[종목분석 리포트] 삼성전기 (009150)

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1686529152072.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1686529152072.pdf</a>[종목분석 리포트] 삼성전기 (009150)시가총액 11,204십억원시가총액비중 0.56%자본금(보통주) 373십억원52주 최고/최저 157,800원 / 112,000원120일 평균거래대금 559억원외국인지분율 30.61%주요주주 삼성전자 외 5 인 23.83% 국민연금공단 8.80% 다시 보자~ 2Q도 좋고, 3Q도 좋다 2023년 2Q 영업이익(1,962억원 40.1% qoq)은 컨센서스 상회 추정 MLCC, 고부가 비중 증가 및 가동률 개선으로 수익성 호조 하반기에 MLCC, 기판, 카메라모듈 등 전부문의 매출 증가 전망 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 190,000원 유지2023년 주당순이익(EPS)에 목표P/E 24배(실적회복기에 평균 상위밴드) 적용으로 목표주가 190,000원, 투자의견 매수(BUY) 유지. 2023년 2분기 영업이익은 1,962억원으로 전분기대비 40.1%(-45.5% yoy) 증가, 2개 분기 연속으로증가 전망. 또한 컨센서스(1,895억원)을 상회 예상. 3분기 영업이익 추정도2,421억원으로 23.4%(qoq/-22.1% yoy) 증가 등 수익성 흐름은 양호 판단 MLCC 가동율은 점차 상향 : 고용량 수요 증가 및 전장향 매출 확대2023년 2분기 실적 호조 전망 관련한 투자 포인트는 1) MLCC 매출 증가(13% qoq) 및 가동률 확대로 수익성 개선은 진행 중. 글로벌 스마트폰 업체의 신모델 출시로 고용량 증가, 또한 전장향 매출 확대 등 믹스 개선으로 영업이익률은 10%(12% 추정) 상회 전망 2) 구글의 폴더블폰(픽셀폴드)향 카메라 공급으로 카메라 매출이 우려대비 선전(-4.9% qoq) 3) FC BGA는 비수기영향을 받으나 BGA 부문의 기저 효과로 패키지솔루션(기판) 매출은0.7%(qoq) 증가 추정 하반기의 투자 포인트는 1) MLCC 가동률은 PC 및 스마트폰 업체의 신제품출시 효과로 확대 지속, 전장향 매출 증가로 믹스 개선 효과가 수익성 개선에기여 2) 카메라모듈과 기판의 성수기 효과 및 고부가 중심의 수요 증가로 매출 확대 전망. 기판은 미국향 SiP, AiP 중심의 매출 확대, FC BGA는 서버향등 고부가 매출 증가. 카메라모듈은 삼성전자의 폴더블폰 / 구글의 하반기 전략 폰 출시로 고가의 공급 증가 / 전장향 매출 확대 등 고성장 예상