삼성증권은 9일 호텔신라(008770)에 대해 한국인의 면세 매출 증가에 따라 매출과 이익 증가가 가능할 전망이라며 목표주가를 기존 11만원에서 12만원으로 올렸다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.
양일우 삼성증권 연구원은 "내국인 면세한도 상향 조정은 이익 측면에서 긍정적인 모멘텀이 될 것"이라며 "2분기 실적도 긍정적인 면이 부각될 전망"이라고 말했다.
먼저 양 연구원은 면세한도가 상향 조정되면 호텔신라에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 봤다. 그는 "한국인은 화장품, 향수 품목의 구입 비중이 높아 매출이익률이 높고, 모객을 위한 알선 수수료가 필요 없어 수익성도 높다"며 "원화 강세 시기에 악화하는 실적을 상쇄할 요인이 될 수 있다"고 분석했다.
양 연구원은 구매 한도가 현행 400달러에서 600달러로 50% 상향 조정되고, 이 효과가 3년에 걸쳐 나타난다고 가정할 경우 호텔신라가 3년 동안 4.5%포인트의 추가 매출 증가가 가능한 것으로 판단했다. 그는 "이는 연 영업이익을 매년 평균 18~23% 상향 조정하는 효과를 낼 것"이라고 말했다.
양 연구원은 2분기 호텔신라의 매출은 전년동기대비 29.4% 증가한 6914억원, 영업이익은 8.3% 감소한 309억원으로 추정했다. 그는 "달러-원 환율이 급락했음에도 면세부문 영업이익률이 양호했다"며 "탄력적인 가격 정책으로 서울 호텔 투숙률이 6월 70%를 상회하는 수준으로 회복됐다는 점도 긍정적"이라고 평가했다.
호텔신라 동종목 오늘 소폭 오름세를 유지하면서 상승리듬을 타는 듯 했지만 매물 압박을 받으면서 마이너스로 반전하고 말았습니다. 분봉추세상으로 보면 단기추세가 우상향으로 탄력적인 리듬감을 유지한채 힘있게 진행되고 있습니다.
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