현대글로비스 (086280) 완성차 부진에도 선방 예상
투자의견 매수, 목표주가 260,000원 유지
- 현대글로비스의 2021년 3분기 실적은 시장 기대치를 상회할 전망
- 차량용 반도체 부족에 따른 완성차 업체의 생산 차질에도 불구하고, 원/달러환율 상승에 따른 CKD부문의 수익성 개선과 해운(컨테이너 및 건화물) 업황 호조에 따라 PCC 및 벌크 부문의 수익성도 양호할 것으로 추정되기 때문임
- 사업부문별로 볼 때, 국내 물류를 제외한 대부분의 사업부문이 시장 우려 대비 양호한 실적을 시현할 것으로 전망함
- 물류부문의 경우 공급망 병목 현상에 따른 운임 상승의 효과가 PCC 및내륙운송부문에도 긍정적 영향을 주고 있는 것으로 추정되며, BDI의 상승으로 동사의 고비용 장기 용선의 수익성 개선 효과 등이 복합적으로 작용하고 있는 것으로 판단함
- 차량용 반도체 부족현상이 예상보다 장기화됨에 따라 4분기와 2022년에대한 불확실성은 존재하지만, 실적 대비 주가 하락 과도한 점을 감안할때 매수 관점에서 대응이 가능한 Valuation영역 도달했다고 판단함2021년 3분기 실적 시장 기대치 상회할 가능성 높다는 판단
- 현대글로비스의 2021년 3분기 실적은 연결기준 매출액 5조 3,118억원(+44.8% yoy), 영업이익 2,707억원(+67.7% yoy)을 기록할 전망
- 사업부문별 추정 실적은 [국내물류] 매출액 4,085억원(+10.5% yoy), [해외물류] 2조 1,687억원(+33.2% yoy), [CKD] 2조 1,258억원(+80% yoy), [중고차 및 기타 유통] 매출액 6,087억원(+24.4% yoy)임- 해외 물류 중 1)PCC는 5,530억원(+45% yoy), 2)벌크는 2,356억원(+40.0% yoy), 3)기타현지물류는 1조 3,801억원(+28% yoy) 전망
대신 양지환