『현대건설(000720.KS) - 4Q 실적 부진 << 23F OP YoY+46%』
건설/리츠/부동산 김선미 ☎️ 02-3772-1514
▶️ 4Q 연결실적 매출 6.0조원(YoY+17.4%, QoQ+12.0%), 영업이익 814억원(YoY-57.5%, QoQ-47.1%)으로 컨센서스 50% 하회
i) 해외 현장 비용 상승(200억원), ii) 해외 장기 공사미수금 대손상각 처리(500억원), iii) 국내 비주택 건축물 원가 상승, iv) 현대ENG 공기 지연 손실 반영 등 원인
▶️ 23년 실적 방향성 결정할 주택부문 원가율 안정화된 점은 긍정적
: 현대건설, 23년 연결기준 신규수주, 매출액 가이던스 각각 29.1조, 25.5조원 제시
: 주택수주 축소로 신규수주는 YoY 감소하나, i) 중동 화공/인프라 수주 유력 안건이 많아 해외수주 YoY 97% 성장 기대, ii) 국내외 주요 현장 공정률 확대로 23-24F 큰 폭의 외형성장 예상,
iii) 주택원가율 하향 안정화 전망 등 고무적
: 하반기 대형 개발사업 분양 진행 시 주택/건축 수익성 24년부터 개선 예상. 영업이익 1조원의 체력 회복할 전망
: 주택경기 둔화에도 해외 토목/인프라, 관계사 공사 기반 실적은 25년까지 성장 지속 예상
▶️ 23년 실적 상향(OP+10.8%) 반영, 목표주가 5.6만원으로 상향. 투자의견 매수 및 업종 Top pick 유지
※ 원문 확인: bit.ly/3Wqm5YT
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