[신한 유틸리티/철강 박광래, 최민우]
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* 한전KPS; 수익성 개선의 시작
▶️ 1분기 영업이익 605억원(+169% YoY)으로 컨센서스 상회 전망
- 1Q 매출액 3,422억원(+12.9% YoY, 이하 YoY), 영업이익 605억원(+169.0%)으로 시장 기대치(매출액 3,266억원, 영업이익 433억원)를 상회할 전망
- 호실적은 화력 부문이 견인할 전망. 당초 900억원대가 예상됐던 1Q 화력 부문 매출액은 1,166억원. 2Q 화력 부문 매출액은 1,553억원(+5.3% YoY)을 기록할 전망
- 효율적인 인력 운영을 통해 예년보다 낮은 노무비 증가율을 기록했던 2022년의 비용 절감 효과가 2023년에도 지속될 전망
- 이는 1분기 영업이익률 개선(17.7%, +10.3%p YoY, +5.6%p QoQ)으로 이어질 것
▶️ 2023년 영업이익 1,512억원(+15.8% YoY) 전망
- 2023년 매출액 1.5조원(+5.2% YoY, 이하 YoY), 영업이익 1,512억원(+15.8%)을 예상
- 상반기까지는 화력 부문이, 하반기는 원자력/양수 부문이 실적 증가를 견인할 전망
- 원전 매출은 신한울 1,2호기(1호기 `22년 4분기, 2호기 `23년 하반기) 상업운전 가동으로 전년대비 4.8% 증가한 5,415억원을 기록할 전망
▶️ 하반기 풍력 EPC 시작으로 본격화 될 재생에너지 매출 인식도 기대
- 최근 주가는 6개월 동안 15.7% 상승했음에도 불구하고, 밸류에이션은 저점인 PER 14배, PBR 1.3배 수준에 머물러 있음
- 상반기 실적 증가 모멘텀과 더불어 하반기부터는 풍력 EPC 매출 인식 등으로 밸류에이션 멀티플 상승이 점쳐짐
* 원문 링크: https://bit.ly/41XkmNA
위 내용은 2023년 4월 25일 07시 25분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.
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