CJ대한통운(000120)[종목분석 리포트] 택배 성장 추세로 복귀 전망

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1700787847751.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1700787847751.pdf</a> CJ대한통운(000120)[종목분석 리포트] 택배 성장 추세로 복귀 전망목표주가 120,000현재주가(23.11.23)96,300KOSPI 2,514.96시가총액 2,197십억원시가총액비중 0.11%자본금(보통주) 114십억원52주 최고/최저 96,300원 / 69,800원120일 평균거래대금 62억원외국인지분율 13.76%주요주주 CJ제일제당 외 2 인 40.18% 국민연금공단 9.33%  2023년 4분기 택배 성장 추세로 복귀 예상됨에 따라 목표주가 상향 소비 파편화와 해외 직구의 일상화는 택배 부문의 새로운 성장 기회 해외 직구 물량에 대한 도착 보장 인프라 당분간 동사만이 제공 예상 투자의견 매수 유지, 목표주가 120,000원으로 14.3% 상향목표주가 상향은 2023년 4분기부터 동사의 택배 처리량이 성장 추세로의 복귀가 전망됨에 따라 실적 추정치 및 Target Multiple 상향에 따른 것임. 목표주가는 2023년 추정 BPS에 Target PBR 0.68x를 적용하여 산출하였으며, 12MForward EPS의 PER 10x를 적용한 수준 소비 파편화와 해외 직구의 일상화가 가져올 택배의 새로운 성장 기회코로나를 거치면서 소비자들은 하나의 브랜드 혹은 한 두개의 소비 채널에국한되지 않는 다양한 채널과 브랜드에 보다 세분화된 행태의 소비 패턴으로변화함. 또한 높은 인플레이션과 고금리에 따른 소비 여력 둔화는 보다 값싼제품을 찾는 소비 행태로의 변화를 이끌고 있음. 과거에는 블랙프라이데이 행사 기간에만 해외 직구가 늘어났으나, 해외 직구 제품의 배송 시간 단축으로값싼 중국 온라인 몰을 이용하는 소비가 크게 증가하고 있는 것으로 판단함.CJ대한통운은 인천의 GDC와 도착보장 인프라를 바탕으로 알리익스프레스와같은 중국 온라인 몰의 물량을 빠르게 처리하면서 택배 물량이 재차 성장할수 있는 기회를 얻을 것으로 전망 코퍼레잇데이 행사를 통해 시장의 해외 직구 물량에 대한 관심을 확인11월 21일 진행된 코퍼레잇데이 행사에서 동사에 대한 투자자들의 높은 관심을 확인할 수 있었음. 동사는 2023년부터 본격적으로 중국 A사 물량을 독점적으로 처리하고 있는데, 1분기에는 약 350만박스에서 3분기 900만박스이상을 처리함. 4분기에는 광군제 등이 있어 1,000만박스 이상으로 물량이 확대될 것으로 전망. A사 외에도 다양한 글로벌 온라인 몰에서 러브콜을 받고있음. 당사는 해외 직구 물량에 대한 도착 보장 서비스를 제공할 인프라를 갖춘 회사는 당분간 동사가 유일할 것으로 판단