NH투자증권(005940) [종목분석 리포트] 주주환원확대 Start

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1710284643630.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1710284643630.pdf</a>  NH투자증권(005940) [종목분석 리포트] 주주환원확대 Start 목표주가: 15,000원주가(3/12): 12,050원시가총액: 39,966억원발행주식수 350,537 천주일평균 거래량(3M) 664천주외국인 지분율 16.46%배당수익률(2023F) 6.6%BPS(2023F) 22,955원주요 주주 농협금융지주 외 6인 56.83%  동사는 배당기준일(3/29), 배당금(2,808억원), 자사주취득(500억원) 공시. 추정치를 상회하는 배당금과 소각을 위한 자사주취득결정은 본격적인 주주환원확대 행보로 해석. 배당기준일이 약 2주 남은 현재 시점 기대 배당수익률은+6.6%, 2024년 기대 최소 총주주수익률(TSR)은 약 +8.3%로 소폭의 배당락을고려하더라도 배당일 전후 모두 높은 수준의 기대수익률 전망 예상치를 상회한 배당동사는 3/11일 이사회결의를 통해 배당기준일 3/29일, 보통주와 우선주를포함한 총 배당금 2,808억원, 보통주 DPS 800원, 우선주 DPS 850원을 결정했다. 금일 이후 2023년 결산 배당이 예정되어있는 기업들의 평균 배당수익률은 +3.3%, 그 중 금융업종 평균 배당수익률은 +4.9%로 동사의 배당수익률 +6.6%는 업종 평균을 상회하고 있다. 금번 배당 결정으로 2023년 총 배당성향은 50.5%을 기록, 당사 추정치인 44.3%를 상회하였다. 지난 해 실적 회복세를 보이며 DPS 상향, 우선주 포함 배당성향 50%대진입을 통해 배당신뢰도를 더 높였다는 점과 아직 2023년 결산 배당이 남아있는 기업들 중에서도 상위권의 배당수익률이 기대된다는 점이 긍정적이다. 또한 올해 역시 이어지는 실적 회복 사이클에 맞춰 더 높은 배당안정성을 보여줄 수 있을 것으로 전망한다. 자사주 취득 및 소각은 이제부터 시작동사는 약 10년간 주주가치제고 및 소각을 위한 자사주매입을 진행한 이력이 없었으나 금번 소각을 위한 자사주취득결정 공시는 본격적인 주주환원확대 의지를 보인 것으로 해석된다. 취득예정주식 수는 총 500억원 규모(417만주)로 시가총액의 약 1.25% 비중이며 3개월 내 취득 완료될 예정이다. 동사의 자사주 취득 및 소각이 지속될 것이라는 점에서 총주주수익률(TSR)에 주목할 필요가 있다. 이는 배당과 자사주소각을 통한 기대수익률의 합으로, 공시한 자사주취득규모와 23년과 동일한 지배주주순이익 및 850원의DPS 가정 시 보수적인 관점의 2024년 기대 TSR은 +8.3%이다. 올해 실적 상승에 기반한 배당규모 상향 및 추가 자사주 취득 및 소각이 발생할경우 +9% 이상에 달하는 TSR을 기대해볼 수 있다. 투자의견 BUY, 배당 전후 모두 매력적배당기준일이 약 2주 정도 남은 현재 시점에서 +6.6%의 배당수익률과 보수적 관점의 2024년 기대 총주주수익률(+8.3%)을 고려한다면 배당 전후모두 기대수익률은 높은 수준으로 판단, 투자의견 BUY, 목표주가 15,000원을 유지한다.