[종목분석 리포트] 제주항공(089590)

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1680134023719.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1680134023719.pdf</a> [종목분석 리포트] 제주항공(089590)시가총액 1,239십억원자본금(보통주) 77십억원외국인지분율 3.57%주요주주 AK홀딩스 외 3 인 51.58% 국민연금공단 6.04% 매출액의 뚜껑이 열린다 국제여객 수요 증가로 고정비 부담 완화되며 영업레버리지 효과 기대 23년 1분기 영업이익 622억원으로 컨센서스 약 20% 상회 전망 중국노선 운항 재개의 가장 큰 수혜. 3월 수송객 57.4만명으로 추정 투자의견 매수, 목표주가 19,000원 유지2023년 연결 영업이익 1,862억원으로 사상최대실적 시현 전망. 목표주가는 전환가능 주식수를 고려하여 PER 10x 적용하여 산출 2023년 1분기 실적 컨센서스 상회 전망. 2분기 중국노선 수요 증가 기대제주항공의 2023년 1분기 실적은 매출액 3,855억원(+374.9% yoy), 영업이익622억원(흑전 yoy)으로 시장 컨센서스 영업이익 520억원을 약 20% 상회 예상 코로나 이전 중국 노선의 운수권을 가장 많이 보유하고 있는 LCC로 3월 중국노선공급 재개로 1,2월에 비해 수송객수 오히려 증가할 것으로 추정 2023년 1월~2월 동사의 국제선 여객수송객은 각각 553.5천명, 553천명을 기록하였음. 3월 28일까지 동사의 수송객은 509.3천명을 기록중이나, 일평균 2만명 이상의 수송능력을 감안할 때, 3월 수송객은 574.3천명으로 추정함 22년 4분기 동사의 수송객은 107만명, L/F는 약 86%을 기록하였는데, 23년 1분기 수송객은 168만명(+57.1% qoq), L/F는 90%수준으로 개선 예상 중국노선 운항 재개로 기재 효율성 증가와 고정비 절감 효과 전망동사는 코로나 이전 국적 LCC 중 가장 많은 중국 노선을 보유한 항공사로 중국리오프닝의 가장 큰 수혜가 기대됨. 3월 26일부터 중국 4개노선 주16회 운항으로확대 운항 개시. 코로나 이전 동사는 인천발 12개노선, 대구, 무안발 3개 노선을취항하였으며, 2019년 한중회담이후 9개 노선을 추가로 취득한 바 있음