DB하이텍(000990) [종목분석 리포트] 회복을 기다리는 구간

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1708993807541.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1708993807541.pdf</a>  DB하이텍(000990) [종목분석 리포트] 회복을 기다리는 구간현재주가(24.02.26) 48,000KOSPI 2667.7시가총액 2,164십억원시가총액비중 0.11%자본금(보통주) 222십억원52주 최고/최저 77,700원 / 44,750원120일 평균거래대금 163억원외국인지분율 24.09%주요주주 DB Inc. 외 6 인 23.91% 국민연금공단 8.58%   4Q23 실적은 자회사 ‘DB글로벌칩스’ 일회성 비용 반영으로 부진 24년도 DB하이텍 가동률 75% 수준 예상, ASP는 -9% 수준 1Q24를 기점으로 실적은 점진적 개선 기대, 8인치 업황 회복이 중요 4Q23 실적 매출액 2,830억원, 영업이익 431억원 기록4Q23 실적은 매출액 2,830억원(yoy -29%), 영업이익 431억원(yoy -72%)로컨센서스대비 하회하는 실적을 기록. 매출액은 고객사의 재고 re-stocking 수요가 발생하며 전분기대비 +6% 소폭 상승. 다만 판가 인하가 이어지고 있으며, DDI향 팹리스 업체인 자회사 ‘DB글로벌칩’에서 일회성 비용이 100억원정도 발생하며 영업이익 감소. 금번 발생한 일회성 비용 100억원 중 일부는환입 예정 업황 둔화로 낮아진 기대감, 가동률 회복과 ASP 하락 방어가 중요24년 글로벌 반도체 시장은 AI를 중심으로 성장할 것으로 기대되나, 8인치 레거시 반도체 시장은 연간 +7% 소폭 성장 추정, 8인치 업체들의 높은 재고 수준으로 동사 ASP는 하락이 불가피할 전망(24년 ASP는 전년대비 -9% 수준) 현재 동사의 가동률은 70% 초반 수준이며, 24년 연간 평균 가동률은 75% 목표. 중국 경쟁사 대비 가동률 측면에서 여전히 우위를 점하고 있으며, 주력제품인 전력반도체(BCD)에 제품 경쟁력을 보유하고 있기 때문 24년도 매출액은 1.05조원(yoy -9%), 영업이익 1,470억원(yoy -46%, OPM14%)로 예상, 매출액은 1분기를 기점으로 점진적 회복세가 이어질 것. 다만ASP 하락에 대한 우려와 22년~23년 집행한 투자 및 캐파 증설에 따른 감가상각비가 증가하며 수익성 악화될 것 25년 포인트: 차세대 전력반도체(GaN)의 양산, 8인치 업황 회복DB하이텍의 차세대 전력반도체인 GaN 반도체의 양산 일정은 25년부터 시작될 것으로 기대. 23년 중화권 신규 고객사를 확보를 통한 신규 매출 발생과고부가 제품(전력반도체)의 양산을 통해 중장기적 모멘텀은 존재. 다만 8인치업황 회복이 본격적으로 나타나는 것이 가장 중요할 것