자화전자(033240) [종목분석 리포트] 1Q 깜작 실적, 저평가 속에 24년 최고 실적

출처 : <a href="https://finance.naver.com/research/company_list.naver" target="_top" class="ke-link">https://finance.naver.com/research/company_list.naver</a> 자화전자(033240) [종목분석 리포트] 1Q 깜작 실적, 저평가 속에 24년 최고 실적현재주가(24.05.16)27,400KOSPI 2753시가총액 607십억원시가총액비중 0.03%자본금(보통주) 11십억원52주 최고/최저 35,900원 / 21,000원120일 평균거래대금 57억원외국인지분율 8.32%주요주주 김상면 외 4 인 36.43%국민연금공단 7.07%   1Q24 매출(1,836억원), 영업이익(178억원)은 종전 추정 상회 2024년 매출(9,075억원)과 영업이익(834억원)은 역사적 최고 추정 최고의 성장 및 이익 확대 속에 밸류에이션은 저평가 진입 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 40,000원 유지투자의견 매수(BUY)및 목표주가 40,000원(2024년 주당순이익(EPS) X 목표P/E 12.9배 적용, 성장기 평균 밴드) 유지. 저평가 및 최선호주 유지2024년 1Q 영업이익(177.8억원)은 2개 분기 연속으로 호실적, 종전 추정(141억원)을 상회(26%), 매출(1,836억원)도 종전 추정(1,676억원)을 상회(9.5%) 등93.4%(yoy) 증가하여 1Q 기준의 최고 매출 시현. 애플향 OIS 매출 증가 속에삼성전자의 갤럭시S24/중국향 공급 증가 등 기대 이상의 실적으로 평가.2024년/2025년 주당순이익을 각각 9.8%, 8.3%씩 상향 2024년 연간 매출(9,075억원)과 영업이익(834억원)은 각각 80.3%(yoy), 흑자전환(yoy) 추정 등 최고 실적을 예상, 글로벌 상위 휴대폰 업체를 모두 고객으로 확보, 2024년 P/E 9.1배로 역사적 저점, 및 고성장 구간에 진입. 비중확대(최선호주) 유지 1Q 매출은 93.4%(yoy), 영업이익은 178억원(흑자전환) 시현2024년 1Q 매출(1,836억원)과 영업이익(178억원)은 각각 93.4%(yoy) 증가,흑자전환(yoy) 시현. 애플향 OIS 매출이 전분기대비 감소하였으나 이는 계절적인 요인, 전분기대비 애플내 점유율 증가는 긍정적으로 평가. 또한 삼성전자의 갤럭시S24 판매가 10%(yoy) 증가 및 울트라 비중 확대(7.3%p yoy)로 고가의 OIS 매출이 예상을 상회. 중국 휴대폰 업체도 광학 줌 카메라 채용 확대로 OIS 공급 증가 등 1Q 실적 상향 요인으로 해석. 설비투자 증가로 감가상각비 부담이 증가하였으나 매출 확대로 고정비 부담의 최소화, OIS 비중 확대로 영업이익률(9.7%)은 종전 추정(8.4%)을 상회