동국제강 (460860) [종목분석 리포트] 예상 배당 수익률 감안하면 여전히 매력적

출처 : <a href="https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1713488242852.pdf" target="_top" class="ke-link">https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1713488242852.pdf</a>  동국제강 (460860) [종목분석 리포트] 예상 배당 수익률 감안하면 여전히 매력적주가(24/04/18) 10,930 원KOSPI 2,634.70 pt52주 최고가 15,280 원52주 최저가 8,110 원60일 평균 거래대금 3 십억원발행주식수 4,961 만주시가총액 542 십억원주요주주 동국홀딩스(외8) 30.39% 국민연금공단 10.01%  부진한 업황에 전분기 대비 감익 시현동사의 1 분기 실적은 매출액 9,851 억원(-12.3% QoQ), 영업이익 681 억원(-13.3%QoQ)을 기록한 것으로 추정된다. 건설 업황 악화로 전반적인 건설 향 강종의판가 및 판매량 부진한 것으로 파악된다. 실제 1-2 월 누적 국내 철근 명목 소비량은121만 톤으로 전년 동기 대비 17% 감소했으며 최근 3년 평균 대비해서도 20% 감소했다. 조선 향 후판도 수입재와의 가격 차이 등으로 인해 판매가 여의치 않은 것으로추정된다. 그럼에도 1-2 월 야간 조업 등 비용 절감을 위해 노력하며 일정 수준의 이익률은 지킨 것으로 파악된다. 2 분기 실적 개선되겠지만 예년 대비 부진할 것동사의 2 분기 실적은 매출액 1 조 890 억원(+10.5% QoQ), 영업이익 925 억원(+35.8% QoQ)을 기록할 전망이다. 계절적 성수기에 힘입어 판매량 및 판가 모두개선될 것으로 예상되지만 업황 부진은 지속되며 예년 대비해서는 부진한 실적을 예상한다. 단기간 내 건설 업황 개선을 기대하긴 힘들지만 공급도 같이 감소한다는 점은 긍정적이다. 2 월부터 현대제철 인천 공장 대보수로 2 월 철근 생산량은 54.3 만 톤(-27.8% YoY, -30.1% QoQ)을 기록했다. 현대제철뿐 아니라 여타 제강사들도 감산에 들어간 것으로 파악되며 철근 가격 하락폭은 제한적일 것으로 예상한다. 예상 배당수익률 감안하면 여전히 매력적동사는 작년 결산 배당으로 700 원을 지급했다. 배당 성향은 24%로 비슷한 수준의배당성향을 유지한다고 가정할 시 올해 연간 DPS 는 산술적으로 1,000 원 이상도 가능할 것으로 예상된다. 보수적으로 판단하여 배당성향이 다소 하락하더라도 작년 동사가 7 개월만 영업했다는 점을 감안하면 작년 이상의 배당금 지급은 충분히 가능할 것으로 전망한다. 현재 주가 기준 배당 수익률 7% 이상 가능할 것으로 예상되며 업종 내가장 높은 배당 매력도를 보유했다. 아울러, 지주회사 전환 이후 사업 구조를 고려했을때 중간 배당 지급 등 추가적인 주주환원책 시행 가능성도 높다. 배당 관련 사안들 감안했을 때 현재 주가 수준은 충분히 매력적이라고 판단한다.