현대로템 (064350/KS)[종목분석 리포트] 확실한 체질개선, 저평가 국면

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1701131401040.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1701131401040.pdf</a> 현대로템 (064350/KS)[종목분석 리포트] 확실한 체질개선, 저평가 국면목표주가: 40,000 원주가(23/11/27) 25,700 원KOSPI 2,495.66 pt52주 최고가 39,350 원52주 최저가 23,250 원60일 평균 거래대금 300 억원발행주식수 10,914 만주시가총액 28,050 억원주요주주 현대자동차(외3) 33.77% 국민연금공단 6.97% 확실한 체질개선 성공현대로템이 올해 기록 중인 분기별 실적 흐름은 확실히 체질개선에 성공했다는 것을증명하고 있다. 과거 철도 경쟁 입찰 과정에서 발생했던 치킨게임의 영향은 더이상 찾아보기 어렵다. 수익성 관리를 위해 해외 수주에 적극적으로 참여했는데, 레일솔루션부문에서의 수주 잔고 확대와 글로벌 reference 확보로 이어졌다. 이는 최근 언론을통해 언급된 우크라이나 철도 재건 사업 참여라는 결과로 나타나기도 했다. 안정적 토대 위에 수익성, 성장성 더해지는 구간국내외에서 K-2 전차 수요가 증가함에 따라 디펜스솔루션은 안정적으로 우상향 성장을 이어갈 전망이다. 언론 발표에 따르면 폴란드와의 2 차 계약 최종 협상이 진행 중인것으로 파악된다. 2 차 계약은 1 차 계약보다 훨씬 큰 규모로 언급이 되고 있는 만큼 실제 2 차 계약이 체결되었을 때 미래 실적과 주가에 미치는 파급력은 훨씬 크게 나타날것으로 기대된다. 우리나라에서도 K-2 전차 실전 배치를 위한 4 차 양산 계획을 구체화 중이다. 2024 년부터 2028 년까지 150 대를 양산하게 될 것으로 보이며, 세부적인전차 성능(SPEC)은 내년에 보다 구체화될 것으로 보인다. 2024 년은 레일솔루션 부문의 안정적 토대 위에 디펜스솔루션 부문의 수익성이 더해지고, 에코플랜트 부문의 미래 성장성이 더해지는 해가 될 것으로 기대된다. 2050 년 탄소중립 선언현대로템은 방산 및 철도 사업을 영위하는 기업으로써 최초로 2050 년까지 탄소중립을 달성하겠다는 공식적인 선언(11/5)을 하였다. 2030 년까지 지난해(2022 년) 말 대비 사업장 탄소배출량은 42%, 공급망(Value Chain) 탄소배출량은 25% 감축하고,2050 년까지 완전한 탄소중립을 달성하겠다는 계획을 포함하고 있다. 이를 위해서는친환경 철도차량, 수소전기트램 보급 확대, 수소 인프라 확충 등이 중요한 역할을 할것으로 기대된다. 국내 수소 생산 시설 및 충전 인프라 구축 경험을 토대로 우리나라수소 인프라 확충에 큰 기여를 할 것으로 기대된다. 레일솔루션과 디펜스솔루션 부문이실적 성장을 견인한다면, 에코플랜트 부문은 기업가치 프리미엄 요소로 작용할 것이라판단하는 이유다.