<![CDATA[
<p style="text-align: start;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><a href="https://www.youtube.com/watch?v=SqAqk1PxSgU" target="_blank" class="ke-link">전건호 - 다정히 내 이름을 부르면 | AI Cover 아루 - YouTube</a></span></p><div class="figure-video" data-ke-type="video" data-video-url="https://www.youtube.com/watch?v=SqAqk1PxSgU" data-video-host="youtube" data-video-play-service="daum_cafe" data-video-width="845" data-video-height="475" data-ke-style="alignCenter" data-video-thumbnail="https://scrap.kakaocdn.net/dn/d9Wo8L/hyWdn5NtPL/IdR1Oi2Sfj3pG59J75dkxk/img.jpg?width=1280&height=720&face=0_0_1280_720" data-ke-mobile-mobileStyle="widthContent" data-video-origin-width="845" data-video-origin-height="475"><iframe src="https://www.youtube.com/embed/SqAqk1PxSgU" width="845" height="475" frameborder="0" scrolling="no" allowfullscreen=""></iframe><div class="figcaption"></div></div><p> </p><p> </p><p> </p><p> </p><p> </p><p> </p><blockquote data-ke-style="style3"><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">■수정노트■</span><br><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"> 최초작성 2024-05-31</span><br> 최초수정 2024-06-06  추가보완  CJ CGV의 재무레버레지의 의도 추가<br> 최초수정 2024-06-11 리스계약의 변경유효일의 효과 추가<br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"> </span></blockquote><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">콩나물 지음, copyright.all 대동도시사회경제포럼 (<a href="http://cafe.daum.net/dobongbak)" target="_top" class="ke-link">http://cafe.daum.net/dobongbak)</a></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size20"><b>IFRS16 리스회계가 CJ CGV의 재무제표에 끼치는 비밀</b></span></p><hr data-ke-style="style5"><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size20">본문</span></p><p> </p><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">이전에 적은 리스회계글은 매우 길고 조잡하게 얘기했지만  이번 게시물엔 간단하게 서술하겠습니다. </span></p><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">IFRS 16는  리스의 자본화를 말합니다. </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">결론부터 말씀드리자면 </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">초기에 과다한 리스부채와 임차료등의 금융부채를 감당하면서 도산위기를 극적으로 넘긴 세 업종</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">영화관(CGV)과  발전산업(한국전력), 여행숙박&카지노(롯데관광개발)는</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">앞으로 미래가 밝을 수밖에 없습니다.</span></p><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">날이 갈수록 CJ CGV의 부채비율이 기하급수적으로 줄어드는 이유는</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"> 리스의<span style="color: #333333; background-color: #ffffff;" data-ke-size="size16"> </span><b><u>부외금융 효과</u></b><span style="color: #333333; background-color: #ffffff;" data-ke-size="size16"> 덕분인데    (한전은 가속상각제도 수혜기업에 해당 )</span></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">그 안에는 리스금융기법인 <u><b>리스의 가속상각제도</b></u>가 있습니다.</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">이전 필자는 리스계약상 일정 시점에 들어서는</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><u><b> 증분차입 이자율</b></u>에 의해 늘어났던 부채가 <b><u>역가속상각</u></b>을 한다고 기술한 바가 있었습니다.  </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">이것이 부채조달에 대한<b> </b><u><b>대규모 자본적 지출</b></u>로 잡힙니다.</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">위의 재무적 효과를 말씀드리며, 필자가 강조하고자 하는 건  </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">CJ CGV의 부채는 만성부채가 아니며,</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">과다한 부채비율( <u><b>재무레버레지</b></u>를) 활용해</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">자본조달을 해왔단 점입니다. </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b><u>( 18년 IFRS 적용 직후 이자율이 오르기 직전 2021년까지</u></b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b><u>결손금 같은 부채계정을 부풀려  재무레버레지를 늘리는 것이 CJ CGV 당사에 가장 유리했던 전략이였습니다. )</u></b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b># 총자본영업이익률  > 이자율  : 재무레버레지 전략 유효</b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">p.s 2023년 이후로 재무레버레지 전략은 불가능해짐</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><br>기업이 자산에 비해 부채가 조달한계에 다다르면 : 부채비율이 폭등하면</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b>리스에 대한 대규모 자본적 지출을 재무제표에 불산입 할 수 있게 됩니다.</b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b> ( 그럼 장부상 누락된 현금들은 어디로? : 본사는 현금흐름을 이용해  리스자산의 재인수를 진행 중 )<br></b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b>CJ CGV는 3여 년 전 경영난으로 매각했던  20여 곳의 극장건물을 다시 재계약 중입니다.</b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b>동시에 매각도 이뤄지고 있습니다.</b></span></p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">위 괄호의 이야기를 설명하자면 매각됐던 극장건물을 염가매수권으로 저렴하게 매입할 수가 있게 되어서</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"> (내부회계거래 공시는 2030년)</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b>리스자본화 초기 비대했던 임차료가 대폭 할인되어 이후엔 영업비용 절감을 불러올 수 있게 되었습니다.</b><b></b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><b>그리고 전보다 저렴하게 영업자산을 재인수하니 채무비율도 줄일 수가 있습니다.</b></span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"> </span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">또 다른 절감효과로는 리스회계로 인해 폭증했던 이자비용은 법인세 절감의 지렛대로도 활용될 수 있었습니다.</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">이자비용의 절세효과는 이전 게시물을 참고해 주시길 바라며 맥락상 설명을 생략하겠습니다.</span></p><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">적어도 CJ CGV는 IFRS16 신 리스회계를 통해 3가지의 실속을 챙겼습니다.</span></p><ul style="list-style-type: disc;" data-ke-list-type="disc"><li><span style="color: #333333; background-color: #ffffff; font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size16">1. 이자비용을 이용해 법인세절감 (영업이익률 증대)</span></li><li><span style="color: #333333; background-color: #ffffff; font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size16"> <span style="color: #333333; background-color: #ffffff;" data-ke-size="size16">2. 변경 유효일부턴 할인된 임차료와 임차 보증금으로 재계약하기, 리스부채가 줄어든만큼 당기손익 반영(영업비용↓당기손익 ↑) </span></span></li><li><span style="color: #333333; background-color: #ffffff; font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size16"> 3. 가속상각제도로 부채비율을 급격하게 상각. </span></li></ul><p> </p><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">바깥에서 볼 땐 금방 망할 것처럼 보였던 일개 극장기업이</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">그 속내를 보면 부채비율을 활용해 세율을 줄였고,</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">CJ CGV는 초기 리스의 규모나, 리스기간이 길었으므로</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><u><b> <span style="color: #333333; background-color: #ffffff; font-family: 'Nanum Gothic';" data-ke-size="size16">리스의 변경유효일  6년차 2024년부터</span> 과중했던 연간 리스료와 리스자산 부채가 할인되는 효과</b></u>와,</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">CJ올리브네트웍스의 현물출자 통과유무에 따라</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">EBITDA와 영업이익, 순이익에 반영되는 이익이 커질것입니다.</span></p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">아래의  신리스회계  영향도를 보다시피</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">초기 리스비중이 매우 컸던  cgv은 후반부부터 수익성을 기대할 수 있는 반면,</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">후기 리스비중이 큰 업종(해운, 항공)들은 몇 년 전까지 아주 잠깐 잘 나갔던 시기를 제외하고는</span></p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">리스의 부외금융 효과가 전무하거나, 재무부담이 가중되는 것임을 확인하실 수 있습니다.</span></p><p> </p><p> </p><div class="figure-img" data-ke-type="image" data-ke-style="alignCenter" data-ke-mobilestyle="widthOrigin"><img src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/05ef521d17323377352473878badf9ea1cc04b28" class="txc-image" data-img-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/05ef521d17323377352473878badf9ea1cc04b28" data-origin-width="724" data-origin-height="544"></div><p> </p><p> </p><p><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">콩나물 지음, copyright.all 대동도시사회경제포럼 (<a href="http://cafe.daum.net/dobongbak)" target="_top" class="ke-link">http://cafe.daum.net/dobongbak)</a></span></p><p> </p><div class="table-wrap"><table data-ke-type="table" data-ke-align="alignLeft" style="width: 100%; height: 170px;" border="1"><tbody><tr><td style="width: 100%;" colspan="2"></td></tr><tr style="height: 113px;"><td style="width: 50%; height: 113px;"><div class="figure-file" data-ke-type="file" data-file-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/d95d6f2d36fbc03921d917ce6ac80f9e1e277aab?download" data-file-name="新 리스회계기준 도입후 재무제표, 어떻게 바뀌었고 앞으로 무엇을 볼 것인가 - K-IFRS 제1116호 도입 영향과 크레딧 관점의 해석 (1).pdf" data-file-size="1288389" data-mimetype="application/pdf" data-ke-align="alignCenter"><a href='javascript:fileFilterViewer("https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/d95d6f2d36fbc03921d917ce6ac80f9e1e277aab?download", "/cafeattach/1OaUj/d95d6f2d36fbc03921d917ce6ac80f9e1e277aab", "新 리스회계기준 도입후 재무제표, 어떻게 바뀌었고 앞으로 무엇을 볼 것인가 - K-IFRS 제1116호 도입 영향과 크레딧 관점의 해석 (1).pdf", "grpid%3D1OaUj%26fldid%3DOIzD%26dataid%3D275%26fileid%3D1%26regdt%3D20240531230842&url=https%3A%2F%2Ft1.daumcdn.net%2Fcafeattach%2F1OaUj%2Fd95d6f2d36fbc03921d917ce6ac80f9e1e277aab")'><div class="image"></div><div class="desc"><div class="filename"><span class="name">新 리스회계기준 도입후 재무제표, 어떻게 바뀌었고 앞으로 무엇을 볼 것인가 - K-IFRS 제1116호 도입 영향과 크레딧 관점의 해석 (1)</span><span class="type">.pdf</span></div><div class="size">1.23MB</div></div></a></div></td><td style="width: 50%; height: 113px;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">리스부담을 초기또는 후기에 </span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">짊어지느냐에 따라</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">업황이 갈린다. </span></td></tr><tr style="height: 19px;"><td style="width: 50%; height: 19px;"><div class="figure-file" data-ke-type="file" data-file-src="https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/9d6c50d822a3f4715a869f7191a483ad7bc55a3d?download" data-file-name="한국금융연구원 - 만성부실기업의 영향과 대책.pdf" data-file-size="491498" data-mimetype="application/pdf" data-ke-align="alignCenter"><a href='javascript:fileFilterViewer("https://t1.daumcdn.net/cafeattach/1OaUj/9d6c50d822a3f4715a869f7191a483ad7bc55a3d?download", "/cafeattach/1OaUj/9d6c50d822a3f4715a869f7191a483ad7bc55a3d", "한국금융연구원 - 만성부실기업의 영향과 대책.pdf", "grpid%3D1OaUj%26fldid%3DOIzD%26dataid%3D275%26fileid%3D2%26regdt%3D20240531230842&url=https%3A%2F%2Ft1.daumcdn.net%2Fcafeattach%2F1OaUj%2F9d6c50d822a3f4715a869f7191a483ad7bc55a3d")'><div class="image"></div><div class="desc"><div class="filename"><span class="name">한국금융연구원 - 만성부실기업의 영향과 대책</span><span class="type">.pdf</span></div><div class="size">479.98KB</div></div></a></div></td><td style="width: 50%; height: 19px;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">금리기조 별 부채의 성향 </span></td></tr><tr style="height: 20px;"><td style="width: 50%; height: 20px;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><a href="https://www.moef.go.kr/sisa/dictionary/detail?idx=1254#:~:text=%EB%B6%80%EC%99%B8%EA%B8%88%EC%9C%B5%EC%97%90%EC%84%9C%EB%8A%94%20%EB%B6%80%EC%B1%84%EB%B9%84%EC%9C%A8%EC%9D%84%20%EB%82%AE%EC%B6%94%EA%B8%B0%20%EC%9C%84%ED%95%B4%20%EB%8C%80%EA%B7%9C%EB%AA%A8%20%EC%9E%90%EB%B3%B8%EC%A0%81%20%EC%A7%80%EC%B6%9C%EC%9D%84%20%EC%9E%AC%EB%AC%B4%EC%83%81%ED%83%9C%ED%91%9C%EC%97%90,%EC%9E%90%EC%82%B0%20%EC%82%AC%EC%9A%A9%EC%97%90%20%EB%8C%80%ED%95%9C%20%EB%B9%84%EC%9A%A9%EB%A7%8C%EC%9D%84%20%EB%B3%B4%EA%B3%A0%ED%95%98%EB%8A%94%20%EC%9A%B4%EC%98%81%EB%A6%AC%EC%8A%A4%20%EB%93%B1%EC%9D%B4%20%ED%8F%AC%ED%95%A8%EB%90%9C%EB%8B%A4." target="_top" class="ke-link">시사경제용어사전 (moef.go.kr)</a></span></td><td style="width: 50%; height: 20px;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">부외 금융 ( off-balance-sheet financing )</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">장부엔 없는 자금조달 기법</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">,그림자 현금흐름 </span></td></tr><tr><td style="width: 50%;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><a href="https://www.mk.co.kr/news/economy/10973975" target="_blank" class="ke-link">주주에게 나눠준 이익에 또 세금 … 투상세 내느라 배당 못 늘릴판 - 매일경제 (mk.co.kr)</a></span></td><td style="width: 50%;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">배당제도 도입전</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">우선 세법개정부터 선행되어야 한다</span><br><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">금투세가 아닌 투상세가 먼저 개정되어야함</span></td></tr><tr><td style="width: 50%;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';"><a href="https://cafe.daum.net/dobongbak/OIzD/266" target="_blank" class="ke-link">대동 도시 사회 경제 포럼 | 기업 이익의 검증법 로드맵 / 기업의 자본구조에 따른 자금조달 총론 - Daum 카페</a></span></td><td style="width: 50%;"><span style="font-family: 'Nanum Gothic';">마지막 파트, 이자비용의 절세효과 증명식</span></td></tr></tbody></table></div><p> </p><p> </p><p> </p>
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첫댓글 고맙습니다^^
감사합니다
고맙습니다 콩나물님
감사합니다.
콩나물님 늘 고급정보 감사드립니다
콩나물님 늘 고급정보 감사드립니다
감사합니다.
감사합니다. 🙇♂️
감사합니다
대동분들 부자만들기...........
대단하십니다 그리고 감사합니다 고급정보공유해주셔서
감사합니다^^
감사합니다. ~^^b
콩나물님 ~감사합니다
감사합니다.
감사합니다.^^
감사합니다.
감사합니다 ^^
감사합니다.
감사합니다..
어......... 무지렁이라 .... 100% 이해 할 수는 없지만....CGV의 미래는 밝다~ 라는거 이해했습니다. ㅎㅎ
감사합니다
감사합니다~
감사합니다.
감사합니다
늘 감사합니다.
잘 보고 갑니다~^^
자세한 설명 감사합니다^^
콩나물님 공부 하셔서 ~소중한 정보 감사합니다
콩나물님. 대단하세요. 알지 못했던 부분에 대해 공부하고 갑니다. 고맙습니다
감사합니다 ^^
감사합니다.
감사합니다.
고맙습니다. 여러분들아 보실수 있게 추천드립니다.
감사합니다.
감사합니다~~~^^