아세아제지(002310) [종목분석 리포트] 수직계열화를 통해 안정적인 공급망을 구축한 골판지 산업 선도기업

[불이불이]

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아세아제지(002310) [종목분석 리포트] 수직계열화를 통해 안정적인 공급망을 구축한 골판지 산업 선도기업

현재가(원) 45,100원

액면가(원) 5,000원

시가총액(억 원) 4,039억 원

발행주식수 8,956,502주

52주 최고가(원) 50,000원

52주 최저가(원) 33,000원

외국인지분율 6.64%

주요주주 아세아(주) 47.19% ㈜부국레미콘 1.02% 이윤무 외 3인 1.55%

■ 골판지 원지 및 골판지 상자 등 골판지 제조 기업

아세아제지(이하 동사)는 1958년 3월 설립되었고 1988년 12월 유가증권시장에 상장한 업체로, 골판지 원지, 석고 원지, 크라프트지 제조업을 영위하고 있으며, 음·식료, 택배, 농수산, 의류, 전기·전자 포장용 골판지 상자 제조업체에 판매하고 있다. 동사는 골판지 원지, 골판지 원단 및 골판지 상자 제조업체 등 종속회사를 보유하고 있어 골판지 원지 → 골판지 원단 → 골판지 상자로 이어지는 골판지 생산의 수직계열화를 구축해 안정적인 공급망 확보, 원가경쟁력 확보 등을 통해 운영 효율화가 가능하다. 동사는 골판지 원지 등 제지 부문 1,238,000톤 규모의 연간 생산능력을 보유하고 있고, 골판지 원단, 골판지 상자 등 판지 부분 977백만㎡ 규모의 연간 생산능력을 보유하고 있다.

■ 전방산업 확대에 따른 안정적인 성장세 전망

COVID-19로 비대면 생활양식으로 패러다임이 급속도로 변동되어 택배, 온라인 쇼핑 등 비대면 산업이 급격하게 성장하고 있다. 또한, 농산물 포장 확대 등으로 인해 산업 포장재에 대한 수요가 증가하고 있다. 현재 플라스틱, 비닐, 스티로폼 등 화학 포장재에서 골판지 상자로 포장재가 대체되고 있어 동사의 골판지 제조 산업의 안정적인 성장세가 예상된다.

■ 생산 공장 신설 및 기능 개선된 제품 개발을 통한 경쟁력 확보

동사는 골판지 시장 성장에 따른 수요 증가에 대응하기 위해 청주 공장에1호기(2025년 완공 예정), 2호기(2026년 완공 예정) 신설을 진행하고 있다. 또한, 지속적인 제품 개발 및 생산설비 기능 개선에 노력하고 있어 생산성이 향상될 것으로 기대된다. 동사는 보관성 및 재활용성이 개선된 골판지 원지를 활용한 골판지 상자를 개발 및 제조해 제품 경쟁력을 확보하고 있다.

[잉꼬의행복]

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[정혜]

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