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[종목분석 리포트] CJ제일제당 (097950)
시가총액(십억원) 4,591.5
외국인지분율(%) 24.19
주요주주 지분율(%) CJ 외 8 인 45.51 국민연금공단 13.22
과매도 구간
상반기 실적 우려 주가 기반영
주가는 작년말 대비 -20% 하락했다. 현 주가는 12개월
Fwd PER 6배에 거래 중으로 역사적 밴드 하단에서 거래 중
이다. CJ제일제당에 대한 우려는 주가에 기반영되어 있다고
판단한다. 우선, ① 국내 가공식품 물량 역성장 우려는 지나
쳐 보인다. 과거 선진국 사례를 보더라도 1등 업체의 점유율
은 견고하게 지속되어 왔다. 가격 저항에 대한 부정적 영향
은 브랜드력이 약한 업체의 점유율에 영향을 미쳤다. 작년
하반기 물량 감소는 가격 저항보다는 쿠팡 향 발주 중단 영
향이 컸을 것으로 해석한다. ② 올해 바이오 감익은 이미 작
년부터 예견되었다. 중장기적 관점에서 바이오 사업부는 과
거 대비 이익 가시성이 현저하게 개선되었다. 고수익성 아미
노산 비중 확대 및 생산 효율화에 힘입어 기대 마진이
Level-up된 점은 전사 체력 증진에도 긍정적이다. ③ 여전
히 높은 곡물가 및 환율 등은 단기 부담이다. 다만, 하나증
권은 2분기를 변곡점으로 곡물가가 하향 안정화될 것으로
전망한다. 선물가격을 보더라도 하반기 곡물가 상승 가능성
은 낮아 보인다.
연간 가이던스 유지
2023년 CJ제일제당의 연결 매출액 및 영업이익은 각각 31
조 3,397억원(YoY 4.2%), 1조 7,512억원(YoY 5.2%)으로 추
정한다. 물류 제외한 매출액 및 영업이익은 각각 19조
6,709억원(YoY 4.7%), 1조 3,013억원(YoY 2.6%)으로 예상
한다. 사측의 올해 가이던스(대한통운 제외)는 매출 증가율
mid-single, 이익률 5.5% 수준이다. 하나증권 추정치와 유
사하다. 곡물가 및 환율 하락 속도나 폭에 따라 실적 조정
가능성은 열어둔다. 그러나 하반기 갈수록 유의미한 개선세
를 보여줄 것으로 기대한다. 해외에서의 유의미한 성과가 지
속되고 있으며, 국내에서는 여전히 지배적 사업자이다. 바이
오 이익 가시성까지 높아지며 전사 이익은 지난 3년 간 2배
이상 Level-up 되었다는 점에 주목해야 한다.
첫댓글 정보 감사합니다
성투하세요
성투하세요.
감사합니다.
정보 감사합니다
바닥 이라고 생각되어 보초병을 세웠는데
계속 하락이네요
성투하세요.~~~
열심히 공부하신것들 공유해주셔서 감사합니다
성투하세요.~~~
@불이불이 성투를 엘리제가 응원합니다
감사합니다..
성투하세요.
감사합니다.
감사합니다
성투하세요.
감사합니다.
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성투하세요.
감사합니다.
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