페인트 관련 체인, 꼭 하나는 담아두자

[주식 이야기]

하나금투/화학/윤재성] Weekly Monitor: 페인트 관련 체인, 꼭 하나는 담아두자  
 
▶️ 보고서: https://bit.ly/3sSMHDG 
 
 
[총평] 
▶️ 시황 전반 혼조세입니다. 최근 자동차 등 일부 전방 가동차질 영향입니다만, 시황 강세 의견은 유지합니다. 주택/건설 관련 제품인 PVC/가소제, 페인트/페놀체인, 우레탄 체인이 견조해 관련업체에 관심이 필요합니다.  
 
 
▶️ 사우디 프로판 CP가 1년 만에 하향(MoM -10%)되었습니다. PDH업체(효성화학 등) 수익성 개선 요인입니다.  
 
 
▶️ Top Picks는 금호석유/롯데케미칼/효성화학/롯데정밀/애경유화입니다. 
 
 
[페인트 관련 체인] 
▶️ 페인트의 가장 큰 전방은 건설(38%), 선박(18%), 자동차(14%), 기계(10%). 미국 등 글로벌 주택 시장 호조 및 인프라 투자 확대, 선박 발주량 증가 및 관련 기자재 수요 확대 등을 감안할 때, 2021년 페인트 관련 원재료의 강세 가능성 높음 
 
 
▶️ 페인트는 수지(Resin), 안료(Pigment), 용제(Solvent), 첨가제(Additive)로 구성. 비중은 각각 44%, 32%, 20%, 4% 
 
 
▶️ 수지는 페인트의 골격이자 기능을 결정. 안료는 색상을 가진 분말로 페인트에 색을 부여. 용제는 페인트를 묽게 해 도장을 용이하게 함. 첨가제는 물성 향상 
 
 
▶️ 수지의 대표제품은 에폭시. 이는 BPA+ECH 혼합해 제조. 안료의 대표제품은 Tio2(이산화티타늄). 용제에는 BTX 사용. 첨가제에는 DOP(가소제) 사용. 이외에 VAM, 헤셀로스(롯데정밀의 수용성 페인트 원료)도 원료  
 
 
▶️ 3/30일 아시아 에폭시는 4,575$/톤을 기록하며 사상 최대치 경신. 3/31일에는 5천$/톤 상회할 가능성도 언급. 참고로, Oiln/Hexion 등은 미국 4월 에폭시 가격을 1~1,600$/톤(약 +20~30%) 상향 
 
 
▶️ 수요 강세 하에서 국도화학의 중국 Kunsan 플랜트가 작년 10월 이후 중단된 상태. 단기적으로는 사우디 Jubail Chemical의 BPA 부족에 따른 가동중단이 영향. 중국 에폭시 주요 플레이어의 정기보수가 4월 중순~5월 초까지 예정되어 있어 상반기 에폭시 강세 가능성 높아. 에폭시 강세로 BPA, ECH 강세 지속  
 
 
▶️ 국도화학(에폭시), 금호석유(에폭시/BPA), 롯데정밀화학(ECH, VAM, 헤셀로스), Tio2업체(미국 Chemours/Tronox 등), 애경유화(DOP) 관심