4/20 데일리 증시 코멘트 및 대응전략, 키움 한지영]
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<Three Point>
a. 미장은 베이지북 내용, 유럽 발 인플레이션 이슈를 소화하면서 또 혼조세(다우 -0.23%, S&P500 -0.01%, 나스닥 +0.03%)
b. 최근 지수 상단이 막힌 것 같은 분위기, 어떤 것이 막힌 혈을 뚫어줄 수 있을 지에 대한 고민이 필요
c. 국장도 지수 정체 흐름 속 종목 장세 연출 예상. 테슬라 시간외 주가 급락을 국내 2차전지주가 어떻게 소화할지도 관건
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1.
전일 국내 장 마감 후 역외에서 원/달러 환율 급등(1,335원대까지 진입, 현재 1,330원대 vs 전일 종가 1,325원), 미국 국채 금리 급등을 유발했던 요인으로 영국발 인플레이션 불안이 지목되기도 했었음(3월 영국 CPI 10.1%YoY vs 컨센 9.8%).
그러나 “영국발 인플레이션 상승 -> 미국 등 전세계 인플레이션 상승 -> 연준 통화긴축 강화 -> 달러화 강세, 금리 상승”으로 이어지는 불안 논리는 단기적인 노이즈에 그칠 것으로 판단.
영국의 인플레이션 데이터가 중요하긴 하지만, 유럽권 내에서는 유로존의 데이터에 대한 시장의 민감도가 높은 경향이 있음.
이런 관점에서 같은 날 발표된 유로존의 3월 CPI가 6.9%(YoY)로 컨센(6.9%)에 부합했으며 전월(8.5)%에 비해 하락했다는 사실에 주목할 필요.
연준이 공개한 베이지북(경기동향보고서)에서도 제조업 및 서비스업에서 가격 하락 압력이 발생하면서 전반적인 인플레이션이 완화되고 있다고 평가했다는 점도 마찬가지임.
연준이나 ECB 등 중앙은행 인사들은 물가 목표치인 2%대를 웃돌고 있는 인플레이션을 여전히 불안해 하는 분위기를 조성하고 있긴 함.
하지만 시장 입장에서는 인플레이션에 대한 부정적인 주가 민감도가 낮아지는 국면에 진입한 것으로 상정하는 게 적절(반대로 인플레이션이 컨센 하회하더라도 이전에 비해 주가 상승 탄력이 크지 않을 가능성도 고려).
2.
동시에 지난 FOMC에서 완만한 침체 전망이 나온 것도 그렇고, 베이지북에서 SVB 사태 이후 대출 및 수요 감소, 고용 둔화 등을 언급했다는 점을 감안 시, 소비 등 실물경제지표에 대한 민감도는 되려 높아질 것이라는 점에도 유의.
가령, 지난주부터 시작된 미국 실적시즌에서 S&P500지수 내 기업 중 9%가 실적을 발표했으며 이중 84%가 컨센 상회하는 결과를 냈음에도, 미국 증시가 지수 상단이 제한된 박스권에 갇힌 것도 같은 맥락.
아직 애플, MS 등 대장주들의 실적이 나오지 않은 영향도 있겠으나, SVB 사태 여파가 본격적으로 반영되는 시기가 2분기이며 침체 강도(얕은 vs 깊은)를 둘러싼 불확실성이 상존하고 있는 만큼 2분기 실적까지 지켜볼 필요가 있다는 경계심리가 일정 부분 작용한 것으로 판단.
기존 몇차례 당시 코멘트에서 언급했던 대로, 전반적인 탑다운 환경이 이전에 비해 호전이 됐으며 지수 하방 경직성도 강화된 상태라는 점은 유효하지만, 지수 상단이 레벨업하기 위해서는 5월 FOMC, 4~5월 매크로 및 기업 실적 관련 데이터 등을 소화하는 과정이 필요하다고 판단.
3.
전일 국내 증시는 블라드 총재의 매파적인 발언, 넷플릭스의 실적 부진, 2차전지주 중심의 차익실현 물량 등으로 개별 종목 장세를 연출함에 따라 소폭 상승한 채로 마감(코스피 +0.16%, 코스닥 +0.02%).
금일에도 지난주까지의 단기 상승에 따른 숨고르기 국면이 이어질 것으로 예상되는 가운데, 원/달러 환율 상승, 미국 테슬라 실적 결과 등을 소화해가면서 업종별 차별화 장세를 보일 것으로 전망.
미국 증시에서 장 마감 후 실적을 발표한 테슬라(-2.0%)가 컨센에 부합한 순이익(0.85달러 vs 컨센 0.85달러)를 기록했음에도, 가격 인하에 따른 수익성 악화, 인도량 공개를 통해 낮췄던 기대치를 상회하지 못했다는 소식 등으로 시간외 거래에서 4%대 내외의 주가 급락세를 연출하고 있는 상황.
이는 금주 들어 차익실현 물량 등으로 주가 변동성이 높아진 국내 2차전지주들의 투자심리에 영향을 줄 것으로 예상.
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