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2023년 1분기 글로벌 국경 간 신용 증가
BIS 지역 은행 통계(LBS)에 따르면 2023년 1분기 동안 은행의 글로벌 크로스보더 클레임은 6,190억 달러 증가했으며 주식은 처음으로 37조 달러에 도달했습니다(그래프 1.A 및 부록 그래프 A.1 ) . . 1 분기별 증가는 은행 대출(+5,070억 달러) 및 채무 증권(+4,140억 달러)의 증가를 반영했으며, 파생 상품 및 기타 상품의 시장 가치가 3,090억 달러 감소하여 부분적으로 상쇄되었습니다( 그래프 1.A). 그러나 계절적 요인이 이러한 발전에 큰 역할을 한 것으로 보입니다(아래 참조). 대신 전년 대비 성장률을 살펴보면 금리 상승과 달러 강세를 배경으로 국경 간 클레임 증가율이 3분기 연속으로 둔화되고 있음을 알 수 있습니다( 그래프 1 , 하단 패널).
모든 주요 통화의 국경 간 은행 신용은 2023년 1분기에 확장되었습니다( 그래프 1.B ). 그러나 전년 대비 달러 신용 증가율은 EMDEs에 대한 신용 하락으로 인해 -7%로 둔화되었습니다(그래프 1.F 및 2.D ). 사실, 달러 신용 성장은 연준이 금리를 인상하기 시작한 2022년 중반 이후 모멘텀을 잃어가고 있는 반면, 유로 신용 성장은 ECB가 긴축 주기를 시작한 후인 2022년 후반에 둔화되기 시작했습니다(그래프 1.F ) . . 전반적으로 국경 간 신용의 성장은 긍정적인 상태를 유지하여 최근 분기를 전년 동기 대비 2%로 마감했습니다.
모든 부문에 대한 국경 간 신용은 2023년 1분기에 증가했으며(그래프 1.C 및 1.G ), 비은행에 대한 신용이 가장 많이 확장되었습니다. 특히 비은행 금융 기관(NBFI) 에 대한 신용은 글로벌 금융 시스템에서 차지하는 비중이 커지면서 최근 몇 년간 꾸준히 확대되었습니다. 2023년 1분기까지 글로벌 은행 국경간 신용에서 NBFI의 점유율은 22%에 도달했습니다.
그래프 1
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신흥 경제에 대한 달러 신용은 계속 감소
2023년 1분기 국경 간 신용 증가의 대부분(8,660억 달러)이 AE에게 돌아갔습니다( 그래프 2 ). 미국과 케이맨 제도에 대한 국경 간 신용이 그 금액의 절반 이상을 차지했습니다( 그래프 2.A ). 은행 시스템별로 전 세계 청구를 집계하는 CBS(통합 은행 통계)에 따르면 미국 공식 부문에 대한 프랑스 및 일본 은행의 보고된 해외 청구가 증가 하여 1분기 미국에 대한 국경 간 신용이 증가한 것으로 나타났습니다. 2
그래프 2
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달러 신용 하락 추세가 장기화됨에 따라 EMDE에 대한 국경 간 신용은 2023년 1분기에 소폭 상승했습니다. 신용은 중국과 한국에서 가장 많이 증가한 반면 싱가포르와 사우디아라비아에서 가장 큰 하락폭을 보였습니다. 중국 위안화(RMB) 대출은 증가한 반면 달러, 유로 및 엔 신용은 계속 하락했습니다( 그래프 2.D ). 특히 달러 신용은 지난 4분기 동안 2,450억 달러(또는 2023년 1분기 말 기준 전년 대비 7%) 급감했습니다( 그래프 1.F ) . 같은 기간 동안 위안화 신용은 1,000억 달러(빨간색 막대) 이상 확장되었으며, 대부분 중국, 홍콩 SAR 및 마카오 SAR에 대한 지역 신용의 형태였습니다. 삼
계절적 요인으로 인해 1분기에 큰 분기별 변화가 발생합니다.
2023년 1분기 글로벌 국경 간 신용 증가는 주로 여러 대형 은행 시스템에 내재된 계절적 요인의 결과였습니다. 이러한 현상은 연말에 정기적으로 발생하며, 일부 관할 지역의 은행은 포지션을 축소하고 다음 분기에 다시 확장합니다( 그래프 1.D ). 4 이러한 계절적 효과를 제거하면 국경 간 신용의 변동이 줄어듭니다( 그래프 3 의 막대에서 점까지 ). 이러한 계절적 효과는 1분기에 기록된 확장의 80%를 차지했습니다( 그래프 3.A ). 나머지 금액은 다른 요인으로 인한 것이며 대부분 AE에게 돌아갔습니다( 그래프 3.B ).
그래프 3
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최근 은행 업무 부담 속에서 예금 흐름
2023년 3월 글로벌 통화 긴축의 맥락에서 발생한 은행 업무 부담도 BIS 국제 은행 통계에 영향을 미쳤습니다. 장기 만기 국채 손실로 촉발된 예금자 이탈 이후 여러 미국 지역 은행이 파산했습니다. 유럽에서는 Credit Suisse가 스위스의 다른 글로벌 시스템적으로 중요한 은행인 UBS에 인수된 3월 말에 긴장이 최고조에 달한 것으로 보입니다. 5
미국에서는 긴장이 은행의 국경 간 자금 조달에 제한적인 영향을 미친 것으로 보입니다. 국가 데이터는 2023년 1분기 소규모 국내 은행의 예금 유출을 보여줍니다( 그래프 4.A , 파란색 막대). 그렇긴 하지만, 대형 은행들도 2023년 3월 대혼란(빨간색 막대) 이전에 예금 유출을 보았는데, 이는 머니마켓펀드(MMF)가 제공하는 더 높은 수익률을 반영한 것 같습니다. 6 그러나 이러한 발전은 대체로 억제된 상태로 유지되었습니다. 미국 은행에 예치된 국경 간 예금은 지난 1년 동안 전체적으로 안정적으로 유지되었습니다( 그래프 4.B ).
그래프 4
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BIS 보고 관할권 전반에 걸친 일반화된 국경 간 예금 유출에 대한 징후는 거의 없습니다( 그래프 4.B ). 오히려 유로 지역의 은행을 포함하여 여러 주요 경제국의 은행들이 지난 1년 동안 예금 유입을 경험했습니다. 7 대부분의 유입은 은행 간 예금 예치였습니다. 대조적으로, 비은행 예금은 덜 안정적인 것으로 판명되었습니다. 실제로 영국과 스위스의 은행은 각각 총액의 4%와 20%에 해당하는 예금을 잃었습니다. 후자는 Credit Suisse의 긴장이 커지는 것과 일치했습니다. 8 스위스 은행 의 경우 가계와 해외 NBFI가 이러한 발전에 중요한 역할을 했습니다( 그래프 5.A). 특히 EMDEs의 가구는 지난 1년 동안 440억 달러를 인출했습니다( 그래프 5.B ). 현지 예금( 그래프 5.C , 파란색 막대)은 2022년 4분기에야 감소하기 시작했습니다. 예금 손실은 스위스 국립은행이 질서 있는 크레디트 스위스 인수를 지원하는 강력한 유동성 조치로 상쇄되었습니다.
그래프 5
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2023년 3월 말 글로벌 유동성 지표
BIS 글로벌 유동성 지표(GLI)는 비은행 차용인의 신용을 추적하며, 은행이 제공하는 대출과 IDS(국제 채무 증권 ) 발행 을 통한 글로벌 채권 시장의 자금 조달을 모두 포함합니다 . 주요 초점은 비거주자, 즉 각 통화 영역 외부의 차용자에 대한 세 가지 주요 준비 통화(미국 달러, 유로 및 일본 엔)로 표시된 외화 신용에 있습니다. 9
3대 주요 통화의 글로벌 외화 신용은 2023년 1분기에 소폭 증가했습니다 . 미국 이외의 비은행에 대한 미국 달러 신용 의 분기별 790억 달러 증가로 미결제 주식은 12조 9000억 달러로 남았습니다( 그래프 6.A , 빨간색 실선). . 그럼에도 불구하고 전년 대비 성장률은 확실히 마이너스를 유지했습니다( 그래프 6.B , 빨간색 실선). 유로 지역 이외의 비은행에 대한 유로 표시 신용도 모멘텀을 잃어( 그래프 6 , 파란색 실선) 재고가 전년 대비 5.5% 증가한 4조 유로에 이르렀습니다. 이와는 대조적으로 일본 이외 지역의 엔 신용은 빠른 속도로 확장을 계속했습니다(노란색 선).
그래프 6
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EMDEs의 비은행에 대한 외화 신용은 2023년 1분기에 상당히 안정적으로 유지되었습니다( 그래프 6.A , 점선). 달러 신용은 소폭 하락한 반면 유로 신용은 소폭 상승하여 각각의 주식은 5조 1000억 달러와 0조 9000억 유로를 기록했습니다. 그러나 달러화와 유로화 신용의 전년 대비 증가율은 계속 하락하여 달러 신용은 연간 5%의 비율로 축소되었습니다. 반대로 엔화 신용의 성장은 활발한 은행 대출로 인해 더욱 가속화되었습니다( 그래프 6.B , 점선).
세 가지 주요 통화에 걸친 글로벌 외화 신용 성장의 차이는 각각의 자금 조달 비용과 관련 환율 움직임을 계속 반영합니다. 달러 및 유로 표시 신용의 성장은 금리가 상승하고 각 통화가 강세를 보이면서 감소했습니다( 그래프 7.A 및 7.B , 실선). 10 이 패턴은 EMDEs(점선)에 대한 신용에서 더 두드러졌습니다. 2023년 미국의 긴축 속도가 둔화되었음에도 불구하고 미국 자금조달 금리와 달러 인덱스는 여전히 높은 수준을 유지하여 재정 여건을 타이트하게 만들었습니다. 대조적으로, 일본 은행의 지속적인 통화 완화는 엔화 표시 신용 성장의 지속적인 증가에 기여했습니다( 그래프 7.C ).
그래프 7
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1 BIS 지역 은행 통계에서 청구는 다음으로 구성됩니다. (i) 대출 및 예금; (ii) 채무 증권 보유; (iii) 시가가 플러스인 파생상품과 기타 잔여 상품(결합). 신용은 (i)와 (ii)의 합으로 정의됩니다.
2 LBS에서 일본은 비금융 부문에 대한 국경 간 청구의 완전한 부문별 분석을 보고하지 않습니다. 일본은 CBS에서 외국 청구의 완전한 분석을 보고합니다.
3 14개 보고 국가만이 중국 통화를 분류하기 때문에 BIS 국제 은행 통계에서 위안화 포지션의 적용 범위는 불완전합니다.
4 대부분의 보고 은행의 회계연도는 역년 말에 마감됩니다. 그러나 일부 은행은 회계연도가 3월 말에 종료됩니다(예: 일본 은행).
5 BIS 연례 경제 보고서, 2023, 1장, www.bis.org/publ/arpdf/ar2023e1.htm 참조 .
6 뉴욕연방준비은행(Federal Reserve Bank of New York) 연구에 따르면 MMF가 투자자에게 지불하는 이자율이 은행 예금보다 빠르게 조정되기 때문에 이자율 상승과 함께 MMF 사용이 증가하는 것으로 나타났습니다. G Afonso, M Cipriani 및 G La Spada, " Banks' Balance-Sheet Costs, Monetary Policy, and the ON RRP ", Federal Reserve Bank of New York, Staff Reports , no 1041, December 2022를 참조하십시오.
7 국내 측면에서 2023년 1분기 ECB 은행 대출 조사에 따르면 정기예금 금리 인상 강화로 인해 익일예금에서 유출이 정기예금으로 전환된 것으로 나타났습니다.
8 Credit Suisse의 예금 유출에 대한 자세한 내용은 Financial Times , 2023년 4월 24일 및 Credit Suisse 2023년 1분기 결과를 참조하십시오. 유동성 지원 및 기타 분석에 대해서는 Swiss National Bank, Financial Stability Report , June 2023을 참조하십시오.
9 자세한 내용은 GLI 방법론 참조: www.bis.org/statistics/gli/gli_methodology.pdf .
10 이전 GLI 통계 릴리스를 참조하십시오 . 2022년 미국의 급속한 통화정책 긴축으로 인해 미국 달러의 가치는 2022년 9월 정점에 도달하여 다른 주요 통화에 비해 비싸지고 달러 표시 외화 신용이 하락했습니다. 유로 신용은 2022년 후반에야 금리 상승과 더 높은 가치 평가를 반영하기 시작했고, 일본 은행의 양적 완화 약속과 장기간의 평가 절하는 엔화를 선호하는 자금 조달 통화로 만들었습니다.
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