★ 현대차 1Q23 Review: 놀라기엔 아직 이르다

[Y★Star]

[DAOL 자동차 유지웅]

★ 현대차 1Q23 Review: 놀라기엔 아직 이르다

-> DPS 상향, 2023/24/25년 각각 12,000원/15,000원/18,000원

-> 배당수익률은 2023년 기준 보통주 기준 6.0%, 2우B 기준 11.4% 수준으로 형성 

- 1Q23 매출액 37.8조원(YoY +24.7%), 영업이익 3.6조 (YoY +86.2%), 지배주주순이익 3.3조원(YoY +108.9%) 기록. 영업이익은 시장 기대치 약 6천억원 상회. 전년동기 대비 영업이익 최대 증익 배경은 물량증가와 믹스개선이 각각 7,580억원, 5,590억원 

- 1Q23의 중국제외 도매판매량 96.1만대로 4Q22와 동일 수준. QoQ 기준, 영업이익 증가 배경은 매출원가율 및 판관비율 개선이 각각 QoQ 0.2%pt, 0.6%pt. 비수기 불구, 강력한 판매볼륨이 호실적의 최대 변수로 역할 

- 적극적 주주환원 정책 공개. 1)반기배당에서 분기배당으로 전환 및 배당의 비교를 FCF에서 지배주주지분 순이익 중 최소 25%로 변경 2) 매년 1%에 해당되는 자사주 매입 및 소각 이행 계획 발표 

- 2Q23은 1Q23 대비 약 10% 가까운 볼륨증가 기대, 영업이익 4.1조원 예상. 연간 영업이익은 14.7조원으로 상향조정, 잔존가치 상승에 따른 할인판매 감소 동반 

- 2H23에 들어서도 강력한 현금창출 가능성 예고. 단기적으로 보통주 배당수익률이 6.0%에 육박하고, 기아의 실적 약진 동반되며 그룹사 전반에 걸쳐 배당금 상승 기조 발생하며 밸류에이션 정상화 전망

★ 보고서원문 및 컴플라이언스 → <https://bit.ly/3NdUjO5>

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