[종목분석 리포트] 현대위아 011210

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1695597438998.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1695597438998.pdf</a>  [종목분석 리포트] 현대위아 011210시가총액 1,626.3십억원발행주식수 27.2백만주유동주식수 15.6백만주(57.2%)52 주 최고가/최저가 70,600원/49,450 원일평균 거래량 (60일) 175,833 주일평균 거래액 (60일) 11,050백만원외국인 지분율 12.17%주요주주 현대자동차 외 2 인 40.74% 국민연금공단 9.66% 엔진+전기차+로봇+자동화 본업인 자동차 업황은 여전히 양호3Q23 전방 산업 수요 둔화에 대한 우려가 여럿 겹쳤다. 고금리 지속에 따른 수요 둔화, 누적된 대기물량의 감소, 노조의 파업 등이 우려를 증폭시켰다. 하지만 캡티브 고객인 현대/기아의 7~8월 판매 추이를 보면 예상보다 양호한 수치가 확인된다. 글로벌 도매 판매 기준 현대차 68만대(+3% YoY, -0% MoM), 기아 52만대(+3% YoY, -3%MoM)를 기록했다. 동사의 본업인 자동차부품 사업도 견조할 전망이다. 3분기 실적은 매출 2.3조원(+9% YoY, -1% QoQ), 영업이익 683억원(+20% YoY, +3% QoQ)으로 기대치에 부합하겠다. 예상보다 양호한 엔진 사업전동화 전환이 가속화되면서 투자자들의 우려가 집중된 사업이 있다.동사의 엔진 사업부다. 캡티브 고객사향 중소형 엔진(감마, 카파)을 주력으로 사실상 국내 유일한 엔진을 제조하는 부품사다. 5년 전까지는동사의 성장동력으로 평가받았으나 예상보다 전기차 시대가 빠르게다가오면서 사양 산업으로 급락해버린 케이스다. 우려와 달리 엔진 사업의 성과는 나쁘지 않다. 물론 중국 가동률 부진의 영향은 여전하나 최악의 국면을 지나 조금씩 개선되고 있다. 단순히 최근에 전기차 판매가 둔화됐기 때문이 아닌 구조적 요인이 있다.현대/기아의 주력 전기차인 E-GMP 차종은 대부분 C~D 세그먼트에해당한다. 전환 과정에서 C~D 세그먼트 차종의 주력 엔진인 세타/누엔진의 감소가 먼저 발생했고, 상대적으로 중소형 엔진의 수요에 타격이 적다. 중소형 엔진의 경우 하이브리드 차종에 사용되기도 한다. 모멘텀도 보유 중엔진 사업에 대한 우려가 과했다고 하더라도 주가에 더욱 중요한 포인트는 새로운 성장동력의 확보다. 전동화용 열관리 시스템 확대와RnA(로봇&자동화) 사업부를 통해 대응하고 있다. E-GMP의 성공적으로 양산에 이어 곧 차세대 eM/eS 플랫폼으로 진화가 계획되어 있다. 진행 과정에서 동사의 열관리 시스템 수주 확대가 기대된다. RnA사업도 싱가포르 혁신센터를 기반으로 수주가 늘었다. 향후에는 조지아 메타플랜트(HMGMA)에서 확장이 기대된다.