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[욱이대디]

1Q15 전분기 대비 부진은 예상했던 부분. 다만, 광고, 게임 등 예상보다 좀 더 부진
 
1) 1Q15 실적 전분기 대비 부진 자체는 예상했던 부분. 2) 1Q15 연결실적은 당사 전망치 대비 매출은 4.7% 미달, 영업이익은 23.1% 미달. 3) 당사 전망치 대비 매출 소폭 미달은 광고, 게임 부문 등이 골고루 전망치 대비 소폭 미달되었기 때문
 
 
1Q15 부진은 물론 올해는 매 분기 실적부진은 예상하고 있는 부분
 
1) 올해는 다양한 신사업에 대한 공격적 투자의 시기로서 매 분기 영업손익은 부진할 것이라는 점은 각오하고 있는 부분
 
 
주요 신사업 출발 호조, 잠재력 긍정적. 다양한 사업전략들 긍정적 평가 가능
 
1) 핀테크 신사업 잠재력 유효 : ① 카카오페이 : 가입자 400 만명 이상, 가맹점 100 여개 육박, 연내 200 개 이상 가맹점 확보 전망. ② 뱅크월렛카카오 : 모바일 오프라인결제에 대해 NFC 형은 중장기 시장 대비. 최근 다날과 제휴하여 바코드 방식 결제 도입한 점 긍정적. ③ 인터넷 전문은행 도입 시 수혜 가능성(카카오톡 인터넷 전문은행 플랫폼으로의 활용가치 높음). 2) O2O 신사업 카카오택시 출발 대호조, 잠재력 큼 : 3 월말 승객용 앱 출시 후 기사수 7 만, 승객용 앱 다운로드 100 만 이상, 누적콜 100 만 이상. 서울지역 M/S 50% 이상 추산. 무료 서비스 단계이나 장기적으로 생활밀착형 서비스로 안착될 경우 Monetization 가능 전망. 3) 다양한 사업현황들 긍정적 평가 : ① 4 월 모바일게임 유통채널 카카오게임샵 오픈, ② 올 여름 카카오검색 론칭, ③ 플러스친구, 옐로아이디 통합 예정, ④ 중국 모바일게임 퍼블리싱 사업(2Q15 내 추콩 통해 슈러스타 에스엠타운’ 출시 예정), ④ 카카오페이지 대호조(출시 2 년만에 가입자 630 만, 일매출 1 억원 돌파), ⑤ 웹툰 중국 등 해외진출, ⑥ 6 월 카카오프렌즈 별도 분사하여 캐릭터 사업 강화 예정
 
 
TP 190,000 원에서 165,000 원으로 13% 하향. Buy 유지
 
1) Valuation 은 <표 6,7,8> 참조. 2) 1Q15 부진보단 핀테크, O2O 등 다양한 신사업 잠재력 및 다양한 사업전략들, 여러 사업의 긍정적 성과들을 바라봐야. 3) 장기적 관점에선 10 만원 초반은 저가매수 가격대. 긍정적 시각 유지

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[욜리]

감사합니다.