NH투자/손세훈] 스몰캡-코미코
[NH/스몰캡(손세훈)]
[코미코]
★ 글로벌 파운드리 산업 성장의 수혜
■ 해외 법인의 고른 성장
동사에 대한 투자의견 Buy를 유지하며 목표주가는 49,000원으로 23% 상향
목표주가는 비메모리 업황 호조를 반영해 상향 조정한 21년 EPS에 반도체 소재 업종 평균 PER 13배를 적용하여 산출
최근 대만 기업인 TSMC, UMC, VIS 등 8인치 파운드리 업체의 가동률이 100%에 달하며 타이트한 수급을 보이고 있음
삼성전자는 엔비디아 차세대 GPU와 IBM의 차세대 서버용 CPU, 퀄컴의 스냅드래곤4를 수주를 받는 등 파운드리 업체들의 수주 및 투자 경쟁 심화
반도체 생산 가동률이 상승할수록 코미코의 세정 및 코팅 사이클이 짧아지기 때문에 비메모리 업황 호조는 동사 수혜로 이어짐
최근 미국 법인 실적은 개선되었으며 대만 법인은 2분기 매출액이 전년대비 33% 증가하는 등 지속적인 실적 증가세가 이어지고 있음
■ 신규 코팅 매출, 신규 해외 법인 등을 바탕으로 2021년에도 성장 지속
코미코는 신규 코팅물질과 공법 개발을 통해 경쟁사 대비 기술우위를 점함
최근 개발한 PVD코팅 기술이 고객사의 승인을 받으면서 4분기부터 매출 에 반영될 전망
신규 코팅 매출 비중은 2분기 기준 16%에 불과했으나, 4분기에는 19%까지 상승할 것으로 기대
신규 코팅은 고객사의 수율을 개선시키는 효과가 있어 적용 고객사는 점차 늘어날 것으로 기대되며, 이는 동사 수익성 개선에 기여할 것으로 기대
미국 Hillsboro 지역 인근 소재 반도체 고객사에 대응하기 위해 Hillsboro 법인(CAPA 약 400억원)이 2021년 상반기 완공 예정
이는 2021년 하반기부터 매출 성장을 가속화 시킬 것