SK (034730/KS) [종목분석 리포트] 자사주 25.5% 보유

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1709767003305.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1709767003305.pdf</a>  SK (034730/KS) [종목분석 리포트] 자사주 25.5% 보유주가(24/03/06) 189,400 원KOSPI 2,641.49 pt52주 최고가 207,500 원52주 최저가 134,900 원60일 평균 거래대금 35 십억원발행주식수 7,320 만주시가총액 13,864 십억원주요주주 최태원(외40) 25.80% 자사주 24.57%  자사주 25.5% 보유, 5 월 이후 1% 소각 예정SK 는 지난 11 월 1 일 자사주 1,200 억원(공시일 기준: 1.2%) 매입을 공시하였다. 현재695,626 주(발행주식 수 대비 1.0%)를 매입하며, 사실상 자사주 매입이 완료되었다.이로써 SK 는 자사주 25.5%를 보유하게 되었다. 이번에 매입한 자사주는 신탁계약이완료되는 5 월 2 일 이후 소각 예정이다. 자사주 소각 이후 SK 는 24.8%의 자사주를보유하게 된다. 기업 밸류업 프로그램(24 년 2 월 26 일 발표)과 자사주 제도 개선안(24년 1월 30일 발표) 이후 기업들의 보유 자사주에 대한 가치가 부각될 것으로 예상되는 가운데, SK 는 지주회사 내에서도 월등한 자사주를 보유한 만큼 그 가치가 기업가치로 반영될 전망이다. 양호한 별도 현금흐름24 년 연결기준 SK 는 매출액 131 조원(-0.6% 이하 YoY), 영업이익 5.1 조원(-38.0%)을 기록했다. 영업이익 감소는 SK하이닉스 적자에 따른 SK스퀘어 대규모 영업적자에 기인한다. 하지만 별도 영업수익은 4.1 조원(22.7%), 영업이익 1.6 조원(39.8%)을 기록했으며, 배당금 수익도 1.4 조원으로 34.7% 증가하며 양호한 현금흐름을 기록했다. 투자의견 매수, 목표주가 24 만원(유지)SK 에 대한 투자의견 매수를 유지한다. 25 년까지 시가총액의 1% 자사주 매입과 소각의 우호적인 주주환원 정책을 보유하고 있으며, 기존 보유 자사주에 대한 가치도 부각될 가능성이 높기 때문이다. SK 주가는 연초 대비 6.4% 상승했으나, 타 지주회사 대비 주가 상승은 적은 편이다. 현 주가는 NAV 대비 할인율이 61.8%이며, 23 년 자본총계로 계산한 현 주가의 PBR은 0.18 배(별도 기준: 0.87배)로 밸류에이션 매력이 높다. 올해 하반기 반도체 경기 턴어라운드 시 반도체 특수가스 부문(머티리얼즈 CIC)과웨이퍼(SK 실트론) 부문에 대한 가치가 부각될 가능성이 높아 주가의 상승 탄력도는하반기로 갈수록 커질 것으로 예상한다.