[종목분석 리포트] 파트론 (091700)

2023년 신성장군 매출 확대  2022년 4분기 실적은 부진, 휴대폰 부품군의 매출 감소 2023년 1분기를 저점으로 매출과 영업이익이 증가 전망 신성장(전장향, 센서, 전자담배 등) 매출 확대, 차별화 요인 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 12,000원 유지밸류에이션 적용을 2023년으로 변경, 2023년 주당순이익(EPS) X 목표 P/E14.4배(P/B 1.4배) 적용하여 목표주가 12,000원 및 투자의견 매수(BUY) 유지2022년 4분기 실적(연결)은 종전 추정치 하회. 매출은 2,767억원(-12.8% yoy/ -8.2% qoq), 영업이익은 117억원(-46.4% yoy /-28% qoq) 기록 삼성전자의 스마트폰 판매량 둔화로 카메라모듈, 지문인식 등 휴대폰 부품 중심으로 매출 감소. 재고조정 영향으로 매출 대비 수익성이 예상 하회 2023년 영업이익은 16% 증가(yoy) 추정2023년 실적 개선에 주목. 2023년 스마트폰(카메라모듈, 안테나 등) 이외 신성장 분류군 매출 증가 지속. 센서 중 웨어러블향 심박/온도센서 매출이2022년 27.4%(yoy) 증가. 전장향 카메라/LED 매출은 39% 증가(yoy)하여 스마트폰 매출 정체를 만회 추정. 또한 전자담배 매출도 110% 증가 추정 스마트폰 이외 전장향, 센서군의 신성장 매출 확대2023년 매출(1.22조원)과 영업이익(657억원)은 각각 0.6%(yoy), 15.6%(yoy)증가 추정. 2023년 분기별 보면 1분기 저점, 2분기 이후에 매출과 영업이익증가 예상. 스마트폰은 삼성전자의 갤럭시A시리즈 신모델 출시, 신성장인 전장향과 센서군, 전자담배 등 매출 증가로 경쟁사대비 양호한 수익성 예상, 차별화 요인 <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1676420664877.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1676420664877.pdf</a>