[신한 조선 이동헌,명지운][4Q Preview]
두산밥캣 - 1조원 버는 회사, 변한건 환율 뿐
보고서 링크; https://bit.ly/3WZeBgt
4Q22 Pre 여전한 수요로 환율 제외 시 무난한 실적
- 4Q22 실적은 매출액 17.2억달러(+14.7%, 이하 YoY), 영업이익 1.9억달러(+45.7%, 원화 2,392억원 +55.0%) 예상
- 컨센서스 영업이익 2,732억원을 하회 - 컨센서스 실적에 대부분 환율 급락 미반영
- 달러 기준 실적은 컨센서스 부합
외형 확장이 계속되며 영업이익 1조원 달성 유력
- 2010년대 중반부터 엔진 효율 향상(G2엔진), GME 투자, 신흥시장 개척, 산업차량 인수, 미국 공장 확장 등 외형 확장 전략
- 2022년 연간 영업이익은 사상 최초로 1조원 달성 유력
- 2023년은 환율 하락, 마케팅비 증가로 이익 일부 감소하지만 과거에 없던 여전히 높은 수준
매수 투자의견, 목표주가 4.5만원 유지, 저평가 구간
- 매수 투자의견, 목표주가 45,000원 유지, 2022년 추정 PER 6.9배로 역대 최저치
- 최근 주가는 2022년 고점 대비 20% 하락, 미국 주택경기 하락에 대한 우려와 PRS 오버행 부담 반영
- 미국 인프라 투자에 따른 실적 방어 기대, 재투자를 통한 외형 확장 계속, 여전히 절대 저평가 구간
*** 본 정보는 투자 참고용 자료로서 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으며, 어떠한 경우에도 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없습니다.