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[종목분석 리포트] 한화오션(042660)
종가(2023/08/23) 35,200 원
자본금 541십억원
발행주식수 21,687만주
시가총액 9,391십억원
외국인지분율 3.0%
52주 주가 17,600~48,900원
60일평균거래량 1,549,975주
60일평균거래대금 60.0십억원
10 년 만에, 재무구조 개선이 아닌 투자목적의 유상증자
2 조원 유상증자 발표, 우리사주 및 주주 배정 후 일반공모
한화오션이 8 월 23 일 장 종료 후 공시로 2 조원의 유상증자를 발표했다. 1 차 발행가액은
30%의 할인율을 적용해 산정한 22,350 원이며 신규발행 주식수는 현재 발행주식수인
216,873,399 주의 41.3%인 89,485,500 주, 상장 예정일은 2023 년 11 월 28 일이다.
8,949 만주 중 우리사주에 20%(1,790 만주)를 먼저 배정하고 나머지(7,159 만주)는 구주주
대상 배정 후 일반 공모한다. 최대주주인 한화그룹 계열사가 모두 참여할 경우 3,448 만주를
우선배정 받는다. 최대주주를 제외한 기존 대주주인 산업은행, 수출입은행, 국민연금 등에도
우선 인수권이 있으나 행사 여부는 미정이므로, 한화그룹을 제외한 기존 주주가 증자에
참여하지 않는다고 가정하면 우리사주와 최대주주 배정액을 제외한 나머지 3,711 만주를 일반
공모하게 되고, 실권주는 전량 증권사가 인수하는 잔액인수 방식이다.
증자목적 1. 초격차 방산 2.친환경/디지털선박 3.해상풍력 4. 스마트야드
공시와 함께 IR 자료로 밝힌 증자의 목적은 1.초격차 방산 9 천억원, 2.친환경/디지털 선박
6 천억원, 3.해상풍력 2 천억원, 4.스마트야드 3 천억원의 4 가지다. 동종사에 비해 부진했던
친환경/디지털 전환 투자를 가속화하고, 해상풍력 등 미래 먹거리를 확보하며 강점인 방산
비중을 확대하겠다는 종합적 목적이다. 이중 특히 9 천억원이 배정되어 금번 증자의 사실상
핵심이라고 볼 수 있는 방산 투자에는 5 천억원의 타법인 취득자금이 포함되어 있으며, 회사는
구체적인 사항을 언급하지는 않았지만 해당 자금으로 북미/유럽 야드 인수 또는 지분투자의
가능성을 내비쳤다. 이를 통해 2040 년까지 방산/신사업 부문 매출 비중을 41%까지
끌어올리겠다는 복안이다.
10 년 만에 처음으로 투자목적의 유상증자, 이제 시작된 과제
이번 유상증자의 목적에 주목한다. 2015 년 해양플랜트 대규모 손실 사태 등을 겪은 이후로
한화오션은 지난 10 년간 여러 번의 유상증자를 단행하였으며, 유상증자의 주된 목적은 모두
재무구조 개선이었다. 즉 지금까지의 증자는 모두 악화된 재무구조와 어려워진 경영상황을
타개하기 위한 불가피하고 소극적인 증자였던 것이다.
그러나 이번 증자는 다르다. 10 년 만에 처음으로 재무구조 개선보다 투자에 주 목적을 둔
적극적 증자이며 사측은 일각에서 우려한 영구채 상환 등의 계획은 전혀 없음을 명확히 했다.
그간 산업은행 관리 하에서는 기업 정상화에 역량을 집중하느라 꿈꿀 수 없었던 설비투자 및
사업 확장, 그리고 그에 따른 기업가치 제고의 가능성을 이제는 기대해볼 수 있게 되었다.
이번 유증과 함께 공개된 동사의 중장기 목표는 2040 년 매출 30 조원/ 영업이익 5 조원이다.
억눌려 왔던 동사의 상방이 그룹사의 지원을 등에 업고 열리기 시작했다. 다만 목표 달성을
위해서는 이번 투자결정을 포함하여 앞으로도 지속적인 투자가 이루어져야 할 것으로 보이며,
그와 함께 기존 주주와 채권단 등 여러 이해관계자의 이익을 동시에 최대화할 수 있을지가
동사 앞에 주어진 난제다.
첫댓글 감사합니다~
성투하세요.
감사합니다.
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