현재 많은 세금 정책이 2025년에 만료될 예정이기 때문에 의원들이 세금, 지출 등,
행정부의 정부 정책에 의미 있는 변화를 가져올 수 있는 분명한 기회를 갖게 된다.
미국 대선은 향후 재정 정책의 방향과 거시경제 전망에 큰 영향을 미칠 뿐만 아니라 선거 연도 경제에 영향을 미친다.
선거는 투표일을 앞두고 최종 대통령 후보자 선정, 당파적 갈등의 심화, 역사적으로 느슨한 재정 정책,
선거 캠페인 지출과 관련하여 발생하는 불확실성에도 불구하고 대선은 경제에 많은 영향을 미친다.
바이든의 새로운 중국 관세는 상징적인 껍질에 불과하다.
바이든 행정부의 중국에 대한 추가 관세는 본질적으로 인플레이션과 GDP에 대한 반올림 오류이며
통화 정책에 아무런 영향을 미치지 않는다.
그러나 중국에 추가 관세를 부과하기로 한 바이든의 결정은 미국 산업 정책이 관세 사용 증가와 같은
접근 방식으로 전환하고 있음을 보여주는 또 다른 징후이다.
바이든 행정부의 중국에 대한 추가 관세, 특히 전기차, 반도체, 태양광, 배터리에 대한 추가 관세는
모델링에 따르면 미국의 인플레이션이나 GDP에 눈에 띄는 영향을 미치지 않을 것이다.
이번 주 후반에 발표될 관세는 PCE 디플레이터의 전년 대비 성장률을 0.01%p(1bp) 끌어올리고
GDP는 비슷한 수준의 하락을 가져올 것이므로 기준 전망치를 변경할 필요는 없다.
GDP와 인플레이션에 미치는 영향이 크지 않은 이유 중 하나는 중국산 수입 전기차에 대한
과거 관세가 이미 영향을 미쳤기 때문이다.
작년에 중국은 약 4억 달러의 배터리 전기차를 미국에 수출한 반면,
유럽연합은 75억 달러에 가까운 전기차를 미국에 수출했다.
트럼프 대통령 당선은 미국 제조업에 역풍이 될 것이다.
트럼프 대통령이 재집권하면 바이든 대통령의 인플레이션 억제법(IRA) 폐지와
상품에 대한 새로운 관세 부과라는 두 가지 경로를 통해 미국 제조업에 직접적인 피해를 줄 수 있다.
이러한 조치는 전체 트럼프 의제의 전반적인 거시적 영향과 결합하여
두 가지 트럼프 대통령직 거시 시나리오에서 모델링한 대로 명시된 트럼프 캠페인 공약이
완전히 이행되는 범위까지 제조업에 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.
그러나 다만 두 가지 직접적인 영향은 상대적으로 크지 않을 것으로 예상된다.
기업이 사용할 수 있는 세금 공제 자격이 여전히 법에 명시되어 있는 IRA가 폐지되면
이러한 종류의 신규 투자가 중단되거나 크게 둔화될 가능성이 있지만,
제조업 하위 부문의 규모가 작기 때문에 전체 산업 생산에 미치는 영향은 제한적이다.
중국에서 들어오는 모든 상품에 60%, 나머지 국가에 10%의 관세를 부과하겠다는
트럼프의 선거 공약이 실행될 경우 대부분의 산업 부문에서 투입 비용이 상승할 것아다.
그러나 미국 산업의 중국산 중간재 직접 소비는 상대적으로 적고, 서비스의 경우 그 규모는 더욱 작다.
따라서 모델링된 산출물 가격 영향은 가장 큰 영향을 받는 부문에서 최대 3.7%의 잠재적 가격 상승을 시사한다.
트럼프의 중국 관세의 목표는 중국 제조업에 대한 의존도를 낮추고 미국으로 생산을 재이전하는 것이지만,
기업들이 새로운 공급업체나 무역 전환을 통해 다른 나라에서 부품을 조달할 가능성이 높기 때문에
미국내 제조업으로의 의미 있는 전환을 촉진하기는 어려울 것으로 보인다.
트럼프 대통령이 재집권하여 선거 공약을 완전히 이행할 경우 미국 제조업에 가장 큰 타격은 수요 약화가 될 것이다.
높은 인플레이션과 금리는 소비와 투자에 부담을 주고, 보복 관세는 제조업 수출에 부담을 줄 것이다.
이로 인해 산업 생산이 2027년에 정점을 찍고 소폭 위축될 것으로 예상된다.
그러나 이러한 잠재적 수요 타격은 일시적인 것으로 보고 있다.
트럼프노믹스: 두번째 트럼프 대통령의 경제학
2024년 대선에 대한 분석 시리즈에 이어서, 도널드 트럼프 대통령 집권이 거시경제에 미칠 영향을 모델링했다.
만약 트럼프 전 대통령이 승리하면 하원과 상원에서 공화당이 다수당이 되어 백악관으로 복귀할 가능성이 높다.
옥스포드 경제는 2024년 대선 이후 공화당이 정부를 완전히 장악한다고 가정하고,
미국 경제에 대한 다양한 결과를 예측하는 두 가지 시나리오를 구축했다.
두 시나리오 모두 인플레이션이 기준선 이상으로 상승할 가능성이 높다.
첫 번째 "제한된 트럼프" 시나리오는 공화당이 주도하는 의회가 2017년 세법에 따른 개인 감세 조치를 연장하고
지출 수준을 높이는 한편, 대통령이 권한을 사용해 이민을 줄이고, 중국과 EU에 표적 관세를 부과한다고 가정한다.
이러한 정책 변화는 2027년 실질 GDP 수준을 기준선보다 0.6% 높이고, 2027년 말과 2028년 초에
연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출 감소에 0.3%를 추가할 것으로 예상된다.
두 번째 "본격적인 트럼프" 시나리오는 공화당이 2017년 세법에 따른 개인 감세 혜택의 만료를 막고
법인세를 인하하며, 의원들이 더 높은 지출 수준에 동의한다고 가정한다.
동시에 대통령은 이민자를 더 크게 억제하고, 주요 무역 파트너에게 전면적인 관세를 부과한다.
이 시나리오는 인플레이션이 더 높아지는 반면, 무역 전쟁이 재개되면 세금 인하로 인한
혜택이 상쇄되어 실질 GDP 수준이 기준선 대비 1.8%까지 낮아질 수 있다.
경제는 잠재 성장률에 훨씬 못 미치는 속도로 둔화된다.
분열된 정부에서 정책 결정 전망
옥스포드 경제는 주관적으로 공화당이나 민주당이 완전히 통제하는 정부보다는
2024년 대선 이후 분열된 정부가 탄생할 확률이 더 높다고 판단했다.
공화당 체제 하에서 정책 결정의 전망을 고려한 후, 두 유력 대선 후보 중 한 명이 이끄는 분열된 정부의 거시경제적 영향을 모델링했다.
바이든이 재선되고 분열된 정부를 이끌게 된다면 재정 정책으로 인한 경제의 상승 리스크 잠재력은 제한적이다.
부채 한도 논쟁은 치열할 수 있으며, 연방 지출에 더 많은 제재가 가해질 것으로 예상된다.
보수 진보의 당파적 갈등은 2017년 세법 만료 조항을 둘러싼 논쟁으로 이어질 가능성이 높지만,
의원들은 2026 회계연도에 개인 세금이 상승하는 것을 막기 위해 최소한의 연장안을 통과시킬 것이다.
트럼프가 분열된 정부와 함께 백악관으로 돌아간다면, 재정 의제를 실행하는 데 더 많은 어려움을 겪을 것이다.
트럼프는 2017년 세법을 가능한 한 많이 유지하려고 노력할 것이지만,
민주당은 고소득 납세자에게 혜택이 편중되지 않도록 세법을 재구성하기 위해 노력할 것이다.
이 시나리오에서 전체 감세 폭은 분열된 바이든 정부 시나리오보다 크지만,
공화당이 정부를 완전히 통제하는 경우보다는 여전히 적다.
재정 의제가 제한되어 있는 트럼프는 무역과 이민에 대해 일방적인 조치를 취할 것으로 예상된다.
이 시나리오는 다른 분열 정부 시나리오에 비해 성장과 인플레이션이 더 강하다.
올해 미국 대선은 경제 전망에 중추적인 역할을 할 것이다.
다가오는 선거는 2024년 이후 미국 경제에 영향을 미칠 것이며, 단기적인 불확실성의 주요 원인이 될 것이다.
양당의 정확한 정책 조합을 알 수 없어 현 단계에서 세부적인 모델링을 할 수는 없지만,
선거 이후 발생할 수 있는 시나리오와 그 광범위한 경제적 영향에 대한 견해는 가지고 있다.
재정 및 무역 정책은 누가 당선되든 중기적으로 상당한 변화를 겪을 것이며,
이는 적어도 새 대통령 임기 초반에는 성장 전망에 긍정적일 가능성이 높으며
인플레이션 및 또는 금리 전망도 상향 조정될 것이다.
선거일에 무슨 일이 일어나든 2025년에 주요 조세 정책 조치가 취해질 가능성이 높다.
공화당은 트럼프 시대의 감세안이 연말에 만료되는 것을 막기 위해 서두를 것이고,
민주당은 건강보험에 대한 보조금 확대가 비슷한 시기에 만료되는 것을 막아야 한다는 절박함을 느낄 것이다.
분열된 정부에서 양당의 주요 세금 우선순위를 영구적으로 연장하는 그랜드 바겐은 2033 회계연도까지
최소 10억 달러의 적자를 추가할 것이며, 그 이후에는 더 많은 적자를 추가할 것이다.
조세 정책과 달리 주요 지출 변경은 보장되지 않는다.
올해 선거에서 공화당이 싹쓸이할 경우, 공화당은 국방비 지출 확대를 추진할 수 있다.
그 대가로 민주당은 비국방비 지출 증액을 요구할 것이다.
민주당 정부가 완전히 장악하면 사회안전망 확대가 이뤄지겠지만,
의회 다수당이 근소한 차이로 확대되면 그 범위가 제한된다. 분열된 정부에서 지출 변화에 대한 전망이 매우 희박하다.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
미국인들도 대선을 앞두고 격하게 고민이 많겠습니다.
한쪽은 무능력하고, 다른 한쪽은 범죄 혐의로 유죄선고를 받고 재선을 노리는 부패한 정치인입니다.
아이러니하게 한국 정치가 미국 정치와 비슷한 상황이 되는지... 정말 역대급으로 어처구니가 없네요.
트럼프 감세법으로 알려진 2017년 감세, 일자리법(TCJA)의 거의 모든 조항이 2025년 말에 만료가 됩니다.
그 시점에서 입법 의제를 통제하는 대통령이 미국 조세 정책에 막대한 영향력을 행사하게 될 것입니다.
미국 대통령이 결정하는 정치와 정책은 한국 정치와 경제에 직간접으로 많은 영향을 주게 됩니다.