롯데관광개발 (032350) [종목분석 리포트] 1Q24 영업 흑자 전환 기대

[불이불이]

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롯데관광개발 (032350) [종목분석 리포트] 1Q24 영업 흑자 전환 기대

목표주가 16,000원 (M)

현재주가 (4/23) 9,430원

시가총액 7,184억원

총발행주식수 76,185,869주

60일 평균 거래대금 62억원

60일 평균 거래량 649,219주

52주 고/저 17,400원 / 8,880원

외인지분율 4.89%

배당수익률 0.00%

주요주주 김기병 외 4 인

1Q24 Preview: 매출액 +123.9% yoy, 영업이익 흑전 yoy

1Q24 매출액과 영업이익은 각각 1,055억원(+123.9% yoy), 65억원(흑자전환 yoy)으로 분

기 최대 실적을 달성할 전망이다. 제주도 외국인 입도객 수 회복에 기인한 큰 폭의 YOY 성

장 이어질 전망이며, 전분기대비 높은 홀드율 영향으로 시장 컨센서스를 상회할 전망이다.

사업부별로 [드림타워 복합리조트_호텔] 매출액은 전년동기대비 +5.2% 상승한 198억원을

달성할 전망이다. 내국인 입도객 수는 전년동기대비 -40.0% 큰 폭으로 하락하였으나, 외국

인 입도객 수가 전년동기대비 463% 큰 폭으로 개선된 영향이다. 1분기 평균 객실단가

(ADR)는 25.6만원 수준으로 전년동기대비 하락하였으나, 외국인 투숙객 비중 확대된 영향

으로 평균 객실 점유율은(OCC) 50.3%로 전년동기대비 상승할 전망이다. [카지노] 매출액은

전년동기대비 +327.9% 큰 폭으로 증가한 700억원을 달성할 전망이다. 방문객 수 증가에

기인한 실적 성장으로 전년동기대비 +142.4% 증가한 79,253명을 기록하였으며, 드랍액과

홀드율은 각각 3,847억원(+68.0%, yoy), 18.2%(+11.2%pt, yoy)로 추정된다. 다만, 제주

도 외국인 입도객 수 회복 대비 방문객 수 회복은 다소 더딘 모습을 보였다.

2024년 Preview: 매출액 +48.9% yoy 영업이익 흑전 yoy

2024년 매출액과 영업이익은 각각 4,667억원(+48.9% yoy), 398억원(흑자전환 yoy)을 전

망한다. 추정 근거는 제주시 외국인 입도객 수 증가에 기인한다. 2024년 총 외국인 입도객

수는 1,646,931명(+132.2% yoy)으로 예상되며, 지난 2019년 대비 회복률은 97% 수준으

로 정상화를 목표로 한다. 연간 평균 홀드율은 14.8% 수준으로 보수적으로 접근하였고, 인

당 드랍액은 1분기 수준을 가정하여 추산하였다.

투자의견 매수, 목표주가 16,000원 유지

투자의견 매수, 목표주가 16,000원을 유지한다. 올해 제주도 외국인 입도객 수 회복에 기인

한 큰 폭의 YOY 성장 연간 이어질 전망이며, 영업 흑자 전환이 가시화된 시점이다. 주가 하

방 압력 낮은 구간으로 투자의견 매수 유지한다.

[하늘땅(mjs)]

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[잉꼬의행복]

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