롯데쇼핑 (023530)[종목분석 리포트] 4Q23 프리뷰 : 연간 흑자전환 성공 전망

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1704329877059.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1704329877059.pdf</a> 롯데쇼핑 (023530)[종목분석 리포트] 4Q23 프리뷰 : 연간 흑자전환 성공 전망목표주가(유지): 100,000원현재 주가(1/3) 73,600원시가총액 20,821억원발행주식수 28,289천주52주 최고가 / 최저가 102,000 / 65,800원90일 일평균 거래대금 37.07억원외국인 지분율 8.1%주주 구성 롯데지주 (외 29인) 61.2% 국민연금공단 (외 1인) 5.0% 롯데쇼핑우리사주 (외 1인) 0.1%  롯데쇼핑의 4Q23 실적은 백화점의 손익 개선으로 시장 기대치를 상회할 것입니다. 또한 17년 이후 지속적으로 연간 순손실을 기록해왔으나,23 년에는 흑자전환에 성공할 전망입니다. 그로서리 실적 개선세에 더해 백화점의 투자심리 개선 구간에 접어들어 유통업종 내 가장 편안한선택지라고 판단됩니다. 4Q23 Preview롯데쇼핑은 4Q23 연결총매출액 5.46조원(+1% YoY), 영업이익 1,899억원(+88% YoY)를 기록해 영업이익 시장 기대치 1,677억원을 상회하는 호실적을 기록할 전망이다. 호실적을 전망하는 주요 요인은 할인점/슈퍼 사업부의 손익 개선이 지속되는 가운데, 10월 실적 부진으로 기대치가 낮아졌던 백화점의 손익이 기존 예상치보다 견조했기 때문이다.4Q23 국내 백화점의 기존점성장률은 경쟁사 대비 낮은 +1% YoY 수준을 기록할 것을 전망되나, 판촉비 등 비용 효율화로 국내 백화점의영업이익이 2,021억원(+14% YoY)를 기록할 것으로 예상된다. 17년 이후 지속적인 비경상적 손실로 인해 연간순손실을 기록했지만, 23년은자산손상의 규모 축소로 인해 연간지배순이익 1,120억원을 기록해 흑자전환에 성공할 수 있을 것으로 기대된다. 어느새 가장 편안한 선택지가 된 롯데쇼핑백화점/할인점/슈퍼 등 주요 사업부의 펀더멘털 개선이 실적으로 증명되고 있어 유통업종 내에서 가장 편안한 선택지가 되었다. 24년에도 할인점과 슈퍼 사업부의 손익 개선세는 지속될 것으로 전망하고 있다. 서울 자치구를 중심으로 의무휴업일이 변경되고 있다는 점은 추가적인실적 개선의 모멘텀이다. 매크로 환경이 부진에 따른 소비여력 둔화가백화점에 부담을 줄 수 있다는 시장의 우려가 있었던 것도 사실이나,23년 연말, 시장 금리 하향 안정화가 빠르게 진행되면서 우려가 해소되는 구간에 접어들었다는 점도 긍정적이다. 투자의견 BUY, 목표주가 10만원 유지투자의견 BUY, 목표주가 10만원을 유지한다. 태영건설 워크아웃 이후롯데건설에 대한 우려가 롯데그룹주의 주가에 부담을 주고 있는 것으로 판단된다. 쇼핑의 경우 건설과 지분관계가 없어 만에 하나 리스크가발생한다고 하더라도, 리스크의 전이 가능성은 굉장히 낮을 것이다.