CJ CGV(079160) [종목분석 리포트] 드디어 마지막 관문 통과

출처 : <a href="https://finance.naver.com/research/company_list.naver" target="_top" class="ke-link">https://finance.naver.com/research/company_list.naver</a>  CJ CGV(079160) [종목분석 리포트] 드디어 마지막 관문 통과 6개월 목표주가 10,000현재주가(24.06.03) 5,640KOSPI 2682.52시가총액 691십억원시가총액비중 0.03%자본금(보통주) 83십억원52주 최고/최저 11,291원 / 4,700원120일 평균거래대금 36억원외국인지분율 5.95%주요주주 CJ 외 2 인 33.62%   6/3 CJ올리브네트웍스 현물 출자 인가. 취득 금액 4.444천억원 부채비율은 1,100%에서 390%, 리스부채 제외시 180% 수준으로 개선 연간 500억원의 OP 기여. 24E OP 1.3천억원(+173% / +850억원 yoy) 투자의견 매수(Buy), 목표주가 10,000원 유지본사, CGI, 튀르키예, 4DX, CJON의 12M FWD 실적을 합산한 SOTP 방식 적용 마지막 관문인 재무구조 개선 해결6/3 CJ올리브네트웍스 현물출자 인가. 23.9월 불인가 처분에 대한 항고 후 승인취득 주식수는 43천만주이고, 취득 금액은 4.444천억원. CJ 지분율 50.9%23.9월의 유상증자와 이번 현물출자를 통해 재무구조 개선 23년말 기준 1,100%였던 부채비율은 이번 현물출자로 390% 수준으로 개선1.6조원 규모의 리스부채를 제외할 경우 부채비율은 180% 수준 재무구조에 큰 영향을 끼치고 있는 리스자산/부채도 빠르게 감소 중19년 리스회계 도입시 2.2조원으로 시작한 리스자산/부채는 23년말 자산 1.3조원,부채 1.6조원으로 부담 감소. 25년 당기순이익 흑자 전망 재무구조 개선도 중요하지만, 이익에도 큰 기여CJON의 23년 OP는 510억원, 24E OP 540억원. 하반기부터 약 270억원 반영하반기부터 CJON의 실적 반영시 24E OP 1.3천억원(+173% / +850억원 yoy) 실적은 이미 정상 궤도에 진입. V커브 전망1Q24 매출 3.9천억원(-0.2% yoy), OP 45억원(흑전 / +186억원 yoy)연결 OP 4개 분기 연속 흑자 달성 흥행작은 점점 많아지고 비용은 효율화 하면서 가파른 이익 개선, V커브 전망특히, 다른 국가들 대비 개선속도가 더뎠던 국내 시장도 빠르게 개선 중22.5월부터 2년간 <범죄도시2>, <범죄도시3>, <서울의 봄>, <파묘>, <범죄도시4> 등전례 없는 단기간 5개의 천만 영화 배출 하반기에도 신작과 시리즈물 위주의 개봉으로 실적 개선에 가속도 붙을 전망Lead Time 20개월 미만의 기대작: <하이재킹>, <리볼버>, <하얼빈>, <베테랑2> 등헐리우드 블록버스터 시리즈: <퓨리오사>, <인사이드아웃2>, <조커2>, <모아나2> 등