메가스터디교육 (215200) [종목분석 리포트] 매출 1조원 달성 기대되는 24년

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1712877380742.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1712877380742.pdf</a>  메가스터디교육 (215200) [종목분석 리포트] 매출 1조원 달성 기대되는 24년 현재주가 (4/11) 53,400원시가총액 6,245억원총발행주식수 11,625,877주60일 평균 거래대금 28억원60일 평균 거래량 46,270주52주 고/저 67,800원 / 46,650원외인지분율 25.24%배당수익률 3.29%주요주주 손주은 외 13 인 아쉽지만 공무원 교육 M&A는 불발적자사업부인 공무원교육 사업의 변화를 위해 업계 1위인 에스티유니타스(브랜드명 공단기)인수를 추진했지만, 공정위에서 기업결합에 대해 불허 결정을 내렸다. 공무원시험 학원 시장의 1, 2위 사업자인 공단기와 메가스터디의 결합 시 인기강사와 수강생이 집중되면서 수강료 인상 등 수험생들의 피해가 발생할 우려가 큰 것으로 판단한 것이 근거이다. 2024년M&A를 통한 매출액 성장과 이익개선 기대감은 사라졌다고 할 수 있다. 대입관련 온라인/오프라인은 여전히 성장 중고등사업부문은 동사의 전체 매출액 중 60% 이상을 차지하고 있다. 24년 온/오프라인 동시성장이 기대된다. 온라인은 우수한 강사진을 기반으로 매년 가격인상과 더불어 회원수 증가가 이어지고 있다. 24년에도 동일한 상황이 이어지고 있다. 대학입시 관련 오프라인 학원 사교육비가 빠르게 증가하고 있으며, 의대정원 증원 이슈로 인해 직영학원 및 재수학원에서의매출 성장도 기대된다. 2024년 기준 의대정시 합격자 중 79.2%가 재수생을 포함한 N수생이기 때문이다. 재수전문 기숙학원의 경우 수용인원이 양지기숙학원 신축 및 안성기숙학원인수 등을 통해 2,400명으로 증원된 상황이며 러셀기숙학원까지 포함하면 3,700명에 달한다. 오프라인 사교육 성장에 따른 실적개선이 기대되는 요인이다. 러셀Core가 성장의 Core로러셀Core는 지방 학생 대상으로 러셀대치학원의 현장강의를 실시간 비대면 수업으로 제공하는 사업을 영위하고 있다. 지방 학생 및 학부모들에게 일타강사들의 실시간 강의에 대한수요를 충족시킬 수 있는 사업이라고 판단된다. 현재 7개 지역에 진출해 있으며, 지속적으로 추가적인 출점을 계획하고 있다. 러셀Core의 경우 학원내 강사 수요가 부재하다는 점에서 수강생 증가에 따른 이익률 개선이 기대된다.