주성엔지니어링(036930) [종목분석 리포트] 테크 마이그레이션의 대표 수혜주

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1712019166097.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1712019166097.pdf</a>  주성엔지니어링(036930) [종목분석 리포트] 테크 마이그레이션의 대표 수혜주현재주가(24.03.29) 36,650KOSPI 905.5시가총액 1,768십억원시가총액비중 0.43%자본금(보통주) 24십억원52주 최고/최저 40,000원 / 14,810원120일 평균거래대금 428억원외국인지분율 12.18%주요주주 황철주 외 8 인 28.98%   주요 고객사의 1a, 1b 공정 전환 타임라인에 따라 ALD 장비 공급 확대 1Q24 매출액 891억원(YoY +30%), 영업이익 183억원(YoY +58%) 하반기 북미/대만 신규 고객사 확보 메모리 → 비메모리 제품군 확대 투자의견 매수, 목표주가 55,000원으로 커버리지 개시목표주가는 12M Fwd EPS에 Target P/E 29x를 적용하여 산출. Target P/E는 Peer Group(원익IPS, 유진테크, 테스, Kokusai Electric, TEL)의 평균 P/E를 반영. 국내 고객사의 1a/1b/1c 공정 전환 투자 계획에 따라 연내 ALD장비 공급 확대 및 북미 메모리 고객사 확보를 통해 사업 다각화 공정 전환에는 ALD 장비가 필요하다메모리 반도체 업체들의 테크 마이그레이션 속도가 빠르게 진행되고 있음.SK하이닉스는 M16(1b 공정) 신규투자와 우시 공장(1z→1a공정)에 대한 전환투자 진행 중. 동사는 1y 공정부터 ALD 장비를 독점 공급하고 있으며, 디램미세화를 위해 High-K 레이어가 추가될수록 장비 공급 증가. 23년 말 기준반도체 장비 수주잔고는 2,302억원 보유. 장비 리드타임과 주요 고객사 투자타임라인을 고려 시 24년도 반도체 장비 매출은 3,680억원으로 추정 북미 고객사와 대만 파운드리 고객사향 신규 장비 공급 계획이 2H24부터가시화될 전망. 이제까지 메모리 반도체용 ALD/CVD 장비 공급에서 비메모리장비까지 확대, 해당 장비 매출은 25년부터 반영 예정 기술력이 넘치는 반도체 장비 업체24년 매출액 4,107억원(+44% yoy), 영업이익 957억원(+237% yoy, OPM23.3%)으로 추정. 1Q24 매출액 891억원(YoY +30%), 영업이익 183억원(YoY +58%)으로 전망