와이랩 [종목분석 리포트] 탐방노트: 24년 지켜볼 만한 네이버웹툰 짝꿍

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1702254673107.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1702254673107.pdf</a>와이랩 [종목분석 리포트] 탐방노트: 24년 지켜볼 만한 네이버웹툰 짝꿍현재주가 (12 월 8 일) 8,880 원시가총액 147.0십억원발행주식수 16.0백만주유동주식수 9.0백만주(56.3%)52 주 최고가/최저가 14,650원/6,540 원일평균 거래량 (60일) 331,704 주일평균 거래액 (60일) 2,981백만원외국인 지분율 1.57%주요주주 윤인완 외 8 인 22.69% 네이버웹툰 9.56%  상장사 중 네이버웹툰향 작품을 가장 많이 공급하는 웹툰 스튜디오 24년 네이버웹툰 상장 이슈 부각 시 함께 주목받을 수 있을 것 24년 흑전 예상 + IPO 이후 수급 부담도 완화되는 중  네이버웹툰 內 팬덤이 탄탄한 스튜디오와이랩은 지난 7월 상장한 웹툰 스튜디오로 주로 네이버웹툰에 작품을 공급한다. 대표작으로 <참교육>, <스터디그룹>, <아일랜드>, <부활남> 등이 있다. 타 웹툰 CP사와 가장 큰 차이는 ① 작가를 직접 고용해 회사가 2차 저작물에 대한 우선권(사업권/저작권)을 가져간다는점, ② 드라마 제작을 내재화하고 있다는 점이다. 22년 기준 매출 비중은 웹툰 제작 39%, 영상 제작 51%, 웹툰 교육 3%, 웹툰 현지화 7%,웹툰 OSMU 1%다. 기대감을 낮추고 시작할 23년23년 영업이익은 적자폭 확대가 불가피하다. 3Q23 누적 영업이익이-25억원을 기록한 가운데, 대표작 <참교육>이 9/16부터 휴재이고 드라마 <스터디그룹>이 이제 막 촬영을 하고 있어서다. 와이랩은 웹툰흥행/드라마 판권 판매 시점에 따라 분기 이익 변동이 클 수 있다.*영상 제작부문: 드라마 관리제작비를 진행률에 따라 매출로 인식하고(수익성 낮음), 판매시 제작비를 제외한 순판매액을 매출액을 인식함(대부분 이익으로 반영) 24년에는 좋아지는 그림이 기대됩니다그러나 4Q23 실적발표 이후부터는 관심 가져볼 기업으로 추천하는데,23년 대비 24년 기대요소가 많기 때문이다. 언론에 따르면 네이버웹툰은 24년 상장을 목표로 하고 있다. 와이랩은상장사 중 가장 유의미한 규모로 네이버웹툰에 작품을 공급한다. 상장후 보호예수물량 해제로 인한 수급 부담도 줄어들고 있어 네이버웹툰과 함께 주목받을 가능성이 높다고 판단한다. 실적 측면에서는 상반기중 <참교육>의 복귀, 블루스트링 3기 공개가예정되어 있다. 웹툰 제작 매출액이 회복하고 드라마 <스터디그룹>이하반기 티빙에 방영되면 24년 재차 흑전이 기대된다. 중장기적으로는 ‘스튜디오’이기에 가지는 장점에 주목한다. 웹툰은 점차 다(多)인원이 만들고 작품 팬덤이 작가 팬덤으로 이어지는 경향이강화되고 있다(‘작가홈’ 등). 와이랩은 흥행 IP와 이를 만든 경험이 많은 우수한 작가진을 다수 보유하고 있으며, 인기 작품/세계관에 대한사업권을 회사가 가져가 IP 레버리지를 누리기 유리하다.