[대신증권 유통/의류 유정현]
220810 신세계 2Q22 컨퍼런스콜 내용 요약 보내드립니다
<2분기 실적>
- 연결 기준:
총매출액 3조605억(yoy 32.4%), 영업이익 1874억(yoy 94.7%)
백화점, 신인터 최대 영업이익 기록
- 별도 기준:
총매출액 1조2708억(yoy 18.3%), 영업이익 825억(yoy 73.9%)
전장르에서 높은 신장 → 패션 특히 높고, 여행 관련 제품도 증가
객수, 객단가 모두 상승
7월도 22% 성장하면서 성장세 지속 (장르별 성장률은 2분기와 비슷)
<사업부별 상세>
1. 백화점:
광주, 대구신세계 모두 좋은 실적 나왔고 7월에도 20프로대 매출 성장
대전신세계 내부 설정 목표보다 높게 나오고 있고, 이번분기에도 흑자 → 연간 영업이익 흑자 기대
2. 신세계 DF:
21년 7월 강남점 폐점, 22년 2분기 징동데이 특수에도 중국 코로나19 영향으로 따이공는 수요 감소
그러나 재고효율화, 여객수 증가로 공항점 매출 증가로 전년비 실적 개선
공함점 매출비중 10프로까지 확대되었고, 계속적으로 증가 기대
전분기 재고충당금 78억 설정했으나 이번 분기 34억 환입
전제 재고에서 체화재고 비중 20프로 이하로 관리하고 있고, 재고효율화가 원가개선에 도움 될것으로 기대
면세는 영업환경은 여전히 어려움 (3분기 계절적 비수기, 중국 봉쇄)
하반기 중국 쇼핑 이벤트에 맞춰 전략 세우려고 하고, 공항점이 상대적으로 우호적인 환경이라 MD개선 등 공항점 집중 예정
3. 신인터:
리오프닝으로 패션 성장 → 수입럭셔리, 자체패션 브랜드 모두 성장
화장품은 수입화장품 매출이 크게 증가하면서 자체브랜드 실적 부진 상쇄
4. 센트럴시티:
호텔 OCC 증가, 터미널 이용객 증가로 실적 개선
식음 매출도 증가하면서 긍정적 영향 있었고, 3분기도 기대
5. 까사:
매출 고신장하였으나 영업이익은 적전
코로나 특수 종료, 주택매매량 감소로 시장상황 악화되고 있으나 시장 대비 성장
1분기 손익 흑자였으나 2분기는 고환율, 원자재 상승, 물류비 상승으로 수익성 악화
손익개선을 위해 판매가 인상했고, 매출이익률 전반적으로 개선 되어 가는중
하반기에 가격인상 효과와 물류비 감소를 통해 업이익 흑자전환 목표
<질의응답>
- 하반기 GP마진 가이던스
2분기 패션 성장률 > 명품 성장률 → 관리 기준 0.1%p 개선
7월도 비슷하고, 가을/겨울 패션 여전히 높은 신장 기대되면서 하반기 관리상 0.1-0.2%p 개선 기대
- 인천공항 면세점 입찰 여부
공고 아직 나온건 없으나 3분기 내 입찰 예상
세법 개정으로 최장 20년 임대까지 가능할 수도 있음
참여하지 않을 경우 추후 공항 사업권 취득이 어려울 수 있어서 신중하게 검토중
- 소비자심리지수 악화에 따른 하반기 실적 영향
작년 기준 VIP 11만명 → 2조8천억원 (전체 매출의 30프로 정도)
VIP들은 소비심리에 덜 영향 받는다고 판단
작년 기존점 성장률 1분기 16프로, 2분기 20프로, 3분기 18프로
이번 7월 22프로 정도 나오고 있어서 3분기에도 성장 기대
- 면세점 전년대비 주요 변동 내역
객수 증가에 따른 매출 +100억
전년 대비 충당금 설정 차이 +66억
공항 객수 회복으로 공항점 임차료 +75억
- 고환율에 따른 면세점 영향
적극적으로 환 헷지 중이고 이번 분기에는 평가이익으로 +효과 있었음
환 오르면 판매금액 올라가면서 매출 증가 가능하지만 지금은 너무 고환율이라 고객구매력이 제한적일 수 있음
환 차손 최소화 위해 상품 도착 스케줄 관리 지속적으로 하고 있음
- 22년 CAPEX
백화점 5천억 예상 → 범위내에서 집행 하려고 함
새로 M&A하면 증가 가능성 있음
울산, 센터, 수서점 투자 예정이나, 수서는 임차라 큰 투자는 아닐 듯 하고 센텀이랑 울산은 오피스텔도 함께 지을 예정. 오피스텔 분양금 1-2천억 예상
- 2분기 부동산세 규모
연결 기준 14프로 증가
- 엔데믹에 따른 구조적 변화 여부
온라인에서 오프라인으로 구매형태가 옮겨가고 잇음
2030 매출 신장률이 가장 높음 (특히 패션 내 고가라인, 골프쪽)
온라인에서 살수 없는 고가브랜드를 젊은층이 백화점에서 구매 → 소매패턴의 변화라 판단
- 면세점 전망
중국 봉쇄로 따이공 하반기 예측 어려움
공항점 내국인 해외출국 증가하면서 이쪽에서 이익 증가 기대
- 연결 영업외비용 반영
1분기에 외국인 투자자의 쓱닷컴 지분투자로 차익 400억 인식했으나 2분기 쓱 영업권 재평가로 조정하면서 370억 정도 비용으로 반영