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한국항공우주 (047810)[종목분석 리포트] 미래성장 확보에 집중하는 구간
현재주가 (3/5) 51,000원
시가총액 49,712억원
총발행주식수 97,475,107주
60일 평균 거래대금 284억원
60일 평균 거래량 547,380주
52주 고/저 59,500원 / 41,550원
외인지분율 29.47%
배당수익률 0.49%
주요주주 한국수출입은행
25년을 위한 숨 고르기
24년은 중장기 성장을 위한 신규 수주에 주목한다. 동사는 24년 신규수주 가이던스로 5.9
조원, 수주잔고 23.9조원을 제시했다. 이익률이 가장 높은 것으로 분석되는 완제기수출에서
의 신규수주 3조원이 기대된다. 국내는 KF-21 초도물량(PBL 포함) 1.6조원이 있으며, 해외
는 중동 2개국 1.7조원, 중앙아시아 FA-50 1.1조원 등이 있으며, 미 공군/해군 훈련기, 이
집트 완제기수출 등도 잠재 수주 대상이다.
24년 연결 매출액은 3.7조원(-3.7% YoY), 영업이익은 2,158억원(-12.8% YoY)으로 전망
한다. 국내 KF-21 체계 개발 사업 종료, 폴란드향 FA-50 PL의 매출 인식 변경 등으로 매
출액 감소는 불가피하나 회전익(상륙공격헬기, 소해헬기) 사업의 매출 본격화 및 전방 산업
의 수요 회복에 따른 기체부품 회복이 일부 상쇄할 전망이다. 1Q23 이라크 기지 재건 사업
종료에 따른 일회성 비용 축소 등을 감안한다면 영업이익률은 5.9%로 견조한 수준을 유지
할 전망이다.
투자의견 BUY, 목표주가 6.3만원으로 커버리지 개시
동사에 대해 투자의견 BUY, 목표주가 63,000원으로 커버리지를 개시한다. 목표주가는
12M fwd 예상 BPS 18,424원에 Target PBR 3.4x(역사적 평균)을 적용해 산출했다. 현주
가 수준에서 12M fwd PBR은 2.8x로 저평가 상태이다. 국내 KF-21 개발 사업이 종료되고
올해 초도물량 양산이 본격화될 예정이다. FA-50의 폴란드, 말레이시아 수출로 동사의 해외
사업이 확대되고 있고 회전익에서의 해외 성과도 기대된다. 따라서 중장기적으로 해외시장
신뢰도 제고로 KF-21 수출 가능성도 기대할 수 있다. 15년 T-50/FA-50의 완제기 수출,
보잉과 에어버스의 기체부품 사업이 동시에 성장했던 시절이 재현될 가능성이 높다.
첫댓글 감사합니다
성투하세요.
감사합니다
감사합니다
성투하세요.
감사합니다
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