[종목분석 리포트] 콘텐트리중앙 (036420)

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1688688983403.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1688688983403.pdf</a>[종목분석 리포트] 콘텐트리중앙 (036420)6개월 목표주가 35,000현재주가(23.07.05) 15,700시가총액 300십억원시가총액비중 0.02%자본금(보통주) 96십억원52주 최고/최저 42,000원 / 15,580원120일 평균거래대금 33억원외국인지분율 0.52%주요주주 중앙홀딩스 외 2 인 42.24% 국민연금공단 9.81% 방송도, 극장도 좋아지는 중 SLL 및 메가박스 실적 개선. 제작 레이블과 Wiip은 아직 손실 구간 3Q 넷플릭스 리쿱율 확대로 SLL 수익성 개선, 극장도 성수기 효과 기대 외부 요소로 인한 주가 부진은 3Q부터 실적 개선되면서 만회할 전망 투자의견 매수(Buy), 목표주가는 35천원으로 -22% 하향드라마 제작, 컨텐츠 유통 및 메가박스 가치를 합산한 SOTP 방식 적용최근 가치가 하락한 스튜디오드래곤의 제작편수당 시가총액을 적용하여 목표주가를 기존 대비 -22% 하향 2Q23 Preview: 방송, 극장 회복. 자회사는 아직 부진매출액 2.1천억원(-23% yoy, +10% qoq), OP -118억원(적지 yoy/qoq) 전망부문별 OP 추정. SLL 별도 10억원(-51% yoy, 흑전 qoq), 극장 -6억원(적전 yoy,적지 qoq), 플레이타임 25억원(+127% yoy, 0% qoq), Wiip -100억원(적지yoy/qoq), 제작 레이블 -47억원 전망 [방송] 드라마 편성 회차 43회(-63회 yoy, -11회 qoq)로 감소했으나, 방영작이모두 넷플릭스와 동시방영하면서 SLL 별도 수익성은 개선. 수목 <나쁜엄마> 12%,토일 <닥터 차정숙> 18.5%로 역대 비지상파 작품 중 6위 <닥터 차정숙>은 문화산업전문(유)의 투자 정산이 이루어지는 3Q23에 손익 인식.이를 제외해도 SLL 별도는 흑자 달성. 3Q23 SLL 별도 OP 121억원(흑전 yoy,+1,200% qoq) 전망. 3Q23에는 <닥터 차정숙> 외에도 <킹더랜드>, <기적의 형제>,<악귀>, <D.P. 시즌2>, <힙하게>, <이 연애는 불가항력> 등 약 100회차의 편성이 예정되어 있어서, SLL 별도와 제작 레이블 모두 큰 폭의 실적 개선 전망 Wiip은 1Q23에 컨텐츠 공급이 없어서 OP -130억원 추정. 2Q23 HBO향 <WhiteHouse Plumbers> 공급, OP -100억원, 3Q23 Amazon향 <The Summer I TurnedPretty 2> 공급, OP -50억원, 4Q 컨텐츠 공급이 없어서 OP -100억원 추정. 22년-420억원, 23E -380억원, 24E -160억원 [극장] 2Q23 전국 관객수 3.3천만명(+0.3% yoy), 매출 3.3천억원(-1.4% yoy). 19년 대비 관객수 61%, 매출 72% 수준. 2Q23 누적 기준 관객수 53%, 매출 65%.성수기인 6월부터 관객수 증가하면서 빠르게 회복 중 메가박스 실적은 약 30억원 수준의 흑자 전망하나, <드림>, <교섭>의 투자 손실이2Q에 반영되면서 -6억원 적자 전망. 3Q 140억원, 4Q 90억원 전망 콘중 작품: <범죄도시3> 1,033만명 동원. 하반기 <1947 보스톤>, <콘크리트유토피아>, <거미집>, <하이재킹> 등 투자/제작도 확대하면서 수익성 개선극장 OP 22년 -79억원, 23E 118억원, 24E 245억원