롯데관광개발 (032350) [종목분석 리포트] 실적, 주가 과소평가!

출처 : <a href="https://finance.naver.com/research/company_list.naver" target="_top" class="ke-link">https://finance.naver.com/research/company_list.naver</a>  롯데관광개발 (032350) [종목분석 리포트] 실적, 주가 과소평가! 현재가 (5/24) 9,950원KOSPI (5/24) 2,687.60pt시가총액 758십억원발행주식수 76,186천주액면가 500원52주 최고가 17,400원최저가 8,880원60일 일평균거래대금 7십억원외국인 지분율 5.3%배당수익률 (2024F) 0.0%주주구성 김기병 외 4 인 39.73%  펀더멘탈 개선을 보여준 1분기롯데관광개발 1분기 실적은 펀더멘탈 개선 시그널을 보여준 것으로 판단한다. 동사의 1분기 매출액은 1,062억 원(전년동기대비 +126%), 영업이익 88억 원(흑자전환)으로 호 실적을 기록하였다. 1분기는 절대 수치만큼 내용도 좋았다고 판단하는데, 이유는 1) 카지노 매출이 큰 폭으로 성장하면서 이익 기여도가 확대되었고, 2) 카지노 주요 고객층이 중국인 입도객 증가가 뚜렷하게 나타났으며, 3) 감가상각비를 고려할 경우 현금흐름 개선 속도가 상당히 빠르며, 4) 호텔부문과의 시너지가 나타나고 있기때문이다. 1분기는 전통적으로 호텔 비수기이다. 여기에 내부거래에 따른 효과로 호텔 실적 개선폭은 크지 않은 것으로 비쳐진다. 하지만, 1분기 호텔부문 실질 매출액은 260억원으로 연결 기준과 약 90억 원 차이가 난다. 이는 정켓에 따른 내부거래에 따른 차이로 해석되며, 1,600객실에 달하는 대형 사업장을 가진 효과로 판단한다. 2분기 전 사업부 실적 성장동사의 실적 추세는 지속될 전망이다. 아니 더욱 강화될 것으로 전망한다. 그렇게판단하는 이유는 1) 항공노선 확대에 따른 외국인 입도객 증가, 2) 무비자에 따른 관광지 매력도 상승, 3)내국인 해외여행 증가로 인한 여행사업부 성장, 4) 호텔사업부이익 기여도 확대가 예상되기 때문이다. 동사는 뉴화청그룹과의 협업 관계 강화가이루어지고 있으며, 이를 통해 블록 수량이 증가하고 있다. 여기에 정켓 수요가 상승하고 있다는 점을 감안하면 호텔 사업부 실적 성장도 빠르게 이루어질 전망이다.제주시 호텔 시장은 전형적인 외국인 수요가 주도하는 시장이다. 구조적 회복기에접어들고 있는 과정에서 호텔 공급도 제한된다는 점을 감안하면 호텔사업부 실적 성장은 급격하게 이루어질 전망이다. 2분기는 이러한 결과물을 확인할 수 있을 것으로생각한다.